Meenung: D'USA sinn net op d'Rezessioun. Et wäert och net vun Inflatiounsbränn verbraucht ginn.

Mat d'Halschent vun den Investisseuren op der Welt anscheinend erschreckt duerch d'Steigerung vun de Präisser an déi aner Halschent besuergt iwwer de Wuesstum, et gi wäertvoll wéineg Keefer, déi prett sinn fir den allgemengen Däischteren auszegläichen.

Awer wann et bal néierens ass ze verstoppen wann Stagnatioun an Inflatioun kollidéiert, fillt dës wirtschaftlech Upassung net wéi den Ufank vun enger laanger Krankheet. Éischter huet et d'Auswierkunge vun engem temporäre Schock deen - séier genuch - d'Wirtschaft erëm an d'Gläichgewiicht restauréiert.

Dat reduzéiert kaum de Péng vun de leschte sechs Méint vun der Bourse
SPX,
+ 0.01%
declines, awer et justifiéiert net déi grim Warnunge vun enger dreiwender US Räzess. Rezent Präisspikes am Liewensmëttel an Energie hu scho ugefaang sauere Konsument Gefill, déi d'Fed Aufgab vun der Präisstabiliséierung vill méi einfach z'erreechen. De Wuesstum wäert sécherlech vun hei erof goen, awer et ass schwéier e schaarfen Zesummebroch an der Nofro virzestellen, well Konsumenten an Betriber hunn selten dës flush.

Desorientéierend

Dëst sinn kloer desorientéierend Zäiten. No bal véier Joerzéngte vun der Ofsenkung vun der Inflatioun a meeschtens zolitte Wuesstum, hu wéineg aktiv Investisseuren jeemools mat Mäert gekämpft, déi d'Hëtzt vu sou schaarfen Präiserhéijungen fillen. Anescht wéi d'Finanzkris vun 2008, déi scho viru 14 Joer ass, waren d'zidderen Perspektiven vun der Rezessioun relativ kuerz.

Et ass eng laang Zäit zënter datt Analysten, déi Viraussetzunge fir hir Bewäertungsmodeller auswielen, sou e Quandary konfrontéiert hunn. Sollten se d'Fed benotzen laangfristeg Inflatiounsprognose vun 2%, wann se wëssen, hiren Auto huet just $ 60 Benzin? Kann d'Fed wierklech de Wuesstum op seng Projektioun 2.0% -2.9% fir d'nächst Joer erliichteren, wat de President Jerome Powell elo nennt "mëll Landung"?

D'Aktie si gefall, well an dësem Ëmfeld keen duerch eng Investitiounskommissioun mat sonnegen Viraussetzungen iwwer Inflatioun oder Wuesstem kënnt. Mëttlerweil heescht Onsécherheet ronderëm béid Sätz vun Zuelen datt et schwéier ass ze soen wat bëlleg ass. Wann d'Tariffer zouverlässeg gefall sinn an d'Akommes prévisibel waren, war et einfach Iech selwer a Präis-zu-Akommes-Multipelen an den héijen 20er ze schwätzen. Haut sinn d'Investisseuren net sécher datt Aktien Schnäpper sinn elo datt d'S&P 500 Multiple elo an den héije Teenager sinn. 

Awer de Fall fir Amerika verbraucht duerch Inflatiounsbränn ass just net iwwerpréift. Als éischt schéngt d'US Konsumentepräissinflatioun d'lescht Woch de Peak ze hunn, och wann d'Léindrock nach ëmmer beobachtet muss ginn. Zweetens, wa méi héich Präisser net vill Summerrees-Annuléierungen forcéieren, berouegen se dëst Joer Chrëschtkaafsfrenzy och wann d'Versuergungsketten net ganz normal sinn. Drëttens, a wichtegst, laangfristeg Tariffer hale stänneg och wann d'Kuerzraten eropgeet, wat suggeréiert datt d'Mäert gleewen datt d'Fed et fäerdeg bréngt d'Präisser ze stabiliséieren.

Et ass technesch méiglech datt d'USA an d'nächst Joer an eng Räzess tippen, awer vill méi misste falsch goen. An den däischteren Schlagzeilen ass et einfach ze vergiessen datt de Chômage erreecht ass bal historesch niddereg an Aarbechter, déi hir Aarbecht ophalen op der Sich no eppes Besseres no bei historeschen Héichten. Firmenkapitalausgaben ass erop wéi och Firmen investéieren a méi fortgeschratt Technologie a méi elastesch Versuergungsketten.

Vill Risiken

Just wéi vill Schued gemaach gëtt wéi d'Wirtschaft "downshifts" ass schwéier virauszesoen. Wann d'Fed ee Mandat erfëllt fir "stabil Präisser" ze liwweren, muss se sech mat engem nidderegen Niveau fir säin anere Mandat vun "maximal Beschäftegung" këmmeren. Prêt Default muss vun hiren eegene klammen historesch niddereg Niveauen. De Wunnengsmaart muss sech stabiliséieren.

Mëttlerweil ginn et vill Risiken iwwer amerikanesch Uferen, déi op d'US Wirtschaft kéinte weien. D'Europäer stellen elo dramatesch méi héich Energiepräisser wéi se d'Sanktiounen op Russland verschäerfen. Liewensmëttel-importéierend Länner hu vill méi héich Präisser fir Weess an Dünger och. A China, COVID Restriktiounen ënnergruewen gesinn industriell Produktioun erofgaang e schockéierende 2.9% leschte Mount bedroht weider Stéierunge fir global Versuergungsketten.

Vill vun dëse Risiken sinn op eemol an onerwaart opgetaucht, a schaaft steife Réckwind fir US Aktien. D'Ironie ass datt déi relativ schaarfe Präisschocken duerch Versuergungskette Stéierungen a Wuerenpräisspikes et méi wahrscheinlech maachen datt d'rout-waarm Nofro eleng killt. D'Inflatiounsraten kënnen eng nei Gamme iwwer pre-pandemesch Niveauen fannen, awer si wäerten méi niddereg a méi prévisibel sinn wéi se haut sinn.

Et kann méi Feier ginn an et kann méi Äis ginn. Mä d'Welt wäert net Enn.

De Christopher Smart ass Chef global Strategist a Chef vum Barings Investment Institute. Follegt him op Twitter @csmart.

Elo liesen: S&P 500 Akommes sinn e weidere potenziellen "Schock" op de Finanzmäert, déi probéieren d'Stagflatiounsangscht ofzewéckelen: Economist

Plus: Wéini ass et sécher erëm Aktien ze kafen? Mir sinn nach net do, awer dëst sinn déi sechs Schëlder fir nozekucken.

Mark Hulbert: Hei ass de richtege Grond datt d'Bourse net ugeklot gëtt - an et ass net wéinst schwaachem Akommes