Wann et ausgesäit wéi e Stiermaart an handelt wéi e Stiermaart, ass et wahrscheinlech e Stiermaart - ausser et ass natierlech net. Leider gëtt et nach vill, déi falsch kënne goen.
A leschter Zäit gouf et méi fir optimistesch ze sinn. No senger schlëmmster éischter Halschent vun engem Joer an Joerzéngten, der
Méi riskant a méi spekulativ Taschen vum Maart hunn de Rallye gefouert, wat mat engem Réckgang vun de Obligatiounsrendementer zesummegefall ass. Déi
Russell 2000
huet an de leschten aacht Wochen 22% gewonnen, während d'Technologie an d'Verbraucherdiskretionär Secteuren de S&P 500 gefouert hunn.
SPDR S&P Biotech
Exchange-gehandelt Fonds (ticker: XBI) ass erop 40% zënter Mëtt Juni.
Den extremen Pessimismus vun der éischter Halschent vun 2022 schéngt eng wäit Erënnerung. Krich an Europa, fortlafend Inflatioun, e kommende Zesummebroch vun de Firmengewënn, eng hannert der Curve Federal Reserve gezwongen d'Wirtschaft an d'Rezessioun ze drécken - Dir héiert net iwwer déi bal sou vill dës Deeg.
Eng String vun solid Beschäftegung an Inflatiounsdaten, besser-ewéi gefaart Resultater vum zweete Véierel, an e Réckzuch vun de Wuerenpräisser sinn hannert der Verréckelung. Déi positiv Katalysatoren hunn d'Investisseursentiment gestäerkt: D'Investors Intelligence Bull / Bear Ratio ass vun 0.60 aacht Woche virun op 1.64 dës lescht Woch eropgaang. Dat heescht datt Investisseuren, déi sech selwer als bullish beschreiwen, elo vill méi vill sinn wéi d'Bieren.
Et gi vill Suen op der Säit, déi geschwënn de Wee an d'Bourse kéinte fannen. Laangzäit Stier Marko Kolanovic, dem JP Morgan säi Chef weltwäite Maartstrateg, huet e Joer Enn Zil vu 4800 fir de S&P 500 - wat ongeféier 13.5% iwwer dem Freideg zou ass a wier e Rekordhéich.
"Gitt eis Kär Meenung datt et keng global Rezessioun gëtt an datt d'Inflatioun wäert erliichteren, ass déi Variabel déi am meeschte wichteg ass d'Positionéierung", huet hien en Donneschdeg geschriwwen. "An d'Positioun ass nach ëmmer ganz niddereg ... et ass elo am ~ 10. Dat heescht, datt d'relativ Belaaschtung vun de Fongen op der Bourse nëmmen an 10% vun historesche Liesungen manner war, laut Kolanovic.
Niewent de Kaf vun Aktien vun de Firmen, erwaart hien alldeeglech Inflows an Aktien vun e puer Milliarden Dollar pro Dag an den nächste Méint ze gesinn.
Och d'Bullen zouginn datt d'Inflatioun wäit vun der eruewert ass, de Fed-Tightening-Zyklus wäert weidergoen, an de wirtschaftleche Wuesstum ass garantéiert ze luesen. Awer den Tempo an d'Gréisst vun jidderengem vun deene Réckwind schéngen elo net sou schlëmm. Dat ass eng relativ Verbesserung, an et huet d'Stieren iwwerdenken ob eng mëll Landung fir d'Wirtschaft ka erreecht ginn.
Dat ass wäit vun engem Fait Accompli - vill muss nach richteg goen. Op der anerer Säit, obwuel d'Schlagzeilinflatioun am Juli flaach war, war dat alles wéinst engem Réckgang vun den Uelegpräisser. De Kärverbraucherpräisindex, deen d'Liewensmëttel- an d'Energiekomponenten ausgeschloss huet, ass am Juli 0.3% eropgaang, gutt iwwer dem Fed Zil vun engem 2% jährlechen Taux vun Präiserhéijungen. An dës Gewënn ware wéinst sticker Kategorien, wéi Loyer, déi net wéi de Benzinpräisser ëmgedréint ginn. D'Inflatioun bleift en Thema.
D'Minuten vun der Juli Fed Reunioun verëffentlecht Mëttwoch, plus Rieden vun engem Trio vu Fed Presidenten dës lescht Woch, hunn uniform méi Hawkishness signaliséiert wéi um Maart geprägt ass. Awer dat huet d'Saache net vill beweegt. Händler wetten weider datt d'Fed de Wanderung méi séier wäert zréckzéien wéi d'Beamten ëffentlech deklaréiert hunn. Wéi och ëmmer, eng Fed konzentréiert sech op d'Inflatioun ze besiegen, kéint de Maart nach ëmmer ausschwätzen, wann d'Donnéeën net weider verbesseren, d'Obligatiounsrendement ophiewen an d'Aktien erofdrécken.
Trotz der Fed hir uginn Intentiounen, ass de Obligatiounsmaart méi no fir d'Victoire iwwer d'Inflatioun ze deklaréieren. De Rendement op der 10-Joer US Treasury Note bleift ënner 3%, erof vun ongeféier 3.5% Mëtt Juni, och no engem Véierelpunkt Rally dës lescht Woch. "Desweideren ass den ee-Joer Breakeven Taux (de Obligatiounsmaart embedded ee-Joer-Forward Inflatioun Erwaardung) ass vun 6.3% am Mäerz op 3.0% haut zesummegeklappt", huet de Leuthold Group Chief Investment Strategist Jim Paulsen geschriwwen. "Tatsächlech, säi Réckgang suggeréiert datt d'Ausbléck fir d'Inflatioun geschwënn zréck bei der Fed 2% Zil kéint sinn."
De stäerkste Szenario bleift plausibel: nach ëmmer héich Inflatioun kombinéiert mat enger verschlechterter wirtschaftlecher Aktivitéit an enger steigender Chômage. Da misst d'Fed hiren Inflatiounskampf géint d'Ënnerstëtzung vun enger flachend Wirtschaft ofweegen.
D'Gestiounséquipen hunn tendéiert ominéis Prognosen fir de Rescht vum Joer ze bidden, och wann d'Resultater vum zweete Véierel allgemeng staark waren. De Wuesstum vun de Gewënn an engem plötzlechen net-besonnesch bëllege Maart niewent steigenden Zënssätz verlangsamt ass eng haart Kombinatioun. Dem S&P 500 säi Forward Präis/Akommes Verhältnis ass op bal 19 Mol zréckgezunn, vu ronn 15 Mol am Juni.
Iwwerséiesch ass d'chinesesch Wirtschaft wackeleg entstanen aus Covid-19 Sperrungen iwwerdeems kämpft mat engem Propriétéit-Secteur Bust. Europa ass an eng Energiekris.
Technesch Analysten gesinn och e Make-or-break Moment. De S&P 500 huet säin 200-Deeg bewegende Moyenne vun ongeféier 4321 Punkten um Dënschdeg beréiert, dunn huet de Rescht vun der Woch just ënner där Barrière geschwënn.
"Wann de S&P 500 net sënnvoll iwwer seng 200-dma eropgeet, wäerten d'Bieren ouni Zweifel ofschléissen datt den nächsten Arrêt e Retest vum däiwelschen Déif ass, méiglecherweis um Wee fir en neit Déif ier de Bärenmaart endlech eriwwer ass," huet geschriwwen. Yardeni Research President Ed Yardeni en Dënschdeg. "Si hunn de Kalenner op hirer Säit well de September tendéiert de schlëmmste Mount fir d'Bourse ze sinn. Zënter 1928 ass de S&P 500 am Duerchschnëtt 1.0% am Mount erofgaang.
Insgesamt ass et vill fir béid Bullen a Bieren ze weisen fir hire Fall ze stäerken. Awer no engem schnelle Rallye gefërdert vu gutt Neiegkeeten a Verbesserungsdaten, schéngt de kuerzfristeg Risiko / Belounung d'Bieren ze favoriséieren.
Schreift Iech Nicholas Jasinski bei [Email geschützt]