D'Fed wäert d'Wirtschaft an en Dreck dreiwen wann et falsch ass iwwer d'Inflatioun

D'Inflatioun schléit ganz héich Zuelen - CPI, zum Beispill, ass um héchsten Niveau zënter 1982. Mee wat dréit et? Verschiddener Schold ze vill Suen am System. Anerer soen datt et Konsumentenfuerderung ass. Nach anerer soen datt d'Knappheet u Wueren an Aarbecht d'Käschte vun allem eropdréckt. Oder all dräi.

D'Grënn hannert steigend Präisser z'identifizéieren ass wichteg fir eng richteg Äntwert ze kreéieren. Wann d'Geldversuergung de Problem ass, da muss d'Fed d'Liquiditéit vum System ofhuelen an d'Zënssätz erhéijen. Iwwerhëtzt Nofro erfuerdert datt d'Konsumenten manner ausginn. An d'Enn vun der Versuergungscrunch, éierlech gesot, hänkt vum Gléck of.

D'Liquiditéitsargument kann iwwerschätzt ginn

Et ass richteg datt d'Fed Bierger vu Suen injizéiert huet, awer vill dovun ass bei der Fed zréck a Form vun iwwerschësseg Bankreserven opgehalen. Méi wichteg, d'Geschwindegkeet vun de Suen (déi moosst wéi séier d'Suen duerch d'Wirtschaft zirkuléieren) ass elo op engem ganz nidderegen Niveau - dat heescht, d'Suen hunn et net sou wäit an d'Wirtschaft bruecht.

Et ass egal wéi vill Suen d'Fed injizéiert wann et néierens geet. Privat Hausinvestitiounen, zum Beispill, waren e vill méi klengen Prozentsaz vum PIB an de leschten 12 Joer wéi an de 12 virdrun, onofhängeg vun de Suen, déi zënter 2009 op d'Wirtschaft gedumpt goufen. Vill, dorënner eis, hunn argumentéiert datt vill vun den iwwerschësseg Suen fonnt goufen. säi Wee an d'finanziell Verméigen, bäidroe fir de Stiermaart an Aktien awer net vill anescht.

D'Demande Kraaft ass meeschtens iwwer d'Konsumenten déi ophalen

Op den éischte Bléck kann d'Nofro vum Konsument ganz staark schéngen. Perséinleche Konsum ass op engem Héichpunkt souwuel am Dollar Begrëffer an als Prozentsaz vum PIB.

Op der anerer Säit ass säi jährlecht 7-Véierel Wuesstumsquote (zënter pre-pandemie Niveauen) just bei 2%, onremarkabel no historesche Standarden, manner wéi d'Moyenne vun 2011-2019 a wäit ënner de Pre-Finanzkris Niveauen. Zousätzlech weisen just verëffentlecht Zuelen datt den Dezember 2021 Retail Verkaf ëm 2.3% geklommen ass.

Dat richtegt Thema ass d'Versuergungskette

Och unzehuelen datt iwwerschësseg Liquiditéit a Konsumenteverhalen Faktore kéinte sinn, déi d'Inflatioun beaflossen, ass et evident datt d'Präisser klammen wéinst schaarfen Stéierunge vun der Produktioun, Versuergungskanäl an Aarbechtsmuster. Déi zéngfach Erhéijung vun de Containergebühren oder d'fënffach Erhéijung vum Düngerpräis zum Beispill kann net un ze vill Suen oder un iwweraktiv Akafen zougeschriwwe ginn.

Haartnäckege Transportkäschten si bekannt, sou wéi d'Rekordzäite fir Schëffer déi an de Schlësselhäfen op der ganzer Welt op Anker waarden. D'Vue vun eidel Loten bei Autoshändler ass allgemeng ginn; Händler ginn mëttlerweil mat astronomeschen Margen ewech fir Kratereverkaafsvolumen ze kompenséieren, d'Belaaschtung vun der Knappheet op d'Autokäufer ze verréckelen. US Autosinventar goufe fir d'lescht op just 40,000 gezielt, e Rekord niddereg a just eng Fraktioun vun de 560,000 just virun der Pandemie.

D'Fed reagéiert, awer vläicht sollt et net

De Fed President Jay Powell huet erkläert datt well d'Inflatioun net méi als "temporär" ugesi gëtt, d'Fed hir laangjäreg Ënnerkunftspolitik wäert ophalen. Awer dëst kann nëmmen d'Problemer vu Liquiditéit a Konsumentefuerderung adresséieren. D'Liquiditéit zréckzéien oder d'Tariffer eropzéien huet keen Impakt op d'Vermeidung vun engem Covid-19 Ausbroch deen e grousse chinesesche Hafen ausschalt, an et kann och net de Verbuet ëmdréinen, deen vu China op syntheteschen Nährstoffer Exporter opgesat gouf, en Deel vum Grond firwat Düngerpräisser sou héich sinn, an och net verlocken Leit fir zréck ze kommen an déi 2.6M privat Aarbechtsplazen auszefëllen, déi zënter Februar 2020 entlooss goufen, wat d'Patronen hannerlooss huet fir Aarbechter ze kräischen.

Et folgt datt d'Tariffer e puer Mol eropgoen oder Milliarden Dollar Wäert vun Obligatiounen aus dem Bilan vun der Fed ofrollen loossen keen Effekt op d'Inflatioun hunn wann d'Versuergungscrunch net erliichtert. Wann dat geschitt, wäert d'Inflatioun erofgoen; wann et net, et wäert net.

Wann et geschitt, da kann d'Fed sech net ze vill maachen. Op d'mannst dat ass wat de President Powell an aner Fed Beamten weider soen - datt hir Politik "flexibel" wäert sinn.

Wann et net geet - an de Konsens vun den Experten ass datt d'Versuergungsprobleemer gutt an 2023 daueren - da wäert d'Fed entweder net äntweren, wann se hir Politik als meeschtens nëtzlos beurteelt fir d'Versuergungsgedroen Inflatioun unzegoen, oder d'Efforten ze verduebelen fir ze bréngen et erof.

Et ass onwahrscheinlech datt d'Fed zréckhale wäert wann d'Inflatioun bestoe bleift. Inaktiounsfäegkeet géif en Opschwong vu Politiker verursaachen, déi d'Fed hir Onofhängegkeet mësstrauen an d'Fed iwwerhaapt alles zouginn. Awer an der Verontreiung vu bessere Versuergungsbedéngungen, riskéiert eng kräfteg Äntwert d'Nofro ze vill ze depriméieren. Dëst kéint pervers d'Inflatioun erofsetzen, awer nëmmen andeems de Konsum esou vill ënnerzegoen, datt de Mangel net méi wichteg ass.

D'Fed steet also virun enger onendlecher Aufgab. Et huet sou laang gewaart wéi et konnt fir d'Versuergungsbedéngungen ze verbesseren, awer dat dauert sou laang datt et sech d'Optik net méi leeschte kann, näischt ze maachen. Et wäert vill Fäegkeete brauchen fir just genuch ze maachen an d'Vertraue vum Public behalen. De Risiko fir d'Wirtschaft ze vill ze bremsen ass also reell. Et wier net déi éischte Kéier datt d'Fed iwwerschratt.

Op der anerer Säit kann d'Fed wierklech denken datt ze vill Nofro d'Haaptursaach vun der Inflatioun ass. Wann jo, ass deen eenzege Wee fir et ze killen, datt d'Leit manner ausginn. Wat si wäerten, wa se sech manner räich fillen, well de Wäert vun hire Spueren fällt oder hiert Akommes erof geet. Dat heescht, datt d’Immobilien- an d’Aktiepräisser fale mussen, oder datt et manner Aarbechtsplaze gëtt oder datt d’Realloun erofgoen.

Dofir sinn d'Ausbléck fir Aktien schwaach, ausser d'Versuergung geschwënn opmaacht. Dëst bedeit ze hoffen datt de Covid-19 net a geféierlech Varianten mutéiert an datt et an den nächste Méint wäert verschwannen, datt geopolitesch Spannungen erliichtert ginn an datt d'Logistikkanäl entstoppen.

Dëst ass tatsächlech de scheinbare Konsens vum Dag. D'Omicron Verbreedung gëtt ugeholl datt se "mëll" sinn a méiglecherweis de leschte Gasp vum Virus. Puer diskutéieren wéi Russland d'Intimidatiounskampagne géint d'Ukraine, loosst eng Invasioun, d'Pëtrol an den Äerdgaspräisser beaflossen. De Maart dréit déi persistent-héich Zuel vu Schëffer of, déi waarden op de Port of Los Angeles ze docken oder d'Schëffer Stau zu Shanghai (de weltgréissten Hafen) verursaacht duerch d'Verloschter zu Ningbo (déi drëttgréissten op der Welt).

All d'Elementer fir eng Bourse Réckgang sinn also op der Plaz, dorënner, eben, de Fait, datt Maart Participanten schéngen zouzedrécken, déi séier änneren kann. Wann se Recht hunn, datt alles gutt wäert ginn, hu mir Gléck. Soss wäert de laange Stiermaart endlech un den Hänn vun der Fed stierwen.