Wärend Är Opmierksamkeet wahrscheinlech op déi grouss Iwwernahm vu konzentréiert war e bestëmmte soziale Medien Site, D'Gyratiounen an de globalen Währungsmäert waren wuel nach méi wilde a wahrscheinlech méi wichteg.
Asiatesch Währungen, notamment de China Yuan an de Japanesche Yen, hunn hir schaarfst Tauche a Joeren geholl, während op der anerer Säit vum Globus den Euro op e fënnef Joer niddereg gerutscht ass. Fir sécher ze sinn, reflektéiert vill vun den Drëpsen d'Kraaft vum Greenback, entstinn aus dem Stroum an den US Obligatiounsrendementer dëst Joer. Awer et ginn aner, besonnesch Aspekter, déi Währungen roiléieren.
Erlaabt hei eng Digression an e bëssen Theorie. D'Politik konfrontéiert en Trilemma; si kënnen nëmmen zwee vun dräi Faktoren kontrolléieren: Währungspolitik, Währungspolitik oder Kapitalfloss. An de meeschte fortgeschratt Wirtschaft ass de fräie Floss vum Kapital erlaabt, wat d'Wiel léisst tëscht der Upassung vum Wäert vun der Währung oder der Innenpolitik (an de meeschte Fäll duerch Zënssätz). Méi dacks wéi net, wann déi zwee lescht Iwwerleeungen a Konflikt kommen, ass et d'Währung déi sech upassen, anstatt d'Innepolitik.
Dat ass am meeschte offensichtlech am Moment a Japan, wou de Yen iwwer 130 op den Dollar dës lescht Woch gefall ass, eng 12% Schwächung zënter Ufank Mäerz an en 20-Joer niddereg. Dat gouf vun engem bal 1.8% lurch no ënnen no der capped
Bank of Japan
huet seng Cap op der 10-Joer Staatsobligatioun Rendement bei 0.25% bestätegt. Fir déi rout Linn z'erhalen huet gemengt méi Obligatiounen mat nei gedréckte Yen ze kafen, d'Währung ze depriméieren.
Dëst markéiert eng bedeitend Ännerung fir den Yen, deen als Haven während onbestänneg Zäiten gesi gouf, anstatt als Zentrum vun der Volatilitéit. Awer de Bank of Japan Gouverneur Haruhiko Kuroda huet en Donneschdeg d'Zentralbank Politik vun der Rendementkurve Kontroll widderholl an e schwaache Yen als positiv fir d'japanesch Wirtschaft ënnerstëtzt. Mee wéi hei bemierkt Virun engem Mount huet dem BoJ seng aggressiv monetär Expansioun d'Wirtschaft net gestäerkt. Tatsächlech verschäerft de schwaache Yen d'Belaaschtung vun de steigenden Uelegpräisser, déi a méi deier Dollar fakturéiert ginn.
De Réckgang vum Yen huet uechter Ostasien gerullt, besonnesch China, bäigefüügt zum Drock vum selbstverléissege Schued, deen duerch déi virtuell Ausschloss vun dëser Natioun vu grousse Stied, dorënner Peking a Shanghai, bäigefüügt gouf. Trotzdem huet de China President Xi Jinping gemellt huet Beamten bestallt fir e wirtschaftleche Wuesstum vu 5.5% ze produzéieren dëst Joer, bis erop d'US, Rapporten The Wall Street Journal.
All Notioun vu 5.5% Wuesstum am Joer 2022 ass gestuerwen de Moment wou grouss Stied hir Ofstamung an de Covid Zero Lockdown ugefaang hunn, schreift de Leland Miller, CEO vun der autoritärer China Beige Book Berodung, an enger E-Mail.
Trotz dem Xi seng Kommentaren, Investisseuren sollten all Joer-Enn Wuesstumsschätzunge ignoréieren, déi aus China kommen, setzt de Miller weider. Tatsächlech Wuesstum gëtt bestëmmt duerch d'Ausmooss vun de Covid Lockdowns an den nächste sechs Wochen. "Wann Dir e China Stier sidd, da sollt Dir besser bieden datt d'Blockéierungsberichter aus Peking iwwerhyped ginn. Awer ech géif net drop wetten", füügt hien derbäi.
Géint déi verschlechtert bannenzeg Kuliss, hunn d'chinesesch Autoritéiten entscheet den typesch streng kontrolléierten Yuan-Wuesskurs staark erof ze loossen, ëm ongeféier 3.9% géint den Dollar zënter Mëtt Abrëll. Dat war de steilste Réckgang zënter der 2015 Mini-Devaluatioun, déi weltwäit Mäert geréckelt huet, weist de Julian Emanuel, Chef Equity an Derivatstrateg bei Evercore ISI, an enger Clientnotiz.
Dem People's Bank of China säi Mandat ass "relativ Stabilitéit" am Yuan ze halen "an engem Mier vun Nout", füügt de Miller derbäi. Dës Gewässer gi gekräizt duerch steigend Hausdrock, weltwäit Zentralbank Politik-Zënserhéijungen, an den eropgaangen US Dollar. Zu engem gewëssen Mooss ass de Yuan méi niddereg ass e Fang-up Beweegung op opkomende Maart Währungen déi virdru géint de Greenback gefall sinn, laut engem Fuerschungsbericht vum Alpine Macro.
Dat gesot, de plötzleche Réckgang vum Yuan follegt aner bannescht monetär a steierlech Moossnamen (inklusiv nach méi Infrastrukturprojeten) déi Peking geholl huet, effektiv op de Gaspedal trëppelt wärend deen anere Fouss op der Brems hält mat Verloschter.
Zur selwechter Zäit ass den Euro zënter Januar ongeféier 8% erofgaang op e fënnef-Joer niddereg ronderëm $ 1.05. Vill vum Hierscht ass zënter der Invasioun vu Russland an der Ukraine komm, déi de 24. Februar ugefaang huet, awer de Réckgang vun der gemeinsamer Währung war scho virdru ënnerwee. Zënter Enn vum leschte Mee ass et méi wéi 14% erofgaang.
D'Europäesch Zentralbank gëtt erwaart d'Federal Reserve ze verfollegen an hir Haaptdepositiounsrate vun negativen 0.5% dëse Summer ze erhéijen. Dat géif nach ëmmer d'EZB Politikrate méi wéi zwee voll Prozentpunkten ënner dem 2.00% -2.25% Gamme loossen, wou de Futuresmarché de Moment denkt datt d'US Zentralbank säi Féderalen-Fongenziel no senger Politikversammlung vum 26.-27. Juli peg wäert, laut. den CME FedWatch Site.
D'EZB steet virun engem politesche Conundrum. De russesche Krich géint d'Ukraine huet d'Wirtschaft vun der Eurozon ënner Drock gesat, haaptsächlech wéinst dem héije Präis vun Ueleg a Gas. Dat, am Tour, gouf verschäerft duerch de Réckgang vun der gemeinsamer Währung, déi Dollar-denominéiert Wueren nach méi deier gemaach huet. Mat der Inflatioun vun der Eurozon, déi op 7.5% jäerlech leeft, géif d'EZB erwaart ginn, hir Politikrate aus dem negativen Territoire opzehiewen. Awer ouni eng staark intern Nofro, seet den Alpine Macro, hänkt de wirtschaftleche Block staark vun den Exporter a China an d'USA of, wat kéint falen wann déi zwou Wirtschaft stierzen.
De staarken Dollar hëlleft awer dem Fed säin Effort fir d'Inflatioun z'erhéijen, e puer vun der Aarbecht vun erwaarten Zënssätz ze erhéijen. Awer wéi den éischte Véierel Akommesberichter vun US Multinationalen beweisen, ass de Greenback e Schlag op iwwerséiesch Akommes.
Egal wat d'Auswierkunge sinn, onbestänneg Währungsmäert tendéieren onbestänneg Bedéngungen ze reflektéieren déi hire Wee an Obligatiouns- an Aktiemäert fannen. Alleng aus deem Grond sollten se um Investisseur sengem Radar sinn.
Liest méi Up and Down Wall Street:En haarde Mount trefft Aktien schwéier awer erspuert d'Realwirtschaft
Schreift Iech Randall W. Forsyth bei [Email geschützt]