De Soros werft Schied op China's Wirtschaft am meeschte verlockende Wee

Investisseuren tendéieren net vill Suen ze wetten géint d'Chinesesch Wirtschaft. D'Finanzsäite si mat Geschichte vu Kuerzverkeefer besat, déi grouss géint déi gréisste Wirtschaft vun Asien wetten an nach méi grouss verluer hunn.

Awer wann de George Soros seng berühmt Skepsis op de Wee vu China trainéiert, ass et derwäert ze entdecken wat de Milliardärinvestor ass.

Gewëss, all Kéier wann den 91 Joer ale seet datt eng Kris bevirsteet ass, wäert et Schlagzeilen maachen. De "Mann, deen d'Bank of England gebrach huet" zréck an 1992, a méi $ 1 Milliard gemaach huet, ass éischter déi lescht Persoun, déi eng Regierung wëll géint et wetten.

Hei an Asien kann de fréiere malaysesche Premier Minister Mahathir Mohamad nach ëmmer net laanscht dem Soros seng verdächtegt Roll kommen an de Ringgit am Zesummenhang mat der asiatescher Kris 1997-1998. An elo ass et un China fir, fir besser oder schlëmm, d'Soros-Kritik ze entloossen.

Dem Chinese President Xi Jinping seng Männer maachen hiert Bescht fir d'Aen op Soros ze rulléieren, warnt datt eng Scholdrechnung a lues Bewegung, een deen dem Japan seng 1990er Rechnung zimmlech schéngen, méi no ass wéi international Mäert denken.

"Et bleift ze gesinn wéi d'Autoritéiten d'Kris handhaben", sot de Soros an enger rezenter Paneldiskussioun. "Si hu vläicht d'Behandlung mat deem ze laang ausgestallt, well d'Vertraue vun de Leit elo gerëselt ass."

Ausstellung A, stellt de Soros fest, ass de Standarddrama, deen am ganz wichtege Immobiliesektor spillt. Um Enn vum Joer 2021 goufen d'global Mäert vun China Evergrande Group an aner gigantesch Entwéckler vermësst, déi Scholdbezuelungen vermësst hunn.

Evergrande eleng steet mat enger zerstéierender Schold vun iwwer $ 300 Milliarde, dorënner bal $ 20 Milliarde Offshore IOUs. Dëst verbënnt seng Probleemer direkt mat weltwäite Mäert. Et ass eng Erënnerung, seet de Soros, de Boom vu China ass nach ëmmer vun engem "onnohaltege" Modell ënnerworf.

D'Strategie déi elo eng Mauer schloen ass eng déi lokal Regierunge vum Erléis vun de Festlander liewen, déi Spueren an Haiser oder Appartementer investéieren, déi ze dacks net emol fäerdeg sinn.

Dëst, warnt de Soros, kéint d'sozial Stabilitéit an der populäerster Natioun erausfuerderen. Et kéint och dem President säi grousse Plang komplizéiere fir en eemolegen drëtte Begrëff méi spéit dëst Joer ze sécheren. Fallend Immobiliewäerter wäerten "vill vun deenen dréinen, déi de gréissten Deel vun hire Spueren an Immobilien géint Xi Jinping investéiert hunn", seet de Soros.

D'Situatioun, schléisst de Soros of, "gesäit net villverspriechend aus. De Xi huet vill Tools zur Verfügung fir d'Vertrauen ze restauréieren - d'Fro ass ob hien se richteg benotzt.

Et gëtt awer e Grond firwat Peking Problemer huet dës Soros Kritik ze demontéieren. Wann China déi lescht néng-plus Joer net verbruecht hätt fir d'Opazitéit ze erhéijen - d'Wirtschaft an eng méi eng finanziell schwaarz Këscht ëmzewandelen - et kéint op Daten weisen, déi suggeréieren datt de Soros et verluer huet.

Déi lafend Olympesch sinn e Mikrokosmos vun dëser Trennung. Wéi Peking d'Spiller am Joer 2008 organiséiert huet, haten besichtende Journalisten däitlech méi Fräiheet fir d'Natioun ze decken. Dës Kéier schwieft eng Police-Staat Wollek iwwer d'Evenement.

Datselwecht kann iwwer China Inc gesot ginn. Wéi de wirtschaftlechen Afloss vu China wiisst, leeft den Niveau vun der Basistransparenz de anere Wee. Dem Xi seng Boostere behaapten datt Peking d'Saache seng eege Manéier mécht, an d'Welt muss just upassen.

Global Investitiounen funktionnéieren net esou an der digitaler Zäit. Irgendwann hält de ganzen Bruttoinlandsprodukt op der Welt op, egal ob Investitiounsoffizéier zu New York, London oder Tokyo all Visibilitéit vu Risiko-/Belounungsberechnungen verléieren.

Et ass ominös, zum Beispill, datt dem Xi seng Männer weider schaffen fir Peking-Stil Däischter op Hong Kong ze exportéieren. Wien ass zerwéiert datt et méi schwéier ass ze wëssen wien Firmen oder Immobilien an der Stad besëtzt, ausser Partei Bigwigs, déi hir finanziell Bunnen verstoppen? Wierklech, wien brauch cryptocurrency?

Bedenkt och d'Spuer vu Récktrëtter vun Auditeuren, déi zoustänneg sinn fir Sënn vu chinesesche Immobiliefirmen ze maachen. An de leschte Wochen hu mir geléiert datt PricewaterhouseCoopers vun der Hopson Entwécklung fortgaang ass, zitéiert net genuch Zougang zu Basisinformatioun. Deloitte ofgeschnidden China Aoyuan. D'Festland Eenheet vun der Shimao Group wiesselt op de Shanghai Certified Public Accountant Audit Kierper.

All dëst verdéift Bedenken iwwer d'finanziell Gesondheet vun den Entwéckler gläichzäiteg gyrations an China d'High-yield Dollar Obligatiounen Fändel Investitioun Algorithmen iwwerall. An e Moment wou de Soros op China seng Erhuelung vun der Covid-19 Ära weist, gesäit gutt aus um makroekonomesche Niveau - net um Mikroniveau. Ënnert dem Hood vun China Inc. kucken gëtt ëmmer méi haart.

Och nach eng Kéier ass dat lescht Joerzéngt iwwerwältegt a Virsiichtsgeschichten. Eng Warnung virun 12 Joer vum Hedge Fund Manager Jim Chanos, datt China "op engem Treadmill an d'Häll" ass, schéngt net gutt al ze sinn. Déi selwecht mat Hayman Capital Management Kyle Bass virausgesot engem 30% Yuan Devaluatioun an 2016. Geld Manager David Tepper a Bill Ackman hunn hir eege Geschichte ze soen.

An eng al Hedge-Fong Hand wéi de Soros, déi d'Alarmklack schellt, heescht net datt China säi "Minsky Moment", wann e Schold-Brennstoff Boom ofbriechen, hei ass. Awer de Soros seet eppes wierklech spannend: och wann de Xi "vill Tools huet" fir China seng Probleemer ze fixéieren, gëtt et eng ganz oppe Fro ob hien se richteg benotzt.

Peking huet déi lescht 15 Méint d'Kontroll iwwer Immobilien, Tech an aner Secteuren erhéicht, net e méi fräien a méi lieweg Privatsecteur opgebaut oder d'Medien toleréiert wéi China de Courage hat am Joer 2008 ze maachen.

Mir kënnen diskutéieren op wéi engem Wee dëst China fir déi nächst 15 Méint setzt - oder déi nächst 15 Joer. Awer de Soros kann net hëllefen awer ze denken datt d'China Bieren amgaang hiren Moment ze hunn.