(Bloomberg) - Fast-Suen Händler hu just ongeféier $ 100 Milliarde u bearish Aktie-Obligatiounswetten ofgeschaaft, déi de weltgréisste Mäert hëllefen sech vun der schlëmmster éischter Halschent an der Geschicht z'erhuelen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Am leschte Mount hu sougenannte Commodity Handelsberoder grouss Kuerzpositiounen ofgelueden, déi ronderëm d'Iddi vun enger Erhéijung vun der Inflatioun gebaut goufen, laut Analyse vu béide JPMorgan Chase & Co. an Nomura Holdings.
Strategiste gleewen datt dës Liquidatiounen déi kierzlech Erhuelung an US Aktien a Schatzkammer stéieren. Dës Trend-folgend Quanten - déi laang a kuerz Positiounen am Futures Maart huelen, typesch mat Heber - setzen net d'Richtung vu Mäert, awer fügen Brennstoff un déi rezent Beweegunge bäi.
De S&P 500 ass bis elo am Juli 7.6% fortgeschratt, op Course fir de beschte Mount zënter 2020, wärend de Bloomberg US Treasury Index eropgeet 1.6% op Perspektiven datt d'Federal Reserve seng hawkesch Haltung ze temperéieren.
"Déi meescht vun deem wat an de leschte Wochen geschitt ass, kéint un CTAs zougeschriwwe ginn", sot de JPMorgan Strategist Nikolaos Panigirtzoglou an engem Interview. "CTAs handelen ëmmer als Verstäerkungskraaft, déiselwecht Aart a Weis wéi se d'Beweegunge um Wee erof verstäerken, si si méiglecherweis d'Beweegunge um Wee erop ze verstäerken."
Am gréisste Réckgang zënter dem Ufank vun der Pandemie sinn d'CTAs vu kuerzen op eng neutral Positioun a béid 10-Joer US Treasuries a S&P 500 Futures geklappt, laut JPMorgan.
Nomura Analyse suggeréiert datt d'Kohort am leschte Mount $ 54 Milliarde u Stock Shorts an $ 47 Milliarde u Obligatiounen erausgaang ass. Et schätzt och datt CTAs $ 8.7 Milliarde u Commodities ofgelueden hunn, vun enger laanger op eng bescheidener kuerzer Belaaschtung.
Am Ufank vum Joer hunn hir kuerz Wetten op deier ausgesinn Aktien a Obligatiounen no enger sécherer Saach ausgesinn wéi d'Fed aggressiv war fir d'Inflatioun op Jorzéngt-Héich ze zéien a Wuesstumsängscht ware manner ausgeschwat.
Elo sinn dës Trends e Réckgang. D'Iddi datt d'US Zentralbank geschwënn den Tempo vun der Spannung vum Räzessrisiko reduzéiere kann huet souwuel Obligatiounen wéi Aktien erëmbelieft, an Zäit-geéiert Strategien, déi 60% un Aktien an 40% un fixen Akommes allocéieren.
Eng zweet direkt Véierel US wirtschaftlech Kontraktioun ënnerstëtzt Argumenter datt d'Inflatioun killt an datt d'Fed manner aggressiv gëtt.
"Wéi mir vun Handelen iwwergaange sinn, déi vun 'Upside Inflatioun' Risiken profitéiert hunn an 'Wuesstem Downside' Risiken, wäerte bevorzugt Verméigen fir dës nei Phaseverschiebung änneren," sot de Charlie McElligott, e Cross-Asset Strategist bei Nomura Holdings. "'Longs' am fixen Akommes fänken erëm un der Perceptioun vum Ralentissement ze schaffen an zréck op 'méi einfach' Politik ze pivotéieren."
De Bloomberg Index deen den 60/40 Portfolio verfollegt huet am Juli 5.6% zréckgezunn nodeems hien an der éischter Halschent 17% gefall ass, op Course fir säi beschte Mount zënter 2020.
Fir Dynamik Händler positionéiert fir super gelueden Fed Wanderungen géint eng Iwwerhëtzungswirtschaft, ass d'Verréckelung manner wëllkomm. Zënter datt se laangwiereg Trends verfollegen, kann e plötzleche Maartwende wéi de Juli schmerzhaf sinn.
Den AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund huet 11% verluer zënter sengem Héichpunkt nodeems hien dëse Mount 5% zréckgezunn huet. AQR's Managed Futures Strategy Fund huet zënter Mëtt Juni 6.5% verluer.
Awer den Afloss deen d'Quanten op de Mäert ausüben ass ënnerleien enger méijähreg Debatt. CTAs iwwerwaachen ongeféier $ 360 Milliarden, laut BarclayHedge, eng Datebank déi d'Leeschtung vum Hedgefong verfollegt.
AQR Capital Management, fir eng, downplays d'Argument.
"Et ass onwahrscheinlech datt d'Handelsaktivitéit vun den CTAs e groussen Impakt op d'Beweegungen an dëse grousse a flëssege Mäert hunn", sot de Yao Hua Ooi, Haapt bei AQR.
Eng Saach ass sécher: Trend-folgend Strategien ginn ëmmer méi schwéier fir an der Wall Street Whiplash ëmzesetzen no enger eemoleger éischter Halschent, mat engem Societe Generale SA Index fir CTAs erop 21%.
"E puer vun de robuststen Trends vu fréier am Joer hunn Unzeeche vu Schwächung oder Reversatioun viru kuerzem gewisen," sot den Alexander Healy, Chief Investment Officer a Portfolio Manager bei AlphaSimplex Group.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/quants-exit-100-billion-inflation-130258753.html