(Bloomberg) - Et ass d'Notifikatioun déi all Kreditgeber fäert: Bezeechnung vun enger onbeschränkter Duechtergesellschaft.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
An einfach Englesch heescht et datt d'Firma, un déi Dir geléint hutt, just e puer Verméigen verlagert huet, déi Äre Prêt ënnerstëtzen - ganz dacks zu de wäertvollste Verméigen - an eng nei Eenheet déi iwwer Är Erreeche ass. An et signaliséiert datt, zu Zäit, wäert dës Firma kucken en Deal ze treffen fir méi Sue géint déi verréckelt Verméigen vun enger anerer Grupp vu Kredittgeber ze léinen.
De Manöver, dee berühmte Spëtznumm J. Crew genannt huet, nodeems deen Händler et benotzt huet fir eng erfuerderlech Rettungslinn ze kréien, huet ëmmer deeselwechten Effekt.
Kredittgeber an der eelerer Schold vun der Firma gesinn de Wäert vun hire Prêten ofgeschaaft, mat de Präis déif a beonrouegend Niveauen.
Elo, eng aner Firma kéint e J. Crew zéien, Bloomberg's Reshmi Basu an Rachel Butt hunn dës Woch gemellt.
Instant Brands, Hiersteller vum Instant Pot a Pyrex Kitchenware, huet de Kredittgeber an de leschten Deeg gesot datt et de Prozess ugefaang huet fir eng vu senge Properties an eng nei Entitéit ze plënneren, hunn d'Leit vertraut mat der Saach gesot.
De Maartwäert vum ongeféier $ 400 Millioune Begrëff Prêt vun der Firma am Joer 2028, dee scho um beonrouegend Niveau war, ass ëm ongeféier 9 Cent op den Dollar erofgaang no der Verëffentlechung op 57 Cent. An elo huelt e Grupp vun de Kredittgeber sech mat der Affekotefirma Ropes & Grey fir hir Optiounen ze bewäerten.
Fir Instant Brands 'Deel, sot e Pressespriecher an enger E-Mail Ausso datt et Schrëtt gemaach huet fir "fir sécherzestellen datt d'Geschäft gutt kapitaliséiert ass fir fir d'Zukunft ze investéieren."
Dat berüchtegt Beispill vun dëse Manöveren war am Joer 2016, wéi de kämpfenen Händler J. Crew seng ikonesch Mark an aner intellektuell Eegentum an eng onbeschränkt Duechtergesellschaft geplënnert an $ 300 Millioune géint et geléint huet. Fir d'Kreditgeber, déi den alen Prêt vun der Firma festhalen, hunn se de Maartwäert vun hirer Schold gesinn. De Manöver huet en neie Begrëff am $ 1.4 Billioun geliwwert Prêtmaart inspiréiert: J. Crewed kréien.
Een nom aneren, Firme vu PetSmart, zu Travelport zu Spidol Personalfirma Envision Healthcare hunn en ähnlecht Spillbuch gefollegt, an d'Gläuber, déi hir Niewefuerderunge gesinn hunn, hunn de Wäert vun hire Prêten erofgefall.
D'J. Crew Beweegung ass e Patrimoine vun der einfach-Suen Ära, wann Kredittgeber hongereg fir héich-yielding Scholden e blann Aen op Efforte vun Firmen verwandelt huet Scholdekonvenanten ewech Chip ewech, déi soss sou Verméigen-Stripping verbidden.
D'Investisseuren hunn an der Nofolger vum J. Crew zréckgedréckt, a vill Prêter gezwongen d'Schleifen ze läschen, déi d'Verméigen-Strippen erlaabt hunn. Awer et huet net laang gedauert bis Variatiounen an de Prêtofkommes ugefaang hunn. An an der Maarteuphorie vun der Pandemie Ära huet d'Kompatibilitéit sech erëm niddergelooss, wat d'Firmen erlaabt déi meescht Basis Kredittgeberschutz ze läschen.
Am Joer 2021, am Mëttelpunkt vun der leschter grousser Welle vu Prêten um leveraged Prêtmaart, goufe méi wéi 90% vun neie Prête als Covenant-Lite ugesinn, dat heescht datt se Ufuerderunge feelen fir Prêter fir reegelméisseg finanziell Tester z'erhalen, sot S&P Global Ratings an engem Bericht deen Oktober.
Russesch Léisung
Zënter der Invasioun vu Russland an d'Ukraine, Sanktioune virgesi fir dem Vladimir Putin säi Regime ze bestrofen hunn de Maart fir russesch Obligatiounen déi international verkaaft verkaaft ginn. Obligatiounsbezuelungen sinn an der Bezuelkette hänke bliwwen an ënnerleien enger laanger Due Diligence, mat Vertrauen dacks zrécktrieden an Obligatiounshaiser sinn onbezuelt.
Elo sinn e puer vun de Firmen vun der Natioun, och déi, déi net direkt vun de rezente Sanktiounen gezielt goufen, déi üblech Kanäl op Wall Street ëmgoen fir hir aussergewéinlech Scholden zréckzebezuelen.
Eng Firma, den Ueleggigant Lukoil PJSC - iwwer e speziellen Zweck Gefier - ass duerch Broker op Zypern gaang fir all seng aussergewéinlech Eurobonds zréckzekafen, huet de Bloomberg dës lescht Woch gemellt, zitéiert Leit déi mat der Saach vertraut sinn.
Anerer, dorënner Uralkali PJSC, MMC Norilsk Nickel PJSC a Metalloinvest Holding Co., hunn Obligatiounshaiser fir Erlaabnis gefrot Obligatioun Dokumentatioun ze änneren, sou datt se direkt Bezuelen un Investisseuren an Rubelen maachen kann amplaz vun der Währung an der Schold ausgestallt gouf, weisen ëffentlechen Areeche.
D'Aktiounen hunn de russeschen internationale Obligatiounsmaart, am Wäert vun $85.6 Milliarde virun der Invasioun, ëm ongeféier $12.7 Milliarde reduzéiert.
Soss anzwuesch:
Den US Händler Bed Bath & Beyond stéisst op eng Insolvenzdepositioun. D'Firma sot datt et e Standardnotiz vu Kredittgeber kritt an huet gewarnt datt et net genuch Fongen huet fir Scholdbezuelungen ze maachen. D'Efforte fir e Keefer opzestellen wéi et schéngt a Richtung Kapitel 11 ze sinn hunn och gefall, Bloomberg bericht.
D'Inhaber vu Obligatiounen, déi vum Supermarchégrupp Asda erausginn, fuerdere méi Detailer iwwer eng iwwerhaapt Iwwernahm vun der UK Bensin Operatiounen vun EG Group Ltd.
En anere verstoppte chinesesche Immobilieentwéckler mécht Fortschrëtter fir eng Scholdrestrukturéierung. China Fortune Land Entwécklung sot, datt e UK Geriicht säi Restrukturéierungsschema sanktionéiert huet, dee vun Obligatiounshaiser ënnerstëtzt gouf, déi 98% vu sengen Dollarobligatiounen besëtzen.
Op der anerer Säit huet d'Ronshine China Holdings Ltd. op d'Lëscht vun den Entwéckler-Defaults bäigefüügt, méi verpasst Notizbezuelungen opgedeckt.
Déi kierzlech Rally am leveraged Prêtmaart gëtt de Banken eng Fënster fir e puer vun de ronn 40 Milliarden Dollar vu riskante Buyout Scholden ze entlaaschten, mat deenen se wärend dem Onrou vum leschte Joer festgehale goufen, schreift dem Bloomberg Claire Ruckin.
-Mat Hëllef vum Reshmi Basu, Rachel Butt, Irene García Pérez an Dana El Baltaji.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/fear-being-j-crewed-once-195818851.html