Efforten fir Risiken am bal $24 Billioun US Treasury Maart ze reduzéieren, den déifsten a flëssegste Wäertpabeieren vun der Welt, kreéieren ironesch Angscht ënner Maartspiller.
D'Besuergnëss zentréiert sech op d'Konzept vum zentrale Clearing, eng Method déi benotzt gëtt fir ze reduzéieren an managen Risiken an de Finanzmäert. Am September huet de Securities and Exchange Commission proposéiert Reegelen, déi den zentrale Clearing vun enger grousser Schwäiz vun Treasury Transaktiounen mandatéieren. Nëmmen e klenge Prozentsaz vun esou Transaktiounen sinn zentral an de leschte Jore geläscht.
Déi gréisste Suerg iwwer zentral Clearing sinn d'Käschte fir dorun deelzehuelen, laut enger Paneldiskussioun op der 2022 US Treasury Market Konferenz, déi e Mëttwoch an der New York Fed ofgehale gouf. Och wann d'Participanten allgemeng d'accord waren datt d'Efforte hëllefe fir d'Widderstandsfäegkeet vum Schatzkammermaart ze verbesseren, hunn se gesot datt e puer Spiller net fäeg sinn déi zousätzlech Käschten ze absorbéieren an datt et net kloer ass wéi gutt den zentrale Clearing System an Perioden vun Onrouen funktionnéiert.
"D'Käschte fir Transaktiounen am Schatzkammer Maart wäerten eropgoen an als Händler si mir besuergt doriwwer," sot de Kavi Gupta, Co-Chef vum globalen Tarifferhandel a Konterparty Portfoliomanagement fir BofA Securities. Och wa méi grouss Spiller sech adaptéiere kënnen, kënnen déi kleng net an d'Thema ass "eppes iwwer wat eis Clienten aktiv schwätzen."
Suergen iwwer Liquiditéit am Schatzkammer Maart hu fir Méint gebrach, besonnesch wéi de quantitative Spannungsprozess vun der Federal Reserve an héich Ausrüstung gestart ass. Am Oktober, BofA Wäertpabeieren huet gewarnt datt de "fragile" Maart riskéiert "grouss Skala forcéiert Verkaf" oder eng Iwwerraschung, déi zu engem Decompte kéint féieren. A fréier dëse Mount huet de Fed confirméiert Ängscht iwwer niddereg Liquiditéit an deem wat historesch ee vun de stabilsten Ecker vum Finanzsystem war.
Liquiditéit bezitt sech op d'Liichtegkeet mat där Wäertpabeieren kaaft a verkaaft kënne ginn, an e Manktem dovun bedeit datt Treasurys net fléissend transaktéiert kënne ginn ouni wesentlech déi ënnerierdesch Präisser op d'Staatsschold ze beaflossen. Liquiditéitsschwieregkeeten verschäerfen ass den Depart vun grouss, regelméisseg Keefer an d'Fed hir aggressiv Zënserhéijungen fir d'Inflatioun ze bekämpfen, déi allgemeng Investisseuren encouragéiert hunn dëst Joer Obligatiounen ze verkafen.
Wann d'Käschte vun Transaktiounen Treasurys verbueden ginn fir méi kleng Händler, da gëtt d'Fro "sidd Dir indirekt Liquiditéit reduzéieren" fir de Maart, sot de Panel Participant Lynn Paschen, e Senior Portfolio Manager bei Schwab Asset Management. "Dat wier meng Haaptsuerg." Zousätzlech sinn e puer Fongen erfuerderlech fir an Treasurys z'investéieren an zousätzlech Käschten mussen eventuell un d'Aktionäre weiderginn, sot si.
Gerald Pucci, Jr., Managing Director a Global Head of Repo bei BlackRock
BLK,
sot hien Suergen iwwer Rising Käschten fir d'Firma Pensioun- Fong Clienten. "Ech géif mengen datt all Zort vun zentrale Clearing, am Rand, positiv ass", awer wann se ze séier ënnerholl "kéint problematesch sinn."
Déi meescht Schatzkammer Rendementer sinn e Mëttwoch gerutscht, trotz staarken Oktober Verkafsdaten. Den 10-Joer Taux
TMUBMUSD10Y,
gefall ënner 3.7%, schéckt e populäre Obligatiounsmarché vun impending Rezessiounen op den negativsten Niveau a méi wéi 40 Joer.
Fréier um Mëttwoch, New York Fed President John Williams sot Konferenz Participanten, datt de Schatzkammer Maart Liquiditéit Problemer hunn d'Potential mat der Zentralbank d'Fähegkeet ze Amëschung Währungspolitik an d'Wirtschaft ze iwwerdroen. Mëttlerweil huet d'Nellie Liang, Ënnersekretärin fir Hausfinanzen am Treasury Department, gesot datt den UST Maart muss iwwerwaacht ginn fir Schwachstelle, wéinst de Risiken vun engem potenzielle Schock.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/more-trouble-is-brewing-in-the-24-trillion-treasury-market-this-time-its-about-central-clearing-11668618706?siteid= yhoof2&yptr=yahoo