Oxy an Anadarko: wéi den 'dommsten Deal an der Geschicht' fir d'Vicki Hollub bezuelt huet

Wéi Vicki Hollub Occidental Petroleum's geflunn ass Gulfstream V Jet zu Omaha fir eng Reunioun mam Milliardärinvestor Warren Buffett am Abrëll 2019, si brauch Cash fir eng Wette ze maachen.

Den $ 10 Milliarde Scheck, mat deem si entstanen ass, huet hatt erlaabt de Konkurrent Chevron an engem epesche Firmekampf ze iwwerbidden fir den Anadarko Petroleum ze kréien, d'Occidental, besser bekannt als Oxy, an der Gréisst ze verduebelen. Awer d'Iwwernam huet d'Firma mat Scholden vu bal 50 Milliarden Dollar gesat. Fir de Gewënn ze bezuelen, mussen d'Uelegpräisser héich bleiwen.

D'Saachen hunn séier ugefaang falsch ze goen. E bësse méi wéi sechs Méint méi spéit, wéi de Covid-19 Pandemie d'Weltwirtschaft eropgeet, hunn d'Uelegpräisser en Zesummebroch ugefaang an deem den US Benchmark ënner Null handelt - sou vill wéi 177 Prozent erof vum Präis um Dag wou den Anadarko Deal zougemaach gouf.

D'Oxy Aktie gouf vun engem Maart ofgerappt, dee schonn op eng Industrie verréngert huet, déi duerch Investisseur Cash an enger Serie vu Scholdfinanzéiert Bueraarbechte verbrannt huet, mat wéineg ze weisen am Wee fir d'Rendement. D'Kritiker hunn den Hollub gepanzt fir Onsécherheet beim ploen ouni Käschten ze berücksichtegen.

"Et war den dommsten Deal an der Geschicht," sot e Senior Oil Executive.

Bal véier Joer méi spéit ass Oxy net nëmme vun den Doudegen zréck, et bléie. D'Firma war déi bescht performant op der S&P 500 am Joer 2022, mat hirem Aktien eropgaang 119 Prozent, wéi se d'Belounung vun erhöhten Ueleg- a Gaspräisser no der Invasioun vu Russland an d'Ukraine gesammelt huet.

Wann et e Méindeg 2022 Akommes bericht, erwaarden d'Analysten datt Hollub dat rentabelst Joer vun der Firma jee wäert enthüllen, mat engem Nettoakommes vu bal $ 13 Milliarde - ongeféier duebel säi fréiere Rekord.

D'Keesshal huet Oxy erlaabt bal d'Halschent vun der Schold ze bezuelen, déi se ugeholl huet fir Anadarko ze gewannen. No der Iwwernahm op $ 39 Milliarde eropgaang, goufen d'laangfristeg Scholdeniveauen op $ 19 Milliarden am September 2022 halbéiert. D'Maartkapitaliséierung vun der Firma, déi op manner wéi $ 10 Milliarde no der Covid-19 Pandemie zesummegeklappt ass, ass op $ 54 Milliarde erholl - méi héich wéi Pre-Deal Niveauen.

Et ass e staarke Wendepunkt fir eng Firma, déi vill gefaart huet, virun enger Insolvenz virun just dräi Joer ze stoen, wéi se den US Schiferpatch gefouert huet fir hiren Dividend ze reduzéieren an d'Ausgaben ze reduzéieren.

D'Kritik vu béid Oxy an Hollub war intensiv. De Chevron ass aus dem Konflikt erauskomm mat enger $ 1 Milliarde Killgebühr, mam Chef exekutiv Mike Wirth insistéiert datt seng Firma net "verzweifelt" wier en Deal ze maachen fir Anadarko ze kréien. De Milliardär Investor Carl Icahn huet mëttlerweil d'Transaktioun als "eng vun de schlëmmste Katastrophen an der Finanzgeschicht" bezeechent wéi hien eng aktivistesch Kampagne lancéiert huet fir den Hollub z'entloossen. Den Icahn huet net op eng Ufro fir Kommentar geäntwert.

Awer wéi den Uelegpräis zréckgezunn ass, hunn och dem Oxy säi Verméigen.

"Heiansdo ass et besser Gléck ze hunn wéi gutt," sot den Andrew Gillick, en Direkter bei der Berodung Enverus. "Crude ass 80 Dollar an alles ass elo OK - also huet et geklappt. Solle mir erwaarden datt et klappt? Ech weess et net, awer et kann een argumentéieren datt Oxy méi profitéiert huet wéi all aner Energiefirma vum Rebound vun den Uelegpräisserwaardungen zënter 2020.

Haut ass Occidental den zweetgréissten Ueleg- a Gasproduzent an de produktive Onshore Uelegfelder vun den USA. Säi sougenannten Inventar vu verspriechende Beräicher fir ze bueren ass zu de gréissten am Schiferfleck - e Virdeel an engem Secteur wou d'Steigerungskäschte bedeitend Skala ëmmer méi wichteg gëtt, soen Analysten.

"Oxy huet sech selwer an eng gutt Positioun gesat andeems hien zu der richteger Zäit méi grouss gëtt", sot de Raoul LeBlanc, Vizepresident fir Upstream Ueleg a Gas bei S&P Global Commodity Insights. "Während et eng enorm Quantitéit u Scholden ugeholl huet an e puer deft Dealmaking erfuerdert huet, well d'Präisser fortgaange sinn, gesäit et aus wéi vill."

Héich Präisser, sot de LeBlanc, bedeit datt den Anadarko "just an e riesegen Geldautomat ëmgewandelt huet fir d'Schold zréckzebezuelen".

Fir e puer ass d'Wendung eng Befestigung vun der Hollub Strategie. Hollub refuséiert fir dësen Artikel interviewt ze ginn. D'Kritik vum Deal gouf och dacks mat Misogynie an engem männlech dominéierte Schiferfleck gebonnen.

"Ech hu gefillt wéi d'Medien de Vicki perséinlech ongerecht charakteriséiert hunn", sot d'Katie Menhert, CEO vun Ally Energy. "Wann si de Victor gewiescht wier. . . wier si e Mann gewiescht, wier dat déi dramatesch Situatioun gewiescht?

Haut sinn Analysten méi interesséiert fir de Pivot vun der Grupp a Kuelestofffangung. Oxy berechent datt seng Expertise an der verstäerkter Uelegrecuperatioun - an där Kuelendioxid an d'Äerd injizéiert gëtt fir méi Ueleg ze verëffentlechen - wäert et e Been ginn, wéi d'Welt verschwënnt fir Weeër ze fannen fir Kuelestoff zréck ënnerierdesch ze späicheren.

D'Beweegung huet d'Firma e grousse Beneficiaire vum Inflatiounsreduktiounsgesetz gemaach, dem Joe Biden säi sweeping $ 369bn Klimagesetz, dat enorm Fongen a Kuelestofffangung a Lagerung pompelt. Awer d'Verréckelung, déi eng Investitioun vun 1 Milliarden Dollar op nach onbewisenen direkter Loftfaassung enthält, ass och en anere Spill fir Hollub, soen Analysten.

Mat Buffett u Bord huet Hollub Zougang zu engem vun de beschten kapitaliséierte Bilanen op der Welt. Seng Bedeelegung zum Zäitpunkt vum Deal war kritesch: d'Benotzung vu bevorzugten Aktien huet gehollef dem Oxy seng Kredittbewäertungen ze schützen an och d'Noutwennegkeet vun engem Aktionärvote iwwer d'Iwwernam ze vermeiden, eppes wat den Anadarko Verwaltungsrot refuséiert huet z'ënnerhalen.

Berkshire huet zanter vill méi vun Oxy scooped an, kaaft méi wéi 20 Prozent vu sengem gemeinsame Stock um oppenen Maart. D'Akeef hunn d'Spekulatioun gefërdert datt de Berkshire enges Daags e vollstänneg Spill fir d'US Uelegfirma ka maachen, deelweis well dem Buffett seng Firma d'Zoustëmmung gewonnen huet fir bis zu d'Halschent vun Oxy ze kafen.

"Hien huet hatt wierklech gär a fillt sech wéi wann hatt e super qualitativ héichwäerteg Chef exekutiv ass," sot den Jim Shanahan, en Analyst vum Edward Jones, iwwer dem Buffett seng Vue op Hollub. "Vläicht gëtt et e Link deen hien gesäit fir Interessen ze kombinéieren" tëscht Oxy a Berkshire seng eegen Energie- an Utilitygeschäfter.

Awer et sinn Wolleken um Horizont. Shale Produzenten, dorënner Oxy, hunn erfollegräich eng Welle vu steigenden Uelegpräisser gerannt zënter datt russesch Truppen an d'Ukraine gefall sinn. Awer dës Präisser sinn an de leschte Méint stänneg erofgaang. A Banking fir méi Ueleg ze liwweren an enger Welt déi soss säi Konsum vu fossille Brennstoffer muss bekämpfen, bleift de gréisste Spill vun allem.

Den Hollub hat Pech datt eng global Pandemie just zu der falscher Zäit ukomm ass. Awer si war glécklech datt eng Invasioun gehollef huet och hir Aktiepräis vun hirer Firma ze retten.

"Oxy huet de Stuerm duerchgesat," sot de LeBlanc. "An et ass an enger zimlech staarker Positioun souwuel a sengem Kärgeschäft wéi och mat de Risiken déi se huelen. Ech weess net ob dës Risiken ausgoen - awer si sinn an enger zimlech gutt Positioun wat hir Approche a Strategie ugeet - an op der Ausféierung - bis elo.

Zousätzlech Berichterstattung vum Amanda Chu