(Bloomberg) - Den onermiddleche Bärmaart an den US Schatzkammer Scholden ass op der Spëtzt vun enger neier Phas, mat Ausbezuelen iwwer vill vum Reifespektrum op der Course fir iwwer hir 2018 Héichten ze knacken a verschidde grouss potenziell Katalysatoren fir sou eng Beweegung ze hëllefen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Zentrum Etapp wäert Abrëll Konsument Präis Inflatioun Mëttwoch sinn, Prognosen ze ebb aus Mäerz Tariffer, déi waren déi héchste zënter 1982. Federal Reserve Beamten, déi Tariffer vun engem hallwe Punkt dës Woch an setzen engem Juni 1 Datum ze reduzéieren Holdings vun Treasuries ufänken. wäert eraus a Kraaft diskutéieren hir Approche zu Inflatioun. Mëttlerweil fänkt de Schatzkammer säi gréisste Mount vu Scholdeverkaaf fir de Finanzquartéier vu Mee bis Juli un mat Auktioune vun 3-, 10- an 30-Joer Scholden.
Och wann keng vun deenen e logeschen Impuls fir méi héich Rendementer ubitt, ass d'Liquiditéit verschlechtert, wat de Schatzkammer méi ufälleg fir grouss Verännerungen mécht. Bloomberg's US Government Securities Liquidity Index, deen den duerchschnëttleche Rendementfehler fir Notizen a Obligatiounen moosst, déi an op d'mannst e Joer reifen, ass e Freideg säin héchsten Niveau vum Joer ukomm. D'Rendementberäich vun zwee Joer iwwerschratt 25 Basispunkte fir d'drëtte Kéier dëst Joer um Dag vun der Fed Reunioun.
"Dëst ass en eemol am Joerzéngt Moment op de Kapitalmäert," sot den James Camp, Direkter vum fixen Akommes bei Eagle Asset Management. Korrelatioune klammen an "Cross-Asset Volatilitéit ass onheemlech. Mir hu néierens ze verstoppen."
Eng wöchentlech Ëmfro vun Treasury Investisseuren vum JPMorgan Chase & Co dës Woch huet en historesch héije Niveau vu Risikovermeiden fonnt; Neutral Positioun war um héchsten Niveau zënter Mäerz 2020.
De Stroum an de Rendementer gouf duerch real oder inflatioun geschützt, Notizen a Obligatiounen gefouert, eng Indikatioun datt d'Verschäerfung vun de finanzielle Bedéngungen anstatt d'Inflatiounserwaardungen de primäre Chauffeur waren. Et begleet steile Réckgang fir US Aktien, déi de Standard & Poor's 500 Index op den niddregsten Niveau a bal engem Joer geschéckt hunn.
Fir Treasuries mat méi kuerzer Reife wéi zwee- a fënnef-Joer Notizen, Iwwerschreiden vun den Héichten vun 2018 bedeit zréck op Niveauen déi lescht virun der Finanzkris 2008 gesi goufen. Fir de Benchmark 10-Joer war säin 2018 Peak vun 3.25% den héchsten Niveau zënter 2011.
Den Zwee-Joer Rendement huet dës Woch op 2.85% geklommen, bannent 26 Basispunkte vu sengem 2018 Héichpunkt. De fënnef Joer erreecht 3.08%, zwee Basispunkte vun 2018 Niveauen. D'10-Joer Rendement Erhéijung vun 19-Basis-Punkten op 3.13% gouf iwwerschratt, awer duerch d'27-Basis-Punkt-Erhéijung vun der 10-Joer Inflatioun-geschützter Rendement, vu just ënner 0% eng Woch virdrun.
Déi reell Ausbezuelen op Treasury Inflation-Protected Securities sinn eropgaang wéi d'Fed hir Haltung d'Vertraue gestäerkt huet datt d'Tariffer am Konsumentpräisser eropgaang sinn. Fënnef Joer TIPS Rendement ass méi wéi 150 Basispunkten an 40 Handelsdeeg bis den 3. Mee eropgaang, de schnellsten Tempo zënter 2008.
Den Abrëll CPI Bericht gëtt erwaart e Gesamt Réckgang am jährlechen Tempo vun der Inflatioun op 8.1% vun 8.5% am Mäerz ze weisen. Fir Kärpräisser, déi Liewensmëttel an Energie ausschléissen, gëtt e Réckgang op 6% vu 6.5% virausgesot.
D'Fed-Politiker, an hirer Erklärung, déi d'Ratebeweegung vun dëser Woch ugekënnegt huet - déi éischt Hallefpunkterhéijung zënter 2000 - soten datt si "héich opmierksam op Inflatiounsrisiken" wieren. A wärend kuerzfristeg Zënssätzmäert geprägt sinn fir de Politiksaz fir d'nächst Joer op 3.25% eropzeklammen vun der aktueller Gamme vun 0.75% op 1%, ass et net kloer wéi hire Kurs vun de verlagerten Auswierkunge vun der Spannung op de Verlaf beaflosst ka ginn. Wirtschaft. Schon US fix 30-Joer Hypothéiksraten sinn op 5.27% geklommen, hiren héchste Punkt zënter 2009.
Déi lescht Phase vum Verkaaf huet d'Tasury Yield Curve steil wéi laangfristeg Tariffer am meeschte eropgaang - déi zwee-Joer bis 10-Joer Verbreedung ass ëm méi wéi 17 Basispunkte vergréissert an de steilste Niveau zënter Ufank Mäerz erreecht.
D'Erhéijung vun der Begrëffspremie - Kompensatioun fir de Risiko vu schlechte Resultater iwwer méi laang Zäit - reflektéiert déif Onsécherheet iwwer de Wee vun der Inflatioun an d'Politikreaktioun vun der Fed, sot de Roberto Perli a Benson Durham bei Piper Sandler.
D'Auktioune vun der nächster Woch kënnen den Trend verlängeren, well de Maart éischter héich Couponraten fir nei Auktioune sichen. Béid 10-Joer an 30-Joer si prett fir op d'mannst 3% Couponen ze sammelen, déi éischt zënter 2019.
D'Erhéijung vun de laangfristeg Treasury Rendementer iwwer 3% "mécht se attraktiv ausgesinn, awer si kënne vill méi attraktiv ausgesinn vun hei", sot de George Goncalves, Chef vun der US Makrostrategie bei MUFG. "Investisseure wëllen kompenséiert ginn fir laangfristeg Obligatiounen ze besëtzen an enger Welt wou d'Fed net wierklech den Inflatiounsproblem mat hire stompegen Politikinstrumenter adresséiere kann."
Wat fir ze kucken
Wirtschaftleche Kalenner:
9. méi: Grousshandel Inventar
10. méi: NFIB klenge Betrib Optimismus
11. méi: CPI, MBA Hypothéik Uwendungen
12. méi: PPI, Wochemaart Aarbechtslosen Fuerderungen
13. méi: Import an Export Präis Index, U. vu Mich Gefill
Fed Kalenner:
10. Mee: New York Fed President John Williams, Richmond Fed President Thomas Barkin, Cleveland Fed President Loretta Mester, Fed Gouverneur Christopher Waller, Minneapolis Fed President Neel Kashkari, Atlanta Fed President Raphael Bostic
11. Mee: Bostic
12. Mee: San Francisco Fed President Mary Daly
13. Mee: Minneapolis Fed President Neel Kashkari, Mester
Auktiounskalenner:
9. méi: 13- an 26-Woch Rechnungen
10. méi: 3-Joer Notizen
11. méi: 10-Joer Notizen
10. méi: 4-an 8-Woch Rechnungen, 30-Joer Obligatiounen
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/plenty-catalysts-help-push-treasury-200000775.html