D'Wirtschaft kann ausgesinn wéi wann se an der Rezessioun ass, awer mir wëssen nach ëmmer net sécher

Den zweete Véierel PIB-Rapport huet d'Wirtschaft am Aklang mat enger gemeinsamer Definitioun vu Rezessioun bruecht. Mä mir wäerten net sécher wëssen ob et offiziell op d'mannst fir Méint deklaréiert gëtt.

Dat ass well den offiziellen Arbiter an esou Saachen de Business Cycle Dating Comité vum National Bureau of Economic Research ass, an et ass benotzt net déi selwecht Definitioun wéi déi allgemeng akzeptéiert vun op d'mannst zwee hannereneen Véierel vun negativ Wuesstem.

Éischter, den NBER definéiert Rezessioun als "e bedeitende Réckgang vun der wirtschaftlecher Aktivitéit déi iwwer d'Wirtschaft verbreet ass a méi wéi e puer Méint dauert."

Dat kéint hannereneen Véierel vum Réckgang bedeiten. Tatsächlech, all Kéier zënter 1948 datt de PIB fir op d'mannst zwee riicht Véierel gefall ass, huet den NBER schlussendlech eng Räzess deklaréiert. Zweete Véierel PIB ass 0.9% gefall, während den éischte Véierel ëm 1.6% erofgaang ass, laut dem Bureau of Economic Analysis.

Awer de Bureau benotzt net emol de PIB als e wichtege Faktor a sengem Denken, an et huet eng Rezessioun am Joer 2001 deklaréiert ouni datt et konsekutiv Réckgang gëtt.

A maacht Iech prett fir eng Iwwerraschung erëm dës Kéier: Et gi praktesch keng grouss Wall Street Economisten déi den NBER erwaarden datt d'US Wirtschaft an der Rezessioun an der éischter Halschent vum 2022 war.

"Mir waren net an enger Rezessioun fir déi éischt Halschent vum Joer, awer d'Chancen ginn erop, mir wäerte bis Enn vum Joer sinn," sot de Mark Zandi, Chefeconomist bei Moody's Analytics.

Wéi seng Kohorten op der Strooss, huet den Zandi gesot datt de liewegen Aarbechtsmaart - dee souguer mat 457,000 Aarbechtsplaze pro Mount dëst Joer bäigefüügt ass nach ëmmer net zréck op Pre-Covid Niveauen - de primäre Grond ass datt den NBER keng Räzess deklaréiert. Mä et ginn anerer.

„Mir hunn ze vill Aarbechtsplaze geschaf. Mir haten Rekord-niddereg Entloossungen, mir haten Rekordhéich net besat Positiounen. Konsumentenausgaben, Geschäftsinvestitiounen, waren all positiv, "sot hien. "Ech gesinn se just net eng Räzess deklaréieren."

De Federal Reserve President Jerome Powell sot e Mëttwoch datt hien net denkt datt d'Wirtschaft an enger richteger Rezessioun wier, an hien huet souguer d'Genauegkeet vun de PIB-Daten a Fro gestallt.

"Wat mir elo hunn schéngt net wéi" eng Rezessioun, sot de Powell. "An de richtege Grond ass datt den Aarbechtsmaart just esou e Signal vu wirtschaftlecher Kraaft schéckt datt et Iech wierklech d'BIP-Daten a Fro stellt."

Wärend den NBER kaum e Stotnumm ass, huelen d'Regierung an d'Geschäftsnoriichten d'Proklamatioune vun der Organisatioun als Evangelium wann se Expansioune a Kontraktioune bestëmmen.

D'Organisatioun gëtt allgemeng geduecht fir sechs Faktoren ze benotzen:

1. Real perséinlech Akommes minus Transfermaart Bezuelen
2. Nonfarm Paieziedel
3. Beschäftegung wéi gemooss vum Bureau of Labor Statistics Stot Ëmfro
4. Real perséinlech Konsum Ausgaben
5. Verkaf ugepasst fir Präisschwankungen
6. Industrieproduktioun

"Wann dës Definitioun involvéiert fillt, ass et well et ass," sot den Tim Quinlan, Senior Economist bei Wells Fargo, an engem Client Notiz virdrun dës Woch. "Eng Rezessioun ze definéieren ass net einfach an erstreckt sech iwwer d'Dauer vun engem Ofsenkung bis wéi déif a verbreet et an der ganzer Wirtschaft ass."

No der Verëffentlechung vum PIB vum Donneschdeg, huet de Quinlan gesot datt d'Konditioune séier un d'Critèrë vum NBER kommen.

"Op déi präzis Definitioun vun der Räzess insistéieren wäert eng nach méi schwéier Aufgab sinn am Liicht vun der eendeiteg Verschlechterung vun der wirtschaftlecher Aktivitéit, déi an der haiteger 0.9% Kontraktioun am Q2 reale PIB reflektéiert gëtt," huet hien geschriwwen. "Awer déi richteg Konsumentenausgaben si weidergaang an den Aarbechtsmaart huet nach ëmmer Been. Et ass ze fréi d'Enn vun dëser Expansioun ze ruffen, awer d'Stonn ass séier no.

D'Fro vun der Rezessioun ass eng politesch ginn.

Fréier dëse Mount huet d'Wäiss Haus e puer Hackles opgeworf wann et erauskomm ass e Blog Post insistéieren datt d'Wirtschaft net an enger Rezessioun ass. Kritiker hunn ugeklot datt d'Administratioun probéiert eng laang gehalene Definitioun z'änneren an d'Medien goufen konform duerch den NBER Faktor ze notéieren.

De Post huet bemierkt datt "integral Donnéeën" wéi "den Aarbechtsmaart, Konsumenten- a Geschäftsausgaben, Industrieproduktioun an Akommes" an déi richteg Definitioun vun der Rezessioun sinn.

"Op Basis vun dësen Donnéeën ass et onwahrscheinlech datt de Réckgang vum PIB am éischte Véierel vun dësem Joer - och wann gefollegt vun engem anere PIB Réckgang am zweeten Trimester - eng Rezessioun beweist", sot de Post.

"Politike wäerten sech ouni Zweifel an de Kniet bannen a probéieren ze erklären firwat d'US Wirtschaft net an der Rezessioun ass. Wéi och ëmmer, si maachen e staarke Punkt ", sot de Seema Shah, Chef Global Strategist bei Principal Global Investors. "Während zwee opfolgende Véierel vum negativen Wuesstum technesch eng Räzess ass, sinn aner wirtschaftlech Donnéeën net konsequent mat der Rezessioun."

Och wann d'NBER keng Rezessioun an der éischter Halschent deklaréiert, ass d'Wirtschaft wäit aus dem Bësch. Méi héich Zënssätz, persistent Inflatioun an eng historesch sauer Stëmmung am Numm vun de Konsumenten a Geschäfter stellen grouss Gefore vir.

Vill vun deene selwechten Economisten déi Zweifel un enger éischter Halschent Räzess soen, datt een am nächste Joer oder esou héich méiglech ass.

"D'Leit hu ganz negativ Gefiller. Et ass ongeféier sou däischter wéi ech et je gesinn hunn", sot den Zandi, de Moody's Economist. "Ech hunn nach ni sou eppes gesinn a punkto just d'Erwaardung vun dëser schlechter Wirtschaft déi dout ass. Um Enn vum Dag ass eng Rezessioun e Verloscht vum Glawen. Konsumenten verléieren de Glawen datt se Aarbechtsplaze kréien, d'Geschäfter verléieren de Glawen datt se fäeg sinn dat ze verkafen wat se produzéieren. D'Risike si ganz héich, mir verléieren de Glawen a ginn an d'Rezessioun.