D'Cruise Crowd ass zréck, Och wann Investisseuren net sinn. Hei ass firwat et Zäit ass e Plunge ze huelen.

Eng Rei Faktore stinn hannert der weiderer Malaise. Karneval a seng Haaptkollegen,

Royal Karibik Group

(RCL) an

Norweegesch Cruise Linn Holdings

(NCLH), konfrontéiert e puer géint d'Inflatioun, dorënner d'Erhéijung vun de Brennstoffkäschten an den Drock, deen méi héich Präisser op d'Cliente Fräizäitausgaben setzen. Wat méi ass, e puer potenziell Passagéier refuséieren eng Covid Impfung ze kréien, a verhënnert datt se an de meeschte Fäll kräizen, a Rentabilitéit fir e ganzt Joer ass op d'mannst ee Joer ewech.

Dës Erausfuerderunge ënnerstëtzen kaum eng klassesch bullish Dissertatioun, awer et gëtt ee grousse Grond fir ze gleewen datt d'Aktie vum Secteur dëse Summer ufänke kënnen ze sissen: D'Leit hu gär Cruise. "Mir gesinn datt d'Demande nach ëmmer fir Reesen existéiert," seet den Jamie Katz, e Senior Equity Analyst bei

Morningstar
,
deen d'Industrie deckt.

Mat der Summersaison - déi an normalen Zäiten ass wann Croisièresfirmen déi meescht vun hiren Einnahmen a Gewënn generéieren - séier kommen, ass dëst eng gutt Zäit fir de Bilan vun der Industrie ze maachen.

Op der Plus Säit si méi Croisièreschëffer aus US Häfen a soss anzwousch wéi d'Schëfferbesetzung verbessert, gehollef vum Bedreiwer Mandater fir Covid Impfungen an Tester virum Boarding.

Onboard Cruise Ausgaben a Restauranten, Spa, an aner Plazen dëse Wanter a Fréijoer war gutt. D'Recherche fir dëse Summer an doriwwer eraus sinn opgeholl.

An d'Ticketpräisser halen zimlech gutt versus prepandemesch Niveauen a verschiddene Summerdestinatiounen, sou wéi Alaska, Europa, an der Karibik, laut dem Patrick Scholes, en Analyst bei

Wouer

Wäertpabeieren. Baséierend op Truist Daten sinn d'Alaska Summerpräisser ongeféier 5% erof, Karibik Summer Cruise Präisser si mat ongeféier 5% vir, an Europa ass erop 5% bis 10%.

Trotzdem ass de Scholes besuergt datt d'Präisser fale kënnen wann d'Bedreiwer méi Remise méi no un den Ofgangsdatum maachen, eppes wat hien dëst Joer gesinn huet. "Kumulativ Buchungen, déi an de Besetzungsniveaue fir de Fréijoer a Summer reflektéiert ginn, sinn nach ëmmer materiell vun den 2019 Pre-Covid Niveauen," seet hien. Awer "gëtt de Pickup an de Buchungen am leschte Mount, d'Besetzungsniveaue fir Fréijoer a Summer solle besser sinn wéi déi vum éischte Véierel."

Vun den dräi grousse Croisièresfirmen baséiert an den USA, Karneval war déi lescht fir Akommes ze berichten. Wärend sengem Véierel, deen am Februar ofgeschloss ass, war d'Passagéierbesetzung 54%, erof vun 58% am Véierel virdru, haaptsächlech wéinst dem Impakt vun der Omicron Variant, awer am Mäerz war et bal 70%.

Fir déi ganz Industrie, "Mëtt Mäerz hu mir ugefaang e wesentlechen Uptick bei Buchungen ze gesinn. Sécherlech ass dat positiv“, seet de Scholes, deen trotzdem e Sell Bewäertung op Carnival and Hold Bewäertungen op deenen aneren zwee huet.

Chris Woronka, déi deckt d'Industrie fir

däitsch Bank
,
huet Hold Bewäertungen op all dräi Aktien, weist op d'Skepsis och ënnert Analysten déi Upside gesinn. "Et ass nach ëmmer eng gutt Erhuelungsgeschicht, awer Investisseuren sinn nach ëmmer e bëssen virsiichteg," seet hien. "Wat mir gesinn ass datt dëse Summer e bëssen Héichpunkt ka sinn, an d'nächst Joer ass nach vill ze bestëmmen."

Dat "heescht net datt Aktien solle falen", füügt de Woronka derbäi. "Et heescht just datt d'Risikobelounung net attraktiv genuch ass fir e Kaf ze garantéieren."

En anere Faktor fir ze berécksiichtegen ass datt fir d'Pandemie ze iwwerliewen, dës Firmen - Norweegesch a Karneval, besonnesch - Milliarden Dollar u Kapital iwwer d'Scholdemäert gesammelt hunn an duerch méi Aktien erausginn. Wärend kee vun den Betreiber bedeitend Quantitéiten un neit Kapital a Scholden oder Aktieverkeef zënter d'lescht Joer bäigefüügt huet, méi Eegekapital bäidréit verdënnt oder reduzéiert de Besëtzer Undeel vun existente Besëtzer, wärend méi Heber op Bilanen setzt d'Akommes reduzéiert wéinst méi héije Zënsbezuelungen .

De Steven Wieczynski, en Analyst bei Stifel, seet, datt e puer Investisseuren dës Aktien net kafen, bis d'Firmen entweder a punkto Cashflow briechen oder Cashflow positiv ginn, well se "net de Risiko wëllen huelen datt et geet fir eng aner Kapitalerhéijung oder zousätzlech Schold ze sinn.

Et gëtt erwaart datt d'Entreprisen net bis 2023 zréck an d'ganzt Joer Rentabilitéit kommen, awer si segelen an déi richteg Richtung. Karneval, zum Beispill, sot an enger Verëffentlechung de 26. Abrëll datt et erwaart datt monatlecht ugepasst Akommes virun Zënsen, Steieren, Ofschätzung an Amortiséierung, oder Ebitda, am Ufank vun der Summersaison positiv wäert ginn.

Wieczynski huet e Kaf op Karneval, Royal Caribbean, an Norweegesch. "Buchungen an der hënneschter Halschent vun dësem Joer an an '23 waren onheemlech staark, sou datt d'Demande do ass," seet hien. "Wann dës Firme just all hir Schëffer zréck an d'Waasser kënnen kréien, sollten se zimlech gutt ageriicht ginn." Dat schléisst natierlech e weidere grousse Réckschlag vum Covid aus.

Dës Aktien behënneren ass net einfach, mat verschiddene Clientebasis a Kraaftberäicher.

Norwegesch, déi klengst vun den dräi Firmen, scheewt méi op méi héich-Enn a Luxus Clienten wéi déi aner zwee. "Hire kompetitiv Virdeel ass datt si ongeféier en Drëttel vun hirem Geschäft aus super-High-End, Luxuskreuzfahrten hunn", seet Truist's Scholes. Awer beim Kapitalerhéijung wärend der Pandemie huet Norweegesch säin Total vun aussergewéinlechen Aktien erhéicht. Si hunn um Enn vun 390 ongeféier 2021 Milliounen erreecht, méi wéi 81% iwwer déi 215 Milliounen zwee Joer virdrun.

Norweegesch huet net op Ufroe fir Kommentar geäntwert, awer d'Firma sot während senger véierten-Trimester Akommes ruffen am Februar datt et e puer Transaktiounen ofgeschloss huet, déi seng jäerlech Zënskäschte erofgesat hunn an "verdünnt Aktien ausbezuelt kënne reduzéieren."

D'Karnaval huet och missen seng Unzuel vun den aussergewéinlechen Aktien wesentlech erhéijen. A sengem steierlechen éischte Véierel dëst Joer hat d'Karnaval ongeféier 1.1 Milliarde Aktien, erop vun ongeféier 65% zënter November 2019. D'Firma huet gesot datt seng Zënskäschte dëst Joer ongeféier $ 1.5 Milliarde wäert sinn. Dat vergläicht mat ongeféier $ 200 Milliounen am Fiskal 2019.

Karneval Spriecher Roger Frizzell bemierkt datt d'Cruiselinn méi wéi $ 9 Milliarde u Scholden refinanzéiert huet, an zukünfteg alljährlechen Zënssätz ëm $ 400 Millioune reduzéiert huet, an datt et "extrem gutt während de vergaangene Inflatiounsperioden gemaach huet."

D'Firma, deem säi laangjärege CEO, Arnold Donald, Pläng am August zréckzekommen, huet aner intelligent Beweegunge gemaach. Déi enthalen d'Pensioun vun 22 Schëffer vu senger Flott, wärend se mat e puer méi nei Schëffer moderniséiert ginn fir hir Operatiounen méi effizient ze maachen, potenziell d'Ebitda Margen op iwwer prepandemesch Niveauen ze erhéijen, seet de Katz vum Morningstar.

Eng potenziell Suerg ass awer datt d'Firma staark op Massemaart Reesender hänkt. Wann dëse Segment "vun der Inflatioun oder enger Räzess gekrémt gëtt", da géif d'Karnaval Drock maachen, seet de Katz. D'Aktie, bei $ 17 a kierzlech geännert, huet wäit ënner de $ 25 gehandelt, déi seng Firma als faire Wäert ugesinn.

Zënter der Pandemie ugefaang huet, huet Royal Caribbean dat Bescht gemaach tëscht den dräi Croisièresbetreiber. Seng Aktien hu bal 30% zënter Enn Januar 2020 verluer, wat Norweegesch bestätegt, wat ongeféier 60% erof ass, a Karneval, wat ongeféier 55% erof ass. Bei ongeféier $ 80 dës lescht Woch war d'Royal Caribbean Aktie am Aklang mam Fair-Wäertpräis deen de Morningstar drop setzt.

"Et gouf e Premium ronderëm d'Qualitéit vum Geschäft," seet de Katz, a bäigefüügt datt d'Firma als e "wierklech pragmatesche Bedreiwer ugesi gëtt."

Säi laangjärege CEO, Richard Fain, Januar ofgesot a gouf vum Veteran Chief Financial Officer Jason Liberty gelongen. De Fain bleift President. Hie war strategesch fir d'Flotte vun der Gesellschaft ze upgraden an huet vill Ausgaben fir Perfect Day bei CocoCay z'entwéckelen, eng Insel op de Bahamas déi Royal Caribbean besëtzt an déi populär bei de Clienten war.

De Betribswäert vun der Firma war viru kuerzem ongeféier 10 Mol seng 2023 geschätzte Ebitda, gutt ënner sengem fënnef Joer Moyenne vun ongeféier 12 Mol, laut FactSet. Royal Caribbean refuséiert ze kommentéieren, zitéiert seng kommend Akommesverëffentlechung.

Notéiert dem Stifel säi Wieczynski: "Dir kënnt net ignoréieren wéi wéineg Royal hir Aktionärbasis verdënntem huet, par rapport zu deenen aneren zwee" Cruise Bedreiwer. Vum Enn vum 2019 bis den 31. Dezember vum leschte Joer huet Royal Caribbean seng aussergewéinlech Aktien op ongeféier 255 Milliounen erhéicht, eng Erhéijung vun 21%, dee klengste vun den dräi Croisièresbetreiber.

Endlech, dann, während déi dräi grouss Croisièresschëff Bedreiwer all schéngen opzeweisen ze hunn, Royal Caribbean relativ limitéiert Verdünnung kéint et den Ticket fir Cruise-Aktien Investisseuren op dëser Etapp vun der Erhuelung maachen.

Schreift Iech Lawrence C. Strauss bei [Email geschützt]