D'Faangs kommen zréck

Gudde Moien. E flotte Bump fir Aktien um Freideg nodeems de Jay Powell e puer langweileg gemaach huet kommentéiert iwwer d'Federal Reserve Daten-ofhängeg ass. Mäert, gedréchent fir gutt Neiegkeeten, hunn et geklappt. Awer d'Chancen sinn datt jidderee geschwënn erëm däischter gëtt. Net héieren iergendeen ruffen ënnen nach - just e puer hallefhäerzeg "taktesch" kaaft.

Email eis: [Email geschützt] an [Email geschützt]

A Faangs Wäert Check-up

Trotz all Däischtert an Doom Diskussioun - iwwer wéi méi héich Tariffer laang Dauer Verméigen erof zwéngen, e Regime Verréckelung Richtung Wäert Aktien, a wéi grouss Tech um Enn vu senger Héich-Wuesstem Phase erreecht - d'Faang Aktien nach ëmmer wichteg. Loosst eis kucken wéi se dëst Joer gemaach hunn:

Nët gudd! Formt sech eng Kafméiglechkeet?

Zwee Saachen am Ufank ze notéieren. Als éischt sinn d'Faangs elo technesch d'Faamgs. D'Streamingfirma kann nach ëmmer e Comeback maachen, awer hir rezent Probleemer hunn eemol a fir all bewisen - Unhedged, iwwerhaapt - datt Netflix eng Medien Firma, net eng Tech Firma, a gehéiert net mat Tech d'grouss Muppen. Dem Microsoft seng méijähreg Erhuelung als Cloud Rechenkraaft, op der anerer Säit, weist datt et perfekt doheem ass tëscht de véier méi jonke Firmen.

Zweetens, Unhedged refuséiert nach ëmmer grouchily datt Google sech elo Alphabet nennt an datt Facebook duerch Meta geet. Google ass nach ëmmer eng Sichreklammefirma, Facebook ass nach ëmmer e sozialen Netzwierk. Mir sinn net täuscht duerch onheemlech Rebranding.

Firwat sinn d'Faangs esou wichteg, a firwat sollte mir oppassen op eng Chance fir se mat Remise ze kafen? Fir unzefänken, representéieren se e Fënneftel vum S&P 500, mat enger Maartkapitaliséierung vu $7tn. Wéi se goen, wäert de Maart (gréisstendeels) goen. Weider solle rieseg Firme fäeg sinn hir Maartpositioun a vill Ressourcen ze benotzen fir hir Margen an haarden Perioden ze verteidegen wéi déi an där mir elo rutschen.

An trotz all déi technesch Firmen allgemeng sinn, sinn d'Faangs eng zimlech divers Grupp vu Firmen. Microsoft an d'Halschent vun Amazon (je no wéi Dir et schneit) sinn Rechenfirmen déi Geschäfter këmmeren. Déi aner Halschent vun Amazon ass e globalen (awer zimlech domestesch gekippte) E-Händler. Google ass e ganz zyklesche Sichreklame-Provider deen op d'Geschäft këmmert. Apple a Facebook si grëndlech global Konsument-Tech-Firmen, déi eng ronderëm eng dominant Hardware-Franchise gebaut sinn, déi aner ronderëm Reklammen géint en net-méi-dominant awer nach ëmmer immens sozialt Netzwierk.

Si sinn all, mat der argumentéierter Ausnam vun Amazon, immens rentabel. Si produzéiere méi gratis boer wéi se wëssen, wat mat ze maachen. Dëst bedeit d'Argument (eng Canard am beschten Zäiten) datt Tech Aktien erofgoe musse wéi d'Tariffer eropgoen, kann onméiglech op d'Faangs gëllen. Si huele méiglecherweis sou vill vun hirem Wäert aus kuerzfristeg Gewënn wéi d'Ueleggesellschaften, Konsumentklammermarken a Banken déi Wäertportefeuillen ausfëllen.

E Bléck op déi rezent Réckzuch vun de fënnef Gruppen, Bewäertungen a Wuesstumsraten:

Fir meng Ae gesinn déi zwee vun de fënnef, déi am meeschte gefall sinn, nach ëmmer am deiersten aus. Déi dramatesch Verlängerung vum Wuesstum am Amazon's E-Retailgeschäft ka sech als temporär Ausbezuelung fir säi schreckleche Wuesstum fréi an der Pandemie erausstellen, awer ech hunn net gär iwwer 50 Mol Akommes ze bezuelen fir erauszefannen. Facebook huet en niddrege Präis/Akommes-Verhältnis a generéiert vill Cash, sou datt et wéi e Wäertaktie ausgesäit, awer wëll de Maart et op Cashflow schätzen? Oder wäerten d'Scheiwen weidergoen bis d'Recettenwuesstem (7 Prozent am éischte Véierel) verbessert?

Vun deenen aneren dräi, wat wëllt Dir besëtzen, wa mir d'nächst Joer an eng Rezessioun fueren? Dem Google säi Kärgeschäft ass zimlech zyklesch. Apple ass ofhängeg vun engem séier luesen China fir e Fënneftel vu senge Verkaf. Dem Microsoft seng staark Positioun mat Geschäftsclienten, am Géigesaz, wäert ganz attraktiv sinn an enger Verlängerung.

Dëst si just Generalitéiten, natierlech. Ech mengen de Gesamtpunkt kann zesummegefaasst ginn andeems Dir dëst seet: dëst sinn all bemierkenswäert Firmen, a wa se nach net bëlleg sinn, si se vill méi bëlleg wéi se waren, an de Fakt datt den Zeitgeist elo Anti-Tech ass sollen eis net decouragéieren hinnen no no ze kucken wéi den aktuelle Bärenmaart spillt. Et gëtt e Moment fir ze sprangen.

Hei ass en nëtzlechen Kontrast. D'Faangs, a Maartkapitalbegrëffer, sinn d'Nummeren 1, 2, 3, 4 a 7 am S&P 500. Hei sinn d'Zuelen 8, 9, 11, 12 a 14, déi och all d'Virdeeler genéissen fir absolut immens Firmen ze sinn:

Hei sinn eng diversifizéiert Gesondheetsfirma (an der Pharma, medizinescher Ausrüstung a Konsumgidder), de gréisste Gesondheetsversécherer, d'Halschent vun engem Bezuelungsduopol, e grousse Wäerthändler, an eng Sammlung vu staarke Konsumentklammermarken (Pampers, Tampax, Gillette, an sou weider). Et ass e klassesche Kuerf vu Verteidegung - Yang zum Yin vun de Faangs. En ordentlechen Akronym proposéiere sech leider net (mir sinn op fir Virschléi). 

D'Präis / Akommes Bewäertunge vun den zwou Gruppen sinn ähnlech, a wärend de rezente Wuesstum vun de Verteidegungen méi schwaach war, ausserhalb vu Visa, kënne mir eng Konvergenz an enger Räzess gesinn. Och déi ënnescht Volatilitéit vun de Defensiven ass attraktiv ("Beta" ass e Mooss fir d'Volatilitéit relativ zum méi breede Maart, mat "1" representéiert d'Maartvolatilitéit, 1.2 representéiert 1.2 Mol d'Volatilitéit vum Maart, a sou weider). Bis elo an dësem Bärenmaart hunn d'Defensiven iwwerpréift, erëm mat Ausnam vu Visa (de S&P ass 16 Prozent vu sengem Héich).

(Dir kënnt Iech froen, wat geschitt mat den Zuelen 5, 6, 10 an 13 am S&P Maartkapp Ranking. Si sinn Tesla, Berkshire Hathaway, Nvidia, an Exxon. Si hunn all komplizéiert Features, déi de Verglach manner uerdentlech gemaach hunn).

Eng Erausfuerderung fir d'Lieser. Wéi eng Kuerf wäert am nächste Joer besser Leeschtung, d'Faangs oder d'Defensiv? De Pessimist a mir wielt d'Verteidegung, awer nëmmen am nächste Joer oder esou. Irgendwann, an et kann méi fréi sinn wéi Dir denkt, ass et Zäit fir zréck op déi grouss Techfirmen ze wiesselen, déi de Maart an de leschten 10 Joer gedriwwen hunn.

Live vum Retail Bros, stierft vum Retail Bros

Déi einfach Geld Ära ass fortgaang, hëlt de Moment vum Retail Investisseur mat. D'FT Madison Darbyshire an Nicholas Megaw Rapport:

Netto Retail Inflows waren nëmmen $ 2.4bn dëse Mount bis den 10. Mee, am Verglach zu $11bn am Abrëll an $17bn am Mäerz, laut Daten vum JPMorgan.

De Wäert vun engem duerchschnëttleche Retail Investor Portfolio ass zënter Enn Dezember ëm 28 Prozent erofgaang wéi Retail Equity Flux am Réckgang geschwächt ass, laut Vanda Research. Den Dateprovider huet de Retail Gefill als "extrem bearish" fonnt.

Analyse vun OCC Daten vum Jason Goepfert vu SentimenTrader suggeréiert datt Händler och e méi klengen Undeel vun der Gesamtoptiounsaktivitéit ginn. Kleng Optiounen Handel [Hit] eng zwee-Joer niddereg vun 32 Prozent [am Abrëll].

Räich ze kréien fir den Dip ze kafen ass sou 2021. Net iwwerraschend, Robinhood a Coinbase, Aktie- a Krypto-Broker bis zum YOLO Enn vum Retail Spektrum, hunn déif ausgesinn am Verglach mat hire méi staid Konkurrenten (déi selwer net sou waarm gemaach hunn):

En Deel vun der Split reflektéiert d'Coinbase an d'Robinhood Aktien, déi a schüttem Mäert debutéieren, déi hire Wuesstumspotenzial iwwerschätzt hunn. Awer béid Firme sinn héich ausgesat fir Retail Investisseuren wäert wéineg Erfahrung vu grousse Verloschter. Dem Robinhood säi Geschäft ass staark ofhängeg vum Optiounshandel. Coinbase huet probéiert fir institutionell Krypto-Clienten auszedeelen, awer trotzdem sinn 83 Prozent vu senge Recetten aus dem Handel am éischte Véierel vun 2022.

Dëst sinn net ofgeléist Firmen. Robinhood experimentéiert mat neie Funktiounen wéi Aktie Prêten, e villverspriechend Zeechen datt et probéiert ze innovéieren. Awer e Retour an déi fréier Herrlechkeet wäert wierklech schwéier sinn. (Ethan Wu)

Eng gutt Liesung

A senger Äddi Kolonn fir de FT, John Dizard, mat charakteristesche Astringenz, verdaamt Private Equity als eng Rëtsch Asset-Sammler a Fraissammler. Hien huet e Punkt. Äddi John!