Et ass vläicht Zäit fir Investisseuren zréck an ee vun den eelste Portfolio Management Tools fir mam neie Bärmaart ze këmmeren.
Dat wier déi traditionell Kombinatioun vu 60% Aktien a 40% Obligatiounen, déi zënter Joren e wonnerbare Rezept fir staark Rendementer mat reduzéierte Risiko war. Stänneg erofgaangen Ausbezuelen haten e Réckwind fir béid Verméigenklassen geliwwert. Wann riskant Aktien aus enger verschlechterter Wirtschaft oder finanzieller Stéierunge falen, da géifen d'Zënssätz erofgoen, d'Obligatiounen erhéijen.
Soubal d'Obligatiounsrendementer ugefaang hunn aus dem Raum ze falen, gouf d'Basis-Raison d'être vum 60/40 Portfolio a Fro gestallt, och an dëser Kolonn méi wéi dräi Joer. Dës Contestatiounen sinn méi akut gewuess wéi d'Inflatioun säi Kapp vum Damp opgebaut huet, während d'Obligatiounsrendementer niddereg bleiwen, wéi hei d'lescht Joer bemierkt.
Trotzdem kënnt et als e bëssen Schock ze gesinn wéi schlecht d'Strategie zënterhier gaangen ass. No enger Fuerschungsnotiz vum Bespoke Investment Group, huet de 60/40 Portfolio en negativen Gesamtrendement vun 17.8% zënter Ufank 2022 gelidden, de schlëmmste Start vun engem Joer zënter 1976 an déi zweet schlëmmste sechs Méint Show zënterhier. Net emol d'Finanzkris 2007-09 war sou schmerzhaf fir esou e 60/40 Portfolio, huet de Berodung festgestallt.
Dat ass well béid Portioune vum Portfolio dëst Joer Verléierer waren. Déi
iShares Core US Zousaz Bond
Exchange-gehandelt Fonds (ticker: AGG), deen de breede besteierbaren Investitiounsgrad Scholdemaart duerstellt, hat en negativen 11.54% Rendement vun Ufank 2022 bis de 15. Juni, laut Morningstar, wärend den
SPDR S&P 500
ETF (SPY) huet 19.92% iwwer dës Spann verluer.
Fir de contrarian-minded Investisseur, sou schrecklech Resultater kéinte virschloen datt e Réckgang vum Verméigen fir den traditionelle 60/40 Portfolio amgaang ass.
Dem Adam Hetts, weltwäite Chef vum Portfoliokonstruktioun a Strategie bei Janus Henderson Investors, war d'Versécherung, déi duerch Obligatiounen an engem equilibréierte Portfolio geliwwert gëtt, ëmmer gëlteg, awer ze deier ginn, wann d'Ausbezuelen op historesch Tiefpunkte gefall sinn. Elo, mat Ausbezuelen dramatesch sprangen - de Benchmark 10-Joer Schatzkammer ass méi wéi verduebelt op e Peak, bis elo, bei 3.48% dëse leschten Dënschdeg - datt Versécherung méi bëlleg ginn ass, sot hien an engem Telefoninterview.
D'Erhéijung vun de Rendementer kann d'Stéit induzéieren hir Portefeuillen nei ze balanséieren, schreift de JP Morgan Strategist Jan Loeys an engem Fuerschungsbericht. Paltry Bond Rendement ënner Inflatioun bedeit datt se entweder méi musse spueren fir zukünfteg Ziler z'erreechen, wéi Pensioun, oder méi Risiko an Aktien iwwerhuelen. Also hunn se hir Equity Allocation op déi héchsten Niveauen an den Daten vun der Bank eropgaang bis 1952 zréck.
Déi dramatesch Réckgang vu béiden Aktie- a Obligatiounspräisser maachen elo méi héich potenziell Rendementer - ongeféier 5% fir e 60/40 Portfolio. All dat argumentéiert fir d'Rebalancéierung vun nach ëmmer héijen Equity Allocatioune fir méi fix Akommes Wäertpabeieren, schléisst de Loeys.
Newsletter Umellen
Barrons Virschau
Kritt e Virgeschmaach vun den Topgeschichten aus dem Barron Magazin vum Weekend. Freides owes ET.
Aner Strategisten recommandéiere taktesch Verréckelung vun Portefeuillen Richtung Obligatiounen baséiert op Risiken Risiken déi schmerzhafte offensichtlech vun spéit ginn.
Guggenheim Partners global Chief Investment Officer Scott Minerd fäert, datt d'Federal Reserve e "grave Politikfehler" mécht an der Politik exzessiv verschäerft. D'Resultat kéint e "natierlechen Zesummebroch vu Risikoverméigen" sinn wéi Aktien a spekulativ Firmenscholden. Als Hedge ass d'Portfolioallokatioun vun der Firma ëmgedréint fir laangfristeg Schatzkammeren ze ënnersträichen, déi erwaart ginn ze rallyen wann d'Fissuren am Finanzsystem verschlechtert ginn.
Den David A. Levy, dee Chef vum Jerome Levy Forecasting Institute, huet de Clienten dës lescht Woch gesot datt hien "net iwwerrascht wier" wann den Dënschdeg héich Ausbezuele fir Schatzkammer den Héichpunkt fir de Geschäftszyklus markéiere kéint. De Schatzkammer huet scho geschéngt datt d'Fed erwaart Tariffererhéijungen ofgeschaaft hunn an ass och iwwerverkaaft ginn am onordlechen Handel, huet hien an enger Fuerschungsnotiz bäigefüügt. Ongewéinlech, riskfrei Staatswäerter hunn och net vun der Onrouen op de Risikomäert profitéiert, déi hien net geduecht huet géif bestoe bleiwen.
Méi aggressiv a méi séier Währungspolitik kéint bedeiten datt d'Obligatiounspräisser erofgoen (a Rendement Peak) virun engem Trough an Aktien, behaapt den John Higgins vu Capital Economics. Eng méi enk Währungspolitik kann den Héichpunkt vun de Rendementer no vir bréngen, awer kéint och zu méi schwaache wirtschaftleche Wuesstum resultéieren an, ofwiesselnd, Firmengewënn, déi manner wéi d'Konsenserwaardunge vun den Analysten falen. Dat Szenario géif Aktien schueden, awer wahrscheinlech d'Obligatiounen erhéijen.
Dem Janus Henderson säin Hetts seet d'Eegekapitalsäit vun engem 60/40 Portfolio soll Qualitéit ënnersträichen, wat entweder Wuesstums- oder Wäertfaktoren kann hunn (wéi déi meescht Strategisten, hie bitt keng individuell Nimm). Trotz dem Risiko vun der Räzess, huet hien och zyklesch Firmen gär, awer déi mat weltleche Virdeeler, plus Technologie, ausser déi ouni Gewënn a Risiko fir Finanzéierung ze verléieren.
Op der Fixed-Akommes-Säit ënnersträicht Hetts d'Hypothek-gestützte Securities, wou d'Rendementer drastesch eropgaange sinn. Dat reduzéiert den übleche Risiko mat MBS - Virausbezuelungen. Hausbesëtzer sinn onwahrscheinlech eeler 3% Prêten ze refinanzéieren, während d'Käschte vun neien dëst Joer op 6% verduebelt hunn.
Et gëtt e Sëlwerschnouer an der Dezimatioun vun Obligatiouns- a Aktieportefeuillen, füügt Hetts derbäi. D'Reallokatioun an d'Rebalancéiere vu Portefeuillen presentéieren d'Méiglechkeet fir Steierverloschter ze buchen wärend d'Besëtzer Upgrade.
Dat kann eng Iwwerleeung vum éierleche 60/40 equilibréierte Portfolio enthalen.
Schreift Iech Randall W. Forsyth bei [Email geschützt]