Nokia Corporation & Dycom Industries

Mäerz Leeschtung Recap

Déi meescht Attraktiv Aktien (-4.1%) ënnerperforméiert de S&P 500 (+5.0%) vum 3. Mäerz 2022 bis de 4. Abrëll 2022 ëm 9.1%. Déi bescht performant Large Cap Aktie huet 21% gewonnen an déi bescht performant Small Cap Aktie war erop 23%. Am Ganzen hunn 6 vun den 20 meescht Attraktiv Aktien de S&P 500 besser gemaach.

Déi geféierlechst Aktien (+1.8%) hunn de S&P 500 (+5.0%) als kuerze Portfolio vum 3. Mäerz 2022 bis de 4. Abrëll 2022 ëm 3.2% iwwerschratt. Déi bescht performant Large Cap Short Stock ass ëm 11% gefall, an déi bescht performant Small Cap Short Stock ass ëm 13% gefall. Insgesamt hunn 12 vun den 19 meescht geféierlech Aktien de S&P 500 als Shorts besser gemaach.

Déi attraktivst / geféierlechst Modellportefeuillen hunn ënner engem gläichgewiichtte laange / kuerze Portefeuille vun 3.0% ënnerprestéiert.

Déi meescht Attraktiv Aktien deelen all en héijen a steigende Rendement op investéiert Kapital (ROIC) an e niddrege Präiss- a wirtschaftleche Buchwäertverhältnis. Déi meescht geféierlech Aktien hunn irféierend Akommes a laang Wuesstumswäertungsperioden implizéiert duerch hir Maartwäertungen.

Déi meescht Attraktiv Aktie Feature fir Abrëll: Nokia Corporation

D'Nokia Corporation (NOK) ass d'Aktien aus Abrëll's Most Attractive Stocks Model Portfolio.

Nokia huet Recetten ëm 5% jäerlech zesummegesat an Nettobetribsgewënn no Steier (NOPAT) ëm 12% jäerlech zesummegesat zënter 2013. Méi kierzlech ass d'NOPAT Margin vun der Firma vu 4% am Joer 2018 op 7% am Joer 2021 eropgaang, wärend investéiert Kapital dréit. an der selwechter Zäit vun 1.2 op 1.6 eropgaang. Steigend NOPAT Margen an investéiert Kapitalverännerungen hunn dem Nokia säi ROIC vu 4% am Joer 2018 op 11% am Joer 2021 gedriwwen.

Figure 1: Akommes & NOPAT Zënter 2013

Nokia ass ënnerwäert

Bei sengem aktuelle Präis vun $ 5 / Aktie huet NOK e Präis-zu-wirtschaftleche Buchwäert (PEBV) Verhältnis vun 0.6. Dëse Verhältnis bedeit datt de Maart erwaart datt den Nokia NOPAT permanent ëm 40% erofgeet. Dës Erwaardung schéngt ze pessimistesch fir eng Firma déi den NOPAT ëm 6% jäerlech zënter 2015 gewuess ass.

Och wann dem Nokia seng NOPAT Spillraum op 6% fällt (gläich wéi dräi-Joer Duerchschnëtt, am Verglach zu 7% am Joer 2021) an d'Firma NOPAT fällt mat manner wéi 1% jäerlech fir d'nächst Joerzéngt zesummegesat, ass d'Aktie haut ~$7 wäert / Undeel - eng 40% erop. Kuckt d'Mathematik hannert dësem ëmgedréinter DCF Szenario. Sollt Nokia Gewënn méi am Aklang mat historeschen Niveauen wuessen, huet d'Aktie nach méi Upside.

Kritesch Detailer fonnt a finanziell Dateien vun der Firma My Robo-Analyst Technology

Drënner sinn Spezifizitéiten iwwer d'Upassungen déi ech maachen baséiert op Robo-Analyst Erkenntnisser am Nokia's 20-F:

Akommes Ausso: Ech hunn $ 1.8 Milliarden Upassungen gemaach, mat engem Nettoeffekt fir $ 105 Milliounen am Net-Operatiounsakommes ze läschen (<1% vum Akommes).

Bilan: Ech hunn $ 27.8 Milliarden Upassunge gemaach fir investéiert Kapital mat engem Nettooffall vun $ 14.6 Milliarde ze berechnen. Eng vun de bemierkenswäerten Upassunge war 5.2 Milliarden Dollar an anert iwwergräifend Akommes. Dës Upassung representéiert 17% vum gemellten Nettoverméigen.

Bewäertung: Ech hunn $ 21.8 Milliarden Upassunge gemaach mat engem Nettoeffekt fir Aktionärwäert ëm $ 8.2 Milliarde ze erhéijen. Ofgesi vun der Gesamtschold, war eng vun de bemierkenswäerten Upassunge vum Aktionärwäert $ 10.1 Milliarden iwwerschësseg Cash. Dës Upassung representéiert 34% vum Nokia säi Maartkapital.

Déi geféierlechst Aktie Feature: Dycom Industries, Inc.

D'Dycom Industries, Inc.

Dem Dycom säi wirtschaftlechen Akommes, déi richteg Cashflow vum Geschäft, ass vun $ 15 Milliounen am Fiskal 2016 gefall (FYE ass 1/29/22) op -$ 93 Milliounen am Fiskal 2022. D'Firma NOPAT Margin ass vu 6% op 2% gefall, wärend investéiert Kapitaldréinen gefall vun 1.6 op 1.5 iwwer déi selwecht Zäit. Fallend NOPAT Margen an investéiert Kapitalverännerungen hunn dem Dycom säi ROIC vun 9% am Fiskal 2016 op 3% am Fiskal 2022 gedriwwen.

Figur 2: Wirtschaftsgewënn zënter Fiskal 2016

Dycom bitt e schlechte Risiko / Belounung

Trotz senge schlechte Fundamenter ass Dycom fir bedeitend Gewënnwuesstum geprägt, an ech gleewen datt d'Aktie iwwerwäert ass.

Fir säin aktuelle Präis vun $ 95 / Aktie ze justifiéieren, muss Dycom seng NOPAT Marge op 4% verbesseren (10-Joer Duerchschnëtt, am Verglach zu 2% am Fiskal 2022) an Akommes ëm 11% jäerlech fir d'nächst Dekade wuessen. Kuckt d'Mathematik hannert dësem ëmgedréinter DCF Szenario. An dësem Szenario wiisst Dycom NOPAT ëm 18% jäerlech an den nächsten zéng Joer zesummegesat. Virausgesat datt dem Dycom säin NOPAT 16% jäerlech an de leschte fënnef Joer zesummegesat ass, mengen ech, datt dës Erwaardungen ze optimistesch sinn.

Och wann Dycom eng NOPAT Marge vun 3% (dräi-Joer héich) erreechen kann an Einnahmen ëm 8% jäerlech fir d'nächst Dekade wuesse kann, ass d'Aktie haut just $ 42 pro Aktie wäert - e 55% Nodeel zum aktuellen Aktiepräis. Kuckt d'Mathematik hannert dësem ëmgedréinter DCF Szenario. Sollt dem Dycom seng Einnahmen méi lues wuessen, huet d'Aktie nach méi Nodeeler.

Jiddereng vun dësen Szenarie gëtt och ugeholl datt Dycom Einnahmen, NOPAT, an FCF ka wuessen ouni d'Aarbechtskapital oder d'Fix Verméigen ze erhéijen. Dës Viraussetzung ass onwahrscheinlech awer erlaabt mir wierklech bescht-Case Szenarie ze kreéieren déi weisen wéi héich Erwaardungen, déi an der aktueller Bewäertung agebonne sinn, sinn.

Kritesch Detailer fonnt a finanziell Dateien vun der Firma My Robo-Analyst Technology

Drënner sinn Spezifizitéiten iwwer d'Upassungen déi ech maachen op Basis vu Robo-Analyst Erkenntnisser am Dycom's 10-K:

Akommeserklärung: Ech hunn $ 56 Milliounen u Upassungen gemaach, mat engem Nettoeffekt fir $ 16 Milliounen an Net-Operatiounskäschten ze läschen (<1% vun de Recetten).

Bilan: Ech hunn $ 588 Milliounen u Upassunge gemaach fir investéiert Kapital mat enger Nettoerhéijung vun $ 257 Milliounen ze berechnen. Eng vun de bemierkenswäerten Upassunge war $ 226 Milliounen u Verméigen Ofschreiwe. Dës Upassung representéiert 13% vum gemellt Netto Verméigen.

Bewäertung: Ech hunn $ 1.1 Milliarde u Upassungen gemaach, mat engem Nettoofkommes zum Aktionärwäert vun $ 816 Milliounen. Ofgesi vun der Gesamtschold, war déi bemierkenswäert Upassung vum Aktionärwäert $ 154 Milliounen an iwwerschësseg Cash. Dës Upassung representéiert 6% vum Dycom säi Maartkapital.

Offenbarung: David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler kréien keng Kompensatioun fir iwwer eng spezifesch Aktie, Stil oder Thema ze schreiwen.