Starwood REIT, Wéi BREIT, Limitéiert Investor Erléisungen vum Immobiliefong

Bekannt als SREIT, gëtt de REIT vun 14.6 Milliarden Dollar presidéiert vum Barry Sternlicht, dem Grënner a CEO vu Starwood Capital, eng privat Investitiounsfirma konzentréiert op Immobilien mat iwwer 125 Milliarden Dollar u Verméigen ënner Gestioun. Starwood Capital geréiert de REIT. Sternlicht ass och CEO vum Starwood Property Trust (STWD), eng ëffentlech gehandelt Immobilieprêtfirma.

SREIT ass déi zweetgréissten nettraded REIT hannert Blackstone Real Estate Income Trust, deen ongeféier $69 Milliarden Netto Verméigen huet. De Blackstone (ticker: BX) Gefier, bekannt als BREIT, geplënnert Erléisungen ze limitéieren am November no erhiewt Investisseur Réckzuch Demanden iwwerschratt seng 5% Véierel Limite.

Wéi BREIT, erlaabt SREIT monatlecht Erléisungen vun 2% vum Netto-Verméigenswäert, oder NAV, a 5% vum NAV Véierel.

Déi erhéicht Erléisungsufro weist datt vill Retail Investisseuren op d'Ausfahrt op nettraded REITs plënneren, déi net op engem Austausch gehandelt ginn, nodeems hir Leeschtung déi vun ëffentlech gehandelten Peer dëst Joer vill iwwerschratt huet. Déi rieseg Leeschtungsspalt tëscht den net-ëffentlechen an ëffentlechen REITs huet en Ureiz fir Investisseuren an den nettraded REITs geschaf fir auszebezuelen.

Anstatt op den Austausch wéi d'NYSE ze handelen, sinn dës REITs wéi géigesäitege Fongen well Investisseuren Aktie kënnen all Mount kafen oder verkafen op Basis vun hirem NAV ënnerleien Erléisungsgrenzen.

An engem Bréif un d'Finanzberoder, deen un d'Barron's weidergeleet gouf, sot de SREIT datt et am November Réckkaafsufroe gläich wéi 3.2% vum NAV krut. Baséierend op der 2% monatlecht Limit huet et 63% vun den Investor Erléisungsfuerderunge erfëllt (0.63 Mol 3.2 entsprécht 2). All Demanden, déi net erfëllt goufen, mussen am Dezember erëm gemaach ginn, heescht et am Bréif.

Nontraded REITS hunn monatlecht a Véierel Erléisungsgrenze fir se ze schützen géint grouss Betrag vun Immobilien ze liquidéieren oder materiell d'Leberage ze erhéijen an Äntwert op héich Erléisungsufroe vun Investisseuren.  

"Dës Limite sinn entwéckelt fir existent Investisseuren an d'laangfristeg Gesondheet vum Gefier ze schützen, a schlussendlech fir den Aktionärwäert ze maximéieren", huet SREIT a sengem Bréif geschriwwen.

SREIT huet eng ähnlech Verméigenmix a Fraisstruktur wéi BREIT an huet vergläichbar Leeschtung. SREIT, wéi BREIT, huet de gréissten Deel vu senge Verméigen a Multifamily Appartementskomplexen, gefollegt vu Lagerhaiser. Dëst waren zwee vun de stäerkste performante Secteuren an der REIT Industrie an de leschte Joeren.

D'Joer-to-Datum Rendement vum SREIT bis Oktober war 10.2% op enger vun hiren Aktieklassen, vergläichbar mam Rendement vu ronn 9% fir BREIT.

Féierend ëffentlech Appartement REITs wéi

Equity Residential

(EQR) an

Mëtt-Amerika Appartement Gemeinschaften

(

MAA

) sinn aus vun ongeféier 30% an 2022. SREIT alljährlechen Basis dossier ass 1.25% vun Netto Verméigen an engem Leeschtung dossier vun 12.5% ënnerleien zu engem 5% Hürden Taux. Et huet ongeféier 15% jäerlech an de leschten dräi Joer zréckginn.

D'SREIT a BREIT Asset Basen ginn dominéiert vu kommerziellen Immobilieinvestitiounen, déi manner flësseg si wéi ëffentlech gehandelte Wäertpabeieren. A sengem 10-Q sot de SREIT datt et Enn September $ 2.5 Milliarde u direkter Liquiditéit hat, besteet aus $ 1.7 Milliarde Prêtkraaft an $ 800 Millioune Cash.

Wéi BREIT ass SREIT séier am vergaangene Joer gewuess wéi d'Gesamtverméigen am Oktober op $ 30 Milliarde eropgaange sinn vun ongeféier $ 20 Milliarden um Enn vum Joer 2021. Mat ongeféier $ 15 Milliarden u Scholden um Enn September, huet SREIT e méi héije Leverage Verhältnis wéi vergläichbar ëffentlech REITs wéi Mid-America Apartment Communities,

AvalonBay Gemeinschaften

(AVB), an

Prologis

(PLD), de gréisste Lager REIT. AvalonBay, zum Beispill, huet en ähnleche Betribswäert - Maartwäert plus Nettoschold - wéi SREIT awer huet $ 8 Milliarde aussergewéinlech Scholden.

Trotzdem hunn d'Retail Investisseuren d'Performance vun den nettraded REITs gär a vill Dividendrendementer vu ronn 4%. Awer Limiten op Erléisungen ze setzen, oder e Paart imposéieren, kënnen Investisseuren rëselen a potenziell méi Réckzuchsufroe froen, wärend et fir den nettraded REIT schwéier mécht nei Aktien un Investisseuren ze verkafen.

De Keefe, Bruyette & Woods Analyst Robert Lee huet virdru dëst Joer geschriwwen datt alternativ Manager fäerten "opgespaart Kapital" vun eenzelnen Investisseuren unzezéien. Och wann dat net en Thema ass wann d'Zäite gutt sinn, sot hien, "et ass e Risiko datt an Zäite vu Stress individuell Investisseuren mierken datt se net sou frou sinn mam Mangel un Zougang zu hirem Kapital."

Wärend d'Liquiditéitsgrenze kloer an der nettraded REIT Literatur opgedeckt ginn, si waren bis viru kuerzem keen Thema. Dëst ass wéi SREIT säi Erléisungsplang beschreift, oder zréckkaaft:

"Während Dir Är Investitioun als laangfristeg mat limitéierter Liquiditéit sollt gesinn, hu mir en Aktie-Wiederkaafsplang ugeholl, wouduerch d'Aktionären op monatlecht Basis kënne froen datt mir all oder en Deel vun hiren Aktien zréckkafen. Wéinst der illiquid Natur vun Investitiounen an Immobilien, hu mir vläicht net genuch flësseg Ressourcen ze finanzéieren Ufroen. Zousätzlech hu mir Aschränkungen op d'Quantitéit u Fongen etabléiert, déi mir fir Wiederkaafen an all Kalennermonat a Véierel benotze kënnen.

Schreift den Andrew Bary op [Email geschützt]