(Bloomberg) - Bullen, déi sech vun der Federal Reserve nach ëmmer hawkish Neigung ophalen, sinn amgaang eng grouss Kraaft ze verléieren, déi gehollef huet d'Turbulenzen an den US Aktien an dësem makroekonomeschen Drama vun dëser Woch erofzesetzen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Eng geschätzte $ 4 Billioun Optiounen gëtt erwaart datt de Freideg an engem monatlecht Event oflafen, deen d'Turbulenzen zum Handelsdag bäidréit. Dës Kéier, mat dem S&P 500 fir Wochen an 100 Punkte vu 4,000 festgehalen, bitt de pure Volumen e Positionéierungsreset dee kéint turbocharger Maartbewegungen. Mat dem brutalen Kuliss, deen an de leschten Deeg entstanen ass, vun enger Rei vun Zënserhéijungen vun de weltwäiten Zentralbanken bis Unzeeche vun der amerikanescher Wirtschaft fänkt un ze flaggen, d'Suergen montéieren d'Ofdreiwung wäert als Lofttasche handelen.
Dat ass wéi den David Reidy, Grënner vum First Growth Capital LLC, et gesäit aus. A senger Sicht ass de Maart an engem "laange Gamma" Staat gefall, wou Optiounshändler géint den herrschenden Trend musse goen, Aktien kafen wann se falen a vice-versa.
De Freideg Event "kéint d'Dichtheet vun der Gammabelaaschtung briechen an zu enger Dispersioun féieren, dat heescht Raum fir den Index auszebriechen", sot de Reidy. "Dat wier e Downside Beweegung, wann d'Joer Enn Positioun Upassungen an d'Makro Räzess Vue gesinn."
Optiounen verbonne mam 4,000 Niveau um S&P 500 Kont fir dee gréissten Deel vun oppenen Zënssätz ze reifen an hunn als eppes vun engem Tether gehandelt fir den Indexpräis an de Wochen bis e Freideg, laut Brent Kochuba, Grënner vu Spot Gamma.
D'Aktie ware schonn en Donneschdeg ënner Drock wéi d'Europäesch Zentralbank der Fed ugeschloss huet fir d'Zënssätz ze erhéijen an d'Warnung vu méi Schmerz ze kommen. De S&P 500 ass 2.5% gefall, fir déi éischte Kéier a fënnef Wochen ënner 3,900 zou.
Dat stellt e wichtegen Dag op, wann d'Inhaber vun Optiounen, déi un Indizes an eenzel Aktien verbonne sinn - deenen hiren Notiounswäert laut dem Goldman Sachs Group Inc. Strategist Rocky Fishman $ 4 Billioun wäert ass - mussen entweder iwwer existéierend Positiounen rullen oder nei ufänken.
D'Evenement dës Kéier fällt mam Véierel vum Verfall vun Indexfutures an engem Prozess, deen ominéis als Triple Witching bekannt ass. Dobäi kënnt e Rebalancéiere vu Benchmark-Indexen, dorënner de S&P 500. D'Kombinatioun tendéiert dozou, Single-Day-Bänn ze sprëtzen, déi ënnert den héchste vum Joer sinn.
"Tëscht Verfall an Rebalancen, Freideg wäert méiglecherweis de leschte 'Liquiditéitsdag' vun 2022 sinn," sot de Chris Murphy, Co-Chef vun der Derivatstrategie bei der Susquehanna International Group.
Optiounshändler ware sech virbereet fir Onrouen an de Bericht vun dëser Woch iwwer Konsumentepräisser an déi lescht Federal Open Market Committee Sëtzung vum Joer. An engem Zeeche vu verstäerkter Besuergnëss huet den Derivatmaart eppes ongewéinleches Méindeg mam Cboe Volatility Index gemaach, e Jauge vun Optiounskäschte bekannt als VIX, méi wéi 2 Punkte sprangen, während de S&P 500 1.4% eropgeet. Dat ass de gréisste konzertéierte Gewënn zënter 1997.
"Wesentlech all d'Optiounspräisser, déi um Freideg gebonnen waren, waren extrem héich, a ganz sensibel fir implizit Volatilitéit (an Zäitverfall), well se an nëmmen e puer Deeg oflafen", sot de Kochuba vum SpotGamma. "Wann d'Evenementer passéiert sinn, ass déi implizit Volatilitéit (dh Wäert vun dësen Optiounen) getankt, wat zu Hedgingfloss gefouert huet, déi bedeitend Réckgang op Mäert bruecht hunn."
D'Dynamik war um Mëttwoch ugewisen, wéi e Réckgang am S&P 500 zesummegefall mat enger Rutsch am VIX, erëm d'historesch Muster vun hirem Beweegung an entgéintgesate Richtungen zréckgezunn.
Datt d'Ofwécklung vun der Hedging huet eng Maartunterstëtzung ewechgeholl an d'Dier opgemaach fir méi Volatilitéit, sou den Danny Kirsch, Chef vun Optiounen bei Piper Sandler & Co.
"Elo datt d'Evenement passéiert ass, ass de Maart fräi fir méi ze beweegen," sot hien. "An d'Realiséierung vu méi héije Fed setzt sech an, plus déi héich Méiglechkeet vun der Rezessioun d'nächst Joer."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html