Mat der US Inflatiounsquote ufänkt erof ze trenden, ass d'Debatt zwangsleefeg geplënnert wann d'Federal Reserve et sollt ophalen mat Zënserhéijungen, an e legendäre Obligatiounsinvestor huet just gewarnt datt d'Zentralbank de Risiko leeft seng Ziler ze iwwerschreiden.
Wärend d'US Inflatioun huet e puer gewisen positive Schëlder vun normalizing kuerzem, der Federal Reserve, Architekt vun der sechs Zënserhéijungen dëst Joer datt vill gefaart hunn Risiko d'Wirtschaft ze geheien an eng Rezessioun, schéngt keng Absicht ze hunn geschwënn ze stoppen.
Kritiker vun der aggressiver Strategie vun der Federal Reserve hunn gesot datt d'Zentralbank riskéiert seng Zënsziler ze iwwerschreiden andeems se ze laang ze héich halen. En Deel vun där Kritik läit bei der Vitesse vun Zënserhéijungen dëst Joer, déi wéineg Zäit hannerlooss hunn fir den Effekt vun all Erhéijung op d'Inflatioun an den Zoustand vun der Wirtschaft ze evaluéieren.
An eng vun de Saachen, déi d'Fed vermësst, ass déi "geféierlech" Niveaue vu verstoppte Leverage - Off-Balance a gréisstendeels onreguléiert Scholden - déi elo an der Wirtschaft zirkuléieren, warnt Bill Gross, Milliardär Obligatiounen Investisseur a Matgrënner vu Pimco, eent vun de gréissten Hedgefongen op der Welt.
Et gëtt e ganz reelle Risiko vun "ze vill verstoppt Hiewel" an der haiteger Wirtschaft, huet de Gross an engem Meenung Artikel fir den Financial Times Méindeg, an hien huet d'Fed ugeroden ze iwwerpréiwen ob et schonn en "optimalen" Zënssazniveau erreecht huet.
"D'Gefor vum Iwwerschoss an d'Noutwendegkeet fir eng viraussiichtlech Währungspolitik ze hunn argumentéieren staark dofir", huet hien geschriwwen. "D'Fed soll elo ophalen Tariffer ze erhéijen a waarden fir ze kucken ob d'Punch Bowl genuch drainéiert ass."
"Schatteschold"
An 2002, Räichtum bezeechent de Bill Gross als "Bond Kinnek,” e Spëtznumm, deen och dëst Joer am Titel vun enger Biographie geschriwwen vum NPR Mary Childs. Gross pensionnéierte am Joer 2019 no engem gréisstendeels ongewollten Stint bei Janus Henderson, awer seng revolutionär Aarbecht um Obligatiounsmaart huet him den Moniker verdéngt, an op engem Punkt huet hien de gréisste Obligatiounsfonds op der Welt kontrolléiert.
Dem Gross seng Proclivity fir Obligatiounen - eng Form vu Scholden, déi vu Firmen oder Regierunge verkaaft ginn - mécht him eng Autoritéit wann et ëm Warnunge kënnt iwwer wéi d'Scholde vu verstoppte Scholden d'Wirtschaft haut dréinen.
A sengem Op-ed fir de FT, Gross huet geschriwwen datt et "wichteg ass déi geféierlech Scholdniveauen ze erkennen", déi haut an der Wirtschaft zirkuléieren, zitéiert eng rezent iwwerpréiwen vun der Bank of International Settlements, déi fonnt hunn, datt Investisseuren eng enorm Quantitéit un "Off-balance sheet Dollar Scholden" iwwerholl hunn, déi grouss Risiken fir d'US Wirtschaft schaaft.
De Gesamtwäert vun dëser "verstoppt" Schiedbank Schold "ass $ 65 Billioun, huet Gross geschriwwen. Hien huet d'Fed ugeroden méi Opmierksamkeet op Schattenbanken ze bezuelen, d'Netz vun Netbank-Entitéiten, dorënner Gläicher a Broker, déi net mat dem traditionell reglementéierte Bankesystem falen, an huet d'Alarmklacken fir "zevill verstoppt Leverage, ze vill Schiedschold hannert zouenen Dieren."
Gross ass net deen eenzegen Maartobservateur deen iwwer déi extrem Risike vun héijer Schold an engem ëmmer méi onsécher wirtschaftlechen Ëmfeld warnt. Den Nouriel Roubini, en NYU Economist a President vun der wirtschaftlecher Berodung Roubini Macro Associates, huet gewarnt vun enger dreiwender "Great Stagflationary Debt Crisis" während engem November Interview mat Räichtum, wéi rieseg Bierger vun ëffentlechen a privaten Scholden menacen, d'Wirtschaft an eng länger Schwanz ze schécken.
Gross huet geschriwwen datt d'Fed op hiren aktuellen Zënssätz soll festhalen, elo sëtzt op engem 4.25% ze 4.5% Gamme no der leschter Wanderung vun dësem Mount, a fillt d'Wirtschaft aus ier Dir méi Beweegunge mécht. Hien huet op de sougenannte R-Star Taux (och bekannt als den real neutral Zënssaz), deen en idealen Taux mat enger Wirtschaft op voller Beschäftegung duerstellt, an argumentéiert datt souwuel de R-Star wéi och den aktuellen Féderalen Fongen Taux schonn op optimalen Niveauen waren, an d'Erhéijung se weider berécksiichtegt vun de verstoppte Scholden Kräften am Spill kéint méi "Problemer bedeiten". viraus."
Niddereg Chance vun enger Taux Paus
De Gross huet bäigefüügt datt dat aktuellt Tarifziel nëmmen ideal ass wann d'Inflatioun "schéngt akzeptabel Niveauen ze kommen", sou datt de Bond-Kinnek duerch déi rezent Trends encouragéiert ka ginn.
Am November sinn d'US Konsumentepräisser eropgaang 7.1% par rapport zu dem Joer virdrun, erof vun 7.7% am Oktober an dem fënneften hannereneen Inflatiounsverloscht zënter engem Juni Héichpunkt vun 9.1%. Präisser sinn erofgaang fir Schlësselelementer abegraff Benzin a vläicht souguer ugefaang erofzesetzen fir Wunneng, dréckt e puer fir dat Schlëmmst iwwer ze erklären.
Déi lescht Donnéeën iwwer Präisser huet vill Economisten encouragéiert, vum Nobelpräis Gewënner Paul Krugman op d'Universitéit vu Michigan Justin Wolfers, ze erklären, datt d'Inflatioun schonn um Héichpunkt ass an d'Wirtschaft op engem Wee Richtung Normaliséierung ass. Och de fréiere Finanzminister Larry Summers, deen an der Vergaangenheet a virausgesot huet déif Räzess an héich Chômage wéinst verspéiten Handlung vun der Fed, kierzlech zouginn Präisser si méi séier erofgaang wéi hien erwaart hat.
"Fir elo schéngt d'Wirtschaft awer méi staark an d'Inflatioun an d'Inflatiounserwaardungen e bësse méi niddereg wéi ech virun e puer Méint virausgesot hätt," Summers geschriwwen on Twitter lescht Woch no der Verëffentlechung vum leschte CPI Bericht.
Awer trotz encouragéierten Zeeche huet d'Fed signaliséiert datt et e laange Wee ass ier d'Inflatioun op en akzeptablen Niveau fir d'Zentralbank zréckkënnt.
Op der leschter Versammlung vun der Zentralbank vun 2022 fréier dëse Mount huet de Fed President Jerome Powell plangt "Mir hunn nach ëmmer e puer Weeër ze goen," a wärend hien d'Dier opgemaach huet fir d'nächst Joer méi kleng Tarifferhéijungen, ass et wéineg bis keng Chance fir Wanderpausen ze gesinn.
"Et ass eist Uerteel haut datt mir nach net an enger genuch restriktiver politescher Haltung sinn," sot hien. "Mir bleiwen de Cours bis d'Aarbecht fäerdeg ass."
Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com
Méi vu Fortune:
Leit, déi hir COVID Impfung iwwersprangen hunn, sinn e méi héicht Risiko vu Verkéiersfäll
Den Elon Musk seet datt d'Fans vum Dave Chapelle gebued ginn "war eng éischt fir mech am richtege Liewen" suggeréiert datt hie sech bewosst ass fir Réckschlag ze bauen
Gen Z a jonk Millennials hunn en neie Wee fonnt fir Luxus Poschen a Uhren ze leeschten - mat Mamm a Papp ze liewen
Dem Meghan Markle seng richteg Sënn, déi de britesche Public net verzeien kann - an d'Amerikaner kënnen net verstoen
Quell: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html