Semiconductor Aktien klammen nach Inventaire Bedevil Chip Industrie; E Reality Check Kann kommen| Investor's Business Daily

Semiconductor Aktien waren e Gëtt fir Investisseuren am Februar wéi de Gesamtmaart vum Januar viraus zréckgeet. No engem staarken éischte Mount vum Joer hunn Chipmakers méi Gewënn geschoss. Dat war besonnesch wouer fir déi fabellos Hallefleitindustrie, déi weider 6.3% eropgaang ass op Stäerkt an Aktien wéi NVIDIA (NVDA), Monolithesch Kraaft Systemer (MPWR) an Advanced Micro Devices (AMD).

X

Awer während därselwechter Period, wéi Chipmakers am Dezember Véierel Akommes gemellt hunn, hunn eng Rei Daten iwwer Sendungen, Präisser an Inventairen d'Halbleiterindustrie nach ëmmer an engem Réckgang gewisen.

Cyclesch Investisseuren, déi praktizéiert gi fir ze spekuléieren iwwer d'Reverséierung vun de Halbleiteraktien vun hiren déiwen, periodesche Réckgang, wetten op e Buedem.

Old Industrie Cycle, New Twist

Awer dësen Zyklus vun Ufank un ass am Géigesaz zu aneren an enger laanger Geschicht vu Booms a Busts vun der Hallefleitindustrie. Den Zyklus huet säi Wee duerch d'Pandemie Joere vu verzerrten Nofrotrends a geknackte Versuergungsketten gemaach. Dunn, wéi zyklesch Investisseuren a vill Topaktien geplënnert sinn, wat hinnen gefouert huet fir fréi Zeeche vun engem Opschwong ze blénken, ass en anere Faktor och an d'Spill komm. Eng aner Zort Optimismus, ugedriwwen duerch Meenungen datt ëmmer méi divers Endmäert eng méi haltbar, stabil Chipindustrie signaliséiert hunn, huet och gehollef den Opschwong ze stäerken.

Ënner fabellos Chip Aktien ass Nvidia méi wéi 58% fir d'Joer bis Februar eropgaang. Monolithic Power huet 37% geklomm. Ënner Chip Hiersteller, Onsem (ON) an STMicroelectronics (STM) ass ëm 24% an 50% eropgaang, respektiv.

Puer semiconductor Aktien weider klammen. Wéi och ëmmer, eng ganz Rëtsch vu fundamentale Chipindustrie Metriken weisen op Schwieregkeeten vir. Besonnesch vill Halbleiterfirmen mellen haartnäckeg héich Inventairen an hire Verkafskanäl a mat Clienten. E grousst Segment vun Analysten, déi gewinnt sinn, Chip-Zyklen ze bewäerten, soen datt Investisseuren, déi Enn 2022 de Buedem an de Hallefleitaktien setzen, kéinten virzäiteg optimistesch sinn.

"Wann Dir un all d'Akommes lauschtert, huet keen gesot datt dëst de Buedem ass oder datt et definitiv besser wäert ginn," sot de Robert Maire, en Analyst mat der Consultatiounsfirma Semiconductor Advisors, dem IBD.

Pandemic Disrupted Semiconductor Industry Cycle

Eng Saach ass sécher wouer: D'Endmäert vun der Halbleiterindustrie sinn elo méi divers wéi während de leschte Chipzyklen. Den entscheedende Faktor bei de fréiere Boom a Büste war perséinleche Computer a Smartphone Verkaf. Elo hunn Computerchips hire Wee a vill méi Apparater gemaach. Dëst reduzéiert d'Ofhängegkeet vun der Industrie vun enger grousser Produkttyp.

Den haitegen Chipzyklus weist Memory Chips, PC Prozessoren a Chips fir Smartphones a Konsumentelektronik kloer an engem Réckgang. Zur selwechter Zäit sinn de Chipverkaf an den Automobil- an Industriemäert staark bliwwen.

Awer insgesamt hunn déi wilde Schwéngungen an der Nofro fir Tech Produkter wärend der Covid-19 Pandemie zu engem méi steile wéi gewéinleche Down Zyklus gefouert, seet de Maire vum Semiconductor Advisors.

"D'Industrie gouf vum Covid an d'Versuergungsketten Themen geschloen," sot Maire. "Mir sinn vun engem Mangel op en Iwwerschoss an enger zimlech kuerzer Zäit gaang."

Semiconductor Aktien: Industrie Erhuelung Enn 2023?

E klore Risikofaktor fir d'Steigerung vun Chipaktien ass datt d'Halleiterindustrie nach ëmmer seng opgeblosen Inventairen Aklang muss maachen, sot de Jefferies Analyst Christopher Wood an enger rezenter Notiz u Clienten. Hien huet gewarnt vun engem "kommend Chip Glut."

"D'Maartaktioun ass ugeholl, heroesch, e Bottom vun der Halbleiterinventarkorrektur an der éischter Halschent vun dësem Joer an eng presuméiert Erhuelung an der Nofro an der zweeter Halschent, vun där et fir de Moment kee Beweis ass," sot Wood.

Wall Street Analysten erwaarden allgemeng datt de Verkaf am méi breeden Chipmaart positiv an der zweeter Halschent vum 2023 gëtt. Vill gesinn PC-Chip-Verkaf als ënnert den éischte Segmenter, déi sech ëmdréinen. Dat soll Chipmakers AMD a seng Archrival hëllefen Intel (ENG).

Et ass awer och méiglech datt d'"Orgie" vum pandemesche Kaf vu PCs am Joer 2020 an 2021 och d'Nofro fir dräi bis véier Joer kéint drécken, seet Wood. Smartphone Verkaf konfrontéiert eng ähnlech Méiglechkeet, seet hien.

"Mëttelweis gesinn d'Chips, déi am Autosektor benotzt ginn, elo e grousse Stroum am Inventar," sot Wood. "De fréiere Mangel un Autoschips huet zu wesentlechen Duebelbestellung gefouert."

Analysten gesinn AMD Verkaf an Akommes duerch déi éischt zwee Véierel falen, dann méi héich ginn, laut FactSet. Intel gëtt erwaart vu Verloscht op Gewënn am Q3 ze verschwannen an en Akommesgewënn ze posten als Verkafsrand méi héich am Q4.

World Semiconductor Trade Statistics prognostizéiert e 4.1% Réckgang am Halbleiterverkaaf am ganzen 2023. De Verkaf ass 4.4% am Joer 2022 eropgaang an ass 26.2% am Joer 2021 eropgaang.

Kënschtlech Intelligenz Spurs Semiconductor Industrie Investitiounen

Ënnert de Mäert fir méi fortgeschratt Chips weist den Datenzentermaart, verbonne mat Webservicer a Cloud Computing Ubidder, e puer Zeeche vu Schwächt. Eng kloer Ausnam ass den Deel vun deem Maart verbonne mat kënschtlecher Intelligenz, besonnesch Grafikprozessoren.

Opreegung ronderëm generativ AI Uwendungen, wéi ChatGPT, huet e Lift fir bestëmmte Hallefleitaktien geliwwert, déi als Beneficiairen vum Trend gesi ginn.

Nvidia féiert dës Grupp mat senge Grafikveraarbechtungsunitéiten, Beschleuniger, High-Performance Computing Hardware a Software. Aner Chip Aktien, déi méiglecherweis profitéieren, enthalen Broadcom (AVGO) fir seng Applikatioun spezifesch integréiert Kreesleef an Marvell Technologie (MRVL) fir seng High-Speed-Netzwierk an ASIC Chips.

Als Resultat hunn de Broadcom Akommes a Verkaf virgeschloen, a wéineg Gedanken un d'Pandemie hir Potholes bezuelt. Fir Marvell, Analysten gesinn Ofsaz an Akommes erofgoen fir déi éischt dräi Véierel dëst Joer, verwandelt zu schmuel Gewënn am véierte Quartal.

"Et gëtt eng kloer Verréckelung vun Ausgabeprioritéiten (vu Cloud Service Provider) op AI an technesch Infrastruktur", sot de Jefferies Analyst Mark Lipacis an enger rezenter Notiz fir Clienten. "Mir gesinn Nvidia als de gréisste Beneficiaire vun der Verréckelung vun Ausgaben op AI, a Broadcom a Marvell als Beneficiairen an Netzwierkupgrades a semi-custom Chips."

Downturn In Memory Chips

Wéi de fréiere Chip Zyklus Réckgang, dee vum Enn 2018 bis Ufank 2020 gedauert huet, hunn Memory-Chip Hiersteller déi aktuell Korrektur gefouert. Micron Technology (MU) an aner Memory-Chip Hiersteller hunn Mëtt 2022 ugefaang iwwer Schwächt um Maart ze warnen.

Déi grouss Fal mat dësem Zyklus an Hallefleitaktien ass d'Stéierung verursaacht duerch d'Covid Pandemie. Wéi d'Pandemie fréi 2020 ugefaang huet, hunn d'Aarbecht-vun-Haus an d'Fernausbildungstrends e Kaafbong op PCs a Pëllen gefouert. Konsumenten hunn och op Konsumentelektronik an Hausgeräter gespléckt wéi se op der Plaz geschützt sinn.

Dunn sinn pandemesch Ängscht verschwannen an d'Wirtschaft ass nei opgaang. Konsumenten hunn hir Ausgaben ewech vun Elektronik verréckelt. Analysten elo projizéieren Micron wäert Verloschter an alle véier Véierel vun dësem Steierjoer buchen, fir d'Joer erof op e geschätzte $2.20 Verloscht pro Aktie, versus en $8.35 Gewënn fir 2022.

De Verkaf gëtt virausgesot fir am Véierel opzehalen, deen am September ofgeschloss ass, mat der Firma vum Verloscht op Gewënn am Dezember-Enn-Véierel.

Automobilisten déi ëmmer nach mat Chipmangel beschäftegen

Automakers hunn e schwéiere Mangel u Chips wärend der Pandemie konfrontéiert. Et war d'Resultat vun engem zwee-Schrëtt Prozess: éischtens, si annuléiert Commanden virun engem projizéierte Falloff an Nofro fir nei Autoen a Camionen. Awer d'Demande hält stänneg. Wann d'Autosfabrikanten nei Bestellunge gaange sinn, hu se sech um Réck vun der Linn bei Chipschmelzen fonnt. Eréischt viru kuerzem hunn den Auto Chip Mangel ugefaang ze erliichteren.

Am Allgemengen benotzen d'Automobilisten eeler Chip Technologie. D'Produktiounskapazitéit vun der Hallefleitindustrie fir dës Chips ass méi limitéiert wéi fir méi héich Margin, führend-Rand Chips, sou wéi déi vun Taiwan Semiconductor Fabrikatioun (TSM) an.

Semiconductor Firmen, déi den Automaart servéieren, enthalen Onsemi a STMicroelectronics, souwéi NXP Semiconductors (NXPI) an Texas Instrumenter (TXN) an.

Awer iwwer all dës Segmenter vun der Chiplandschaft hunn onberechenbar Verbraucherverhalen a gebonne Versuergungsketten déi traditionell Chipzyklus Metriken geännert.

"De Covid huet e Schlëssel an den Zyklus geworf," sot de Bill Jewell, e Beroder mat Semiconductor Intelligence, dem IBD.

Fabriken hunn um Ufank vun der Pandemie zougemaach an dunn nei opgemaach fir eng séier Beschleunegung an der Nofro fir PCs an aner Apparater ze verfolgen. Dunn hunn d'Konsumenten, nodeems se haten wat se gebraucht hunn, opgehalen ze kafen, seet de Jewell.

"PCs a Smartphones zielen esou vill vum Halbleiterverbrauch, besonnesch Erënnerung, datt wann déi verlangsamen, et e groussen Impakt op de Maart huet", sot de Jewell. "Automobil an industriell Mäert halen op, awer si sinn net sou grouss wéi de perséinleche Computer a Smartphone Mäert."

Fir dëst Joer gesinn Analysten STMicroelectronics Akommes am Q1 an Q2 eropgaang ier se d'Niveaue virun engem Joer ënnerschriwwen hunn. Verkafs- an Akommesprognosen fir Onsemi, NXP an Texas Instruments sinn d'ganzt Joer méi niddereg.

Semiconductor Aktien vs. 'Trough-Calling Euphoria'

Den Deutsche Bank Analyst Ross Seymore gesäit d'Situatioun vun der Halbleiterindustrie als Hangover vu pandemesche Stéierungen.

"No ongeféier zwee Joer Halbleitermangel, déi zu enger Einnahmen / Margin 'Partei' fir de Secteur resultéieren, hunn d'Grondlage vum Secteur op d''Hängover' Bühn gedréint," sot Seymore an enger rezenter Notiz fir Clienten. Den Hangover gëtt illustréiert vun Chipmakers, déi hir Einnahmen an Akommesschätzunge fir déi lescht zwee Véierel erofsetzen vis-à-vis vu Rekordhéich Inventairen, sot hien.

Chip Aktien Fir Iwwerwaachen An Halbleiterindustrie Neiegkeeten

Investisseuren, déi rezent schwaach Akommesberichter beobachten, erwaarden elo en Trough an der éischter Halschent vum 2023 an eng fundamental Erhuelung an der zweeter Halschent vum Joer, sot de Seymore. Dësen Optimismus reflektéiert dëst Joer d'Erhéijung vum Philadelphia Semiconductor Index, oder SOX.

Joer bis haut ass d'SOX erop 15.5% vs. eng 1.6% Erhéijung fir de S&P 500. D'SOX enthält déi 30 gréissten Chip Aktien, déi an den USA gehandelt ginn.

"Während mir dëst zyklesch Investitiouns"Playbook" an der Vergaangenheet erfollegräich vill Mol gesinn hunn, bemierken mir och datt den Timing an den Hang vun der eventueller Erhuelung séier wichteg gëtt wann d'Trough-Call Euphorie ofgeet," sot Seymore.

Hien huet bäigefüügt, "Mir bleiwen e bësse besuergt datt d'Gréisst vun den Inventarbauten gekoppelt mat der nach ëmmer mëttelméisseger Demande den Hang vun de Recetten, Margin an EPS (Akommes pro Aktie) Erhuelung limitéieren - och wann d'éischt Halschent 2023 wierklech déi ënnescht ass."

Chip Inventar Hit Rekord Héichten

Aggregéiert Inventardaten iwwer 26 vun de gréisste Hallefleitfirmen weisen datt Inventairen am véierte Quartal hir héchsten Niveauen erreecht hunn zënter der Deutsche Bank ugefaang sou Donnéeën am Joer 1994 ze sammelen, sot Seymore.

"D'Industrie ass endlech an d'Handover-Bühn agaangen, mat de primäre Bedenken no vir konzentréiert sech op d'Dauer / d'Gréisst vum Kappwéi, an gläich wichteg den Timing / den Hang vun der eventueller Erhuelung," sot Seymore.

Mat sou engem virsiichtege Perspektiv ass Seymore op Hallefleitaktien konzentréiert mat raisonnabele Bewäertungen a Firmespezifesch Katalysatoren. Seng Liiblingsnimm enthalen Broadcom, Marvell, MaxLinear (MXL), NXP Semi, Onsemi an Qualcomm (QCOM).

Auto Chip Aktien bleiwen staark Segment

Mëttlerweil soll d'Nofro fir Autoschips weider am Joer 2023 ophalen, fir Firmen wéi z. Allegro MicroSystems (ALGM) an NXP, sot de Wells Fargo Analyst Gary Mobley an enger rezenter Notiz fir Clienten.

Produktiounsbeschränkungen verursaacht duerch Chipmangel hunn Autosverkaaf fir méi wéi zwee Joer behënnert. An et bleift eng opgehuewe Nofro fir nei Gefierer, sot Mobley.

Plus, Automobil-Chip Hiersteller profitéiere vum verstäerkten Halbleitergehalt an all Gefier. Dat ass dank den Trends vun der Elektrifizéierung an der Autonomie, sot hien.

"Soulaang wéi d'Produktioun vun der liichter Gefier Eenheet weider a Richtung normaliséierte Niveauen verbessert, sinn méi héich (Chip) Inventairen gebraucht", sot Mobley.

FactSet Konsens Schätzunge weisen Akommesgewënn fir Allegro iwwer déi nächst Véierel virum Ralentissement. Verkafsgewënn gi fir déi nächst fënnef Véierel virausgesot.

'Soft Landing' Fir Semiconductor Aktien?

Déi meescht Analysten virauszesoen eng rullend Erhuelung mat e puer Segmenter déi méi fréi positiv ginn wéi anerer.

Den Evercore ISI Analyst CJ Muse huet eng "mëll Landung" fir Chipaktien an d'Halbleiterindustrie virausgesot anstatt e schwéiere Réckgang. Och d'Eröffnung vun der China Wirtschaft soll mat der Erhuelung hëllefen, sot hien an enger Notiz u Clienten.

Den Daniel Morgan, Senior Portfolio Manager bei Synovus Trust, ënnersträicht datt d'Gesondheet vun der Hallefleitindustrie e Schlësselbarometer fir den allgemenge Tech Secteur ass.

"De Halbleiter Secteur ass de Plankton vun der Technologie an der Fabrikatioun Ozean," sot Morgan an enger rezenter Notiz fir Clienten. "Alles erfuerdert Chips dran fir ze lafen. Typesch wäert den Chipsektor den Technologiesektor aus dem Dall féieren a wäert ee vun den éischte Secteuren sinn, fir gréng Sprossen ze weisen, déi eng erhuelsam Erhuelung viraussoen.

Awer de Morgan huet bäigefüügt, "Zu dësem Zäitpunkt sinn et wéineg Unzeeche vun engem Rebound."

An d'Resultat fir Investisseuren an semiconductor Aktien? Den Downtrend am Chipzyklus huet am drëtten Trimester vun 2022 ugefaang. Et kéint sechs Véierel bestoen, ähnlech wéi den 2018-2019 Réckgang, sot Morgan.

Follegt de Patrick Seitz op Twitter op @IBD_PSeitz fir méi Geschichten iwwer Konsumententechnologie, Software an Halbleiter Aktien.

DIR GËTT ALS ECH LIKE:

Wéini wäert ChatGPT, Kënschtlech Intelligenz Nvidia Verkaf féieren?

Web Browser Maker Opera Belts e staarke Véierte Véierel Bericht

Ass AMD Stock e Kaf nom Chipmaker Mixed Quarterly Report?

Kuckt Aktien op der Lëscht vu Leadere bei engem Buy Point

MarketSmith: Fuerschung, Charts, Daten a Coaching Alles Op enger Plaz