Meenung: D'Fed ass décidéiert fir d'Léin ze stoppen

De erkläerte Grond fir d'Währungspolitik ze verschäerfen ass "Inflatioun ze bekämpfen." Awer Zënserhéijungen wäerten op kuerzfristeg näischt géint d'Inflatioun entgéintwierken a schaffe laangfristeg géint d'Erhéijung vun de Präisser nëmmen duerch e weidere wirtschaftleche Crash.

Follegt déi komplett Inflatiounsgeschicht op MarketWatch

Finanziell Debakel

Hannert der Politik ass eng mysteriéis Theorie, déi Zënssätz mat der Geldversuergung verbënnt, an d'Geldversuergung un de Präisniveau. Dës "monetaristesch" Theorie geet hautdesdaags aus guddem Grond: si gouf virun 40 Joer gréisstendeels opginn nodeems se zu engem finanziellen Debakel bäigedroen huet.

An de spéiden 1970er hunn d'Monetaristen versprach datt wann d'Fed sech nëmmen op d'Kontroll vun der Versuergung vu Suen konzentréiere géif, d'Inflatioun kéint täuscht ginn ouni d'Aarbechtslosegkeet ze erhéijen. 1981 huet de Fed Chair Paul Volcker et probéiert. Kuerzfristeg Zënssätz sinn op 20% geklommen, de Chômage erreecht 10%, a Latäinamerika spiraléiert an eng Scholdekris, déi bal all déi grouss New York Banken ofgeholl huet. Bis Enn 1982 huet d'Fed sech zréckgezunn.

Zënterhier gouf et bal keng Inflatioun fir ze bekämpfen, wéinst niddrege weltwäite Commodity Präisser an dem Opstieg vu China. Awer d'Fed huet periodesch Shadowboxed mat "Inflatiounserwaardungen" - d'Tariffer mat der Zäit erhéicht fir déi onsichtbar Dämonen "virzegoen", an dann selwer gratuléiert wann keen erschéngt.

De Shadowboxing hält och schlecht op. Wann d'Prêter wëssen datt d'Tariffer mat der Zäit eropgeet, tendéieren se op bëlleg Scholden opzebauen, spekulativ Boom an real Verméigen (wéi Land) a gefälschte Verméigen (wéi 1990er Internet Startups, 2000er Subprime Hypotheken, an elo Krypto-Währungen).

Mëttlerweil laangfristeg Zënssätz 
TMUBMUSD10Y,
1.774%
bleiwen onbeweegt, sou datt d'Ausbezuelekurve flaach oder souguer ëmgedréint gëtt, wat schliisslech de Kredittmäert an d'Wirtschaft falen. Mir wäerten elo wahrscheinlech dës Feedback Loop nach eng Kéier gesinn.

Dës Kéier ass anescht

Natierlech, dës Kéier is anescht an engem Respekt. Fir d'éischte Kéier a méi wéi 40 Joer, Präisser sinn erop. Dës nei Phas gouf virun engem Joer duerch e Stroum an de Weltuelegpräisser gestart
BRN00,
+ 0.39%,
gefollegt vun steigenden Occasiounspräisser wéi d'Halbleiterversuergungskette d'Autosproduktioun gestierzt huet. Elo gesi mer och d’Steigerung vun Terrainspräisser (ënnert anerem), déi an (e bësse kënschtlech) Schätzunge vun de Wunnengskäschte fidderen.

D'Inflatiounsraten ginn op enger 12-Méint Basis gemellt, also wann e Schock trefft, ass et garantéiert Schlagzeilen iwwer "Inflatioun" fir 11 méi Méint ze generéieren - e Boon fir d'Inflatioun Hawks. Mä zanter Ueleg Präisser 
WBS00,
+ 0.13%
am Dezember waren ongeféier d'selwecht wéi se am Juli waren, den initialen Schock wäert an e puer Méint aus den Daten sinn an d'Inflatiounsberichter änneren.

Richteg, de Effet vun méi deier Energie wäert weider duerch de System percolate. Dat ass onvermeidlech. All Kéier wann et eng strukturell Ännerung ass wéi eng Erhéijung vun den Energiekäschten oder e Reshoring vun Deeler vun der Versuergungskette, ass "Inflatioun" inévitabel an néideg sinn. Fir duerchschnëttlech Präiserhéijungen op dat viregt Zil ze halen, missten e puer aner Präisser falen, an dat geschitt normalerweis net.

D'Wirtschaft passt ëmmer duerch eng Erhéijung vun den Duerchschnëttspräisser un, an dëse Prozess muss weidergoen bis d'Upassung fäerdeg ass.

Wat soss kann d'Fed beaflossen?

Andeems se elo reagéiert, seet d'Fed datt se gär hätt (wann et kéint). Kraaft e puer Präisser erofzesetzen fir steigend Energie- a Versuergungskettenkäschten ze kompenséieren, an domat den duerchschnëttleche Inflatiounstaux sou séier wéi méiglech op säin 2% Zil zréckzedrécken. Unzehuelen datt d'Fed versteet datt dëst ass wat se mécht, wéi eng Präisser huet et am Kapp? Léin, natierlech. Wat gëtt et nach?

De Powell selwer huet erkläert datt d'USA en "enorm staarken Aarbechtsmaart hunn." Zitéiert d'Verhältnis vun den Aarbechtsplazen géint "Opzehalen", mengt hien datt et ze wéineg Aarbechter ze vill Aarbechtsplaze verfollegen. Awer firwat wier dat? Bedenkt datt d'Wirtschaft nach e puer Milliounen Aarbechtsplazen ass ënnert den aktuellen Beschäftegungsniveau vum spéide 2019, schéngt et datt vill Aarbechter refuséieren zréck op knaschteg Aarbechtsplaze mat enger schlechter Pai ze goen. Soulaang si e puer Reserven hunn a kënne fir besser Konditiounen aushalen, wäerte se.

Wéi d'Léin eropgoen fir d'Aarbechter zréckzebréngen, a well déi meescht Aarbechtsplazen hautdesdaags an de Servicer sinn, wäerte Leit mat héijer Akommes (déi méi Servicer kafen) méi fir Leit mat mannerem Akommes bezuelen (déi se ubidden).

Dëst ass d'Essenz vun der "Inflatioun" an enger Servicerwirtschaft. Energie an déi meescht Wuerenpräisser gi weltwäit festgeluecht, sou datt d'Serviceloun deen eenzegen Deel vun der Präisstruktur sinn, déi déi nei Politik vun der Fed direkt beaflosse kann. An deen eenzege Wee wéi d'Politik funktionéiere kann - schlussendlech - ass duerch d'Aarbechtsamerikaner verzweifelt ze maachen.

Natierlech, logesch, zwangsleefeg, an trotz all de Krokodil Tréinen iwwer d'Inflatioun déi gewéinlech Amerikaner schueden, ass d'Fed décidéiert fir d'Erhéijung vun de Léin ze stoppen.

Den Takeaway fir amerikanesch Aarbechter: D'Fed ass net Äre Frënd. Och kee Politiker deen erkläert - wéi de President Joe Biden dëse Mount gemaach huet - datt "Inflatioun d'Aarbecht vun der Fed ass." An ech schreiwen dat als Demokrat.

James K. Galbraith, Professer fir Regierung a President an Regierung / Business Relatiounen op der University of Texas zu Austin, ass e fréiere Personal Economist fir House Banking Comité an e fréiere exekutiv Direkter vum Joint Economic Committee vum Kongress. Vun 1993-97 war hien als Chef technesche Beroder fir makroekonomesch Reform vun der China's State Planning Commission. Hien ass den Auteur vun "Inequality: What Everyone Needs to Know" (Oxford University Press, 2016) an "Welcome to the Poisoned Chalice: The Destruction of Greece and the Future of Europe" (Yale University Press, 2016).

Dëse Kommentar gouf mat Erlaabnis vum Project Syndicate publizéiert - D'Fed's Target Is Workers

Méi iwwer Inflatioun

Nouriel Roubini: D'Inflatioun wäert souwuel Aktien a Obligatiounen schueden, also musst Dir iwwerdenken wéi Dir Risiken ofdeckt

Rex Nutting: D'Fed huet d'Tariffer nach net erhéicht, awer de Stimulus fir d'Ausgaben ass scho fort

Stephen Roach: Glécklecherweis huet d'Fed decidéiert opzehalen ze graven, awer et huet vill Aarbecht ze maachen ier et eis aus dem Lach an deem mir sinn