Dem Miner Rio Tinto säi laang erwaarten Deal Comeback ass am Limbo gestoppt

(Bloomberg) - De Mining Riese Rio Tinto Group fënnt datt säi laang erwaarde Retour fir e groussen Deal ze schneiden ouni déi brash Ausgaben vu senger Vergaangenheet eng Erausfuerderung beweist.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Seng méi wéi $ 3 Milliarde Offer fir de Rescht Turquoise Hill Resources Ltd. Rio huet gekämpft fir Investisseur Ënnerstëtzung ze gewannen, an huet et forcéiert ongewéinlech Konditioune fir déi haartstäckegst Holdouts ze bidden, déi schéngen genuch ze sinn fir den Deal zouzemaachen.

Awer innerhalb vun Deeg hunn kanadesch Regulateuren d'Side-Deal gestallt, an hunn den Turquoise Hill gezwongen den Aktionärvote ofzestellen.

M&A ass e sensiblen Thema zu Rio. Katastroph Dealer viru méi wéi engem Joerzéngt hunn d'Firma bal versenkt, e fréiere CEO seng Aarbecht kascht an zu Reguléierungssonden gefouert. Awer et gëtt eng Unerkennung bannent der Welt Nummer 2 Miningfirma datt dës Themen e Schied fir ze laang geworf hunn.

Dem Rio säi September Offer fir de 49% Aktionär am Turquoise Hill ze kafen, deen et net scho besëtzt - op verbesserte Konditioune vun enger Offer virdrun am Joer - mécht vill Sënn fir e Retour op grouss Dealmaking.

Et géif d'Firma erlaben d'Kontroll iwwer d'Oyu Tolgoi Kupfergruef ze konsolidéieren, déi ee vun de gréisste vun der Welt ka ginn. D'Metall ass zu de favoriséierte Commodities vu Rio an e wesentleche Bestanddeel vum globalen grénge Push - a wann den ënnerierdesche Bestanddeel vun der Mine fäerdeg ass, géif et dem Produzent hëllefen, d'Lück op seng gréisste Kupfer Rivalen zouzemaachen.

Plus, en Deal virdrun dëst Joer mat der mongolescher Regierung huet vill vum politesche Risiko ronderëm Oyu Tolgoi ewechgeholl. Entscheedend, en Deal géif och weisen datt de CEO Jakob Stausholm de Wuesstum ka sécheren ouni Aktionärwäert ze zerstéieren.

Geschicht weider

"Rio ass net sou diversifizéiert wéi seng Kollegen an d'Fäegkeet aus Eisenäerz ewech ze wuessen ass einfach net do ouni Dealer," sot de Liberum Analyst Ben Davis. "Wann Dir kämpft fir Dealer wéi dëst ze maachen, ass et net gutt."

Aktionär Deal

Trotz de Gewënner vum Verwaltungsrot fir d'Offer vum September, Pentwater Capital Management LP a SailingStone Capital Partners LLC - déi kombinéiert ongeféier 16% vun der aussergewéinlecher Aktie vun Turquoise Hill halen - géint den Deal op der Ursaach datt et Turquoise Hill ënnerschätzt. Eng beaflosst Berodungsfirma huet dës Meenung och widderholl.

De Rio huet dat entgéint gestallt andeems se gewarnt hunn datt wann Turquoise Hill d'Actionnairen d'Offer net akzeptéieren, si si konfrontéiert Milliarden an den nächsten zwee Joer ze stompelen fir dem Oyu Tolgoi seng Entwécklung ze finanzéieren.

Mat Rio mat enger Néierlag, huet et de Vote an der leschter Minutt gezunn. Et huet dunn e Side Deal mat SailingStone a Pentwater geschloen, wou déi zwee Investisseuren ausgemaach hunn hir Stëmmen am Austausch fir C $ 34.40 pro Aktie ze halen - wäit ënner dem C $ 43 Offerpräis - mat engem Schiedsgeriichtsprozess fir en definitive Präis ze entscheeden.

D'Beweegung bedeit datt d'Holdout-Investisseuren net mussen zréckzéien wärend den Deal virugoe léisst, alles ouni datt Rio seng Offer erhéicht huet an och e massiv verdënntem Rechterproblem evitéiert.

Et huet awer e puer Minoritéitsaktionäre rosen, déi gefillt hunn datt SailingStone a Pentwater e méi séisser Deal kréien. Bahamas-baséiert Caravel Capital huet eng Plainte mat Québec Wäertpabeieren regulator an Caravel Fonds Manager Jeff Banfield sot aner, méi grouss Aktionär ähnlech Reklamatiounen gemaach.

Géint dem Drock vum Investisseur huet de Québec Wäertpabeieren den Turquoise Hill gefrot fir den Acquisitiounsvote onbestëmmt ze verzögeren, well et studéiert ob den Accord legal ass, a frësch Onsécherheet an den Deal injizéiert.

Bescht Offer

Rio huet ëmmer erëm gesot datt et seng bescht an endgülteg Offer fir Turquoise Hill gemaach huet. Rio Insider soen datt d'Vue bannent der Firma kloer ass datt seng Kredibilitéit géif leiden wann se hir Offer erhéijen.

Katastroph Vergaangenheet Deals beliicht d'Wichtegkeet vun där Kredibilitéit.

Op der Héicht vum Commodity Supercycle am Joer 2007 huet Rio e Offerkrich mat Vale SA an Alcoa Inc.. fir de kanadesche Aluminium Hiersteller Alcan Inc. Beschriwwen als dee schlëmmste Deal an der Mininggeschicht, ass et verschlechtert wéi d'Aluminiumfuerderung während der globaler Finanzkris rutscht an d'chinesesch Versuergung de Maart iwwerschwemmt.

Et huet Rio gezwongen bal 30 Milliarden Dollar u Schreifweis ze huelen a schlussendlech de CEO deemools seng Aarbecht kascht.

Dann am Joer 2011 huet Rio de Mozambique Kuelproduzent Riversdale Mining Ltd fir $ 3.7 Milliarden an engem presséierten Deal kaaft. Awer et konnt de Projet net entwéckelen wéi geplangt an d'Eenheet gouf fir $ 50 Millioune verkaaft no risege Behënnerungen.

Rio huet vill vun de leschte Jorzéngt verbruecht Aktionäre mat Rekorddividenden ze berouegen, wéi et sech op Cash aus senge verbreet Eisenäerzminen konzentréiert huet. Wéi och ëmmer, den neie President Dominic Barton huet gesot datt d'M&A Réckzuch op Käschte komm ass.

Vill gutt Suggestioune vu bannent der Firma goufen iwwer Ängscht vun Investisseuren verpasst, sot hien de leschte Mount, a bäigefüügt datt de Verwaltungsrot an der Dealmaking involvéiert wier.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP