Meenung: Semiconductor Firmen hunn an zwou Gruppen opgedeelt - déi elastesch an déi riskant

De Gesetzesprojet ass vläicht e Victoire Moment fir Halbleiterfirmen gewiescht, awer wéi d'Akommessaison weidergeet, gëtt et eng méi breet Geschicht. Mat Akommes Warnungen vun Schwéiergewiicht Nvidia
NVDA,
-0.86%
a Micron Technologie
MU,
+ 1.50%,
an eng rezent outsized Miss vun der eemol mächteg Intel
INTC,
+ 0.62%,
et ass e gudde Moment fir ze reflektéieren iwwer wat d'Resultater vum leschte Véierel eis iwwer d'Halbleiterindustrie soen an den Downstream Impakt déi d'Resultater kënnen hunn. 

Kuerz gesot, de Hallefleitraum migréiert an zwou verschidde Gruppen. En Deel vum Maart bleift méiglecherweis robust duerch all Réckgang an en zweeten Deel schéngt e vill méi héicht Risiko ze sinn. An e puer Fäll falen e puer vun de grousse Hallefleit Nimm an béid. 

Grousse Risikos

Nodeems Intel eng séier Verschlechterung vun der Nofro fir PCs a sengem rezenten Akommesbericht bemierkt huet, gouf et evident datt de Boom fir PCs méiglecherweis e Bust-Zyklus agaangen ass. Firmen hunn e puer Joer Nofro genoss no vir gezunn, an et gëtt elo eng Period vun Normaliséierung - déi fir déi meescht Zuschauer wéi e steile Réckgang fillen.

Wéi ech a fréiere Stécker bemierkt hunn, wäert d'Post-Covid a Post-QE Ära disproportionnell beaflossen op Konsumenten an diskretionär Ausgaben. Iwwerdeems e besser-ewéi-erwaart Juli CPI Drécken (Verëffentlechung Mëttwoch) huet de Maart an e Rallye geschéckt, déi ënnescht Linn ass datt perséinlech Bilanen kämpfen fir ze halen. Mir gesinn och eng Kredittbubble opdauchen zesumme mat erofgaange Wunnengswäerter. All dat weist op manner diskretionär Akommes. 

Fir Halbleiterfirmen mat bedeitende Belaaschtung fir Konsumenten an diskretionäre Ausgaben, wäert et méiglecherweis kuerz- bis mëttelfristeg Kappwind sinn an de Konsum verlangsamt ginn. Am leschte Véierel sinn d'Mac Zuelen gefall, d'Intel PC Zuelen gefall, d'AMD
AMD,
-0.94%
PC Zuelen deceleréiert, an dat wäert wahrscheinlech e puer niddereg-Enn mobilen Apparater treffen. 

PC Verkaf fir d'Entreprise ass och wéinst engem luesen no engem Torrent Multi-Joer Kafzyklus fir Firmen ze hëllefen d'Leit vun doheem ze schaffen. Rezent IDC Daten hunn PC Zuelen dëst Joer 8.4% erofgaang, an ech wier net iwwerrascht wann dës Zuel méi héich ass. Dës Verlängerung wäert wahrscheinlech HP bedeitend beaflossen
HPQ,
+ 0.71%,
déi kuerzfristeg duerch säi Réckstand verstäerkt ka ginn. Trotzdem, am Géigesaz zu senge Géigeparteien bei Dell
DELL,
+ 0.78%,
Lenovo
LNVGY,
+ 2.67%
a Microsoft
MSFT,
-0.74%,
et huet net esou breet Diversitéit a sengem Portfolio. 

Et ass schwéier net ze denken datt dëst och an den Automotive an den nächste Véierel wäert kräischen. Wéi d'Versuergung verbessert, wäerte méi héich Zënssätz sécher d'Nofro krimp. A wann d'Inflatiounsreduktiounsgesetz e bësse Liewen an den elektresche Gefiermaart kann otmen, sinn déi Zuelen nach ëmmer relativ kleng. D'Sëlwerfaarf fir Hallefleit Nimm mat Belaaschtung fir Automobil ass de séier wuessende Volumen vu Chips an all Gefier, wat am Tempo ass fir 20% vun der Gefierrechnung vu Material bis 2030 ze erreechen.

Schlussendlech kann den Nvidia Gejäiz weltwäit héieren net ouni Ernimmung goen. D'Firma huet grouss verpasst an huet seng Resultater viraus ugekënnegt, mam Spill ass de grousse Grond fir de Réckgang. Wärend e Multi-Joer Laf vu Rekordakommes sollt e bësse Erliichterung fir Investisseuren bréngen, méi lues Nofro fir Spill ass den éischten Deel vun der Geschicht. Den zweeten Deel ass déi séier Verlängerung vun der Nofro fir GPUs fir Krypto-Mining wéi d'Krypto-Währungspräisser erofgefall sinn.

Grouss Belounungen ... vläicht

Eng hell Plaz an der aktueller Akommessaison war Cloud an Enterprise Tech. Wärend et Verzögerung an de Wuesstumsraten war, hunn déi grouss Cloud Ubidder Widderstandsfäegkeet als Alphabet gewisen.
GOOG,
-0.69%
Google Cloud, Microsoft Azure an Amazon
AMZN,
-1.44%
Amazon Web Services ass nërdlech vun 30% gewuess an hunn haaptsächlech d'Suergen iwwer d'Cloudfuerderung op d'Bett gesat. 

Deflationär Technologie wäert méi am Vogue sinn wéi d'Firmen d'Verlängerung vun der Wirtschaft sortéieren, weider héich Léin fir qualifizéiert Aarbechter an eng méi hawkesch Fed, déi stänneg ass fir eng Offer-an-Nofro Paritéit ze kreéieren déi d'Inflatioun aus der Kontroll verlangsamt. Dësen Trend bedeit méi Ausgaben op SaaS, Cloud, AI, Automatioun an all Technologie déi d'Produktivitéit streamline kann wärend grouss Käschtezentren wéi Headcount kompenséieren. 

Iwwert den Hyperscalers, fréi Liesungen hunn e puer zolidd Resultater vun der Enterprise Software a Servicer Raum gesinn. Microsoft huet staarke Wuesstum fir seng Dynamics 365 Software fortgesat. ServiceNow
ELO
-3.24%
gesinn Stäerkt an eng propensity Richtung Clienten aggressiv hir Wollek Migratioun Reesen weider, wuessen 24%, mam CEO Bill McDermott gesot an engem Interview, datt digital Transformatioun Initiativen si méi staark wéi macroeconomic headwinds. 

Semiconductor Firma Zuelen hunn déi selwecht Geschicht gesot, mat e puer Ausnahmen. Dem Nvidia seng virleefeg Zuelen hunn wesentlech méi lues Wuesstum a sengem Datezentrumgeschäft gewisen, awer dat ass op den Fersen vum massive Rekordwuesstem all vun de leschte Véierel. Intel huet seng Sapphire Rapids Offer verspéit, wat seng Datenzenternummeren behënnert huet. 

Rezent Resultater vu Qualcomm
QCOM,
+ 0.57%,
AMD, Gitter
LSCC,
-4.15%
an Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 0.96%
waren beandrockend. Jidderee gëtt vun enger anerer strategescher Positionéierung gestäerkt, déi gutt an engem méi usprochsvollen wirtschaftleche Klima ass.

Qualcomm huet eng staark Relatioun mat Samsung a Maart Leadership um Premium-Device Tier. Dem Taiwan Semi seng Apple Relatioun ass e wesentleche Réckwand. AMD gëtt gestäerkt duerch méi robust Datenzenterfuerderung a Verspéidungen vun Intel. A Lattice, e méi klengen Halbleiter Hiersteller, huet säi Geschäft schwéier gewiicht fir weltlech wéi 5G, Datenzenter, Cloud an Auto, wat et gehollef huet Rekordresultater ze liwweren. 

Onsécherheet dréit iwwerall 

Dem Nvidia seng nüchtern fréi Resultater, gekoppelt mat dem Micron seng reglementaresche Areeche dës Woch, déi op d'Verlängerung vun der Nofro alludéiert ass méi wéi just PCs, garantéiert sécherlech Opmierksamkeet. Dat ass besonnesch nodeems hien dee leschte Véierel eng exzellent Show mat sengem Datacentergeschäft hat.

Wéi och ëmmer, de Positive fir aus Kommentaren a senger Areeche ze kommen ass datt et Verbreedungsindikatoren fir d'Versuergungsketten-Woue fänken un ze dréinen wéi d'Inventar vun de Hallefleitungen eropgaange sinn. 

Et ass genuch ze soen, et kann eng kuerz Period vun enger Verlängerung iwwer all Hallefleit sinn. Nach ëmmer, Nofro fir Technologie an der Entreprise an High-End Apparater, an Auto-Chip-Verbrauch Trend Linnen all Punkt op Stäerkt. Dat mécht Firmen mat minimaler Belaaschtung fir Low- a Mid-Tier Konsumenttechnologie besonnesch interessant. 

Den Daniel Newman ass den Haaptanalytiker bei Futurum Fuerschung, déi Fuerschung, Analyse, Berodung oder Berodung fir Nvidia, Intel, Qualcomm an Dosende vun anere Firmen ubitt oder huet. Weder hien nach seng Firma hält keng Aktiepositiounen an zitéierte Firmen. Follegt him op Twitter @danielnewmanUV.