ROIC klëmmt erëm méi héich am 2Q22

Trailing zwielef-Mount (TTM) Rendement op investéiert Kapital (ROIC) ass op en neien Héichpunkt fir de S&P 500 am 2Q22 fir de sechsten opfolgende Quartal geklommen. Aacht vun eelef S&P 500 Secteuren hunn och eng Joer-iwwer-Joer (YoY) Verbesserung am ROIC gesinn. Dës Verbesserung kënnt aus Erhéijunge vun den Nettobetribsgewënn no Steier (NOPAT) Margen an investéiert Kapitalverännerungen. Metriken an dësem Bericht gi berechent mat der SPGI Methodologie, déi individuell S&P 500 Bestanddeelwäerter fir NOPAT an investéiert Kapital summéiert.

Dëse Bericht ass eng verkierzte Versioun vum S&P 500 & Secteuren: ROIC klëmmt erëm méi héich am 2Q22, eng vun de Véierelserie iwwer fundamental Maart- a Secteurtrends. Dëse Bericht baséiert op de leschten iwwerpréiften finanziellen Daten verfügbar, dat ass den 2Q22 10-Q an de meeschte Fäll. Präisdaten si vum 8/12/22.

S&P 500 ROIC geet weider am 2Q22 erop

D'ROIC vum S&P 500 ass vun 8.6% am ​​2Q21 op 10.2% am 2Q22 eropgaang. D'S&P 500's NOPAT Marge ass vun 12.0% am 2Q21 op 13.1% am 2Q22 eropgaang, während investéiert Kapitalwänn vun 0.72 am 2Q21 op 0.78 am 2Q22 eropgaange sinn.

Zwee Schlësselobservatiounen:

1. D'Inflatioun hëlt d'Marge weider wéi d'Gewënn berechent ginn mat aktuellen Präisser fir Einnahmen awer historesch Präisser fir Inventar. Dësen Effekt dauert während d'Inflatioun waarm leeft, awer dréit ëm soubal d'Inventarkäschte fänken un d'Präisser, déi u Clienten berechent sinn, ze iwwerwannen.
2. WACC ass ëm manner eropgaang wéi d'Ausbezuele fir AAA Firmenobligatiounen am leschte Joer. Dës Lag implizéiert datt Firmen d'Reife vun hiren aussergewéinleche Obligatiounen verkierzt hunn fir vun der Steilheet vun der Rendementkurve fir Reife méi kuerz wéi fënnef Joer ze profitéieren. Ofkierzung vu Reife kënnen d'Käschte vu Scholden a WACC op kuerzfristeg erofsetzen, awer et léisst Firmen u schaarf steigend Finanzéierungskäschte ausgesat wann d'Zënssätz weider eropgoen.

De "Rekord" Rendement op Kapital ass e Mirage an de bullish Trend am ROIC kéint geschwënn ëmgedréint ginn, wéi ech scho mat der ROIC vu siwe Secteuren gesinn hunn, déi Véierel iwwer Véierel am 2Q22 gefall sinn.

Schlëssel Detailer iwwer Wielt S&P 500 Sektoren

Siwe Secteuren hunn e Véierel iwwer Véierel (QoQ) Réckgang am ROIC gesinn.

Den Energiesecteur huet am zweeten Trimester vum Joer 2022 am Beschten gemooss wéi d'Ännerung vum ROIC gemooss gëtt, mat sengem ROIC erop 272 Basispunkten. An der éischter Halschent vum Joer 2022 hunn d'Energiebetriber vun héijen Energiepräisser a staarker wirtschaftlecher Aktivitéit profitéiert, mä déi zwee Faktore kënnen nëmme sou laang zesumme reesen ier d'Inflatioun d'Party ruinéiert. Dëse Prozess spillt am drëtten Trimester aus wéi héich Energiepräisser Brennstoff fuerdert eng méi streng Währungspolitik an Ängscht virun der Rezessioun.

Déi gréisste Verléierer am zweete Trimester ware Secteuren déi virdru zu de gréisste Gewënner vum COVID-Ära Maart waren. ROICs fir Telecom Services an Technologie hunn allebéid Véierel Réckgang vun 111 Basispunkten am 2Q22 erlieft.

Drënner beliicht ech den Technologiesektor, deen den héchsten ROIC am 2Q22 huet.

Prouf Secteur Analyse: Technologie

Figur 1 weist datt den Technologiesektor ROIC vun 26.8% am 2Q21 op 27.1% am 2Q22 eropgaang ass. Den Technologiesektor NOPAT Marge ass vun 23.5% am 2Q21 op 23.6% am ​​2Q22 eropgaang, während investéiert Kapitalverännerungen flaach YoY bei 1.14 am 2Q22 bliwwen sinn.

Figure 1: Technologie ROIC géint WACC: Dezember 2004 - 8

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vum 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'S&P 500 Bestanddeeler verfügbar waren.

Figur 2 vergläicht d'Trends fir NOPAT Spillraum an investéiert Kapital dréit fir den Technology Secteur zënter 2004. Ech summen déi eenzel S & P 500 constituent Wäerter fir Recetten, NOPAT, an investéiert Kapital fir dës Metriken ze berechnen. Ech nennen dës Approche d'"Aggregéiert" Methodik.

Figure 2: Technologie NOPAT Margin vs. IC dréit: Dezember 2004 - 8

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vum 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'S&P 500 Bestanddeeler verfügbar waren.

D'Aggregate Methodik bitt e richtege Bléck op de ganze Sektor, onofhängeg vum Maartkapital oder Indexgewiicht a passt wéi S&P Global (SPGI) Metriken fir de S&P 500 berechent.

Fir zousätzlech Perspektiv vergläichen ech d'Aggregéiert Method fir ROIC mat zwou Maartgewiicht Methodologien: Maartgewiicht Metriken a Maartgewiichte Chauffeuren. All Method huet seng Virdeeler an Nodeeler, déi am Appendix detailléiert sinn.

Figur 3 vergläicht dës dräi Methoden fir d'Berechnung vum Technologiesektor ROIC.

Figure 3: Technologie ROIC Methodologien Verglach: Dezember 2004 - 8

Den 12. August 2022 Miessperiod benotzt Präisdaten ab deem Datum fir meng WACC Berechnung an integréiert d'Finanzdaten vum 2Q22 10-Qs fir ROIC, well dëst de fréisten Datum ass fir deen all 2Q22 10-Qs fir d'S&P 500 Bestanddeeler verfügbar waren.

Offenbarung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, a Brian Pellegrini kréien keng Entschiedegung fir iwwer all spezifesch Aktie, Stil oder Thema ze schreiwen.

Anhang: Analyséiere ROIC mat verschiddene Gewiichtsmethoden

Ech ofleeden d'Metriken hei uewen andeems ech déi eenzel S&P 500 Bestanddeeler fir Akommes, NOPAT, an investéiert Kapital summéieren fir déi presentéiert Metriken ze berechnen. Ech nennen dës Approche d '"Aggregéiert" Methodik.

D'Aggregate Methodik bitt e richtege Bléck op de ganze Sektor, onofhängeg vum Maartkapital oder Indexgewiicht a passt wéi S&P Global (SPGI) Metriken fir de S&P 500 berechent.

Fir zousätzlech Perspektiv vergläichen ech d'Aggregate Method fir ROIC mat zwou aner Maartgewiicht Methodologien:

Maartgewiichte Metriken - berechent duerch Kapitalgewiicht vum ROIC fir déi eenzel Firmen par rapport zu hirem Sektor oder dem Gesamt S & P 500 an all Period. Detailer:

1. Gesellschaftsgewiicht ass gläich wéi de Maartkapital vun der Firma gedeelt duerch de Maartkapital vum S&P 500 / sengem Sektor
2. Ech multiplizéieren de ROIC vun all Firma duerch säi Gewiicht
3. S&P 500 / Sector ROIC ass gläich wéi d'Zomm vun de gewiichtege ROICs fir all d'Firmen am S&P 500 / all Secteur

Maartgewiicht Chauffeuren - berechent duerch Maartgewiicht vun der NOPAT an investéiert Kapital fir déi eenzel Firmen an all Sektor an all Period. Detailer:

1. Gesellschaftsgewiicht ass gläich wéi de Maartkapital vun der Firma gedeelt duerch de Maartkapital vum S&P 500 / sengem Sektor
2. Ech multiplizéieren all Firma NOPAT an investéiert Kapital duerch säi Gewiicht
3. Ech summéieren de gewiessene NOPAT an investéiert Kapital fir all Firma am S&P 500 / all Sektor fir all sektor gewiicht NOPAT a gewiicht investéiert Kapital ze bestëmmen.
4. S&P 500 / Sektor ROIC entsprécht gewiichtte Secteur NOPAT gedeelt duerch gewiessene Secteur investéiert Kapital

All Methodik huet seng Vir- an Nodeeler, wéi hei ënnendrënner beschriwwen:

Zousaz Method

matbréngen:

• En einfache Bléck op de ganze S&P 500 / Secteur, onofhängeg vun der Firma Gréisst oder Gewiicht.
• Passe wéi S&P Global Metriken fir de S&P 500 berechent.

scheinbar:

• Onglécklech fir Impakt vu Firmen, déi an d'Grupp vun de Firmen erakommen / ausgoen, wat déi ugesammelt Wäerter trotz dem Niveau vun der Verännerung vu Firmen, déi am Grupp bleiwen, onnéideg beaflossen.

Maartgewiichte Metriken Method

matbréngen:

• Kont fir d'Gréisst vun enger Firma relativ zum Gesamt S & P 500 / Sektor a waacht seng Metriken deementspriechend.

scheinbar:

• Vulnerabel fir iwwerdimensionéiert Impakt vun enger oder e puer Firmen, wéi am komplette Bericht gewisen. Dësen iwwerdriwwenen Impakt tendéiert nëmme fir Verhältnisser opzemaachen, wou ongewéinlech kleng Nennerwäerter extrem héich oder niddreg Resultater kënne kreéieren.

Maartgewiicht Chauffeuren Method

matbréngen:

• Kont fir d'Gréisst vun enger Firma relativ zum Gesamt S & P 500 / Secteur a gewiicht säin NOPAT an investéiert Kapital deementspriechend.
• Mitigéiert de potenziellen outsized Impakt vun engem oder e puer Firmen duerch Wäerter ze aggregéieren déi de Verhältnis dreiwen ier de Verhältnis berechent gëtt.

scheinbar:

• Kann den Impakt vu Period-iwwer-Periode Verännerunge bei méi klenge Firmen minimiséieren, well hiren Impakt op de Gesamtsektor NOPAT an investéiert Kapital méi kleng ass.