Wann Dir Iech duercherneen fillt iwwer den Zoustand vun der Startupinvestitioun, da gitt an de Club. Ëffentlech Firmenaktien goufen an de leschte Méint onermiddlech gehummert am Zesummenhang mat eropgaangen Ängscht vun enger Räzess, awer d'Startfinanzéierung schéngt sou séier wéi jee ze sinn an, méi iwwerraschend, fir eis, VCs annoncéieren ëmmer nach routinéiert enorm nei Fongen wéi se fir vill Joeren hunn.
Fir besser ze verstoen wat lass ass, hu mir dës Woch mam Index Ventures Matgrënner Danny Rimer geschwat, deen zu Genf opgewuess ass, wou Index e Büro huet, awer deen elo seng Zäit tëscht London a San Francisco deelt, wou Index och Büroen huet. (Et ass just e Büro opgemaach och zu New York.)
Mir hunn de Rimer zoufälleg gefaangen - deem seng Spillwette Discord, 1stdibs, Glossier a Good Eggs enthalen, ënner anerem - a Kalifornien. Eis Gespréich gouf liicht fir Längt geännert.
TC: Dës Woch hunn Lightspeed Venture Partners ugekënnegt $ 7 Milliarden iwwer verschidde Fongen. Battery Ventures gesot datt et zou ass $ 3.8 Milliarden. Oak HC/FT annoncéiert bal $ 2 Milliarden. Normalerweis wann den ëffentleche Maart esou wäit erof ass, sinn institutionell Investisseuren manner fäeg fir nei Fongen ze engagéieren, also wou kommen dës Suen hier?
DR: Et ass eng super Fro. Ech mengen, mir sollten drun erënneren datt et aussergewéinlech Gewënn fir vill vun dësen Institutiounen an de leschte Jore gouf - nennt et eigentlech déi lescht Dekade. An hir Positiounen hunn och an dëser Period wierklech mushroomed. Also wat Dir gesitt ass eng Allokatioun fir Fongen déi héchstwahrscheinlech eng Zäit laang existéieren. . . . an hunn iwwer d'Joren tatsächlech ganz gutt Rendementer geliwwert. Ech mengen datt Investisseuren sichen hir Suen an Institutiounen ze setzen, déi verstinn wéi dës frësch nei Suen op all Maart verdeelen.
Dës Fongen ginn ëmmer méi grouss a méi grouss. Ginn et nei Finanzéierungsquellen? Mir hu selbstverständlech gesinn, datt souverän Verméigensfongen an de leschte Joeren eng méi grouss Roll bei Venturefongen spillen. Gesäit den Index méi wäit ewech wéi en eemol gemaach huet?
Et ass sécherlech dës Bifurkatioun am Maart tëscht Fongen, déi wahrscheinlech méi am Geschäft vun der Assetaggregatioun sinn, a Fongen, déi probéieren d'handwierklech Praxis vu Venture weiderzemaachen a mir spillen am leschte Camp. Also relativ sinn eis Fonggréissten net ganz bedeitend ginn. Déi sinn net dramatesch gewuess, well mir ganz kloer gewiescht sinn, datt mir et kleng wëllen halen, eist Handwierk um Liewen halen a weider op dee Wee goen. Wat dat heescht, ass, datt wann et ëm eis institutionell Investisseur Basis geet, fir d’éischt, hu mir keng Familljebüroen, a mir huelen keng Sue vu souveräne Verméigensfongen. Mir schwätzen wierklech iwwer Dotatiounen, Pensiounsfongen, Nonprofits a Fongen, déi eis Basis vun Investisseuren ausmaachen. A mir si glécklech genuch datt déi meescht vun deene Leit scho bal 20 Joer bei eis sinn.
Dir hutt zimmlech vill Suen ënner Gestioun, Dir hutt d'lescht Joer $3 Milliarde an nei Fongen ugekënnegt. Dat ass net e klenge Betrag.
Neen, et ass net kleng, awer par rapport zu de Fongen op déi Dir alludéiert - d'Fongen déi vill gewuess sinn an Sektorfongen oder Crossover Fongen gemaach hunn - wann Dir kuckt wéi vill Index opgewuess ass [zënter dem Ufank] versus meescht vun eise Kollegen, et ass eigentlech eng ganz aner Geschicht.
Wéivill huet Index erhéicht iwwer d'Geschicht vun der Firma?
Mir sollten kontrolléieren. Ech wënschen ech hätt déi exakt Zuel um Tipp vun der Zong.
Et ass eng Zort erfrëschend datt Dir net wësst. Sidd Dir elo um Maart? Et fillt sech wéi wann et ee Joer an ee Joer war a punkto Spendenaktiounen fir déi meescht Firmen, an datt dëst net ännert.
Mir sinn net um Maart fir Spenden ze sammelen. Mir sinn selbstverständlech um Maart ze investéieren.
Mir fänken un vill Firmen ze gesinn hir Bewäertungen zrécksetzen. Hutt Dir Gespréicher mat Äre Portfoliofirmen iwwer datselwecht ze maachen?
Mir hunn all Zorte vu Gespréicher mat Firmen an eisem Portfolio; näischt ass vum Dësch. Mir wëllen absolut net d'Mësstrauen ophalen wann et ëm d'Realitéite vun der Situatioun geet. Ech géif net soen, datt et eng Daachdiskussioun ass, déi mir mat all eise Betriber hunn. Mä mir probéieren konsequent ze suergen, datt eis Firmen dat aktuellt Klima verstoen, déi Konditiounen, déi fir si spezifesch sinn, a sécherstellen, datt se sou realistesch wéi méiglech sinn, wann et ëm hir Zukunft geet.
Ofhängeg vun der Firma, heiansdo sinn d'Bewäertunge gutt viru sech gaang, a mir kënnen net drop zielen datt d'Crossover Fongen zréckkommen. . . si mussen hir ëffentlech Positiounen verdeedegen. Also e puer vun dëse Firmen musse just de Stuerm widderstoen a sécherstellen datt se op schwiereg Zäiten virbereet sinn. Aner Firmen hu wierklech eng Geleeënheet fir an dëser Period ze hänken a bedeitend Maartundeel z'erreechen.
Wéi e vill VCs, Dir sot, Dir hätt léiwer datt e Startup eng 'Down-Ronn' féiert anstatt mat ustrengenden Konditioune averstanen ze ginn fir eng spezifesch Bewäertung z'erhalen. Denkt Dir datt d'Grënner de Memo kritt hunn datt d'Ronnen an dësem Klima akzeptabel sinn?
Et hänkt wierklech of. Ech mengen Dir hutt wahrscheinlech e puer nei Fongen, déi an dëser Period ugefaang hunn - Dir hutt e puer nei Secteurfongen - déi et komplizéiert maachen well [si] net an de beschte Geschäft investéieren. [Si] investéieren an dat bescht Geschäft, oder probéieren dat bescht Geschäft an deem Secteur ze finanzéieren. Also et gi méiglecherweis e puer Drock mat Respekt fir e puer vun de VCs déi vun e puer vun den Entrepreneuren gefillt ginn.
Ech wëll awer ënnersträichen datt net all Firmen eng kal Dusche mussen huelen wat d'Bewäertung ugeet. Et gi vill Firmen déi et ganz gutt maachen, och an dësem Ëmfeld.
Fast, eng Online Login- a Keessefirma, séier fréi dëst Joer zougemaach, an den Index gouf e bëssen online gerappt fir d'Firma séier vu senger Websäit ze läschen. Wat ass do geschitt, a Réckbléck, wat hätt Index an där Situatioun méi gemaach? Ech denken, datt Är Equipe eng Postmortem op dëser hat.
Ech war net bewosst datt mir et vun eiser Websäit erofgeholl hunn. Ech denken et ass wahrscheinlech do awer wahrscheinlech méi schwéier ze fannen, ass wat ech de Verdacht hunn. Mir förderen déi Firmen déi et gutt maachen.
Dir hutt Recht, mir hunn et als Firma verdaut a wierklech probéiert d'Lektioune vun do ze huelen. Et ginn eng Zuel vu Faktoren déi mir nach ëmmer verdauen oder mir kënnen net wëssen, awer wahrscheinlech wat schwéier war wärend dem COVID war wierklech Talent evaluéieren an d'Leit verstoen mat deenen mir geschafft hunn. An ech si sécher datt meng Partner, déi fir d'Firma verantwortlech waren, méi Zäit kënne verbréngen an d'Entrepreneurskultur vun der Firma wierklech vill méi am Detail verstinn, wa mir méi Zäit mat hinnen perséinlech kënne verbréngen.
(Mir wäerten d'nächst Woch méi aus dësem Interview a Podcastform hunn; bleift ofgeschloss.)
Quell: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html