Wat d'Inflatioun ugeet, hu mir e Problem vun Definitiounen

Mat Inflatioun schénge mir e Problem vun Definitiounen ze hunn. Méi spezifesch schéngt jiddereen d'Inflatioun eng Definitioun ze ginn am Géigesaz zu der Akzeptanz der Definitioun. Et ass d'Wuert Äquivalent vu verschiddene Schrëftsteller déi entscheeden datt "excellent" net einfach "super" ass, an datt virugoen, wat super bedeit, elo ënnerschiddlech Bedeitunge wäert hunn, dorënner schlecht, duerchschnëttlech a korpulent. Nee, excellent heescht eng Saach.

Historesch hat d'Inflatioun eng eenzeg Bedeitung. Et war eng Devaluatioun vun der Währung. D'Inflatioun war Däitschland an de fréien 1920er Jore wéi d'Mark op manner wéi e véier Milliarden vun engem Dollar gefall ass. An Argentinien war e Peso-Milliardär wéi vun den 1950er Joren e puer Joerzéngte méi spéit duerch d'Devaluatioun vum Peso wäert. Ier Simbabwe Dollariséiert gouf (offiziell maachen wat d'Mäert scho laang virdru offiziell gemaach hunn), ass de "Dollar" vum Land an en iwwerraschenden Réckgang gaangen, sou datt et eng Onmass ZWD Milliardäre ronderëm d'Welt sinn, och Är wierklech.

Dëst ass nëtzlech fir e Co-autoriséiert Meenungsstéck vum Dartmouth Professer Andrew Levin a Rosenberg Capital Markets Senior Economist Mickey Levy opzehuelen. Si hunn geschriwwen datt den Aarbechtsdepartement viru kuerzem "eppes bestätegt wat Dir scho wësst: D'Inflatioun ass vill ze héich." Net gefrot ass firwat d'Meenung vum Aarbechtsministère op eppes mam Dollar verbonne wier. Déi einfach Wourecht ass datt de Chômagetaux näischt mat Inflatioun ze dinn huet. Denk driwwer no.

War d'Hyperinflatioun vun Däitschland gebuer aus ze vill Däitschen Aarbecht a Wuelstand? Huet datselwecht geschitt an Argentinien a Simbabwe? Dës Froen si rhetoresch.

Vun do aus bemierken de Levin an de Levy datt d'Lieser "vläicht froe wat de Plang vun der Federal Reserve" ass fir d'Inflatioun erofzebréngen. Si stellen d'Fro fir e gréissere Punkt ze maachen datt iwwer e spezifesche Plang fir d'Inflatioun ze verhaften, "D'Fed schéngt och net ze wëssen." An et soll net wëssen. Wierklech, firwat hätt d'Fed e Plang fir d'Inflatioun ze bekämpfen? D'Fro ass net sou flippant wéi et schéngt. Obwuel dëst an der moderner Zäit vergiess gouf, ass d'Dollarpolitik net Deel vum Fed Portfolio. Iwwersat, d'Roll vun der Fed huet näischt mat engem stabilen, net-inflationären Dollar ze dinn. Geschicht ass kloer hei.

Wann FDR decidéiert den Dollar vun 1/20 ze devaluéieren^th vun engem Gold Unze bis 1/35^th ech 1933, hien huet dat am Gesiicht vun grouss Protest vum Fed President Eugene Meyer. Sou rosen war de Meyer, datt hien demissionéiert huet wéinst engem politesche Choix, deen hie war Kraaft opzehalen. A wärend den Arthur Burns net zréckgetrueden ass wéinst dem President Nixon seng Entscheedung fir den Dollar säi Link op Gold ze trennen, huet hien et passionéiert protestéiert ouni Erfolleg. Den Dollar ass an den 1970er Joren zesummegeklappt. Den Zesummebroch war Inflatioun an et war näischt, wat d'Fed dermat maache konnt. D'Fed mécht nach eng Kéier keng Dollarpolitik. Et huet ni.

Dofir gëtt d'Fro gestallt iwwer d'Fed e Plang ze hunn fir wat e Währungsphenomen ass. Natierlech ass et net.

All dat féiert zu enger Fro iwwer den Dollar ënner dem Joe Biden. Well dëst als "Biden Inflatioun" ugeholl gëtt, muss den Dollar zesummegefall sinn? Eigentlech ass et géint all gréisser auslännesch Währung zënter Januar 2021 eropgaang, an ass ähnlech e faire Betrag géint Gold eropgaang. Iwwersat, dëst wier déi éischt Inflatioun an der Geschicht vun der Mënschheet an deem d'Währung opgestan.

Et ass nëtzlech am Liicht vum Levin a Levy seng Behaaptung ze bréngen datt "D'Wirtschaft ass elo e seriöse Risiko vu persistent héijer Inflatioun." Net erkläert ass firwat. D'Hyperinflatioun an Däitschland war an enger Woch opgehalen. Seng Inflatioun nom Zweete Weltkrich ass ähnlech séier mat der Aféierung vun der Deutschemark opgehalen. An den USA hu mir kloer keng Hyperinflatioun, awer den Dollar ass sécher schwaach an engem 21^st Joerhonnert Sënn. Virun allem den Dollar ass während de Présidence vum George W. Bush a Barack Obama e grousse Betrag gefall. Wann de Biden wollt, kéint hien eng Pressekonferenz mam Janet Yellen organiséieren, op där déi zwee eng Preferenz fir e méi staarken, méi stabile Dollar kënne soen. Inflatioun fixéiert.

Tatsächlech, beim Fokus op Präisser als Beweis vun der Inflatioun, fokusséiere Levin a Levy am beschten op Symptomer. D'Inflatioun op d'Steigende Präisser ze blaméieren ass wéi d'Reen op naass Trottoiren ze blaméieren. Causatioun ass ëmgedréint. Am Sënn vun haut gekuckt, hu mir angeblech Inflatioun zu enger Zäit vun engem eropgoen Dollar géint Währungen a Gold. Fir mäi Frënd David Bahnsen ze paraphraséieren, géif deen net op d'mannst d'Inflatiounshaken dozou féieren, hir Conclusiounen a Fro ze stellen?

Figur datt d'Präisser aus allerhand Grënn eropgoen, déi näischt mat der Devaluatioun vun der Währung ze dinn hunn. Ëmgekéiert, ee vun de gréisste Chauffeuren vun falende Präisser ass Aarbecht ënnerdeelt. Ass d'Aarbechtsdeelung deflationär? Bestëmmt net, an et ass net well et net e Währungsphenomen ass sou vill wéi d'Aarbecht opgedeelt eng enorm Spezialisatioun erméiglecht um Wee fir Präisser ze falen. An deem Sënn sinn haut héich Präisser eng Erklärung vum offensichtleche: global Verloschter evisceréiert oder kompromittéiert Billioune vu weltwäite kommerziellen Bezéiungen. Natierlech sinn d'Präisser haut méi héich, awer dat ass keng Inflatioun. Kuckt den Dollar erëm.

Wat huet dëse Lieser sech gefrot ob de Levin an de Levy op déi falsch Plazen sichen. Si maache sech Suergen datt d'Fed d'Méiglechkeet ignoréiere kéint datt "Inflatioun ka vill méi héich ginn", an als solch bréngen se d'Méiglechkeet op datt d'Fed net genuch wandert. Awer wat huet d'Erhéijung vun engem kënschtlechen Taux mam Wäert vum Dollar ze dinn? Ausserdeem, wann et richteg Inflatioun vun der debauche Währung Aart ass, ass d'Fed net e bëssen iwwerflësseg? Wierklech, wéi eng privat Kredittgeber géif d'Prêtraten net am Fall vun engem falende Dollar erhéijen?

De Levin an de Levy schreiwen och iwwer "onbekannte Steierstimulus" als Quell vu méi héije Präisser, awer d'Regierunge kënnen nëmmen erausginn wat se geholl hunn. D'Regierung kann keng Nofro kreéieren, an si kann d'Inflatioun sécher net schloen andeems se d'Leit aus der Aarbecht setzen. Puzzlingly, datt d'wou Levin an Levy et verloossen; si ginn zréck op Paul Volcker Hagiographie an de Falschheet datt d'Inflatioun d'Kur wirtschaftlech Verzweiflung war. Méi realistesch ass de Ronald Reagan gerannt fir dem President Nixon seng Dollardevaluatioun zréckzekréien.

D'Presidenten kréien nach eng Kéier den Dollar dee se wëllen. Unzehuelen datt et Inflatioun ass, ass de Fix einfach. D'Erausfuerderung schéngt Definitiounen ze sinn.