ROIC bleift opgeblosen Am 2Q22

De Rendement op investéiert Kapital (ROIC) ass op säin héchsten Niveau zënter 1998 fir den NC 2000 am 2Q22 eropgaang. Siwen Secteuren am NC 2000 hunn eng Joer-iwwer-Joer (YoY) Verbesserung am ROIC och gesinn. Dës Verbesserung kënnt aus Erhéijunge vu béiden Nettobetribsgewënn no Steier (NOPAT) Margen an investéiert Kapitalverännerungen.

Den NC 2000 besteet aus de gréissten 2000 US Firmen no Maartkapital a menger Firma Cover Universum. D'Bestanddeeler ginn op Véierelbasis aktualiséiert (31. Mäerz, 30. Juni, 30. September an 31. Dezember). Ech ausschléissen Firmen déi ënner IFRS an Net-US ADR Firmen berichten. Metriken berechent mat der SPGI Methodik, déi individuell NC 2000 Bestanddeelwäerter fir NOPAT an investéiert Kapital summéiert. Gesinn Appendix III fir méi Detailer iwwert dës "Aggregéiert" Method an Appendix I fir Detailer iwwert wéi ech WACC fir den NC 2000 a jidderee vu senge Secteuren berechnen.

Dëse Bericht ass eng verkierzte Versioun vum All Cap Index & Sectors: ROIC Remains Inflated in 2Q22, ee vu menge Véierelberichter iwwer fundamental Maart- a Secteurtrends. Dëse Bericht baséiert op de leschten iwwerpréiften finanziellen Daten verfügbar, dat ass den 2Q22 10-Q an de meeschte Fäll. Präisdaten vum 8/12/22.

NC 2000 ROIC klëmmt am 2Q22

Den NC 2000 ROIC ass vun 9.3% am 1Q22 op 9.4% am 2Q22 eropgaang. Den NC 2000's NOPAT Marge war flaach bei 12% vum 1Q22 op 2Q22, an investéiert Kapitalverännerungen sinn liicht vun 0.77 am 1Q22 op 0.78 am 2Q22 eropgaang.

Zwee Schlësselobservatiounen:

1. Wéi erwaart, geet d'Inflatioun weider Margen op, well Profitter haut berechent ginn mat aktuellen Präisser fir Einnahmen awer historesch Präisser fir d'Käschte vu verkaafte Wueren. Dësen Effekt dauert während d'Inflatioun waarm leeft, awer dréit ëm soubal d'Inventarkäschte fänken un d'Präisser, déi u Clienten berechent sinn, ze iwwerwannen.
2. WACC ass ëm manner eropgaang wéi d'Ausbezuele fir AAA Firmenobligatiounen am leschte Joer. Dës Lag implizéiert datt Firmen d'Reife vun hiren aussergewéinleche Obligatiounen verkierzt hunn fir vun der Steilheet vun der Rendementkurve fir Reife méi kuerz wéi fënnef Joer ze profitéieren. Ofkierzung vu Reife kënnen d'Käschte vu Scholden a WACC op kuerzfristeg erofsetzen, awer et léisst Firmen u schaarf steigend Finanzéierungskäschte ausgesat wann d'Zënssätz weider eropgoen.

De "Rekord" Rendement op Kapital ass e Mirage an de bullish Trend am ROIC kéint geschwënn ëmgedréint ginn, wéi ech scho mat der ROIC vu siwe Secteuren gesinn hunn, déi Véierel iwwer Véierel am 2Q22 gefall sinn.

Schlëssel Detailer iwwer Select NC 2000 Sektoren

Den Energiesecteur huet am zweeten Trimester vum Joer 2022 am Beschten gemooss wéi d'Ännerung vum ROIC gemooss gëtt, mat sengem ROIC erop 266 Basispunkten. An der éischter Halschent vum Joer 2022 hunn d'Energiebetriber vun héijen Energiepräisser a staarker wirtschaftlecher Aktivitéit profitéiert, mä déi zwee Faktore kënnen nëmme sou laang zesumme reesen ier d'Inflatioun d'Party ruinéiert. Dëse Prozess spillt am drëtten Trimester aus wéi héich Energiepräisser Brennstoff fuerdert eng méi streng Währungspolitik an Ängscht virun der Rezessioun.

De gréisste Verléierer am zweete Quartal war virdru zu de gréisste Gewënner vum COVID-Ära Maart. ROIC fir den Technologiesektor huet e Véierel Réckgang vun 71 Basispunkten am 2Q22 erlieft.

Drënner beliicht ech den Industriesektor, deen déi zweetgréisste QoQ Ännerung am ROIC am 2Q22 hat.

Sample Secteur Analyse: Industrien

Figur 1 weist datt den Industriesektor ROIC vu 7.3% am 1Q22 op 7.6% am ​​2Q22 eropgaang ass. Den Industriesektor NOPAT Marge ass vun 9.0% am 1Q22 op 9.3% am 2Q22 eropgaang, während investéiert Kapitalverännerungen flaach QoQ bei 0.82 am 2Q22 bliwwen sinn.

Figur 1: Industrien ROIC vs WACC: Dez 1998 - 8/12/22

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vun 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'NC 2000 Bestanddeeler verfügbar waren.

Figur 2 vergläicht d'Trends am NOPAT Spillraum an investéiert Haaptstad dréit fir den Industries Secteur zënter Dezember 1998. Ech summen déi eenzel NC 2000 / Secteur constituent Wäerter fir Recetten, NOPAT, an investéiert Kapital fir dës Metriken ze berechnen. Ech nennen dës Approche d'"Aggregéiert" Methodik.

Figur 2: Industrien NOPAT Margin vs IC Turns: Dez 1998 - 8/12/22

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vun 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'NC 2000 Bestanddeeler verfügbar waren.

D'Aggregate Methodik bitt e richtege Bléck op de ganze Sektor, onofhängeg vum Maartkapital oder Indexgewiicht a passt wéi S&P Global (SPGI) Metriken fir de S&P 500 berechent.

Fir zousätzlech Perspektiv vergläichen ech d'Aggregat Method fir ROIC mat zwou aner Maartgewiicht Methodologien: Maartgewiicht Metriken a Maartgewiicht Chauffeuren. All Method huet seng Vir- a Nodeeler, déi am Appendix detailléiert sinn.

Figur 3 vergläicht dës dräi Methoden fir d'ROICs vum Industriesektor ze berechnen.

Figur 3: Industrien ROIC Methodologien Verglach: Dez 1998 - 8/12/22

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vun 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'NC 2000 Bestanddeeler verfügbar waren.

Offenbarung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, a Brian Pellegrini kréien keng Entschiedegung fir iwwer all spezifesch Aktie, Stil oder Thema ze schreiwen.

Anhang: Analyséiere ROIC mat verschiddene Gewiichtsmethoden

Ech ofleeden d'Metriken hei uewen andeems ech déi eenzel NC 2000 / Secteur Bestanddeeler fir Akommes, NOPAT, an investéiert Kapital summéieren fir déi presentéiert Metriken ze berechnen. Ech nennen dës Approche d '"Aggregéiert" Methodik.

D'Aggregate Methodik bitt e richtege Bléck op de ganze Sektor, onofhängeg vum Maartkapital oder Indexgewiicht a passt wéi S&P Global (SPGI) Metriken fir de S&P 500 berechent.

Fir zousätzlech Perspektiv vergläichen ech d'Aggregate Method fir ROIC mat zwou aner Maartgewiicht Methodologien:

Maartgewiichte Metriken - berechent duerch Kapitalgewiicht vum ROIC fir déi eenzel Firmen relativ zu hirem Sektor oder dem Gesamt NC 2000 an all Period. Detailer:

1. Gesellschaftsgewiicht ass gläich wéi de Maartkapital vun der Firma gedeelt duerch de Maartkapital vum NC 2000 / sengem Sektor
2. Ech multiplizéieren de ROIC vun all Firma duerch säi Gewiicht
3. NC 2000 / Sektor ROIC entsprécht der Zomm vun de gewiichterte ROICs fir all d'Firmen an der NC 2000 / all Secteur

Maartgewiicht Chauffeuren - berechent duerch Maartgewiicht vum NOPAT an investéiert Kapital fir déi eenzel Firmen am NC 2000 / all Secteur an all Period. Detailer:

1. Gesellschaftsgewiicht ass gläich wéi de Maartkapital vun der Firma gedeelt duerch de Maartkapital vun der NC2000 / sengem Sektor
2. Ech multiplizéieren all Firma NOPAT an investéiert Kapital duerch säi Gewiicht
3. Ech summéieren de gewiessene NOPAT an investéiert Kapital fir all Firma an der NC 2000 / all Sektor fir den NC 2000 / Secteur gewiicht NOPAT a gewiicht investéiert Kapital ze bestëmmen.
4. NC 2000 / Sektor ROIC ass wéi gewiicht NC 2000 / Sektor NOPAT gedeelt duerch gewiicht NC 2000 / Sektor investéiert Kapital

All Methodik huet seng Vir- an Nodeeler, wéi hei ënnendrënner beschriwwen:

Zousaz Method

matbréngen:

• En einfache Bléck op de ganzen NC 2000 / Secteur, onofhängeg vun der Firma Gréisst oder Gewiicht.
• Passe wéi S&P Global Metriken fir de S&P 500 berechent.

scheinbar:

• Onglécklech fir Impakt vu Firmen, déi an d'Grupp vun de Firmen erakommen / ausgoen, wat déi ugesammelt Wäerter trotz dem Niveau vun der Verännerung vu Firmen, déi am Grupp bleiwen, onnéideg beaflossen.

Maartgewiichte Metriken Method

matbréngen:

• Kont fir d'Gréisst vun enger Firma par rapport zum gesamten NC 2000 / Sektor a waacht seng Metriken deementspriechend.

scheinbar:

• Vulnerabel fir de groussen Impakt vun enger oder e puer Firmen. Dësen groussen Impakt tendéiert nëmme fir Verhältnisser ze geschéien wou ongewéinlech kleng Nennerwäerter extrem héich oder niddereg Resultater kënne kreéieren.

Maartgewiicht Chauffeuren Method

matbréngen:

• Kont fir d'Gréisst vun enger Firma par rapport zum gesamten NC 2000 / Secteur a gewiicht säin NOPAT an investéiert Kapital deementspriechend.
• Mitigéiert de potenziellen outsized Impakt vun engem oder e puer Firmen duerch Wäerter ze aggregéieren déi de Verhältnis dreiwen ier de Verhältnis berechent gëtt.

scheinbar:

• Kann den Impakt vu Period-iwwer-Periode Verännerunge bei méi klenge Firmen minimiséieren, well hiren Impakt op de Gesamtsektor NOPAT an investéiert Kapital méi kleng ass.