Am Privatsecteur enthält de Scholdebierg dee vun de Stéit (wéi Hypotheken, Kreditkaarten, Autoprêten, Studenteprêten, perséinlech Prêten), Geschäfter a Firmen (Bankprêten, Obligatiounsscholden a Privatscholden), an de Finanzsecteur. (Verantwortung vu Bank- an Netbankinstituter).
Am ëffentleche Secteur enthält et zentral, provincial a lokal Staatsobligatiounen an aner formell Verbëndlechkeete, souwéi implizit Scholden wéi onfinanzéiert Verbëndlechkeete vu Pay-as-you-go Pensiounsschemaen a Gesondheetsversuergungssystemer - dat alles wäert weidergoen. ze wuessen wéi Gesellschaften Alter.
Staggerend Scholdlaaschten
Just wann Dir explizit Scholden kuckt, sinn d'Zuelen iwwerraschend. Weltwäit, Gesamtschold vum Privat- an ëffentleche Secteur als Undeel vum Bruttoinlandsprodukt eropgaang vun 200% am Joer 1999 op 350% am Joer 2021. De Verhältnis ass elo 420% iwwer fortgeschratt Wirtschaft, an 330% a China.
An den USA sinn et 420%, wat méi héich ass wéi während der grousser Depressioun an nom Zweete Weltkrich.
Natierlech kann d'Schold d'wirtschaftlech Aktivitéit stäerken wann d'Prêter an neit Kapital investéieren (Maschinnen, Haiser, ëffentlech Infrastrukturen) déi Rendementer méi héich ginn wéi d'Käschte vum Prêt. Awer vill Prête ginn einfach fir Konsumausgaben iwwer dem Akommes op persistent Basis ze finanzéieren - an dat ass e Rezept fir Insolvenz.
Ausserdeem kënnen Investitiounen an "Kapital" och riskant sinn, egal ob de Prêt en Haushalt ass, deen en Haus zu engem kënschtlechen opgeblosen Präis kaaft, eng Corporation déi ze séier ausbaue wëllt onofhängeg vun der Rendement, oder eng Regierung déi d'Suen op "wäiss Elefanten ausginn" " (extravagant awer nëtzlos Infrastrukturprojeten).
Iwwerpréiwen
Esou Iwwerpréifung gëtt zënter Joerzéngte stattfonnt, aus verschiddene Grënn. D'Demokratiséierung vun de Finanzen huet d'Akommes-Stéit erlaabt de Konsum mat Schold ze finanzéieren. Zentrum-riets Regierungen hunn bestänneg Steieren ofgeschnidden ouni och d'Ausgaben ze reduzéieren, während Zentrum-lénks Regierunge generéis op sozial Programmer ausginn hunn, déi net voll mat genuch méi héije Steieren finanzéiert sinn.
A Steierpolitik, déi Scholden iwwer Eegekapital favoriséieren, ënnerstëtzt vun der ultra-loser Währungs- a Kredittpolitik vun Zentralbanken, huet e Spike bei de Prêten souwuel am privaten wéi am ëffentleche Secteur gefërdert.
Joer vu quantitativer Erliichterung (QE) a Kreditt Erliichterung hunn d'Prêtkäschte bei Null gehalen
TMUBMUSD10Y,
3.494%,
an an e puer Fäll souguer negativ (wéi an Europa an Japan bis viru kuerzem). Bis 2020 war negativ-rendéierend Dollar-gläichwäerteg Staatsschold $ 17 Billioun, an an e puer nordesche Länner, souguer Hypotheken negativ Nominell Zënsen haten.
Insolvent Zombien
D'Explosioun vun onnohaltege Scholdeverhältnisser huet implizéiert datt vill Prêten - Stéit, Firmen, Banken, Schattenbanken, Regierungen, a souguer ganz Länner - insolvent "Zombien" waren, déi duerch niddereg Zënssätz gestuerwe goufen (déi hir Scholdeservicekäschte verwaltbar gehalen hunn) ).
Wärend souwuel der 2008 weltwäiter Finanzkris wéi och der COVID-19 Kris, vill Insolvent Agenten, déi Faillite gaang wieren, goufen duerch Null- oder Negativ-Zënspolitik, QE, a direkte steierleche Rettungshëllef gerett.
Awer elo, d'Inflatioun - gefiddert vun der selwechter ultra-loser Steier-, Währungs- a Kredittpolitik - huet dës finanziell Dawn of the Dead ofgeschloss. Mat Zentralbanken gezwongen Erhéijung Zënssätz
FF 00,
an engem Effort fir d'Präisstabilitéit ze restauréieren, erliewen d'Zombien schaarf Erhéijunge vun hire Scholdenservicekäschten.
Fir vill stellt dat eng dräifach Whammy duer, well d'Inflatioun och d'Real Haushalt erodéiert an de Wäert vun de Stot Verméigen, wéi Haiser an Aktien, reduzéiert.
SPX,
-0.12%.
Datselwecht gëlt fir fragil an iwwerflësseg Entreprisen, Finanzinstituter a Regierungen: si sti fir schaarf steigend Prêtkäschten, falen Akommes a Recetten, an zréckgeet Verméigen Wäerter all gläichzäiteg.
Schlëmmst vun zwou Welten
Méi schlëmm, dës Entwécklungen gläichzäiteg mat der Retour vun stagflation (héich Inflatioun nieft dem schwaache Wuesstem). Déi leschte Kéier déi fortgeschratt Wirtschaft sou Konditiounen erlieft hunn war an den 1970er Joren. Awer op d'mannst deemools, Scholdverhältnisser ware ganz niddereg. Haut sti mir mat de schlëmmsten Aspekter vun den 1970er Joren (stagflationäre Schock) nieft de schlëmmsten Aspekter vun der globaler Finanzkris. An dës Kéier kënne mir d'Zënsen net einfach erofsetzen fir d'Nofro ze stimuléieren.
No allem gëtt d'Weltwirtschaft duerch persistent kuerz- a mëttelfristeg negativ Versuergungsschock geschloen, déi de Wuesstum reduzéieren an d'Präisser an d'Produktiounskäschte erhéijen.
Dës enthalen d'Stéierunge vun der Pandemie fir d'Versuergung vun Aarbecht a Wueren; den Impakt vum russesche Krich an der Ukraine op Wueren Präisser; China hir ëmmer méi katastrofal Null-COVID Politik; an a Dosen aner mëttelfristeg Schock-vum Klimawandel bis geopolitesch Entwécklungen - dat wäert zousätzlech stagflationären Drock kreéieren.
Am Géigesaz zu der Finanzkris 2008 an de fréie Méint vum COVID-19, einfach privat an ëffentlech Agente mat lockere Makropolitik auszeschléissen, géif méi Bensin op d'Inflatiounsfeier schëdden. Dat heescht datt et eng haart Landung gëtt - eng déif, laangwiereg Rezessioun - uewen op enger schwéierer Finanzkris. Wéi d'Verméigensblasen platzen, d'Scholdenserviceverhältnisser spikes, an d'Inflatiounsjustéiert Akommes falen iwwer Stéit, Firmen a Regierungen, d'Wirtschaftskris an de Finanzkrach fidderen sech openeen.
Fir sécher ze sinn, fortgeschratt Wirtschaft, déi an hirer eegener Währung léinen, kënnen e Schlag vun onerwaart Inflatioun benotzen fir de reelle Wäert vun e puer nominelle laangfristeg fixen Taux Scholden ze reduzéieren. Mat Regierungen, déi net wëllen Steieren erhéijen oder Ausgaben reduzéieren fir hir Defiziter ze reduzéieren, wäert d'Monetiséierung vun der Zentralbank Defizit nach eng Kéier als de Wee vum mannsten Widderstand gesi ginn.
Awer Dir kënnt net all d'Leit déi ganzen Zäit narren. Wann d'Inflatiouns-Genie aus der Fläsch erauskënnt - dat ass wat geschitt wann Zentralbanken de Kampf opginn am Gesiicht vum dreiwenden wirtschaftlechen a finanzielle Crash - wäerten d'nominal a reell Prêtkäschte eropgoen. D'Mamm vun all stagflationärer Scholdekris kann ausgestallt ginn, net vermeit ginn.
Den Nouriel Roubini, Professer emeritus vun der Economie an der New York University Stern School of Business, ass den Auteur vun "MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them" (Little, Brown and Company, 2022).
Dëse Kommentar gouf mat Erlaabnis publizéiert Projet Syndikat - Den onvermeidbare Crash
Méi Abléck vum Project Syndicate
Dem China seng strikt Null-COVID Politik ass de Schued net wäert, deen et senger Wirtschaft mécht
Déi kuerzsiichteg Welt ass net prett fir déi nächst evitabel Pandemie, an d'Zäit leeft aus
Wäert d'Krypto iwwerliewen? Leider ass de FTX Debakel onwahrscheinlech dee leschte
D'Bourse wäerte weider 40% falen wéi eng schwéier stagflationär Scholdekris eng iwwerliewend Weltwirtschaft trëfft
Quell: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Meenung: Meenung: Héich Scholden a Stagflatioun bréngt Mamm vun all Finanzkris
NEW YORK (Project Syndicate)- D'Weltwirtschaft riicht sech op eng onendlech Zesummefloss vu wirtschaftlechen, finanziellen a Scholdekris, no der Explosioun vun Defiziter, Prêten an Heber an de leschte Joerzéngte.
Am Privatsecteur enthält de Scholdebierg dee vun de Stéit (wéi Hypotheken, Kreditkaarten, Autoprêten, Studenteprêten, perséinlech Prêten), Geschäfter a Firmen (Bankprêten, Obligatiounsscholden a Privatscholden), an de Finanzsecteur. (Verantwortung vu Bank- an Netbankinstituter).
Am ëffentleche Secteur enthält et zentral, provincial a lokal Staatsobligatiounen an aner formell Verbëndlechkeete, souwéi implizit Scholden wéi onfinanzéiert Verbëndlechkeete vu Pay-as-you-go Pensiounsschemaen a Gesondheetsversuergungssystemer - dat alles wäert weidergoen. ze wuessen wéi Gesellschaften Alter.
Staggerend Scholdlaaschten
Just wann Dir explizit Scholden kuckt, sinn d'Zuelen iwwerraschend. Weltwäit, Gesamtschold vum Privat- an ëffentleche Secteur als Undeel vum Bruttoinlandsprodukt eropgaang vun 200% am Joer 1999 op 350% am Joer 2021. De Verhältnis ass elo 420% iwwer fortgeschratt Wirtschaft, an 330% a China.
An den USA sinn et 420%, wat méi héich ass wéi während der grousser Depressioun an nom Zweete Weltkrich.
Natierlech kann d'Schold d'wirtschaftlech Aktivitéit stäerken wann d'Prêter an neit Kapital investéieren (Maschinnen, Haiser, ëffentlech Infrastrukturen) déi Rendementer méi héich ginn wéi d'Käschte vum Prêt. Awer vill Prête ginn einfach fir Konsumausgaben iwwer dem Akommes op persistent Basis ze finanzéieren - an dat ass e Rezept fir Insolvenz.
Ausserdeem kënnen Investitiounen an "Kapital" och riskant sinn, egal ob de Prêt en Haushalt ass, deen en Haus zu engem kënschtlechen opgeblosen Präis kaaft, eng Corporation déi ze séier ausbaue wëllt onofhängeg vun der Rendement, oder eng Regierung déi d'Suen op "wäiss Elefanten ausginn" " (extravagant awer nëtzlos Infrastrukturprojeten).
Iwwerpréiwen
Esou Iwwerpréifung gëtt zënter Joerzéngte stattfonnt, aus verschiddene Grënn. D'Demokratiséierung vun de Finanzen huet d'Akommes-Stéit erlaabt de Konsum mat Schold ze finanzéieren. Zentrum-riets Regierungen hunn bestänneg Steieren ofgeschnidden ouni och d'Ausgaben ze reduzéieren, während Zentrum-lénks Regierunge generéis op sozial Programmer ausginn hunn, déi net voll mat genuch méi héije Steieren finanzéiert sinn.
A Steierpolitik, déi Scholden iwwer Eegekapital favoriséieren, ënnerstëtzt vun der ultra-loser Währungs- a Kredittpolitik vun Zentralbanken, huet e Spike bei de Prêten souwuel am privaten wéi am ëffentleche Secteur gefërdert.
Joer vu quantitativer Erliichterung (QE) a Kreditt Erliichterung hunn d'Prêtkäschte bei Null gehalen
3.494% ,
TMUBMUSD10Y,
an an e puer Fäll souguer negativ (wéi an Europa an Japan bis viru kuerzem). Bis 2020 war negativ-rendéierend Dollar-gläichwäerteg Staatsschold $ 17 Billioun, an an e puer nordesche Länner, souguer Hypotheken negativ Nominell Zënsen haten.
Insolvent Zombien
D'Explosioun vun onnohaltege Scholdeverhältnisser huet implizéiert datt vill Prêten - Stéit, Firmen, Banken, Schattenbanken, Regierungen, a souguer ganz Länner - insolvent "Zombien" waren, déi duerch niddereg Zënssätz gestuerwe goufen (déi hir Scholdeservicekäschte verwaltbar gehalen hunn) ).
Wärend souwuel der 2008 weltwäiter Finanzkris wéi och der COVID-19 Kris, vill Insolvent Agenten, déi Faillite gaang wieren, goufen duerch Null- oder Negativ-Zënspolitik, QE, a direkte steierleche Rettungshëllef gerett.
Awer elo, d'Inflatioun - gefiddert vun der selwechter ultra-loser Steier-, Währungs- a Kredittpolitik - huet dës finanziell Dawn of the Dead ofgeschloss. Mat Zentralbanken gezwongen Erhéijung Zënssätz
FF 00,
an engem Effort fir d'Präisstabilitéit ze restauréieren, erliewen d'Zombien schaarf Erhéijunge vun hire Scholdenservicekäschten.
Fir vill stellt dat eng dräifach Whammy duer, well d'Inflatioun och d'Real Haushalt erodéiert an de Wäert vun de Stot Verméigen, wéi Haiser an Aktien, reduzéiert.
-0.12% .
SPX,
Datselwecht gëlt fir fragil an iwwerflësseg Entreprisen, Finanzinstituter a Regierungen: si sti fir schaarf steigend Prêtkäschten, falen Akommes a Recetten, an zréckgeet Verméigen Wäerter all gläichzäiteg.
Schlëmmst vun zwou Welten
Méi schlëmm, dës Entwécklungen gläichzäiteg mat der Retour vun stagflation (héich Inflatioun nieft dem schwaache Wuesstem). Déi leschte Kéier déi fortgeschratt Wirtschaft sou Konditiounen erlieft hunn war an den 1970er Joren. Awer op d'mannst deemools, Scholdverhältnisser ware ganz niddereg. Haut sti mir mat de schlëmmsten Aspekter vun den 1970er Joren (stagflationäre Schock) nieft de schlëmmsten Aspekter vun der globaler Finanzkris. An dës Kéier kënne mir d'Zënsen net einfach erofsetzen fir d'Nofro ze stimuléieren.
No allem gëtt d'Weltwirtschaft duerch persistent kuerz- a mëttelfristeg negativ Versuergungsschock geschloen, déi de Wuesstum reduzéieren an d'Präisser an d'Produktiounskäschte erhéijen.
Dës enthalen d'Stéierunge vun der Pandemie fir d'Versuergung vun Aarbecht a Wueren; den Impakt vum russesche Krich an der Ukraine op Wueren Präisser; China hir ëmmer méi katastrofal Null-COVID Politik; an a Dosen aner mëttelfristeg Schock-vum Klimawandel bis geopolitesch Entwécklungen - dat wäert zousätzlech stagflationären Drock kreéieren.
Am Géigesaz zu der Finanzkris 2008 an de fréie Méint vum COVID-19, einfach privat an ëffentlech Agente mat lockere Makropolitik auszeschléissen, géif méi Bensin op d'Inflatiounsfeier schëdden. Dat heescht datt et eng haart Landung gëtt - eng déif, laangwiereg Rezessioun - uewen op enger schwéierer Finanzkris. Wéi d'Verméigensblasen platzen, d'Scholdenserviceverhältnisser spikes, an d'Inflatiounsjustéiert Akommes falen iwwer Stéit, Firmen a Regierungen, d'Wirtschaftskris an de Finanzkrach fidderen sech openeen.
Fir sécher ze sinn, fortgeschratt Wirtschaft, déi an hirer eegener Währung léinen, kënnen e Schlag vun onerwaart Inflatioun benotzen fir de reelle Wäert vun e puer nominelle laangfristeg fixen Taux Scholden ze reduzéieren. Mat Regierungen, déi net wëllen Steieren erhéijen oder Ausgaben reduzéieren fir hir Defiziter ze reduzéieren, wäert d'Monetiséierung vun der Zentralbank Defizit nach eng Kéier als de Wee vum mannsten Widderstand gesi ginn.
Awer Dir kënnt net all d'Leit déi ganzen Zäit narren. Wann d'Inflatiouns-Genie aus der Fläsch erauskënnt - dat ass wat geschitt wann Zentralbanken de Kampf opginn am Gesiicht vum dreiwenden wirtschaftlechen a finanzielle Crash - wäerten d'nominal a reell Prêtkäschte eropgoen. D'Mamm vun all stagflationärer Scholdekris kann ausgestallt ginn, net vermeit ginn.
Den Nouriel Roubini, Professer emeritus vun der Economie an der New York University Stern School of Business, ass den Auteur vun "MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them" (Little, Brown and Company, 2022).
Dëse Kommentar gouf mat Erlaabnis publizéiert Projet Syndikat - Den onvermeidbare Crash
Méi Abléck vum Project Syndicate
Dem China seng strikt Null-COVID Politik ass de Schued net wäert, deen et senger Wirtschaft mécht
Déi kuerzsiichteg Welt ass net prett fir déi nächst evitabel Pandemie, an d'Zäit leeft aus
Wäert d'Krypto iwwerliewen? Leider ass de FTX Debakel onwahrscheinlech dee leschte
D'Bourse wäerte weider 40% falen wéi eng schwéier stagflationär Scholdekris eng iwwerliewend Weltwirtschaft trëfft
Quell: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo