De Fall maachen fir inklusiv Kapitalismus: Eng Perspektiv vun Asset Owner

Dëst ass den zweeten Artikel an enger Serie iwwer d'Bau vun diversen an inklusiv Investitiounsportefeuillen. Dës Serie baséiert op engem guide fir Verméigenbesëtzer fir d'rassesch, ethnesch a Geschlecht Diversitéit vun hiren Investitiounsportefeuillen ze erhéijen, déi de Blair Smith an den Troy Duffie vum Milken Institute an ech iwwer de Summer mat bedeitende Input vum Milken Institute co-auteur hunn. DEI an Asset Management Executive Council, Institutional Allocators fir Diversitéit Equity an Inklusioun a seng Cousin Organisatiounen, dorënner Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers 'Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute, IDiF. De Guide ass och fir Beroder déi hinnen beroden an Verméigenmanager déi sichen en Deel vun hiren Investitiounsportefeuillen ze ginn.

Nodeems Dir de Guide am éischten Artikel agefouert hutt, ënnersicht mir de Business Case fir DEI ier déi verbleiwen véier Artikelen an der Serie déi 17 praktesch a Beweisbaséiert Strategien fir eng divers an inklusiv Investitiounsportfolio ze bauen.

Institutionell Investitiounséquipen a Komitee, déi Fuerschung iwwer inklusiv Kapitalismus sichen, kënnen aus enger Onmass Studie wielen, déi d'Virdeeler vu verschiddene Forme vun Diversitéit a spezifesche Kontexter oder Ëmstänn detailléiert - oder déi negativ Auswierkunge vun engem Mangel u Diversitéit. Gompers, Mukharlyamov, and Xuan (2016) fonnt Investisseuren mat der selwechter ethnescher, pädagogescher, a Carrière Hannergrënn ware méi wahrscheinlech mat all aner Syndikat. Dëst homophily reduzéiert d'Wahrscheinlechkeet vun Investitioun Succès, a seng schiedlech Effekt ass am meeschte prominent fir fréi-Etapp Investitiounen. Eng Vielfalt vu Studien weisen datt d'Käschte vun der Affinitéit héchstwahrscheinlech un enger schlechter Entscheedung vun de Syndikater mat héijer Affinitéit zouzeschreiwen nodeems d'Investitioun gemaach ass. D'Approche vun der Zesummenaarbecht "Villercher-vun-e-Fieder-Flock-Zesumme" kann deier sinn.

A verschiddenen Astellungen iwwersetzt méi grouss Diversitéit an der Zesummesetzung vu Boards a Managementteams méi séier Wuesstum, méi breet Margen a verbessert Entscheedungsprozess. Wéi och ëmmer, dës Entdeckung ass net ëmmer replizéiert, an et gëtt keng kloer Beweiser fir eng konstant Relatioun tëscht Erhéijung vun der ethnescher oder Geschlecht Diversitéit an der spéiderer Verbesserung vun de Betribsmetriken. Méi breet, existéierend Fuerschung suggeréiert datt den Impakt vun der Diversitéit op d'Firma an d'Investitiounsleeschtung vum Kontext hänkt.

Studien iwwer den Impakt vun der Diversitéit fänken dacks un andeems verschidde Firmen oder Portefeuillen op der Basis vun der ethnescher oder Geschlecht Zesummesetzung vun de Schlëssel Décideuren an der Firma oder Fonds zesummegefaasst ginn. D'Pools ginn dann Querschnitt iwwer e puer fixen Zäithorizont verglach baséiert op Fundamenter (Verkafs- oder Akommeswuesstem) oder Investitiounsleeschtung (intern Rendement, Brutto-Rendement op investéiert Suen oder e Risiko-baséiert Rendementmoossnam).

Och wann dës Studien dacks verroden datt méi divers Firmen statistesch wesentlech manner Diversitéit Entreprisen iwwerpréiwen, invitéiert hiren Design Ukloe vu verpasst Variabel Bias. An anere Wierder, et kann net sinn datt Diversitéit den Ënnerscheed an der Leeschtung iwwer Firmen erkläert; éischter, et kann sinn, datt déi bescht Betriber éischter méi verschiddenste ginn oder méi Schwéierpunkt op Diversitéit Plaz. Dës subtile Ënnerscheedung hëlleft den Echec z'erklären dës Erkenntnisser op alternativ Proben ze generaliséieren oder eng präzis Relatioun tëscht Diversitéit an Investitiounsrendement ze dokumentéieren. Wéi och ëmmer, d'Kritik vun der existéierender Fuerschung op dëser Basis fillt sech wéi e roude Herring.

Vläicht ass Diversitéit net eng "Sëlwerkugel" sou datt eng gegebene Erhéijung vun der ethnescher Diversitéit vun engem Managementteam viraussiichtlech d'Gesellschaftsgewënnwachstum an all Ëmstänn beschleunegt. Studien, déi sech esou eng Relatioun beweisen, gi mat Recht kritiséiert. Wéi och ëmmer, anstatt ze schléissen datt Diversitéit dofir keen beweisbaren Impakt op d'Leeschtung ausübt, wier et net méi Sënn fir ze entdecken firwat vill vun de beschten Firmen e gréissere Wäert op Diversitéit leeën? Oder wéi dës Geschäfter d'Konditioune kreéieren déi néideg sinn fir Diversitéit fir déi erhoffte Verbesserungen an der Entscheedung, der strategescher Positionéierung an der Risikomanagement z'erreechen? D'Firmakultur schéngt eng zentral Roll ze spillen fir den Impakt vun der Diversitéit ze vermëttelen. Dofir muss déi nächst Generatioun vu Fuerschung net nëmmen d'Firma oder Investitiounsspezifesch Donnéeën op Diversitéitsmetriken zréckzéien, awer och déi "mëll" Variabelen identifizéieren déi d'Diskrepanzen erklären, déi virdru Fuerschung erklären.

Glécklecherweis ass e puer vun dëser Fuerschung schonn amgaang. Eng Etude vum Alex Edmans, Professer fir Finanzen an der London Business School,4 huet gewisen datt déi 100 Bescht Firmen fir an Amerika ze schaffen hunn Aktionärerendunge geliwwert, déi hir Kollegen ëm 2.3-3.8% pro Joer während 1984-2011 schloen (89-184% kumulativ) . Och wann d'Best Companies List d'Zefriddenheet vun de Mataarbechter am Allgemengen moosst, anstatt Diversitéit an Inklusioun besonnesch, e puer vun de fënnef Dimensiounen déi se erfaasst (Kredibilitéit, Fairness, Respekt, Stolz, a Kameradschaft) verbonne mat Diversitéit an Inklusioun. Zousätzlech, wéi den Edmans a senger Februar 2018 bemierkt huet, Äntwert op d'Konsultatioun vum UK Financial Reporting Council iwwer de Corporate Governance Code, "Diversitéit ass héich wënschenswäert a sech selwer, a Firme solle se verfollegen och an der Verontreiung vun engem Zil a Beweiser. weist, datt et instrumentally Leeschtung verbessert. Et wier eng traureg Welt, wann deen eenzege Grond datt Firmen d'Diversitéit erhéicht hunn méi héich Leeschtung ze kréien oder e reglementaresche Zil z'erreechen.

Loosst eis kuerz de legale Fall fir Diversitéit ënnersichen. E puer Professionnelen hunn d'Resistenz géint hir bewosst Versuche gemellt fir Investitiounsportefeuillen, Kapitalmäert, a Firmenexekutivsuiten ze diversifizéieren als géint hir Vertrauensflicht. Dës Resistenz baséiert op enger schmueler Definitioun vu Vertrauensflicht. Am Hannergrond ass d'Fiduciary Pflicht vun der Loyalitéit, oder am Beschten Interesse vun de Beneficiairen zu all Moment ze handelen, ënnerleien enger Rei vun Interpretatiounen. Op engem Enn vum Spektrum huelen d'Firmen an d'Investisseuren un datt Diversitéit maximal Virdeeler dréckt an dofir zitéieren d'Fiduciary Pflicht fir e Manktem un Investitiounen an diversen Besëtzer a divers gefouert Verméigenmanager ze justifiéieren. E puer Investitiounsteams si limitéiert fir d'Manager an hirem Portfolio fir Diversitéit ze iwwerpréiwen. E puer Investitiounsteams fir Staatsuniversitéitsendunge si vun hire juristeschen Departementer verbueden net-finanziell Faktoren, wéi Diversitéit, an Investitiounsprozesser ze integréieren oder souguer verschidde Manager z'identifizéieren wärend Manager Due Diligence.

Um aneren Enn vum Spektrum, wéi d'Divers Asset Manager Initiative beschreift, gleewen d'Firmen an d'Investisseuren datt "e Mangel u Diversitéit d'Fiduciary Verantwortung ënnergruewt fir déi héchste Rendementer ze generéieren, well et reflektéiert e Versoen fir d'Gamme vu Optiounen fir d'Generatioun vum beschte risikojustéierte Rendement."

Wat Diversitéit an Investitiounsportefeuillen ugeet, huet den US Department of Labor kierzlech Pläng ugekënnegt fir déi wichteg Roll besser z'erkennen, déi d'Ëmwelt-, Sozial- a Gouvernance (ESG) Integratioun an der Evaluatioun an der Gestioun vu Planinvestitiounen spille kann, wärend d'Fiduciary Pflicht erhale bleift. Wat Diversitéit bei de Firmen ugeet, weist nei Fuerschung vu Brummer a Strine datt Firmefiduciairen duerch hir Loyalitéitsflichte gebonnen sinn fir affirméierend Schrëtt ze huelen fir sécherzestellen datt Firmen mat wichtege Biergerrechter an Anti-Diskriminéierungsgesetzer an Normen entworf sinn, fir e fairen Zougang zu wirtschaftleche Méiglechkeeten ze bidden. . Dës Autoren erklären och datt d'Gesellschaftsrechtsprinzipien, wéi d'Geschäftsurteelregel, net nëmmen autoriséieren, mee encouragéieren amerikanesch Firmen ze handelen fir rassistesch a Geschlecht Ongläichheet ze reduzéieren an d'Inklusioun, Toleranz an Diversitéit ze erhéijen, no der gudder Verbindung tëscht gudden DEI Praktiken an Firme Ruff an nohalteg Firma Wäert.

D'Interpretatioun vun der fiduciärer Pflicht gëtt beaflosst vum Mentalitéitswiessel an der Zesummesetzung vum Investitiounskomitee an ob Diversitéit, Eegekapital an Inklusioun an den Investitiounsiwwerzeegungen abegraff sinn. Et ginn Organisatiounen déi virsiichteg gewiescht sinn DEI Kaderen z'integréieren fir d'Vertriedung vu verschidde Perspektiven op hire Brieder ze beaflossen.

Den nächsten Artikel an dëser Serie konzentréiert sech op déi aacht praktesch a evidenzbaséiert Strategien fir Diversitéit, Equity, an Inklusioun an d'Gouvernance z'integréieren a bitt Beispiller vun Organisatiounen déi d'Charge féieren fir se z'adoptéieren. Bleift drun!