De Produzent Präis Index (PPI) ass eng féierend Moossnam vum Konsumentepräis Index (CPI), an erfaasst Präiserhéijungen op engem Grousshandelsniveau.
Op monatlecht Basis huet de PPI e Steigerung vun 0.2% registréiert, ënner Maartschätzunge vun ongeféier 0.4%. Dëst war och d'selwecht wéi d'September Erhéijung no der Revisioun, a gouf haaptsächlech duerch d'Verlängerung vun der finaler Nofro gedriwwen Energie Präisser.
Am Zesummenhang mat historeschen Inflatiounsniveauen ass de Fall vun de Produzentepräisser encouragéierend fir d'Fed Beamten, well back-to-back Daten Verëffentlechungen suggeréieren datt d'Präisser endlech méi niddereg kënne verschwannen.
Wéi och ëmmer, et ass ze fréi fir ze bestëmmen ob dëst just e Blip ass oder eng méi permanent Beweegung.
Realistesch ass vill vun der Inflatioun duerch Versuergungsfaktoren ugedriwwen a wäert nach e puer Méint héich bleiwen. Versuergungsketten sinn nach ze erholen, geopolitesch Konditioune sinn onbestänneg wat d'Energiepräisser vulnérabel hält, d'wirtschaftlech Aktivitéit a China bleift niddereg, an den US Aarbechtsmaart ass nach ëmmer relativ intakt (iwwer deem ech geschriwwen hunn) hei on Invezz).
Op jährlecher Basis ass de PPI ëm 8% eropgaang, wat an dësem Dag an Alter als gutt Neiegkeet ugesi gëtt, vun 8.4% am leschte Mount erliichtert.
Duerch d'Entfernung vun onbestänneg Komponenten wéi Liewensmëttel an Energie, an Upassung fir den Handel, ass de PPI Index op 5.4% fir d'Joer gefall, liicht moderéiert an de leschten 3 Méint.
Op enger monatlecht Basis ass dësen Indikator 0.2% eropgaang géint eng 0.3% Erhéijung am leschte Mount.
Fir Wueren, goufen d'Oktober Präisser fir Finale Nofro duerch d'Erhéijung vum Index vun Benzin, déi ëm 5.7% eropgaang ass. Den Diesel, deen e Versuergungscrunch konfrontéiert ass, huet och d'Präisser méi héich gedriwwen.
Ënnert de Servicer war de Réckgang vun 7.7% am Index fir Brennstoffer a Schmierstoff e wesentleche Bäitrag zur Erliichterung vum Index ëm 0.1%.
Fabrikatioun Daten
De leschte Bericht war net esou roseg wéi et op den éischte Bléck schéngt.
Et ass richteg datt d'NY Fed Empire State Manufacturing Ëmfro op 4.5 eropgaang, déi éischt Expansioun zënter Juli 2022, wat e katastrofale Réckgang op negativ 31.3 enthält.
Kommt op de Réck vun esou engem Réckgang, déi liicht Verbesserung vun den Zuelen, soll nach net ze vill Gewiicht ginn.
Och wann d'Liwwerungen am Mount e bësse verbessert goufen, schéngt d'Inventar, eng kontinuéierlech Bedrohung fir d'US Erhuelung an d'Aarbechtssituatioun, nach eng Kéier verschlechtert ze sinn, an d'Luucht vun 11.9 Punkten op 16.5.
Nei Bestellungen hu sech vun +3.7 am Oktober op -3.3 am November zréckgezunn.
Ech hunn e puer vun den Themen am Zesummenhang mat eropgaangen Inventairen an enger fréierer ofgedeckt Manifestatioun.
Wat erausgestan ass, war d'Verwirrung, déi wirtschaftlech Akteuren schéngen ze sinn, wat selten e gutt Zeechen ass,
Drëssegdrësseg Prozent vun de Befroten hunn gemellt datt d'Konditioune sech am Laf vum Mount verbessert hunn, an nénganzwanzeg Prozent hunn gemellt datt d'Konditioune verschlechtert goufen.
Insgesamt si sechs Méint viraus Erwaardungen zimmlech pessimistesch, mat allgemenge Geschäftsbedéngungen, nei Bestellungen, Sendungen, ongefëllte Bestellungen, Beschäftegung a béid Kapital- an Technologieausgaben, déi en Hit huelen.
Déi eenzeg Quell vun der Erliichterung ass datt d'Inventairen erwaart ginn erheblech erofgoen.
Wéi och ëmmer, fir dëst an engem nidderegen Nofro Ëmfeld z'erreechen, wäert déi aktuell wirtschaftlech Aktivitéit méiglecherweis schwéier leiden, wat d'Aarbechtsperspektive weider schueden.
Desweideren, kann d'Inventar Situatioun méi schwéier ginn ze korrigéieren mat 17% vun Ëmfro D'Befroten, déi vum Morning Consult gefrot goufen, soten, si géifen hir Vakanzenausgaben dëst Joer reduzéieren am Liicht vun héijen Zënssätz a Potenzial fir Aarbechtsverloschter.
Zënssaz Ausbléck
D'Fed huet d'Tariffer fir sechs hannereneen Reuniounen erhéicht, an erreecht de 4% Mark fréier am November, déi héchst an engem Joerzéngt an en halleft (wat ech gemellt hunn hei).
Am Virfeld vun der leschter Versammlung vum FOMC vum Joer ass e deceleréierende CPI a PPI sécherlech gutt Neiegkeet.
Lael Baird, Vize-President vun der Federal Reserve ernimmt datt d'Tauxerhéijungen ufänken ze luesen, wat Zäit fir monetär Autoritéiten gëtt fir d'Situatioun no vir besser ze bewäerten.
Leider, mat Zënssätz, déi mat Lags vu bis zu engem Joer an en halleft fonktionnéiert, an Tariferhéijungen, déi um 3x de Tempo fir véier opfolgend Reuniounen gedréckt ginn, kann e kontrolléierte Verlängerung schwéier sinn elo auszeféieren.
Ausserdeem, och wann de CPI dëse Mount erliichtert ass, ass et net nëmmen nach ëmmer op massive 7.7% iwwer déi vergläichbar Period d'lescht Joer, mee vill vun der monatlecht Erhéijung vun 0.4%, gëtt duerch persistent Wunn- an Ënnerstandskäschte gedriwwen.
Ënnerdaach stellt de gréissten Deel vum CPI aus, an d'Loyeren schéngen net sou séier wéi méiglech sënnvoll ze erliichteren.
Ech hunn dës Dynamik an engem September beschriwwen Stéck wéi follegt,
Wann d'Hypothéikraten héich sinn, wéi se haut sinn, tendéiert de Maart fir Locataire ze schwellen, normalerweis d'Loyeren erop an d'Schutzindex méi héich ze schécken.
Wéinst der héijer Gewiicht vun Ënnerdaach am CPI (ongeféier 32.4%), kënnen d'Erhéijung vun der Zënssätz tatsächlech d'Inflatioun fërderen andeems d'Hypothéikraten méi héich schéckt an zu enger Erhéijung vun de Mietpräisser féieren.
Dofir huet d'Schutzinflatioun d'Potenzial fir vill méi haltbar Quell vun héije Präisser ze sinn, a kann potenziell zu enger méi héijer Inflatioun fir de Rescht vum Joer a wäit an 2023 bäidroen.
Vill vun de wesentleche Bestanddeeler vum CPI sinn haartnäckeg Fortschrëtter a wäerten d'Akommes mat mannerem Akommes staark beaflossen.
Zum Beispill, Hypothéiksraten sinn op zwee Joerzéngten Héichten (iwwer déi Dir kënnt liesen hei), Ënnerdaach Inflatioun huet weider marschéiert an Heizungsueleg Präisser ware bal 20% an der leschter Verëffentlechung erop.
Zur selwechter Zäit weist d'NY Fed Ëmfro un datt d'Stäerkt vun der Mataarbechter falen kann, während Inventairen erofgesat ginn an nei Bestellunge leiden.
Mir erwaarden schonn enorm Entloossungen bei Amazon ze gesinn, wéinst senger 'breeter Iwwerpréiwung vun de Käschten' a bei Meta mat Aarbechter, déi sech fir eng 13% Ofsenkung vun de Mataarbechter virstellen. Aner Majors wéi Redfin, Salesforce a Stripe kommen no. FedEx entlooss Aarbechter, méiglecherweis duerch erhiewte Inventairen gedriwwen.
Fir dat ofzeschléissen, dréit déi eeler Fro fir Zënsebezuelungen op Scholden z'erhalen.
Wann d’Zënse weider an d’Luucht gaange sinn, géif dat fir vill Onrouen bei de Stéit an bei der Remboursement vun de Scholden, déi schonn op d’Spëtzt gedréckt ginn.
Pivot Potenzial?
Mat dem weideren Ofsenkung vun der wirtschaftlecher Aktivitéit an der héijer Inflatioun, wäert d'Zënssazbezuelungen nach méi onhaltbar ginn, och wann d'Zënserhéijungen op eemol stinn.
De CPI wäert méiglecherweis weider fir eng verlängert Period erhéicht ginn wéinst Ënnerstandskäschten an der Onwëllenheet vun de Firmen a vill gebraucht Kapital an Technologie ze investéieren.
D'Spannung tëscht den Ziler vun der Fed vu maximaler Beschäftegung an enger gerénger Inflatioun kollidéiere méiglecherweis, a kéint zu engem wuessenden ëffentlechen Drock féieren fir Bedéngungen ze erliichteren oder méi steierlech Ënnerstëtzung ze bidden.
Mat Ausbezuelen déi dëst Joer eropgeet a mat vill vun der Bankgeheimnis Secteur ze vill Risiko geholl huet, rifft ze ënnerstëtzen Obligatiounen Investisseuren, déi schwéier Verloschter leiden, wäerten vill Drock op d'Fed setzen fir seng Obligatiounskaafprogrammer ze pivotéieren an ze stäerken.