(Bloomberg) - Wall Street Händler si prett fir frësch Aktiemaart Freedefeier Freideg no enger weiderer Woch vu globaler Turbulenzen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
An engem Véierel Event bekannt als Triple Witching, sinn ongeféier $ 3.5 Billioune vun eenzel Aktie- an Index-Niveau Optiounen oflafen, laut Goldman Sachs Group Inc. Zäit zënter 2019 - suggeréiert datt eng Rei vun Investisseuren aktiv ronderëm dës Positiounen handelen.
An nach eng Kéier fällt dës Triple Witching zesumme mat enger Rebalancéierung vu Benchmark-Indexen, dorënner de S&P 500 - eng Kombinatioun déi tendéiert Single-Dag Bänn ze léisen déi zu den héchste vum Joer sinn. Laut enger Schätzung vum Howard Silverblatt, Senior Indexanalytiker bei S&P Dow Jones Indices, kéint d'Rebalance am Index eleng $ 33 Milliarde vun Aktienhandelen ausléisen.
D'Sessioun vum Freideg lant just wéi de S&P 500 säi Fouss erëm mat engem Dräi-Deeg Sprong zréckkënnt, begeeschtert vum Optimismus vun der Federal Reserve, d'Wirtschaft kann Zënserhéijunge widderstoen an dem China säi Versprieche fir seng Finanzmäert ze stäerken. Awer an der Erzielung vun Derivate-Pros, ass de Rally vun Händler gefërdert ginn, déi Kuerzpositioune ofdecken fir Belaaschtungen ze balanséieren, während d'Nofro fir Aktienhecken eropgeet.
Elo wéi vill Kontrakter oflafen, ass d'Schlësselfro ob d'Investisseuren hir Besëtzer vu Schutzmoossnamen amgaang Wuesstumsbedéngungen an de Krich an der Ukraine opbauen - oder wäerte se de Maartrebound mat Uruffkontrakter verfollegen.
"Ech hunn nach ni en Ëmfeld gesinn wou Dir esou vill potenziell Iwwerhängen um Maart haten déi net kontrolléiert kënne ginn", sot den David Wagner, e Portfolio Manager bei Aptus Capital Advisors. "Mir wäerte kucken ob d'Leit kënne gesinn hir Plazen ëmzesetzen."
De S&P 500 ass bal 6% geklomm iwwer déi lescht dräi Sessiounen am beschten Rally zënter 2020, wéi d'Marko Kolanovic bei JPMorgan Chase & Co. Investisseuren drängen all-in ze goen.
Explodéierend Derivatevolumen war e Spillplang vum post-pandemesche Maart - whipsawing ënnerierdesch Aktien a béid Richtungen, ëmmer erëm. Fir Strategisten, dorënner Charlie McElligott bei Nomura Holdings, ass de Fortschrëtt vun dëser Woch am S&P 500 erëm duerch d'Hedging-Aktivitéit vun de Maarthändler verstäerkt ginn.
Et ass e komplizéierte Prozess, awer et funktionnéiert ongeféier sou: Wann en Händler eng Putoptioun verkeeft, ass et am Wesentlechen eng Wette op den ënnerierdesche Verméigen fir erop ze goen. Fir dësen ongewollte Richtungsrisiko ze kompenséieren, verkeeft de Maarthändler typesch e puer vum Verméigen fir eng neutral Positioun ze halen. Wann d'Put-Optiounen oflafen oder ausgeübt ginn, wäert et dës Hedging-Beweegunge ëmgedréint - potenziell e Réckwind fir de Verméigen erstellen.
En anere Faktor deen Händler involvéiert ass hir aktuell "kuerz Gamma" oder "kuerz Delta" Positioun, déi erfuerdert datt se mat herrsche Maarttrends goen: Kaaft Aktien wann se eropgoen a verkafen wann se falen.
Um Ufank vun der Woch souz hir Belaaschtung op S&P 500 Produkter op engem Niveau no beim maximalen "kuerz Gamma" par rapport zu der Geschicht, laut Schätzunge vum McElligott, engem Cross-Asset Strategist bei Nomura. Dräi Deeg méi spéit ass dat an "Null Gamma" ëmgewandelt. Ënnerwee goufen Händler gezwongen Aktien zréckzekafen an hir Kuerzpositiounen zou ze maachen.
Mat schwaachem Maartsentiment an institutionnelle Fonds Belaaschtung fir Aktien no Mutliyear Déiften, ass Vorsicht am Derivatemaart iwwerall. Den 20-Deeg Duerchschnëtt vum Cboe Put-Call Verhältnis fir Aktien, zum Beispill, schwieft no bei engem Zwee-Joer Héich.
"Mir gesinn en allgemengen Trend vu weiderer Risikoaversioun tëscht Investisseuren, an Erwaardungen datt d'Bourse onbestänneg bleift", sot de Steve Sears, President bei Options Solutions. "Et gi sou vill grouss Eventer, déi den Tempo vum Maart änneren kënnen, datt d'Hedging an d'Patientfestegkeet de Message vum Optiounsmarkt schéngt."
Optiounen entweder wäit aus Suen oder am Geld kréien manner Opmierksamkeet op Wall Street ronderëm Verfallsdatum. Elo mat enger ongewéinlecher Zuel vu S&P 500 Kontrakter, déi dës Kéier no beim Spotpräis sëtzen, gesäit d'Handelsaktivitéit e Freideg aus méi frenetesch aus wéi soss, laut Goldman Strategist Rocky Fishman.
"Déi interessantst ass Optiounen, déi no bei de Suen sinn, well wa mir d'Verfallszäit ukommen, gëtt et Onsécherheet iwwer ob se an de Suen ophalen oder net," sot hien. "Dës Onsécherheet kann Investisseuren féieren fir aktiv ronderëm dës Positiounen ze handelen."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html