Moderna stellt Erausfuerderungen iwwer d'Covid Impfung. Seng Aktie ass nach ëmmer e Kaf fir laangfristeg.

D'Pandemie huet d'Impfstoffgeschäft opgehuewen. Moderna huet verkaf oder kontraktéiert fir $ 36 Milliarde Wäert vu senger Covid-19 Impfung zanter dem Ufank vum Joer 2021 ze verkafen.

Sanofi

(SNY) an

Mot

(PFE), si prett fir hir Turf zréckzekréien.

Moderna Aktien, déi tëscht Ufank 1,100 an Mëtt 2020 méi wéi 2021% eropgaange sinn, rutschen. Haut ass de Maartwäert vum Moderna $ 134 Milliarde manner wéi am August. D'Aktie ass eleng am Januar 41% erofgaang. Wann d'Stéierung vum Impfstoffmaart verursaacht vum Covid-19 d'Pandemie iwwerschratt, sinn hir Aktien bëlleg fir eng Firma déi d'lescht Joer 800 Milliounen Dosen geliwwert huet. D'Investisseuren sollten awer bereet sinn en Iwwergang an eng postpandemesch Welt erauszefuerderen, déi e puer Joer daueren kann fir auszespillen.

D'Aktien vun Moderna waren ënner $ 15 wann Barron huet d'Firma an enger Covergeschicht am August 2019 beliicht, a bei $ 168 wa mir d'Aktie am Abrëll 2021 recommandéiert hunn. D'Aktien sinn am Ufank August op bal $ 500 geklommen, awer sinn zréck op e rezenten $ 150.

De Fall, dee mir am Abrëll gemaach hunn, datt dem Moderna seng Chancen fir säi Covid-19 Impfung Erfolleg ze widderhuelen gutt sinn, hält nach ëmmer, mat engem Opgepasst: E Lück an der Infrastruktur, Personal, Bezéiungen, an organisatoresch Reife tëscht Moderna an den Impfstänn wäert Hürden iwwer stellen. déi nächst puer Joer. Wann et säi grousse Koup Cash benotze kann fir grouss ze ginn, kann Moderna en attraktivt laangfristeg Spill sinn.

"Mir sinn nach ëmmer wahrscheinlech kulturell wéi de Biotech, dee säi Wee an d'Existenz gekämpft huet", seet de Moderna President, Dr. Stephen Hoge, Barron. "Ech mengen, datt et e puer Reife gëtt, déi mir all musse maachen, well mir kloer eng dauerhaft Firma ginn."

De Maart fir Impfungen ass anescht wéi et fir aner Medikamenter ass. Impfungen si gréisstendeels commoditized, dat heescht datt Hiersteller um Präis konkurréiere fir meeschtens staatlech Keefer. Um US Privatmaart kaschten Erwuessener Gripp Impfungen allgemeng ongeféier $ 18. Och Impfungen, déi wéineg Konkurrenz hunn, si preiswert par rapport zu anere Markenmedikamenter.

Fir Kommoditiséierung ze vermeiden, plangt Moderna eng Premium Kombinatioun Impfung ze verkafen déi géint Covid-19 schützt, der Gripp, a schliisslech aner Atmungsvirusen.

Wéi och ëmmer, déi grouss Impfspiller si scho bei Moderna's Gras. All Kéier wann d'global Reguléierer eng mRNA-baséiert Gripp Impfung stëmmen, ass et méiglech datt Moderna net deen eenzegen huet. Sanofi a Pfizer testen hir eege mRNA-baséiert Gripp Impfungen.

Fréi Daten iwwer Moderna Gripp Impfung, mëttlerweil, waren oninspiréierend. An enger Zwëschenzäit aus engem Phase 1 Prozess, hunn eng Majoritéit vun de Participanten am Alter vun 18 bis 49 Reaktiounen gemellt wéi Middegkeet a Muskelschmerzen, déi eng sérieux Barrière presentéieren wann se géint approuvéiert Grippimpfunge mat méi mildere Reaktiounen konkurréiere.

Eigentlech d'Schëss ze verkafen ass schwéier. Och wann et déi bescht Covid-19 Impfung op der Welt ass, huet Moderna scho säi Maartundeel gesinn. Et ass net kloer ob Moderna d'Infrastruktur huet fir mat de groussen Impfstoffhersteller ze konkurréieren. Dat ass e Fall deen dem Sanofi säi CEO, Paul Hudson, mécht.

"Dir braucht keng grouss Infrastruktur wann Dir an enger Pandemie verhandelt, wou jidderee Iech urufft a freet: 'Kënne mir e puer bestellen?' "Hudson huet viru kuerzem gesot Barron. "Wann Dir an enger kompetitiver Welt iwwer 100-plus Länner sidd, braucht Dir Experten um Terrain fir [Iwwerwaachung fir negativ Effekter], lokal Reguléierung ze maachen. Dir braucht vill Saachen déi Dir net an enger Pandemie braucht.

Moderna huet elo bal 3,000 Mataarbechter a seet datt et Personal an den 10 wichtegste Länner huet. Dat ass e séiere Ramp-up, awer et ass gutt kuerz vun de 15,000 Leit, déi eleng vun der Sanofi Impfungsdivisioun beschäftegt sinn. Sanofi huet eng Präsenz an 90 Länner, a Fabrikatiounsplazen an 32.

"Mir hunn net de Kaddo vu 175 Joer Akommes an 100,000 Mataarbechter", erkennt den Hoge. Hien argumentéiert awer datt dem Moderna seng Aarbecht wärend der Pandemie Bezéiunge mat Keefer gebaut huet déi laang duerno hëllefe wäerten.

Moderna huet och vill Cash. Wall Street Analysten schätzen datt d'Firma $ 27.4 Milliarde bis Enn vun dësem Joer wäert hunn, laut FactSet. Datt enorm bankroll besteet de beschte Fall fir Moderna. Mat deem Cash, vläicht kann et sech séier genuch opbauen fir op engem Niveau mat Pfizer a Sanofi ze konkurréiere.

Aner Erausfuerderunge waarden. Am Dezember huet e federalen Appel Geriicht géint Moderna op engem Patentproblem gesat. Dat setzt d'Bühn fir eng méiglech legal Schluecht mat Moderna a

Arbutus Biopharma

(ABUS), déi d'Patenter hält, an

Roivant Sciences

(ROIV), déi se lizenzéiert huet. D'Firmen wäerten iwwer méiglech zukünfteg Prozesser net diskutéieren. Den SVB Leerink Analyst Dr. Mani Foroohar huet geschat datt all Siidlung Moderna kéint erreechen méiglecherweis eng "eenzelzifferen royalty op Impfungsverkaaf." Eng 3% royalty, hie geschriwwen, géif Moderna ongeféier $ 330 Milliounen kaschten plus en Undeel vun de royalties bis 2029.

E gréissert Thema ass e Sträit d'lescht Joer tëscht Moderna an den National Institutes of Health iwwer Kreditt fir d'genetesch Sequenz ze erfannen, déi a senger Covid-19 Impfung benotzt gëtt, wat dozou gefouert huet datt den NIH Direkter ëffentlech juristesch Handlung bedroht huet.

Moderna huet zanter zréckgezunn, awer de Spat war net super fir eng Firma där hir Clienten allgemeng Regierungsentitéite sinn. "Aktiounen ze huelen, déi d'Bezéiunge mat de Regierunge verstäerken, potenziell, oder d'Erscheinung kreéieren datt een net no de selwechte Reegele wéi anerer spillt, ass allgemeng schlecht fir säi Markewäert mat de Regierungen", seet de Foroohar.

Den Hoge seet datt hie bedauert "de Wee wéi dëst politiséiert gouf, an de Wee wéi d'Geschicht gespillt huet." Hien portraitéiert de Sträit als technesch Desaccord datt Moderna geduecht huet et Zäit ze hunn fir privat mam NIH auszeschaffen. "Ech mengen, datt et bal Naivitéit ass fir d'Art a Weis wéi mir e puer vun dëse Saachen ugoen," seet hien. "Wa mir Honnerte vu Leit a PR a Regierungsaffäre gehat hätten, hätte se nee gesot, nee, nee, mir musse virsiichteg iwwer dës Saache sinn."

Virun zwee Joer hat keen ausserhalb vum Biotech vu Moderna héieren. Elo ass et de bekanntste Biotech an der Geschicht.

All Dag, seet den Hoge, "mir si bescheiden, oh mir sinn elo op enger grousser Bühn. A mir sinn nach ëmmer eng Aart vun der gawky Kand dat gutt gemaach huet, awer wéi Dir kënnt eis Mängel opweisen well mir se hunn. Mir sinn net poléiert."

Wéi laang dauert et fir dat gawky Kand opzewuessen? Foroohar ass net optimistesch: "Et ass, an eiser Vue, de Shakespeare Feeler an der aktueller Gestioun an der Operatiounsstruktur vun Moderna. Et ass natierlech reparabel. Et kann een Infrastruktur bauen, ee kann d'Leedung änneren, ee kann seng Approche änneren. Awer bis elo huet Moderna keng Absicht gewisen dat ze maachen.

Et ass un Moderna him falsch ze beweisen. Fir Patient Investisseuren ass et eng Geleeënheet op eng mächteg Plattform ze wetten déi eemol Gold geschloen huet.

Schreift Iech Josh Nathan-Kazis am [Email geschützt]