Also wéi héich wäerten Zënssätz goen? Net wierklech sou héich

Et ass axiomatesch datt méi héich Zënssätz kee Frënd vun Aktiepräisser sinn, besonnesch déi vun Techfirmen. Awer wéi schwéier wäerten dës Tariferhéijungen sinn? Net ganz.

De Moment beweisen d'Fed Funds Futures datt d'Federal Reserve méiglecherweis véier bis fënnef Véierelpunkte Erhéijunge vu kuerzfristeg Tariffer dëst Joer wäert maachen an dann zwee oder dräi méi am Joer 2023, laut CME Group
CME
. Wa jo, wäert de Benchmark Taux vun der Zentralbank um Enn vum nächste Joer bei 1.625% stoen.

Dat ass elo vu bal Null erop, en Niveau dee stänneg gehalen huet zënter dem Ufank vun der Pandemie am Mäerz 2020. Virdru war den Taux 1% bis 1.25%.

Elo, virausgesat datt de wirtschaftleche Wuesstum net an de Gruef fält wann déi aktuell Tariffer eropgoen, sinn d'Chancen datt dëst net vill e Problem fir d'Bourse wäert sinn. D'Grënn datt méi héich Tariffer d'Aktiepräiswäertung ënnerdrécken ass datt méi grouss Zënstabs op Prêten d'Akommeswachstum kënne reduzéieren. An Technologiefirmen besonnesch - déi de Maartrallye gefouert hunn bis et Enn d'lescht Joer erausgaang ass - gesinn hire reduzéierte Cashflow verschwannen, dat heescht datt se an Zukunft manner Sue géife maachen. Dat ass net eng gutt Saach fir eng Wuesstumsorientéiert Firma a seng Aktien.

Richteg, d'Scholdebezuelungen vun de Firmenamerika si meeschtens méi op méi laangfristeg Prêtskäschte geschriwwe ginn. Ze wëssen, den 10-Joer Treasury Note, elo just ënner 2%. D'Ausbezuele vun dëser Obligatioun gëtt méi vu Makrokräfte bestëmmt wéi alles wat d'Fed mat kuerzfristeg Tariffer mécht. Bis de Pandemie Hit war de laangfristeg Trend vum 10-Joer erof. Säin héchste Rendement an de leschten 10 Joer war knapp 3.1% Mëtt 2018, wéi et e temporäre Ausbroch vun der wirtschaftlecher Energie gouf wéinst der Trump Steierreduktioun fir Firmen, déi d'Leeschtung op 21% vun 35% erofgeet.

Mam Ufank vu massive Regierungsstimulatioun ass den 10-Joer Rendement eropgaang. Notéiert awer datt et net ganz héich gesegelt ass. Och wann d'Inflatioun rëselt, elo bei engem 7.5% Taux, ass d'T-Note net vill iwwer 2% geklommen. Wat méi ass, de Futures Maart weist net datt den 10-Joer Rendement vill eropgeet bis Juni, laut CME Group.

Vill vun deem geschitt nieft den 10-Joer hänkt vun de Prognosen fir de wirtschaftleche Wuesstum, déi elo gedämpft sinn. Prognosen si vill méi niddereg wéi de 6.9% Bruttoinlandsprodukt Wuesstum, deen am Joer 2021 ageloggt gouf, dee séiersten zënter 1984. Fir 2022 ass d'Gamme vu Prognostatiounen breet, wat de Grad vun der Verständnis weist iwwer wéi gutt a wéi séier d'USA déi krank Effekter ofzéien kënnen vun Versuergungskette Flaschenhals an héich Inflatioun. Et ginn e puer Hiweiser fir Verbesserung an der Versuergungsketten Mess (just Hiweiser, passt Iech), a méi héich Präisser hunn d'Konsumenten net ofgeschreckt fir bis elo ze Ausgaben.

D'Atlanta Fed erwaart datt de BIP-Wuesstum dëst Joer op e klengen 0.6% erakënnt, während de Goldman Sachs d'Expansioun op 3.2% setzt (obwuel erof vun 3.8 virdrun). Fir vill vun der leschter Dekade, ab 2010, war de Wuesstum ongeféier 2% jäerlech.

Den Haaptgrond datt d'Tariffer méiglecherweis net vill eropgeet ass datt vill Leit gleewen datt déi aktuell héich Inflatioun wäert ofhuelen. Och wann et méiglecherweis net op Pre-Covid Niveauen falen, sollt et net vill méi héich sinn wéi historesch Normen, wann d'Investisseuren eis eppes soen. De fënnef-Joer Inflatioun Breakeven Punkt (den Ënnerscheed tëscht de fënnef Joer Treasury Inflation Protected Security (TIPS) an de fënnef Joer Treasury Yields) ass 3%.