Meenung: Dem Elon Musk seng Offer fir Twitter Zauber Problemer fir Tesla Investisseuren - hei ass firwat

Dofir, trotz rezente Gewënn, sollten d'Investisseuren iwwerleeën Tesla ze verkafen
TSLA,
-3.66%
virun institutionell Suen bails.

Enn vun der Strooss fir Musk

Déi meescht Investisseure si sech ganz bewosst iwwer dem Musk seng laang Geschicht fir grouss Verspriechen ze maachen, déi net richteg ginn - sou wéi de Roadster, de Semi, de Cybertruck, voll Selbstfahrt (FSD) - an heiansdo blatant onethesch, wéi z. finanzéiert geséchert” fir privat ze goen an Dogecoin pompelen.

Institutionell Investisseuren besëtzen Tesla Aktien méi dacks well se mussen, wéinst hirem Afloss op hir Leeschtung, wéi well se et als eng gutt Investitioun gesinn. All Investisseur mat engem rigoréise Prozess kann gesinn datt d'Aktie lächerlech iwwerwäert ass; Dir hutt et fir de "Musk Effekt". Deementspriechend wäert d'Entscheedung vun institutionellen Investisseuren fir Tesla Aktie ze verkafen baséiert op wéini dem Musk säin Outsize Afloss ufänkt ze verschwannen.

Mir mengen dee Moment ass komm.

Trouble um Horizont

All den Hype ronderëm dem Musk säi groussen Deel op Twitter an d'Spekulatioun ronderëm seng Pläng fir d'Sozial Medienplattform hëlt de Fokus ewech vum Tesla seng Probleemer, déi vill sinn. Natierlech ass dat genee säin Zil. Drënner diskutéiere mir d'Grondlage vum Tesla säi Geschäft, déi net mat Hype gewënscht oder irrelevant gemaach kënne ginn.

D'Besëtzer fänken un: Dem Tesla säin éischte-Mover Virdeel gouf laang als Grond genuch zitéiert fir Investisseuren hir Suen an d'Firma ze stécken. Wéi och ëmmer, dee Virdeel ass fort, an an e puer Fäll verwandelt sech zu enger Lag. Ford
F,
-0.19%,
Rivian
RIVN,
-1.36%
an General Motors
gm,
-0.22%
Zil EV Camionen am Joer 2022 ze produzéieren, awer Tesla brauch bis op d'mannst 2023 ier hien säi Cybertruck lancéiert.

Déi steigend Konkurrenz vun de Besëtzer bedeit datt d'Deeg vun der Steigerung vun der Tesla Rentabilitéit gezielt kënne ginn. Fir Ufänger, 26% vum GAAP Akommes vun der Firma am Joer 2021 waren aus dem Verkaf vu reglementaresche Kreditter, net vun der Basisdaten Wirtschaft fir Gefierer ze maachen an ze verkafen an aner Nieweservicer.

Wann d'Beamten d'Produktioun vun EVs erhéijen, musse se manner Kreditt vum Elon kafen. Dat heescht, datt Tesla muss tatsächlech ufänken Autoen ze verkafen fir Suen ze maachen. De Catch-22 ass datt fir d'Firma méi Autoen ze verkafen, muss et als éischt seng Produktiounskapazitéit erhéijen. Wann Tesla et fäerdeg bréngt méi Autoen ze verkafen, sinn d'Kapitalausgaben an d'Aarbechtskapital priméiert fir zesumme mam Verkaf ze wuessen. Tesla muss Skalawirtschaft bauen ier se dovunner profitéiere kann.

Maart Undeel Verloschter weider: Amtéierend Autohersteller sinn den EV Maart mat Skala agaangen a huelen scho Maartundeel vun Tesla. Tesla d'Undeel vun global EV Ofsaz vun 16% am ​​Joer 2019 op 14% am Joer 2021 gefall.

Dem Tesla säin Undeel vum US EV Maart ass vun 79% gefall 2020 op 70% an 2021. Mat Liicht Camion Ofsaz besteet aus méi wéi dräi vun all véier Gefierer, déi am Januar 2022 an den USA verkaaft goufen, Tesla hannendrun a Camion EVs bedeit datt säin Undeel vum US Maart weider ka falen.

Luesen Start op 2022: Obwuel Tesla prognostizéiert e Joer-iwwer-Joer Erhéijung vun de Liwwerungen vun op d'mannst 50% am Joer 2022, fillt d'Firma d'Effekter vun der Versuergungskettenproblemer - grad wéi all aner Autohersteller. D'Firma geliwwert 310,000 Gefierer am Véierel, iwwerdeems Konsens Schätzungen ware fir 313,000.

Reverse DCF Mathematik: Wat d'Tesla Bewäertung implizéiert

Trotz der verstäerkter Konkurrenz, Versoen d'Liwwererwaardungen z'erreechen an d'Diminutiven Undeel vum weltwäiten EV Maart am Joer 2021, implizéiert d'Tesla Bewäertung datt d'Firma 57% vum weltwäite Passagéier EV Maart am Joer 2030 besëtzt.

Och wann Tesla den Duerchschnëttsverkaafspräis (ASP) pro Gefier op $ 55,000 vs. $ 49,000 am Joer 2021 erhéicht, den Tesla Aktiepräis ongeféier $ 1,100 pro Aktie implizéiert datt d'Firma 15 Millioune Gefierer am Joer 2030 wäert verkafen versus ongeféier 936,000 am Joer 2021. den projizéiert Basis Fall global EV Passagéier Gefier Maart an 2030, an der implizit Gefier Ofsaz baséiert op engem nidderegen ASP gesäit nach méi onrealistesch.

Tesla muss méi Gewënn generéieren wéi Apple fir Investisseuren Suen ze maachen

Drënner sinn d'Annahmen déi mir an eisem benotzen ëmgedréint reduzéiert Cashflow (DCF) Modell fir déi implizit Produktiounsniveauen uewen ze berechnen.

Bulls solle verstoen wat Tesla muss erreechen fir ongeféier $ 1,100 pro Aktie ze justifiéieren:

an dësem Szenario, Tesla generéiert 811 Milliarden Dollar u Recetten am Joer 2030, dat ass 116% vun de kombinéierte Recetten vun Toyota
7203,
+ 1.34%

TM,
-0.70%,
Stellar
STLA,
-1.45%,
Ford, General Motors an Honda
HMC,
-0.85%

7267,
+ 0.67%
iwwer déi lescht 12 Méint.

An anere Wierder, Tesla muss d'US Autosindustrie virum 2030 ersetzen fir déi aktuell Bewäertungen ze justifiéieren.

Dëst Szenario implizéiert och Tesla wiisst Nettobetribsgewënn no Steier (NOPAT) vun 2,458% vun 2021 bis 2030. An dësem Szenario generéiert Tesla 112 Milliarden Dollar bei NOPAT am Joer 2030, oder 12% méi héich wéi Apple's
AAPL,
-3.00%
12-Mount NOPAT, deen, mat $ 100 Milliarden, déi héchst vun allem ass Firmen déi mir ofdecken, an 65% méi héich wéi Microsoft
MSFT,
-2.71%,
den zweethéchsten. Dës Firmen hu sech an d'Liewe vu Konsumenten a Geschäfter ronderëm d'Welt verwéckelt, wat en onwahrscheinlechen Erfolleg fir Tesla zu dësem Zäitpunkt schéngt.

Tesla huet 50% Nodeel wann Morgan Stanley Recht iwwer Verkaf ass

Wa mir unhuelen datt Tesla dem Morgan Stanley seng Schätzung erreecht fir 8.1 Milliounen Autoen am Joer 2030 ze verkafen (wat en Undeel vun 31% vum weltwäite Passagéier EV Maart am Joer 2030 implizéiert), bei engem ASP vun $55,000, ass d'Aktie just $542 wäert.

Wann, op der anerer Säit, d'NOPAT Marge verbessert op 14% an d'Recetten wuesse 27% jäerlech an der nächster Dekade, dann ass d'Aktie haut just $ 547 wäert - e 50% Nodeel zum aktuelle Präis. Kuckt d'Mathematik hannert dësem ëmgedréinter DCF Szenario.

An dësem Szenario wiisst Tesla NOPAT op $62 Milliarde, oder bal 14 Mol säin 2021 NOPAT, a just 7% ënner dem Alphabet
GOOG,
-2.33%

GOOGL,
-2.44%
2021 NOPAT.

Tesla huet 82%+ Nodeel och mat 27% Maartundeel a realistesche Margen

Wa mir méi raisonnabel (awer ëmmer nach ganz optimistesch) Margen a Maartundeelerreeche fir Tesla schätzen, ass d'Aktie just $ 200 wäert. Hei ass d'Mathematik:

• NOPAT Spillraum verbessert ze 9% (gläich zu Toyota d'TTM Spillraum) an

• Recetten wiisst duerch Konsens Schätzung vun 2022 ze 2024 an

• Akommes wuessen 17% d'Joer vun 2025 bis 2030, dann

d'Aktie ass haut just $200 wäert - en 82% Nodeel zum aktuelle Präis.

an dësem Szenario, Tesla verkeeft 7 Milliounen Autoen (27% vum weltwäiten Passagéier EV Maart am Joer 2030) bei engem ASP vun $47,000 (Duerchschnëttsneiautopräis an den USA am Joer 2021) a wiisst NOPAT ëm 24% jäerlech vun 2022 bis 2030 zesummegesat.

Mir huelen och e méi realistesche NOPAT-Marge vun 9% an dësem Szenario un, wat 1.3 Mol méi héich ass wéi dem Toyota seng industrieféierend fënnef-Joer Duerchschnëtt NOPAT Marge vu 7%. Gitt déi erfuerderlech Kapitalfuerderunge fir d'Fabrikatioun ze finanzéieren an d'Erhéijung vun der Konkurrenz um EV Maart ze passen, ass Tesla onwahrscheinlech eng Marge esou héich wéi 9% vun 2022 bis 2030 z'erreechen an z'erhalen.

Wann Tesla dës Erwaardungen net erfëllt, dann ass d'Aktie manner wéi $ 200 wäert.

Den David Trainer ass de CEO vun Nei Konstruktiounen, eng onofhängeg Equity-Fuerschungsfirma déi Maschinnléieren an natierlech Sproochveraarbechtung benotzt fir Firmendossieren ze analyséieren an wirtschaftlech Akommes ze modelléieren. Kyle Guske II a Matt Shuler sinn Investitiounsanalytiker bei New Constructs. Si kréien keng Entschiedegung fir iwwer all spezifesch Aktie, Stil oder Thema ze schreiwen. New Constructs mécht keng Investitiounsbankfunktiounen a bedreift keen Handelsdesk. Follegt hinnen op Twitter@NewConstructs. Dëst ass eng verkierzte Versioun vum "Ass d'Enn no fir Tesla an aner Meme-Aktien?" publizéiert Abrëll 14.

Méi vun MarketWatch

Meenung: Dem Twitter säi Verwaltungsrot ass et dem Aktionär schëlleg dem Elon Musk seng Offer unzehuelen

Den Elon Musk seet datt Twitter Aktionäre solle seng Buyout Offer 'gären', awer Wall Street schéngt net d'accord ze sinn

Twitter huet e Benotzerproblem - an et huet näischt mam Elon Musk ze dinn

Wann dem Musk seng 43 Milliarden Dollar Twitter Iwwernahm auserneen fällt, wien huet nach genuch Sue fir d'Firma ze kafen?