(Bloomberg) - Nodeem e Joer laang Exodus vun auslänneschen Investisseuren aus chinesesche Mäert ausgeléist huet, huet de President Xi Jinping ausgesinn wéi wann hien d'Formel geknackt hätt fir seng Wirtschaft erëmbeliewen a weltwäit Fongen zréckzezéien.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
China's ganz ëffentleche Pivot ewech vum Covid Zero Enn d'lescht Joer gouf vun enger Ried vum Xi begleet, déi op Top Beamten beandrockt d'Wichtegkeet fir Fongen aus dem Ausland unzezéien an ze behalen. Geschwat hannert den zouenen Diere vun der Zentralwirtschaftlecher Aarbechtskonferenz am Dezember - an eréischt dëse Mount voll verëffentlecht - huet d'Ried eng String vu Maartfrëndleche Reversaler fir haart getraffene Secteure wéi Immobilie a Big Tech ugekënnegt - souwéi eng entscheedend Verréckelung an Toun vun Reguléierer a Staat Medien.
D'Resultat war e weltbekannte Aktierallye zu Hong Kong, e Rekordgewënnstreak fir Chinesesch Junk Dollar Scholden an de stäerkste Momentum a fënnef Joer fir de Yuan. Strategisten iwwer Wall Street recommandéiert d'Land Verméigen. Ee Geldmanager beschreift et als de "einfachsten" Handel op der Welt, a souguer laangjärege Skeptiker wéi Morgan Stanley hunn d'accord datt et Zäit wier ze kafen.
Awer just zwee Méint an 2023 ass dësen Eröffnungshandel gestoppt. Hedgefongen, déi Enn d'lescht Joer an de Rallye gestapelt sinn, trimmen de Risiko séier. Schlëssel Aktie Benchmarks zu Hong Kong si méi wéi 10% vun hiren Héichten am Januar gefall. D'Obligatiounsausfluss sinn erëm opgaang. An et gouf wéineg Suivi vun de stännegen, laangfristeg institutionelle Spiller, déi de Xi wëll unzéien.
New Ära
"Déi meescht Maartparticipanten, mat deenen mir schwätzen, gleewen net datt China zréck wäert e Fokus ze sinn wéi et an der virum Handelskrich Ära war", sot de Jon Withaar bei Pictet Asset Management. "Et geet schlussendlech op Visibilitéit erof - iwwer Politik, Akommes a Geopolitik."
Geldmanager, déi no China sichen fir d'Vertrauen opzebauen, kréien gemëschte reglementaresche Messagen vun enger Regierung déi säi Fokus op d'Geopolitik zréckgezunn huet. Superpower Rivalitéit ass eropgaang op Niveauen déi lescht an de fréie Deeg vun der Trump Administratioun gesi goufen - an Investisseuren riskéiere erëm an der Mëtt gefaangen ze ginn. Et gëtt och eng Suerg datt dem Xi seng méi grouss Exekutivmuecht de Risiko vun engem politesche Feeler erhéicht.
Singapur-baséiert Withaar, Pictet Chef vun Asien speziell Situatiounen, sot säin Team huet decidéiert säi China Risiko an der Mëtt 2021 wesentlech ze reduzéieren wéinst dem Xi seng Beweegunge géint Tech- an Online-Tutorfirmen. De Pictet Long-Short Equity Fonds, deen hie geréiert, huet seng Belaaschtung fir d'Land zënter niddereg gehalen.
Mësstrauen un d'Regierung vum Xi ass besonnesch akut ënner Investisseuren aus den USA wéinst senger Konsolidéierung vun der Muecht am Oktober an der Verfollegung vun enger "gemeinsame Wuelstand" Agenda, déi d'Reguléierungsschlag entlooss huet.
Den James Fletcher, Grënner vum Ethos Investment Management zu Salt Lake City, sot, datt hie fir déi nächst zwee bis fënnef Joer virsiichteg wäert sinn, a bäigefüügt datt geopolitesch Spannungen an déi schwéier Hand vun der Regierung weiderhin d'Norm sinn. Esou Bedenken goufen duerch rezent Berichter ënnersträicht datt de Xi an de wichtegste Mataarbechter parachute wäert fir d'Zentralbank ze féieren.
"Mir investéieren an engem Ëmfeld mat méi nidderegen Kontrollen a Gläichgewiicht a méi héijer Konsolidéierung vu Kraaft, wat mir mengen e méi héije Reguléierungsrisiko bedeit", sot hien.
D'Santa Monica-baséiert Belita Ong, de President vun Dalton Investments, sot datt hir Firma e puer chinesesch Aktien spéit d'lescht Joer no de steile Verloschter vum Maart kaaft huet, awer erëm ofgeleet ass.
"Entrepreneure gi bestrooft fir auszeschwätzen an d'Kreativitéit gëtt gedämpft", sot Ong dëse Mount op Bloomberg TV. "Déi Saache maachen et wierklech schwéier fir eis a China ze investéieren."
De Finanzministère huet viru kuerzem staatleche Firmen opgefuerdert déi véier gréissten international Comptabelfirmen ze verschounen, déi Auslänner weider vun der chinesescher Firmelandschaft distanzéieren. An d'Verschwannen vun engem héichprofiléierten Investitiounsbanker dëse Mount huet zu de frëschen Zweifel bäigefüügt ob dem Xi säi Réckschlag op privat Entreprisen säi Kurs gelaf ass.
D'Saga vum angeblechen chinesesche Spiounsballon, deen vun den USA erofgeschoss gouf, beliicht d'Erhéijung vun der Desaccord an dem Xi seng Efforten fir Investisseuren aus Länner zréckzebréngen déi seng direkt strategesch Rivalen sinn. Kuerz nodeems de Ballon identifizéiert gouf hänken iwwer militäresch Installatiounen zu Montana, huet d'Biden Administratioun hir schwaarz Lëscht vu chinesesche Entitéiten ausgebaut, déi verbueden sinn US Wueren ze kafen.
D'Zuel vun de Restriktiounen op chinesesche Wäertpabeieren, déi d'Amerikaner erlaabt sinn ze besëtzen, geet och erop an et gëtt kee Verlooss vu Peking a seng Sanktiounen vun US Firmen.
All dëst bedeit datt och wann d'Politiker zu Peking méi fett Schrëtt maache fir d'Wirtschaft z'ënnerstëtzen, d'Vertraue vum Maart bleift wackeleg. Et gëtt eng laangfristeg Réckzuch fir d'Land op laang Siicht ëmzegoen, wat weist wéi vill Schued d'Traumae vun de leschten zwee Joer der Kredibilitéit vu China am Ausland gemaach hunn.
Hoffnung op Pragmatismus
D'Karine Hirn bei der Schweden-baséierter East Capital Asset Management, déi de Wäert vun hirem Verméigen vun hirer Firma a Russland gesinn huet duerch de Krich an der Ukraine an de Sanktiounen déi duerno geläscht hunn, viraussoen näischt ähnleches um Horizont fir China.
Si wetten op de Xi ass pragmatesch a mécht de Wuesstum seng Prioritéit. Hirn reduzéiert d'Risiken awer net an huet bäigefüügt datt China a weltwäit Investisseuren an "oncharteréierten Territoire" waren no der Reguléierungsstrof, déi Enn 2020 ugefaang huet.
De Schlëssel ass elo "no Maart Feedback lauschteren a méi reaktiounsfäeger ze sinn", sot de Patrick Law, deen dem Bank of America Corp. säin Aussenhandelsgeschäft an der Asien-Pazifik Regioun féiert. "Et ass elo komplizéiert ginn - eemol gebass, zweemol schei."
Et ginn e puer Unzeeche datt Autoritéiten probéieren.
D'China Securities Regulatory Commission den 1. Februar huet ëffentleche Feedback iwwer Entworf Reegele fir nei Aktielëschten gesicht ier se ausrollen. Et huet och d'Politik geklärt iwwer Brokeragefirmen déi grenziwwerschreidend Servicer ubidden. An et gouf e Flurry vun Genehmegunge fir weltwäit Finanzfirmen ausgezeechent fir hir onshore China Geschäfter voll ze bedreiwen.
Vill hänkt vun den Erfarunge vun internationale Besucher of, déi elo zréck op d'Festland China a bedeitend Zuelen fir d'éischte Kéier zënter der Pandemie besichen, sot de Sean Debow, Chef exekutiv Offizéier vun Eurizon Capital Asia.
Strategiste bei Goldman Sachs Group Inc. prognostizéiere ongeféier 20% Präiserendunge vu chinesesche Aktien iwwer déi nächst 12 Méint, baséiert op d'Akommes an d'Bewäertungsprognosen vun der Firma.
Egal, et wäert eng laang Period vu Rou op béide reglementaresche a geopolitesche Fronte daueren fir d'Vertrauen opzebauen, déi Investisseuren brauchen, laut dem Julien Lafargue, Chef Maartstrateg bei Barclays Plc senger Privatbank zu London.
"Ech denken net datt dëst onbedéngt kuerzfristeg wäert geschéien," sot hien. "Den Heelprozess wäert ganz laang daueren."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/mistrust-xi-endangers-one-wall-220000641.html