Räzessiounsrisiken klammen wéi d'Ausbezuelkurve blénkt Major Warnung

D'Ausbezuelekurve huet zu de beschten Opzeechnungen fir d'US Rezessiounen virauszesoen. Et ugedeit eng Räzess wann et ëmgedréint fréi am spéide Mäerz. Elo ass d'Inversioun méi breet a méi déif a wann d'Fed weider Tariffer erhéijen, kann d'Inversioun méi ausgeschwat ginn. Also kënne mir vernünfteg zouversiichtlech sinn datt eng US Räzess ënnerwee ass.

En impressionante Streck Rekord

Economisten sinn allgemeng net fir hir Prognosefäegkeeten geschätzt. D'Ausbezuelekurve huet awer e staarke Rekord fir Rezessiounen ze ruffen. D'Begrëff Struktur vun Zënssätz, dat ass den Ënnerscheed tëscht kuerzen a laange Obligatiounen Rendement, ass ënnert de beschte Rezessioun Predictors. Et huet eng bemierkenswäert staark Post-Krich Streck Rekord. Laut Nicholas Burgess vun der Oxford University d'Ausbezuelkurve huet eng Räzessprevisioun falsch just eemol an de leschten 40 Joer. Dat ass beandrockend.

D'Ausbezuelkurve ass och a Virwaat Indikator vu Rezessiounen well et kommend Rezessiounen bis zu 18 Méint nennt ier se optrieden. Also, am Ganzen, ass d'Ausbezuelekurve historesch ënnert de beschten Tools fir eng Räzess ze prognostizéieren. Wann d'Ausbezuelkurve invertéiert, sollt Dir Iech Suergen maachen. Leider ass et de Moment ëmgedréint, a wann d'Fed op der Course bleift, verschlechtert dës Inversioun.

D'Daten interpretéieren

D'Ausbezuelkurve liwwert eng Mass vun Informatioun, ännert sech Minutt fir Minutt, sou datt d'New York Fed recherchéiert huet wéi et am Beschten interpretéiert gëtt. dësem Pabeier. Si hunn erausfonnt datt d'Verbreedung tëscht 3-Méint an 10-Joer Rendement am meeschte viraussiichtlech vu Rezessiounen war, obwuel et e relativ enk Uruff ass.

Idealerweis, an der Sicht vun de Fuerscher, sollt d'Verbreedung en negativen monatlecht Duerchschnëtt hunn fir eng Rezessioun virauszesoen anstatt nëmmen eng temporär Dip. Et schéngt och datt méi déif Inversioun d'Signal méi staark maachen kann. Net jidderee stëmmt komplett mat där Vue, awer déi meescht sinn der Meenung datt Kuerzraten, déi iwwer laang Zënsen eropgoen, net gutt fir d'US Wirtschaft boden a méi déif a méi laang Inversioun d'Signal méi robust maachen.

Sicht iwwerséiesch

Rezent Fuerschung vum US Treasury fënnt datt auslännesch Rendementkurven Prognosekraaft hunn och fir US Rezessiounen, also wann aner Rendementkurven ëmgedréint ginn, déi d'Signal vun der US Rendementkurve verstäerken kënnen ëmgedréint ginn.

De Moment weist d'kanadesch Rendementkurve e puer Inversioun, awer Rendementkurven a Japan an Europa sinn allgemeng net ëmgedréint. Virausgesat datt vill Zentralbanken erwaart ginn Tariffer ze erhéijen, dofir de kuerzen Enn vun der Kurve eropzesetzen, déi Inversioun ka kreéieren, wann d'Begrëffsstruktur vun den Zënsen am Moment relativ flaach ass. Also et gëtt e bëssen Hoffnung international ze kucken, awer vläicht net fir laang.

Firwat Et Wierker

Wéi all gutt Prognose ginn et och zwee kloer Grënn firwat d'Ausbezuelekurve funktionnéiert. Dëst ze wëssen ass hëllefräich, well et heescht datt d'Prognose manner wahrscheinlech d'Resultat vun engem sënnlosen Zuelkriss ass.

Prêt Politiken

Als éischt wann kuerzfristeg Rendementer iwwer méi laangfristeg Rendementer eropgoen, ass dat e grousst Signal fir Banken. Mat enger ëmgedréint Rendementkurve kënnen d'Banke méi Profit aus kuerzfristeg Prêten maachen, wéi vu méi laangfristeg Prêten. Dat kann heeschen zréckzezéien fir méi grouss, méi laangfristeg Projete wéi nei Fabriken an aner grouss Investitiounsprojeten ze finanzéieren. Dës Zort Réckzuch an der Aart vun Investitiounen déi de wirtschaftleche Wuesstum hëllefen ass genau dat wat mir a ville Rezessiounen gesinn.

De Fed

Zweetens, wat de Kuerzen Enn vun der Rendementkurve eropgeet ass typesch d'Fed eropgeet Zënssätz. Si maachen dat dacks spéit am Wirtschaftszyklus wann d'Wirtschaft ufänkt ze iwwerhëtzen. Wa mir spéit am Wirtschaftszyklus sinn, kann dat och bedeiten datt eng Räzess net wäit ewech ass. Dat ass genee wat elo geschitt, héich Inflatioun a ganz niddrege Chômage kënnen Zeeche sinn datt d'US Wirtschaft de Moment ausgestreckt ass.

Natierlech gesi mir de Moment ee vun den aggressivsten Mustere vun Tauxerhéijungen vun der Fed a Joerzéngte. Interessanterweis weess d'Fed och iwwer d'Prognosekraaft vun der Rendementkurve, also ass et eng Chance datt se op Wanderungen erliichteren präzis wéinst der Inversioun vun der Rendementkurve. Si wëllen och keng Rezessioun. Wéi och ëmmer, fir de Moment rampant Inflatioun schéngt déi méi dréngend Suerg fir d'Fed. Et ass keen einfachen Uruff.

Breet an Déift

Dir kënnt déi lescht US Treasury Yield Curve Daten gesinn hei. De Moment ass et ëmgedréint vu 6 Méint op 10 Joer Reife. Dat ass relativ breet, a kee gutt Zeechen fir de Wirtschaftswuesstem. Wat d'Positiv ugeet, ass d'Ausbezuelkurve zimlech flaach, also net déif ëmgedréint. Plus déi ganz wichteg Metrik vun 10 Joer manner 3 Méint Reife gëtt nach net ëmgedréint.

Wéi och ëmmer, mir kënne vernünfteg zouversiichtlech sinn Inversioun datt et geschwënn kënnt wann d'Fed weider kuerzfristeg Tariffer eropgeet wéi geplangt. Mäert gesinn de Moment datt d'Fed d'Tariffer ëm 2% iwwer de Rescht vun 2022 erhéijen, dat wäert bal sécher eng Inversioun vun der Rendementkurve kreéieren wann Dir 3 Méint an 10 Joer Rendement vergläicht. Natierlech geet dat un datt de laangen Enn vun den Tariffer net vill eropgeet, awer ausser wann laangfristeg Inflatiounsängscht wierklech festhält, schéngt dat onwahrscheinlech.

Finale Schied

Datt d'Rendementkurve eng Rezessioun signaliséiert ass net ze iwwerraschend. Aner Metriken wéi den aktuelle Bärenmaart, ëmmer méi Gespréicher iwwer Rezessiounen, Bedenken iwwer Firmenakommes, fréi Unzeeche vu Schwächt am Logement an d'Erweiderung vun den Aarbechtsmäert zesumme mat der Observatioun datt den US Wirtschaftswuesstem negativ Q1 war, suggeréieren all datt eng Rezessioun op der Wee, oder souguer schonn hei (mir kréien d'nächst Woch Q2 PIB Schätzungen, eng aktuell Rezessioun wier eng Iwwerraschung, awer net onméiglech).

Wéi och ëmmer, als Investisseur ass et wichteg ze erënneren datt vill vun dësem op Mäert geprägt ka ginn. De ganz Grond fir schwaach Aktieretouren iwwer 2022 bis elo, kënnen d'Mäert sinn, déi sech un eng kommend Räzess unzepassen, oder op d'mannst eng raisonnabel mëll.

D'Gravitéit vun all zukünfteg Rezessioun ass wichteg. Wa mir vu Räzess schwätzen, zielt et Erënnerungen un déi grouss Finanzkris vun 2007-8 an der pandemescher Rezessioun vun 2020. Als déi zwee rezent Rezessiounen ass dat verständlech, awer déi waren allebéid ongewéinlech schwéier Rezessiounen op verschidde Weeër a ganz schmerzhaf fir finanziell Mäert. Also och wann eng Rezessioun um Horizont ass, ass et vläicht net sou stéierend wéi déi rezent Rezessiounen implizéieren.

Schlussendlech, wéi de Moment, ass d'Schlësselmetrik vun 3-Mount Rendement net ënner dem 10-Joer Rendement ëmgedréint, vill verdächtegt datt dat dee robustste Rezessiounsfändel ass. Et gëtt nach ëmmer e bëssen Hoffnung, datt mir d'Kugel kéinte vermeiden. Wéi och ëmmer, wann d'Fed op hirer aktueller aggressiver Zënsstrooss bleift, kënne mir dat spéider dëst Joer invertéieren op Basis vun aktuellen Zënssätzfutures.