De Bundesreservepresident Jerome Powell steet virun der schwiereger Aufgab zënter dem President Paul Volcker d'Grouss Inflatioun vun den 1970er a fréien 1980er gezammt huet. A vill vun den Drock, déi déi virulentste Inflatioun a Joerzéngte féieren, sinn wäit iwwer d'Währungspolitik ze kontrolléieren ausser mat radikale Moossnamen.
Ier Russland d'Ukraine invadéiert, goufen pandemesch Stéierunge fir d'Verschécken, Chipmangel an Haushaltsfroen erwaart ze bestoen.
Elo, bëssi Sanktiounen ënnerstëtzen de russesche President Vladimir Putin an en Eck. Hie kann sech net ophalen ouni säi Grëff op d'Muecht ze riskéieren a schlussendlech um Internationale Geriichtshaff zu Den Haag viru Krichsverbriechen viru Geriicht ze kommen.
Entscheedend Versuergung ofgeschnidden
Russesch Truppe wäerte fréier oder spéider déi grouss ukrainesch Stied besetzen - och wa se se fir d'éischt musse nivellen an dann an Rubel an Zelter liewen. Wéi och ëmmer, d'Ofdreiwung vun der Resistenz am Land erfuerdert esou vill wéi 500,000 russesch Truppen. Och mat engem Waffestëllstand wäerte Sanktiounen a Stéierunge fir russesch an ukrainesch Exporter bestoe bleiwen.
Händler a Shipper vermeide russesch Fracht an Häfen, a riskéieren d'Versuergung vun Ueleg, Weess an aner vital Wueren, déi aus Schwaarze Mier Häfen kommen. Och Russland exportéiert Palladium kritesch fir Katalysatoren an Autoen ze maachen, an d'Ukraine liwwert d'Halschent vum Neongas vun der Welt kritesch fir d'Fabrikatioun vun Halbleiteren.
All dëst verschäerft den Upward Drock op US Präisser fir Bensin, Autoen, Elektronik, landwirtschaftlech Dünger an Herbiziden, Epicerie an eng Onmass aner Produkter.
Op der Nofro Säit, mëttelméisseg Erhéijung vun de Féderalen Fongen Tariffer wäert net vill hëllefen. D'Konsumenten hunn d'Gläichgewiicht fir den Handel ze ënnerstëtzen, an d'NATO-Verteidegung ze verstäerken wäert méi grouss Verteidegungsausgaben souwuel an den USA wéi an Europa erfuerderen - ausser, wat ech bezweifelen, si senken hir Garde fir de chinesesche Abenteuer am Pazifik.
Anscheinend sicht de Powell eng mëll Landung - fir iergendwéi 2% Inflatioun zréckzekommen ouni d'wirtschaftlech Aktivitéit ze vill ze verlangsamen. D'Geschicht léiert d'Inflatiounsdrock datt dës sérieux normalerweis nëmmen duerch e wesentleche wirtschaftleche Verloschter besiegt ginn - wesentlech reduzéiert d'aggregéiert Nofro fir mat der aggregéierter Versuergung ze alignéieren.
Wéi de President Arthur Burns an den 1970er, bezweifelt de Powell d'Verbindung tëscht der Geldversuergung an der Inflatioun. Awer sou Skepsis ass nëmme gerechtfäerdegt wann d'aggregéiert Versuergung flaach ass - spezifesch, net zu Zäite wéi dës.
Dat wäert et net schneiden
Trotzdem. mir kënnen moderéiert Erhéijunge vun den Zënsen erwaarden - vläicht e Véierelpunkt an heiansdo en hallwe Punkt wéi Drock opbaut - bei all Fed-Sëtzung, an dat wäert et net ofschneiden.
An den 1970er hunn net-euklidesch Wirtschaft a Währungspolitik Gradualismus net fir Burns a säin Nofolger President William Miller geschafft. D'Grouss Inflatioun gouf eréischt gebrach, wéi de Volcker d'Federal Fongen Tariffer ëm 7 Prozentpunkten an aacht Méint erhéicht huet. Seng Wirtschaft ass séier an d'Rezessioun ënnergaangen, hien huet sech zréckgezunn wéi d'Aktivitéit sech erholl huet, an huet dunn de Pedal op d'Mëtt geholl andeems hien de Politikrate bis op 19% erhéicht huet.
D'Fed wäert geschwënn ufänken e bësse Liquiditéit aus der Wirtschaft ze entfernen andeems se hiren $ 8 Billioun Hoard vu Schatzkammer an Hypothéik-ënnerstëtzte Securities op e stännegen a prévisibelen Tempo schrumpfen, awer de Prinzip Tool fir d'Inflatioun ze bekämpfen wäert de Féderalen Fongen Taux zielen.
D'Protokoller vun der Dezemberversammlung hunn d'Meenungen ausgedréckt datt et manner Onsécherheet iwwer den Impakt vun Zënserhéijungen ass wéi op schrumpende Obligatiounshalter, Tariffererhéijungen si méi einfach un de Public ze kommunizéieren, an et ass méi einfach d'Zënserhéijungen unzepassen wéi de Prozess vum Oflaf Bilan.
Dës Bedenken gëllen nëmme wann d'Politikwahl tëscht engem stännegen Ausfall am Bilan ass oder periodesch de Flux unzepassen ouni e spezifescht Zil oder Zil.
Wann d'Fed e Buedem fir den 10-Joer Schatzkammer setzt
TMUBMUSD10Y,
1.969%
an den Tempo vu méi laangfristeg Wäertpabeieren ugepasst huet fir d'Integritéit vun deem Buedem ze garantéieren, et kéint souwuel e schmuele Spektrum fir de Bundesfongen Taux zielen
FF 00,
an e Minimum Schréiegt fir d'Tasury Yield Curve. D'Politikziel kéint als "Zilboden fir den 10-Joer Treasury-Taux" ausgedréckt ginn, an et géif mat der Féderalfongenrate mat der Zäit no uewen ugepasst ginn.
Ziel den 10-Joer Rendement
Wärend de leschten zwee Spannungszyklen huet d'Erhéijung vum Féderalen Fongenraten net den 10-Joer Schatzkammer oder aner laang Tariffer ganz vill erhéicht, well auslännesch Suen koumen an d'US Obligatiounsmäert wéi d'US Tariffer probéiert hunn erop ze goen. Mat globalen Bedéngungen sou onsécher, ass dat méiglecherweis erëm geschéien wann Moossname fir en 10-Joer Schatzkammer Taux Buedem ëmzesetzen net ugeholl ginn.
Eng positiv geschniddene Rendementkurve behalen ass essentiell fir den Tempo vun der Inflatioun fir haltbar Wueren a Wunnengen ze killen an d'Rou op d'Aktiemäert ze restauréieren, an déi Auswierkunge si méi direkt a prévisibel wéi op de Bundesfongen Taux ze vertrauen.
De Peter Morici ass en Ekonomist an Emeritus Geschäftsprofesser op der University of Maryland, an en nationale Kolumnist.
Méi Iddien vum Peter Morici
Mat der Fed déi aner Manéier kuckt, sollten d'Amerikaner sech fir e laangen Inflatiounsschlag ophalen
Dem Biden seng Probleemer hunn ugefaang mat den oninspiréierte Leit mat deenen hie sech ëmginn huet
D'Fed soll d'Ausbezuelkurve verwalten fir den Inflatiounsfeier auszeschléissen
Meenung: D'Fed muss e Buedem fir den 10-Joer Schatzkammer zielen, nieft der radikaler Erhéijung vun der Fed Fongenrate
De Bundesreservepresident Jerome Powell steet virun der schwiereger Aufgab zënter dem President Paul Volcker d'Grouss Inflatioun vun den 1970er a fréien 1980er gezammt huet. A vill vun den Drock, déi déi virulentste Inflatioun a Joerzéngte féieren, sinn wäit iwwer d'Währungspolitik ze kontrolléieren ausser mat radikale Moossnamen.
Ier Russland d'Ukraine invadéiert, goufen pandemesch Stéierunge fir d'Verschécken, Chipmangel an Haushaltsfroen erwaart ze bestoen.
Elo, bëssi Sanktiounen ënnerstëtzen de russesche President Vladimir Putin an en Eck. Hie kann sech net ophalen ouni säi Grëff op d'Muecht ze riskéieren a schlussendlech um Internationale Geriichtshaff zu Den Haag viru Krichsverbriechen viru Geriicht ze kommen.
Entscheedend Versuergung ofgeschnidden
Russesch Truppe wäerte fréier oder spéider déi grouss ukrainesch Stied besetzen - och wa se se fir d'éischt musse nivellen an dann an Rubel an Zelter liewen. Wéi och ëmmer, d'Ofdreiwung vun der Resistenz am Land erfuerdert esou vill wéi 500,000 russesch Truppen. Och mat engem Waffestëllstand wäerte Sanktiounen a Stéierunge fir russesch an ukrainesch Exporter bestoe bleiwen.
Händler a Shipper vermeide russesch Fracht an Häfen, a riskéieren d'Versuergung vun Ueleg, Weess an aner vital Wueren, déi aus Schwaarze Mier Häfen kommen. Och Russland exportéiert Palladium kritesch fir Katalysatoren an Autoen ze maachen, an d'Ukraine liwwert d'Halschent vum Neongas vun der Welt kritesch fir d'Fabrikatioun vun Halbleiteren.
All dëst verschäerft den Upward Drock op US Präisser fir Bensin, Autoen, Elektronik, landwirtschaftlech Dünger an Herbiziden, Epicerie an eng Onmass aner Produkter.
Op der Nofro Säit, mëttelméisseg Erhéijung vun de Féderalen Fongen Tariffer wäert net vill hëllefen. D'Konsumenten hunn d'Gläichgewiicht fir den Handel ze ënnerstëtzen, an d'NATO-Verteidegung ze verstäerken wäert méi grouss Verteidegungsausgaben souwuel an den USA wéi an Europa erfuerderen - ausser, wat ech bezweifelen, si senken hir Garde fir de chinesesche Abenteuer am Pazifik.
Anscheinend sicht de Powell eng mëll Landung - fir iergendwéi 2% Inflatioun zréckzekommen ouni d'wirtschaftlech Aktivitéit ze vill ze verlangsamen. D'Geschicht léiert d'Inflatiounsdrock datt dës sérieux normalerweis nëmmen duerch e wesentleche wirtschaftleche Verloschter besiegt ginn - wesentlech reduzéiert d'aggregéiert Nofro fir mat der aggregéierter Versuergung ze alignéieren.
Wéi de President Arthur Burns an den 1970er, bezweifelt de Powell d'Verbindung tëscht der Geldversuergung an der Inflatioun. Awer sou Skepsis ass nëmme gerechtfäerdegt wann d'aggregéiert Versuergung flaach ass - spezifesch, net zu Zäite wéi dës.
Dat wäert et net schneiden
Trotzdem. mir kënnen moderéiert Erhéijunge vun den Zënsen erwaarden - vläicht e Véierelpunkt an heiansdo en hallwe Punkt wéi Drock opbaut - bei all Fed-Sëtzung, an dat wäert et net ofschneiden.
An den 1970er hunn net-euklidesch Wirtschaft a Währungspolitik Gradualismus net fir Burns a säin Nofolger President William Miller geschafft. D'Grouss Inflatioun gouf eréischt gebrach, wéi de Volcker d'Federal Fongen Tariffer ëm 7 Prozentpunkten an aacht Méint erhéicht huet. Seng Wirtschaft ass séier an d'Rezessioun ënnergaangen, hien huet sech zréckgezunn wéi d'Aktivitéit sech erholl huet, an huet dunn de Pedal op d'Mëtt geholl andeems hien de Politikrate bis op 19% erhéicht huet.
D'Fed wäert geschwënn ufänken e bësse Liquiditéit aus der Wirtschaft ze entfernen andeems se hiren $ 8 Billioun Hoard vu Schatzkammer an Hypothéik-ënnerstëtzte Securities op e stännegen a prévisibelen Tempo schrumpfen, awer de Prinzip Tool fir d'Inflatioun ze bekämpfen wäert de Féderalen Fongen Taux zielen.
D'Protokoller vun der Dezemberversammlung hunn d'Meenungen ausgedréckt datt et manner Onsécherheet iwwer den Impakt vun Zënserhéijungen ass wéi op schrumpende Obligatiounshalter, Tariffererhéijungen si méi einfach un de Public ze kommunizéieren, an et ass méi einfach d'Zënserhéijungen unzepassen wéi de Prozess vum Oflaf Bilan.
Dës Bedenken gëllen nëmme wann d'Politikwahl tëscht engem stännegen Ausfall am Bilan ass oder periodesch de Flux unzepassen ouni e spezifescht Zil oder Zil.
Wann d'Fed e Buedem fir den 10-Joer Schatzkammer setzt
1.969%
TMUBMUSD10Y,
an den Tempo vu méi laangfristeg Wäertpabeieren ugepasst huet fir d'Integritéit vun deem Buedem ze garantéieren, et kéint souwuel e schmuele Spektrum fir de Bundesfongen Taux zielen
FF 00,
an e Minimum Schréiegt fir d'Tasury Yield Curve. D'Politikziel kéint als "Zilboden fir den 10-Joer Treasury-Taux" ausgedréckt ginn, an et géif mat der Féderalfongenrate mat der Zäit no uewen ugepasst ginn.
Ziel den 10-Joer Rendement
Wärend de leschten zwee Spannungszyklen huet d'Erhéijung vum Féderalen Fongenraten net den 10-Joer Schatzkammer oder aner laang Tariffer ganz vill erhéicht, well auslännesch Suen koumen an d'US Obligatiounsmäert wéi d'US Tariffer probéiert hunn erop ze goen. Mat globalen Bedéngungen sou onsécher, ass dat méiglecherweis erëm geschéien wann Moossname fir en 10-Joer Schatzkammer Taux Buedem ëmzesetzen net ugeholl ginn.
Eng positiv geschniddene Rendementkurve behalen ass essentiell fir den Tempo vun der Inflatioun fir haltbar Wueren a Wunnengen ze killen an d'Rou op d'Aktiemäert ze restauréieren, an déi Auswierkunge si méi direkt a prévisibel wéi op de Bundesfongen Taux ze vertrauen.
De Peter Morici ass en Ekonomist an Emeritus Geschäftsprofesser op der University of Maryland, an en nationale Kolumnist.
Méi Iddien vum Peter Morici
Mat der Fed déi aner Manéier kuckt, sollten d'Amerikaner sech fir e laangen Inflatiounsschlag ophalen
Dem Biden seng Probleemer hunn ugefaang mat den oninspiréierte Leit mat deenen hie sech ëmginn huet
D'Fed soll d'Ausbezuelkurve verwalten fir den Inflatiounsfeier auszeschléissen
Quell: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-needs-to-target-a-floor-for-the-10-year-treasury-in-addition-to-radically-raising-the- fed-funds-rate-11646803707?siteid=yhoof2&yptr=yahoo