Dem Morgan Stanley säi Pick seet datt e Paradigmewiessel op de Mäert ugefaang huet. Wat ze erwaarden

Globale Mäert sinn am Ufank vun enger fundamentaler Verréckelung no enger bal 15-Joer Period, definéiert duerch niddereg Zënsen a bëlleg Firmescholden, laut Morgan Stanley Co-President Ted Pickel.

Den Iwwergank vun de wirtschaftleche Bedéngungen, déi no der Finanzkris 2008 gefollegt sinn a wat och ëmmer kënnt, wäert "12, 18, 24 Méint" daueren fir sech z'entwéckelen, laut Pick, deen geschwat hunn lescht Woch op enger New York Finanzkonferenz.

„Et ass en aussergewéinleche Moment; mir hunn eis éischt Pandemie zanter 100 Joer. Mir hunn eis éischt Invasioun an Europa zanter 75 Joer. A mir hunn eis éischt Inflatioun ronderëm d'Welt a 40 Joer, "sot Pick. "Wann Dir d'Kombinatioun kuckt, d'Kräizung vun der Pandemie, vum Krich, vun der Inflatioun, signaliséiert et Paradigmewiessel, d'Enn vu 15 Joer finanzieller Repressioun an déi nächst Ära ze kommen."

Wall Street's Top Exekutive hunn d'lescht Woch schrecklech Warnungen iwwer d'Wirtschaft geliwwert, gefouert vum Kläpperei Chase CEO Jamie Dimon, dee sot datt en "Hurrikan dobaussen ass, op der Strooss, op eise Wee kommen". Dat Gefill gouf widderholl Goldman Sachs De President John Waldron, deen déi iwwerlappend "Schocken zum System" onendlech genannt huet. Och regional Bank CEO Bill Demchak sot hien geduecht eng Räzess war onvermeidlech.

Amplaz just Alarmer z'erhéijen, huet de Pick - en dräi Joerzéngte Morgan Stanley Veteran deen d'Firma Handels- a Bankedivisioun féiert - en historesche Kontext ginn wéi och säin Androck vun wéi déi tumultuous Period viraus wäert ausgesinn a fillen.

Mäert wäerte vun zwou Kräfte dominéiert ginn - Suerg iwwer Inflatioun, oder "Feier", a Räzess, oder "Äis", sot de Pick, deen als Front-Runner ugesi gëtt fir schlussendlech den CEO James Gorman z'erfollegen.

"Mir wäerten dës Perioden hunn, wou et schrecklech brennend fillt, an aner Perioden, wou et äiseg fillt, a Cliente musse ronderëm dat navigéieren," sot Pick.

Fir Wall Street Banken wäerte verschidde Geschäfter boomen, anerer kënnen Idle. Fir Joer no der Finanzkris, fix Akommes Händler mat kënschtlech becalmed Mäert behandelt, hinnen manner ze maachen. Elo, wéi d'Zentralbanken op der ganzer Welt ufänken mat Inflatioun ze kämpfen, wäerte Staatsobligatiounen a Währungshändler méi aktiv sinn, laut Pick.

D'Onsécherheet vun der Period huet op d'mannst fir de Moment d'Fusiounsaktivitéit reduzéiert, well d'Firmen déi Onbekannt navigéieren. De JPMorgan sot de leschte Mount datt d'Investitiounsbankkäschte vum zweete Véierel bis elo 45% erofgaange sinn, während Handelsrecetten sou vill wéi 20% eropgaange sinn.

"De Bankekalenner ass e bësse roueg ginn, well d'Leit probéieren erauszefannen ob mir dës Paradigmewiessel desto oder spéider wäerte klären," sot Pick.

Kuerzfristeg, wann de Wirtschaftswuestum ophält an d'Inflatioun an der zweeter Halschent vum Joer berouegt, ginn d'"Goldilocks" erzielt wäert huelen Emprise, stäerken Mäert, hie gesot. (Fir wat et wäert ass, huet den Dimon den Impakt vum Ukraine-Krich op d'Liewensmëttel- a Brennstoffpräisser zitéiert an d'Federal Reserve seng Beweegung fir säi Bilan ze schrumpfen, schéngt pessimistesch datt dëst Szenario wäert ausspillen.)

Awer de Push a Pull tëscht Inflatioun a Räzess Bedenken wäert net iwwer Nuecht geléist ginn. Pick e puer Mol bezeechent d'Post-2008 Ära als Period vu "finanziell Repressioun" - eng Theorie an där Politiker d'Zënssätz niddereg halen fir bëlleg Scholdefinanzéierung fir Länner a Firmen ze bidden.

"Déi 15 Joer vun der finanzieller Repressioun ginn net nëmmen op dat nächst an dräi oder sechs Méint ... mir wäerten dëst Gespréich fir déi nächst 12, 18, 24 Méint hunn," sot de Pick.

Niddereg oder souguer negativ Zënssätz waren d'Markenzeeche vun der viregter Ära, souwéi Moossname fir Suen an de System ze sprëtzen, dorënner Obligatiouns-Kaaf Programmer, kollektiv bekannt als quantitativ Erliichterung. D'Beweegunge hunn d'Spuerer bestrooft an encouragéiert rampant Prêten.

Andeems de Risiko aus dem weltwäite Finanzsystem fir Joeren drainéiert, hunn Zentralbanken Investisseuren gezwongen, méi Risiko ze huelen fir Rendement ze verdéngen. Onprofitable Firmen goufen iwwerschwemmt gehalen duerch prett Zougang zu bëlleg Schold. Dausende vu Start-ups hunn an de leschte Jore mat engem Geldverbrenne, Wuesstem-zu-all-Käschte-Mandat gebléit.

Dat ass eriwwer well d'Zentralbanken d'Schluecht géint d'Raaway Inflatioun prioritär stellen. D'Effekter vun hiren Efforten wäerte jidderee beréieren, vu Kredittkaarte-Prêten bis zu den aspirant Milliardären déi Silicon Valley Start-ups lafen. Venture Capital Investisseuren goufen instruéieren Start-ups fir Cash ze erhaalen an zielen fir tatsächlech Rentabilitéit. Zënssätz op villen Online Spuerkonten si méi no bei 1% geklommen.  

Awer sou Verréckelunge kéinte knaschteg sinn. E puer Beobachter si besuergt iwwer Black Swan-Typ Eventer am Sanitär vum Finanzsystem, inklusiv d'Ausbriechen vun deem wat en Hedgefondsmanager "de gréisste" genannt huet Kreditt Bubble vun der mënschlecher Geschicht." 

Aus der Äsche vun dëser Iwwergangsperiod wäert en neie Geschäftszyklus entstoen, sot de Pick.

"Dës Paradigmewiessel iergendwann bréngt en neien Zyklus an," sot hien. "Et ass sou laang zënter mir hu misse berücksichtegen wéi eng Welt ass mat realen Zënssätz an realen Kapitalkäschte, déi Gewënnfirmen vu Verléierer vu Firmen ënnerscheeden, Aktien aus Verléiere vun Aktien ënnerscheeden."