(Bloomberg) - All Spillwette schéngen ofzekommen op wéi héich Rendementer um weltgréisste Obligatiounsmaart kënnen eropgoen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Wärend nëmmen déi zwee-Joer en neie Multi-Joer-Héich dës Woch erreecht hunn - e Freideg nom Oktober Aarbechtsmaartdaten waren méi staark wéi erwaart - schéngt méi Bluttverlaf inévitabel am Schatzkammermaart.
Federal Reserve Chair Jerome Powell widderholl e Mëttwoch, no der Zentralbank senger sechster Politikerhéijung dëst Joer, op eng Rei vun 3.75% bis 4%, datt et keen Enn a Siicht ass soulaang d'Inflatioun héich bleift. Swaps Händler reagéiert duerch Präisser an engem Peak Taux méi héich wéi 5%.
"D'Date musse ganz schlecht sinn fir d'Fed vun hirem aktuelle Wee ze verschwannen", sot de George Goncalves, Chef vun der US Makrostrategie bei MUFG. Also "de Risiko / Belounungsprofil fir, an d'Skew fir de Obligatiounsmaart, ass op eng vun enger weiderer Schwäch verlagert."
Fir de Moment bleiwen Investisseuren iwwerzeegt datt d'Fed op engem Kurs ass, dee schlussendlech d'Wirtschaft op d'Knéien bréngt. Dat ass offensichtlech am Ënnerscheed tëscht zwee-Joer a méi laang Reife Treasury Yields.
Den Zwee-Joer huet d'10-Joer Schatzkammer Ausbezuele mat sou vill wéi 62 Basispunkten dës Woch iwwerschratt, déi déifste Inversioun zënter de fréien 1980er, wéi deemools-Fed Chair Paul Volcker onermiddlech Tariffer erhéicht huet fir Hyperinflatioun ze bekämpfen. Curve Inversions hunn e Streckrekord vu virdru wirtschaftleche Réckgang vun 12 bis 18 Méint.
D'Inversioun huet Spillraum fir sou vill wéi 100 Basispunkten ze erhéijen, wann de Maart ufänkt an engem Terminalrate vu 5.5% ze präisser an Äntwert op zukünfteg Inflatiounslesungen, seet d'Ira Jersey, Chef US Zënssätzstrateg bei Bloomberg Intelligence.
Den Zwee-Joer huet dës Woch no bei 4.80% geklommen, während den 10-Joer nach net 4.34% am aktuellen Zyklus iwwerschratt huet an d'Woch op 4.16% ofgeschloss huet.
All Ausbezuele si méiglecherweis méi wéi 5% wéi d'Fed weider finanziell Konditioune verschäerft, sot de Ben Emons, globalen Makrostrateg mat Medley Global Advisors.
"Elo geet et ëm den ultimativen Destinatioun" vun der Politikrate, sot de Michael Gapen, Chef vun der US Wirtschaft bei der Bank of America Corp., deem seng Prognose fir den Terminalniveau eng Rei vu 5% -5.25% ass. "De Risiko ass datt se schlussendlech méi musse maachen wéi mir all denken an et dauert méi laang fir d'Inflatioun ënner Kontroll ze kréien."
Geldmäerthändler bleiwen gespléckt iwwer ob déi nächst Versammlung vun der Fed am Dezember zu enger fënnefter hannereneen Dräi-Véierel-Punkt-Erhéijung oder e méi klengen Hallef-Punkt-Beweegung resultéiert. De Powell huet dës Woch widderholl datt den Tempo vun de Erhéijunge méiglecherweis iergendwann lues wäert sinn, méiglecherweis sou séier wéi am Dezember. Awer mat Inflatiounsdaten fir Oktober an November geplangt fir an der Zwëschenzäit ze publizéieren, ass et ze séier ze soen.
Oktober Konsument Präisser um Donneschdeg sinn erwaart Verzögerung ze weisen. Déi 6.6% Joer-op-Joer Erhéijung vun de Präisser ausser Liewensmëttel an Energie am September war déi gréissten zënter 1982, an et huet den erwaarten Héichpunkt an der Fed Politikrate fir d'éischte Kéier iwwer 5% gedréckt.
D'Inflatiounsdaten sollten eng Vakanz-verkierzte Woch dominéieren, an där et no uewen op d'Ausbezuele kann aus der Resumption vun de Schatzkäschteverkaf abegraff sinn 10-Joer an 30-Joer nei Emissiounen. D'Auktioune, och en neien 3-Joer Notiz abegraff, sinn déi éischt an engem Joer, déi net vun de leschte vergläichbar reduzéiert goufen.
De Bloomberg US Treasury Index huet dëst Joer bal 15% verluer. Mat Aktien och am Joer 2022 geschloen hunn Investisseuren an der populärer 60/40 Spaltung tëscht Aktien a qualitativ héichwäerteg Obligatiounen ongeféier 20% verluer, laut engem Bloomberg Index.
Hoffnung spréngt awer éiweg. Strategiste bei TD Securities Freideg recommandéiert 10-Joer Treasuries ze kafen, erwaart datt d'Ausbezuelen erofgoen wéi d'Konsumenten hir Spueren ausschöpfen an d'Ausgaben bekämpfen, während d'Fed den Taux héich hält.
"Mir si bullish op fixen Akommes," sot de Gene Tannuzzo, globale Chef vum fixen Akommes bei Columbia Threadneedle Investments. "Et gouf e wichtege Reset fir d'Asset Class, besonnesch wann d'Ausbezuelen op engem méi héijen Niveau kënne raschten. Vill Spannung ass geprägt."
Wat fir ze kucken
Economesche Kalenner
8. November: NFIB klenge Betrib Optimismus
9. November: MBA Hypothekarkredit Uwendungen; Grousshandel Inventaire
10. November: CPI; wöchentlech Aarbechtslos Fuerderungen
11. November: U. vu Michigan Gefill an Inflatioun Erwaardungen
Fed Kalenner:
7. November: Boston Fed President Susan Collins; Cleveland Fed President Loretta Mester; Richmond Fed President Thomas Barkin
9. November: New York Fed President John Williams; Barkin
10. November: Fed Gouverneur Christopher Waller; Dallas Fed President Lorie Logan; Mester; Kansas City Fed President Esther George
Auktiounskalenner:
7. November: 13-, 26-Woch Rechnungen
8. November: 3-Joer Notizen
9. November: 10-Joer Notizen; 17-Woch Rechnungen
10. November: 30-Joer Obligatiounen; 4-, 8-Woch Rechnungen
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html