Dem Fed säi Plang fir säi Bilan séier ze schneiden ass eraus. Hei ass wat mat Suen am System geschitt.

MarketWatch huet eng Handvoll Industrieexperten gefrot fir d'finanziell Sanitär z'erklären, déi een den verbënnt Welt mächtegste wirtschaftlech Institutiounen op d'Finanzmäert, d'Wirtschaft an de Portmonni vun der Regierung.

Hei ass en Iwwerbléck iwwer wat geschitt wann d'Fed ophält "Suen aus dënnem Loft" ze kreéieren wéi de Luke Tilley, Chefeconomist bei Wilmington Trust, et an engem Interview mam MarketWatch beschriwwen huet, a fänkt un "d'Quantitéit u Suen an der Wirtschaft ze reduzéieren."

Wou Suen hierkommen

Fir d'Mäert während der Pandemie ze stabiliséieren, zréck am Joer 2020 huet d'Fed ugefaang Schatzkammer an Agentur Hypothéik-ënnerstëtzte Securities mat engem $ 120 Milliarde monatlecht Tempo ze kafen, duerch BofA Securities
BAC,
-1.10%,
Citigroup Global Mäert
C,
-2.04%,
JP Morgan Securities
JPM,
-1.39%
an aner primär Händler, oder déi 24 grouss Banken a Courtiere elo autoriséiert direkt mat der Zentralbank ze këmmeren.

Wéi d'Behälter vun der Zentralbank eropgaange sinn (kuckt Diagramm), huet dat de Finanzmäert mat Liquiditéit a Vertrauen infuséiert fir de Kreditt ze fléissen. Et huet och gehollef anzeféieren eng séier Wirtschaft Erhuelung vu fréie Pandemieschocken. Méi kierzlech ass et och beschëllegt ginn fir d'Exuberance ze héich an e puer Verméigenmäert ze loossen, wat zu schmerzhafte Verloschter kéint fidderen.

Wéi den Tilley vum Wilmington Trust, e fréiere Fed Staffer, et gesot huet, kaaft d'Fed Wäertpabeieren a füügt Suen un Händlerkonten un, mam Zil d'Suen an der Wirtschaft ze erhéijen.

E Wee fir ze verfolgen "Ozeanen vu Cash" bei Banken ënner einfach-Suen Politik opstapelen, ass duerch Bankreserven, oder de Betrag, deen an der Federal Reserve sëtzt, verdéngt 0.4%.

Wichteg ass, datt Bankreserven Deel vun der monetärer Basis sinn, awer nëmmen d'Suenversuergung addéieren wann se agesat ginn an an der Wirtschaft zirkuléieren, sot Tilley.

An engem idealen Szenario fléissen e puer Reserven aus de Banken un d'Betriber an d'Stéit a Form vu Prêten fir de wirtschaftleche Wuesstum ze stimuléieren, awer ouni ze vill Scholden opzebauen, déi a Form vun Defaults zréckkommen.

Eng aner Manéier fir Suen ze verfolgen, déi no engem Heem sichen, ass den Iwwerschwemmung vu Fongen ze notéieren, déi iwwer Nuecht geparkt sinn Fed seng ëmgedréint Repo-Facilitéit, déi virun engem Joer bal onbenotzt gesat huet, awer zënter kuerzem op ongeféier $ 1.5 Billioun deeglech eropgaang ass.

"Dat ass ongeféier $ 5.5 Billioun Koup Cash," sot de Mark Cabana, Chef vun der US Tarifferstrategie bei BofA Global.

De Fed President Jerome Powell huet elo déi schwiereg Aufgab fir d'finanziell Konditiounen ze verschäerfen fir d'Inflatioun unzegoen 7.9% am Februar, oder wäit iwwer säin 2% jäerlechen Zil, wärend héich Brennstoff, Liewensmëttel a Logementskäschte bedroht eng Verlängerung oder Räzess ze bréngen.

Onbestänneg Mäert

De Fed am Mäerz den Ausléiser gezunn fir d'Politikrate ëm e Véirel Prozentpunkt eropzesetzen, déi éischt Beweegung méi héich zënter 2018. Versammlungsprotokoller, déi e Mëttwoch verëffentlecht goufen, weisen méi grouss 1/2 Prozentpunkt Erhéijunge kéint verfollegen. Si skizzéiert och e Plang fir séier de Bilan vun der Fed ëm 95 Milliarden Dollar pro Mount ofschneiden, méiglecherweis am Mee ufänken.

Jitters ronderëm d'Enn vun der Fed hir einfach-Suen Haltung kann am meeschte prominent an Taux-sensibel Wuesstem Aktien fonnt ginn, mam Nasdaq Composite Index
KOMP,
-2.22%
vun 11.2% bis elo dëst Joer an de S&P 500 Index
SPX,
-0.97%
6% manner am Joer 2022, laut FactSet. Nei Scholdenausgab an den USA High Yield
HYG,
-0.79%

JNK,
-0.81%,
or "Junk-Bond" Maart, ass och ageschränkt ginn Zënter Russland d'Invasioun vun der Ukraine d'Ueleg- a Wuerenpräisser eropgaange sinn.

D'Emissioun vun High-yield Obligatiounen ass ongeféier 70% méi niddereg bis elo am Joer 2022 wéi virun engem Joer, sot de Bill Zox, High-Yield Portfolio Manager bei Brandywine Global Investment Management, an engem Telefon.

Weiderliesen: D'Fed muss "méi Verloschter" op Bourse Investisseuren verursaachen fir d'Inflatioun ze zämmen, seet de fréieren Zentralbanker

Wou Geld geet

D'Fed remittéiert Profitter, déi op seng Holdings accumuléiert sinn, un den US Treasury Department eemol d'Joer, wat am Joer 2020 entsprécht bal 90 Milliarden Dollar fir d'Rechnungen vun der Regierung ze decken.

Wéi d'Fed sicht d'Quantitéit u Suen an der Wirtschaft ze reduzéieren, kann et et e puer Weeër maachen, dorënner och passiv reife Obligatiounen ze bezuelen.

BofA Global schätzt datt ongeféier $ 1 Billioun Wäert vun Fed-ofgehale Obligatiounen wäert dëst Joer reife, mat ongeféier dee selwechte Betrag am Joer 2023, wat e wesentleche Biss aus sengem Bilan géif huelen.

"Si hunn Obligatiounen kaaft mat der Iddi datt an den nächsten zwee bis véier Joer vill reife wäerten, sou datt se näischt musse verkafen", sot den Jim Vogel, Zënsstrateeg bei FHN Financial, iwwer Telefon.

Kléngt einfach genuch, awer de Cabana, och e fréiere Fed Staffer, argumentéiert datt d'passiv Bilanzreduktioun ëmmer nach erfuerdert datt de Schatzkammer méi Scholden un d'Öffentlechkeet ausginn fir d'Fed hir reifend Holdings opzefëllen, wat d'Bankreserven "zerstéiert", d'Demande fir de Public Fed ëmgedréint Repo Programm, a schrumpft d'Quantitéit u Suen am prett.

A wann d'Fed net méi als e Schlësselkäufer vu senger Schold déngt, da misste anerer sech ophalen wéi de Schatzkammer seet seng erwaart Véierel Finanzéierung brauch an de nächste Méint.

"De grousse Risiko hei ass datt et ze vill Scholden aussergewéinlech ass fir de Maart einfach erofzehuelen," sot Cabana. "D'Fro ass wat den Impakt op finanziell Konditiounen ass, a Risiko Appetit."

D'Fed kann och e puer Erléisse vu reife Obligatiounen nei investéieren fir méi ze kafen, an domat den Tempo vu sengem Bilan oflafen ze reguléieren, wéi et no der Finanzkris 2008 gemaach huet. Am Géigesaz zu fréier an der Pandemie, awer, géif d'Fed elo Obligatiounen direkt vum Schatzkammer kafen, ëmgoen primär Händler.

En drëtten, vläicht méi stéierende Wee wier fir d'Fed Obligatiounen op seng Bicher direkt op de Maart ze verkafen, wat d'Mäerzversammlungsprotokoller weisen ass eng Iwwerleeung fir seng Hypothek-gestützte Wäertpabeieren Holdings.

"Wann et Obligatiounen verkeeft, muss de Maart se kafen", sot de Vogel. "Déi einfachst Begrëffer, d'Fed hält op Steng an de Weier ze werfen. Awer och nodeems et ophält, ginn et eng ganz Rei vu Ripples.