Dem Federal Reserve säi dementéierten "Dual Mandate"

Och wann déi meescht Erwuessener haut hiert ganzt Liewen am schwiewende Fiat monetäre System gelieft hunn entstanen, zoufälleg, am August 1971, vill haut nach wuel zimlech komesch fannen, datt mir sou vill Zäit verbréngen iwwer déi aktuell, ëmmer verännerend Politik vun der makroekonomescher Manipulatioun vun der Federal Reserve ze schwätzen, an datt mir dëse Comité vun de Mediocritéiten eigentlech esou vill Afloss op eist Liewen a Wuelbefannen erlaben.

Dëst ass net wéi mir Saache fir déi meescht vun der US Geschicht gemaach hunn. Virun 1971 hate mir eng ganz einfach Politik: De Wäert vum Dollar wier mat Gold verbonnen, speziell bei $35 / Oz., D'Goldparitéit déi de Franklin Roosevelt 1933-34 definéiert huet. Virun 1933 war d'Dollar / Gold Paritéit $ 20.67 / Oz. Dëst war eis Basispolitik zënter 1789 (et ass tatsächlech an der Verfassung, an Artikel I Abschnitt 10), an et huet d'USA gehollef dat räichste Land ze ginn, déi d'Welt je gesinn huet. E puer Leit mengen datt, och trotz villen technologesche Fortschrëtter, d'US Mëttelklass et nach ni besser hat wéi et an der Mëtt vun den 1960er Joren, wéi den Dollar "sou gutt wéi Gold" war.

Et waren net nëmmen d'USA. Däitschland, Japan, Groussbritannien, Frankräich, Mexiko - a souguer d'Sowjetunioun a kommunistesch China - hunn och hir Währungen un Gold verbonnen, an den 1960er. Soulaang d'USA (an all déi aner Länner) un dësem Prinzip festhalen, gouf et ni e Problem mat der "Inflatioun".

Haut brauch et ongeféier $ 1800 Dollar fir eng Unze Gold ze kafen, net $ 35, wéi de Fall war während der Kennedy Administration. Den US-Dollar ass haut ongeféier 1/50th vu sengem fréiere Wäert wäert, am Verglach zum Gold. (Ech nennen et "déi zwee Cent Dollar.") Just wéi et méi Dollar brauch fir eng Unze Gold ze kafen, brauch et elo méi Dollar fir och alles anescht ze kafen. Dëst ass déi monetär Aart vun "Inflatioun", déi chronesch ginn ass.

Wéi och ëmmer, während all dës Zäit, vun 1971 bis haut, war keen jeemools fir Währungsabschiebung an "Inflatioun". An den 1970er, 1980er, 1990er, a weider bis haut, sot jiddereen de Géigendeel. Et schéngt vill Konsens doriwwer ze ginn. Et ass souwisou just geschitt.

Wat geschitt ass: D'Federal Reserve gouf politiséiert. D'Leit hu gemierkt datt Zentralbanken d'Wirtschaft sënnvoll beaflosse kënnen. Dëst huet ausgesinn wéi eng wonnerbar Léisung. Et schéngt keng Käschten ze hunn. Et kéint de luesen, ustrengenden a kontroversen legislative Prozess ëmgoen. Et kéint séier handelen, als Äntwert op wirtschaftlech Entwécklungen. Et kéint Iech gewielt ginn, oder erëmgewielt ginn. De Richard Nixon, a senger enker Presidentschaftswahl mam John F. Kennedy am Joer 1960, huet säi Verloscht deelweis op d'Héichzënspolitik vun der Federal Reserve, an eng Rezessioun am Joer 1960. säi Feeler. Erklären datt hien "elo Keynesier an der Makroeconomie war", Nixon huet sech staark op d'Federal Reserve geleet fir d'Rezessioun vun 1969-1970 mat "einfach Geld" ze léisen.

Kongress säin neien Interesse fir makroekonomesch Manipulatioun gouf am Employment Act vun 1946 kodifizéiert. Et huet gesot datt et déi "kontinuéierlech Politik a Verantwortung" vun der Bundesregierung wier "all seng Pläng, Funktiounen a Ressourcen ze koordinéieren an ze benotzen. . . maximal Beschäftegung, Produktioun a Kafkraaft ze förderen." Prinzipiell ass dëst: "Wuesstum" (oder Chômage), an "Inflatioun" (oder Kafkraaft), bekannt als Dual Mandat. Wikipedia stellt fest datt et tatsächlech ass en drëtt Element am Mandat vun der Federal Reserve, dat ass: Déi niddreg Zënssätz ze halen. (D'Federal Reserve war ganz beschäftegt mat der Gestioun vun Zënsen direkt am Joer 1946, ënnert Uweisunge vun der Schatzkammer.)

Obwuel d'Beschäftegungsgesetz vun 1946 op d'Bundesregierung als Ganzt riicht (och zum Beispill Keynesianesch "Stimulatioun" Ausgaben), gouf et och vun der Federal Reserve ugeholl. Dëst koum am direkte Konflikt mat der Bundesreserve Politik fir de Wäert vum Dollar op $ 35 / Oz ze halen. vu Gold, wat zu der leschter Explosioun am Joer 1971 gefouert huet.

D'Federal Reserve Act gouf am Joer 1977 geännert fir den Dual Mandat direkt op d'Zentralbank opzesetzen. Et erfuerdert de Federal Open Market Committee (FOMC) fir: "Promotioun effektiv d'Ziler vu maximaler Beschäftegung, stabile Präisser a moderéierte laangfristeg Zënssätz."

Am 1978 ass de Voll Beschäftegung a equilibréiert Wuesstem Act gouf passéiert, och als Humphrey-Hawkins Full Employment Act bekannt. Dëst erfuerdert d'Federal Reserve fir zweemol d'Joer e Währungspolitesche Bericht un de Kongress ze liwweren.

Sou hu mir haut de Federal Reserve "Dual Mandate". Et ass explizit e Programm vun der makroekonomescher Manipulatioun. Seng Ziler schéngen gutt - eng gesond Wirtschaft, niddereg "Inflatioun" an niddreg Zënssätz. Awer d'Resultat ass: e Programm vu konstanter makroökonomescher Verzerrung, déi schlussendlech zu enger Währung resultéiert, där hire Wäert, wéi et schéngt, nëmmen ongeféier e Fofzegel vun deem ass wéi et war wéi mir dëse Blödsinn ugefaang hunn.

Et géif schéngen datt de "Dual Mandate" e schreckleche Wee ass fir eng Währung ze managen. Et huet zu enger riseger Quantitéit vun der kontinuéierlecher "monetärer Inflatioun" (zënter Währungswäert) gefouert, wärend net selbstverständlech d'wirtschaftlech Resultater verbesseren. Mir hunn nach ëmmer kee Jorzéngt esou gutt wéi dee vun den 1960er Joren, wéi de Wäert vum Dollar nach stabiliséiert gouf andeems en et mat Gold verbënnt. Och dat bescht Joerzéngt zënter 1971 - den 1990er - war, no féierende Keynesianer vun der Zäit, zimlech schwaach Téi Verglach mat den 1960er.

Éischter gesinn ech den Dual Mandat als eng zimlech gutt Beschreiwung vun de politeschen Drock op Politiker, déi dann an Drock op d'Federal Reserve iwwersat ginn. An engem intensiv politiséierte Prozess vun der Währungspolitik, wa mir all de wirtschaftleche Jargon ofschëdden, gesi mir datt d'Federal Reserve këmmert sech tëscht engem "Fix the Economic" Fokus an engem "Fix Inflatioun" Fokus.

Schlecht Wirtschaft. Awer, gutt Politik.

D'Resultat vun dësem war - méi Inflatioun, an eng méi schlecht Wirtschaft.

Dofir war Gold ëmmer déi bescht Basis vun enger Währung. Dir halen just de Wäert vun der Währung stabil vs Gold. Dat ass d'ganz Saach. (Dir kënnt an dësem Kontext kleng Upassungen hunn, wéi d'Bank of England am leschte 19. Joerhonnert hat.) Et ännert sech net. Et ass net politesch.

Eng Währung gëtt dann eng onverännert, neutral Konstant vum Commerce, wéi e Meter oder e Kilogramm. De Meter ännert sech net an der Längt. Den Dollar ännert sech net am Wäert. Dëst mécht d'Geschäft vill méi einfach. Mir mussen net stänneg un déi lescht Laun vun der Federal Reserve upassen, an d'Verzerrungen déi se verursaachen. Mir maachen just Geschäfter.

Dëst ass tatsächlech de Wee wéi déi meescht Länner haut funktionnéieren. Si haten an der Vergaangenheet onofhängeg schwiewend Währungen, beaflosst vun hirer lokaler Politik. Et ass hinnen och net ganz gutt gaangen. Si hunn dëst opginn, an hunn en einfachen externe Wäert ugeholl - typesch den USD oder den Euro - also depolitiséieren hir intern Währungspolitik. Dëst beinhalt all d'Länner vun Europa. Kuckt just d'Währungen vun Italien, Griicheland, Spuenien oder Portugal virum Euro. Zimmlech ellen. Déi opkomende Maart Währungen waren nach méi schlëmm.

Haut ass de Den IWF verbitt explizit Memberlänner hir Währungen un Gold ze verbannen. Awer haut e puer Länner (Russland a China prominent ënnert hinnen) denken, datt si vläicht ouni den IWF, a seng verschidde Fuerderungen. Gold war Geld a Russland fir vill Joerhonnerte, an et huet och do geschafft. China war um Gold Standard während der Han Dynastie (202 BC bis 220 AD), an och 1970. D'Depolitiséierung vun de Suen bedeit d'Dual Mandat opzeginn. Gutt lass.