Géint dem Neel Kashkari seng Analyse, 'Surge Pricing' huet näischt mat der Inflatioun ze dinn

"Eis Modeller schéngen schlecht ausgestatt fir eng grondsätzlech aner Quell vun der Inflatioun ze handhaben, speziell an dësem Fall d'Präisinflatioun erop." Dat huet de Minneapolis Fed President Neel Kashkari den aneren Dag geschriwwen an engem Versuch ze erklären wat e puer sech virstellen datt d'Inflatioun ass. New York Times
NYT
Fed Watcher Jeanna Smialek bezeechent dem Kashkari seng Beschreiwung als "UberUBER
Erhéijung Präisser." An esou geet et. D'Expertenklass fälscht weider méi héich Präisser fir Inflatioun.

Vermësst vu Kashkari a Smialek ass datt hir ganz Beschreiwunge weisen firwat wat se sech virstellen datt d'Inflatioun ganz einfach net ass. Fir ze kucken firwat, stellt Iech vir, e Freidegnuecht en Uber ze ruffen nëmmen fir ze gesinn datt déi typesch $12 Ride an d'Bar tatsächlech $36 ass. Wann jo, huet den Uber Client logescherweis $ 24 manner Dollar fir Gedrénks, Iessen oder souguer Uber Transport heem ze kafen. Dës Persoun kéint d'Metro huelen amplaz.

Wirtschaft ass definéiert duerch Ofhandlungen, an e méi héije Präis gebuer aus der steigender Nofro fir eng gutt signaliséiert logesch manner Präisser soss anzwousch. An Fäll wou een oder vill Wueren a Servicer relativ zur Nofro ënnerversuergt sinn, ass déi lescht e Signal datt aner Wueren a Servicer méi laang um sproochleche Regal bleiwen ier se vum Maart iwwer méi niddreg Präisser geläscht ginn.

De Kashkari huet bäigefüügt datt hien net geduecht huet datt d'"Modeller" vun der Fed "iwwerall no bei der Prognose vu 7 Prozent Inflatioun komm sinn", awer déi ganz Notioun vu "7% Inflatioun" verpasst de Punkt komplett. Ofhängeg vum Kuerf vu Wueren, déi benotzt gi fir angeblech Präisdrock ze moossen, ass d'Inflatioun entweder erop oder fällt déi ganzen Zäit. Figur datt Dell Computer a Gap aus der tragescher Sperrung Nofolger mat iwwerschësseg Inventar erauskomm sinn, fir net ze ernimmen datt net verkaaften Inventar méi breed de Moment op Rekordhéicht ass. Gutt, natierlech. Gesinn uewen.

Vun "Surge Pricing" huet de Kashkari dunn op "Lounwachstum" geschwat. Hien huet geschriwwen datt "Nominelle Lounwuesstem op 5 Prozent oder méi gewuess ass, wat inkonsequent mat eisem 2 Prozent Inflatiounsziel ass, deen de rezenten Trend Produktivitéitswuesstem ugeet." Bicher. Konnt. Be. Geschriwwen iwwer dem Kashkari seng zentrale Planungskonzept eleng. Stellt Iech vir, Dir probéiert d'Léin aus de Säll vun der Fed ze managen! Och, Kuerzegkeet gëtt a Meenungsstécker gefuerdert, an deem Fall gëtt gesot datt och wa mir d'Inflatioun definéieren wéi de Kashkari et als Konsequenz vun der Nofro virstellt, d'Erhéijung vun de Léin logesch eng reduzéiert Ausgabekraaft soss anzwousch signaliséieren. Gesinn uewen nach eng Kéier. E steigende Präis hei signaliséiert e falende Präis soss anzwousch.

Duerno ignoréiert Kashhkari datt d'Léin allgemeng eng Konsequenz sinn. Vun Investitiounen, speziell. Investisseuren sichen Produktivitéit, a kënne se sécher op Weeër fannen déi Kashkari an d'Fed Modeller net kënnen. Méi héich Léin folgen méi héich Investitiounen. Investitioun ass alles ëm méi Wueren a Servicer ze produzéieren zu Käschten déi weider erofgoen. An anere Wierder, méi héich Präisser sinn per Definitioun "transitory" well Maartakteuren no Weeër sichen fir méi fir manner ze produzéieren. Anstatt méi héich Léin ze bekloen als net konsequent mat lachhaften Inflatiounsziler, sollt de Kashkari se ëmfaassen als Zeechen datt d'Produktiv haart op der Aarbecht probéieren d'Präisser erofzebréngen.

De Kashkari huet dunn e méi héije Fed Fonds Taux vu 5.4 Prozent opgeruff fir "d'Wirtschaft zréck an d'Gläichgewiicht ze bréngen." Falsch erëm. Eng Wirtschaft ass ëmmer "am Gläichgewiicht" mat der Basis Wourecht datt d'Nofro aus der Versuergung kënnt. Ëmmer, ëmmer, ëmmer. Dat heescht, Zënserhéijungen hunn näischt mat Inflatioun ze dinn, fir net ze soen datt déi eenzeg zougemaach Wirtschaft d'Weltwirtschaft ass. Unzehuelen datt d'Fed iwwerhaapt fäeg wier de Kredittwachstum ofzeschneiden oder ze verlangsamen, wat et géif "daueren" géif a Sekonnen duerch global Quelle kompenséiert ginn. Figur datt déi meescht Dollar schonn iwwerséiesch zirkuléieren ....

Wat heescht datt dem Kashkari seng angeblech Léisunge ouni Zänn sinn, a wierklech net emol Léisunge sinn. Dat ass sou well d'Inflatioun eng Währungsdevaluatioun ass. Näischt anescht. Am Kashkari säi Fall huet keng vu senge Fixer eppes mam Dollar erop ze maachen, dat heescht datt se näischt mat Inflatioun ze dinn hunn. Plus den Dollar war an de leschte Joeren net schwaach wéi et ass, sou datt d'Inflatiounsnarrativ a Fro gestallt gëtt. Gesinn uewen erëm. Méi héich Präisser sinn net onbedéngt Inflatioun.

Wierklech déi eenzeg richteg Saach geschriwwen vum Kashkari war iwwer d'Fed "krank ausgestatt". Dat ass richteg. Inflatioun ass e Währungsphenomen. Deen eenzege Problem ass datt den Austauschwäert vum Dollar net Deel vum Portfolio vun der Fed ass an nach ni war. Kuerz gesot, d'Fed huet nëmmen eng Roll an der Inflatiounsdiskussioun souwäit d'Inflatioun selwer ganz nei definéiert ass. Wat de Kashkari kloer probéiert ze maachen. Schued datt keen et bemierkt.