D'Rezessiounsrisiken sinn ustiechend wéi de Japanesche PIB fällt - erëm

D'Japan Wirtschaft ass schrumpft ... Dës Wierder tippen ass verréckt vertraut fir laangjäreg Tokyo Journalisten. No 20 Joer vun Deflatioun, Null Zënssätz an eng Onmass Rezessiounen a falsch Sonnenopgang, kënnt d'Noriichten Asien Nummer 2, déi am éischte Véierel ageschafft gouf, mat enger inévitabeler Well-Hei-We-Go-Real Vibe.

Awer dës Kéier ass et wierklech anescht fir de Premier Minister Fumio Kishida a seng Liberal Demokratesch Partei. Dës ze benotzen, déi fënnef geféierlechste Wierder an der Economie, ass ëmmer schwiereg. Et ass näischt vertraut, awer, iwwer wou Japan sech kaum fënnef Méint an engem bewilderingly onsécher Joer fënnt.

Datt d'Grousshandelinflatioun 10% sprang vun virun engem Joer am Abrëll, de gréisste Stroum an 41 Joer, ass schock genuch. Kommt an der Mëtt vun enger 1% jährlecher Kontraktioun an PIB am Januar-Mäerz Period mécht d'Magnitude an d'Plötzlechkeet vun dësem Präis Boom ëmsou méi nüchtern.

De richtege Wake-up Call hei ass wéi wéineg Kishida a Bank of Japan Gouverneur Haruhiko Kuroda doriwwer maache kënnen.

Steierpolitik Optiounen si staark limitéiert duerch e Schold-zu-PIB Verhältnis wäit iwwer 250%, wat Tokyo zimmlech den Outlier tëscht Group of Siven Natiounen mécht. Tatsächlech ginn d'Nullen bal ze vill fir hei erauszefannen. Am Fiskaljoer dat am Mäerz eriwwer ass, ass d'Gläichgewiicht vun der laangfristeg japanescher Staatsschold fir d'éischte Kéier 1,000 Billioun Yen eropgaang, oder $7.7 Billioun.

Monetär Optiounen sinn wuel nach méi limitéiert. Och wann d'Zënssätz zënter 2000 op Null sinn, huet de Kuroda déi lescht néng Joer verbruecht fir dem BOJ säin Experiment mat quantitativen Erliichterung ze turbochargen. De Plang war de Yen méi niddereg ze féieren fir Exporter a Firmengewënn ze stäerken.

Dat, op vill Manéiere, kënnt elo zréck fir d'Geschenk vu Japan ze verfolgen. Zënter dem 1. Januar ass de Yen méi wéi 12% erof géint den Dollar. Zu engem méi perfekten Moment fir den globalen Handel, géif dëst Schampeskorken iwwerall ronderëm Tokyo sprëtzen. Awer mat weltwäite Versuergungsketten an der Onrou an der russescher Ukrain Invasioun, déi d'Commodity Präisser erhéijen, huet e falende Yen katastrofal Effekter.

An engem manner prekäre globale Moment géif dem Kuroda säi BOJ op d'Brems drécken. Et wier d'Stimulatioun zréckzéien fir d'Inflatioun an de Grëff ze kréien an ze signaliséieren "mir sinn op der Spëtzt vu Risiken" fir nervös weltwäit Mäert. No 20 Joer vu gratis Suen, awer, kéint dat d'Bourse schloen an d'Obligatiounshändler erschrecken.

"Héich Obligatiounsrendementer wäerten et méi schwéier maachen fir Japan seng ëffentlech Schold / PIB Verhältnis ze stabiliséieren oder ze reduzéieren", bemierkt de Fitch Ratings Analyst Krisjanis Krustins. Hien füügt datt "d'Auswierkunge vun der Inflatioun op d'Steierdynamik, de Wuesstum an d'Währungspolitik op mëttelfristeg onsécher sinn an et gëtt e Risiko vu Resultater, déi dem Japan seng Kredittwertegkeet schueden."

Also, den extremen Risiko vun engem BOJ Feeler ass eng aner Manéier Saachen wierklech anescht dës Kéier.

Een ënnerschätzte Problem ass monetär Sucht. Et sinn zwee Joerzéngten zënter datt Politiker, Firmechefen, Banquier, Stéit oder Investisseuren sech Suerge gemaach hunn datt de BOJ de Liquiditéitsspigot zoumaacht. Japan ass wierklech de wirtschaftleche Gläichgewiicht vun engem Athlet, dee laang op Steroiden vertraut huet, gezwongen erauszefannen, wéi een ouni Leeschtungsverbesserende Substanzen opbléien.

En anere Problem: Japan déi gréissten Exportmäert sputteren och. Dat heescht, datt all seng Haaptwuestumsfuerer an neutral verréckelen, am beschten.

China, den Topmaart vu Japan, kann dëst Joer sou wéineg wéi 2% wuessen, laut Capital Economics. Dat ass manner wéi d'Halschent vu Peking 5.5% Zil. Wou China hautdesdaags geet, sou geet och export-ofhängeg Südostasien. D'Rezessiounsgespréich gewënnt an den USA Dynamik, wärend de Réckwind op Europa aus alle Wénkelen dréit.

Dat léisst déi inländesch Nofro. De Problem ass, Joer vun ultraloose BOJ Politik an Yen Schwächt hunn den Aarbechter net déi erheblech Erhéigung ginn, déi eng Successioun vun der Regierung gehofft huet. Zënter 2013, wéi de Kuroda den Top BOJ Job iwwerholl huet, war de Plang e virtuéisen Zyklus vu Loun- a Konsumgewënn z'entloossen. D'Saachen hunn ni geléiert.

Elo datt d'Inflatioun ukomm ass, schléit se d'Land vun de verflaachte Liewensstandard um wuel am schlëmmste Moment. De Schlag fir Konsumenten a Geschäftsvertrauen ass sécher e puer Nieweschued all seng eegen.

Zesumme mat der Kontraktioun vum éischte Véierel hunn d'Regierungsstatistiker d'Performance vun der Wirtschaft an der Oktober-Dezember Period erofgesat. Dëst entsprécht eng sechs Méint Period an där Japan weltwäit Peer hannerloosst fir zréck op Pre-Covid PIB Niveauen.

Déi gutt Noriicht ass vläicht datt Japan ufänkt seng Grenzen nei opmaachen zum Tourismus. Dat, zesumme mat engem kierzlech passéierten Zousazbudget vun 21 Milliarden Dollar, erkläert firwat e puer Analysten erwaarden datt de PIB an de kommende Méint stabiliséiert. Déi schlecht Neiegkeet ass datt souwuel Kishida wéi och Kuroda ganz wéineg Méiglechkeeten hunn fir eng Rezessioun ze vermeiden déi alles anescht wéi inévitabel ass.