D'Lauren Taylor Wolfe seet datt et just ze riskant ass fir Investisseuren ESG am leschte Réckschlag ze ignoréieren

(Klickt hei fir de Delivering Alpha Newsletter ze abonnéieren.)

No Deloitte, global ESG Verméigen ënner berufflech Gestioun kéint Wäert $ 80 Billioun vun 2024. Mä dëse Wuesstem an Popularitéit kombinéiert mat enger globaler Energie Kris huet de Secteur ëmmer méi Polariséierung konfrontéiert. Kritiker Suergen datt Kapital gewidmet fir ESG Investitiounen ee Wäertsystem op Käschte vun aneren weider wäert. 

D'Lauren Taylor Wolfe huet Impactive Capital matgegrënnt, eng aktivistesch Investitiounsmanagementfirma konzentréiert sech op ESG Investitioun fir laangfristeg. Si souz mat CNBC's Liwweren Alpha Newsletter ze deelen firwat si mengt datt Verbueter op ESG Investitiounen ze riskant sinn a wéi d'Versteesdemech vun Ëmwelt-, Sozial- a Gouvernance Risiken schlussendlech gutt ass fir Geschäfter.

(Déi ënnendrënner gouf fir Längt a Kloerheet geännert. Kuckt uewen fir de komplette Video.)

Leslie Picker: Sidd Dir iwwerrascht datt ESG an de leschte Méint ee vun de méi kontroverse Finanzberäicher ginn ass?

Lauren Taylor Wolfe: Nee sin ech net. Lauschtert, ESG ouni Rendement ass einfach net nohalteg. Et goufen Honnerte vu Milliarden Dollar an den USA alleng un ESG-spezifesch ETFs an aktiv verwaltete géigesäitege Fongen zougewisen. Op enger globaler Basis sinn et Billioun[en] zougedeelt ginn. A wéi all trendy Saachen, schwéngt heiansdo de Pendel ze wäit an eng Richtung, an dofir gouf et elo vill iwwerpréift op vill ESG Produkter. Awer erëm, net all ESG Produkt gëtt gläich erstallt. Wéi ech virdru scho gesot hunn, ouni Retour, wäerten dës Produkter einfach net erfollegräich sinn. Elo bei Impactive hu mir eng aner Approche. A mir hu bewisen datt Dir kee Rendement opfere musst fir eng gutt, staark ESG Verbesserung z'erreechen. Mir denken iwwer zwou Saachen: Ee, kënnt Dir e Geschäftsproblem mat enger ESG Léisung adresséieren? An zwee, kann dës Léisung Rentabilitéit a Rendement féieren? Mir hu vill Pushback vu verschiddene Politiker gesinn an ech mengen dat ass einfach ze riskant. Ëmweltrisiken a sozial Risiken ze verstoen ass einfach eng gutt fundamental Analyse an et ass einfach gutt Investitioun. Also, fir Staaten, zum Beispill, dës Zort vun Investitiounen ze verbidden, mengen ech, ass et einfach ze riskant. Et ass schlecht fir d'Pensioun, et ass schlecht fir d'Bestanddeeler, well et ass einfach e gudde Wee fir e Betrib op laang Siicht ze analyséieren.

Picker: Ech mengen am Kär vun der Fro ass dës Iddi vun ESG a Rentabilitéit géigesäiteg exklusiv. Denkt Dir datt et ESG Verbesserunge kënne ginn, déi d'Marginexpansioun direkt féieren? Vill Leit soen: "Oh, gutt, op laang Siicht wäert dëst vill besser fir d'Firma sinn." Wann Dir e fossille Brennstoffproduzent op laang Siicht sidd, wäert den Iwwergank op gréng Energie besser sinn fir Äert Iwwerliewe. Awer wann Dir e Pensionär sidd oder ee vun den Investisseuren, déi méi kuerzfristeg Zäithorizont a Saache maachen brauchen, Är Marken op alljährlechen Basis ze schloen, brauch Dir méi e schnelle Wendung do. Ass et eng Saach vun der Dauer wat d'Fäegkeet ugeet fir dës Rentabilitéit ze féieren?

Wolfe: Mir konzentréieren eis op zwee Beräicher, den ESG Impakt an den Impakt vun der Kapitalallokatioun. Den Impakt vun der Kapitalallokatioun ass ronderëm, "oh, Dir sollt de Segment verkafen, maacht dësen levered Recap, Dir sollt dës Acquisitioun maachen." Dat kann en direkten Impakt op d'Retour hunn. Ëmwelt-, Sozial- a Gouvernance änneren, zum gréissten Deel, ass kumulativ an der Natur an dauert tatsächlech méi laang fir an d'Rendement ze matrikuléieren. Mee Pensiounen, just als Beispill, si hunn - dat Kapital ass bal fir ëmmer. An also, Dir wësst, de Maart selwer, mengen ech, gouf vu Kuerzfristeg geplot. Mir hunn ze vill Manager, CEOs a Boards konzentréiere sech op hir Véierel- oder Joreszuelen ze schloen a mir gleewen datt et eng richteg Méiglechkeet ass fir op laangfristeg Rendementer, laangfristeg IRRs ze fokusséieren. Tatsächlech, bei Impactive, ënnerschreiwe mir dräi bis fënnef Joer IRRs well dat ass wou déi real Rendementer erreecht kënne ginn. Also, Dir musst fäeg sinn iwwer ee Joer ze kucken ... Mir hunn eng Autosfirma, en Auto Händler, deem säi wäertvollste Segment den Deeler a Servicer Segment ass. Et dréit zwee Drëttel vun der EBITDA vum Geschäft, an an der ganzer Industrie war et e Mangel un Aarbechtsmaart. An dofir, hu mir hinne gesot, Dir iwwersiicht ee Kandidatepool komplett, an dat sinn d'Fraen. Dir lackelt net Fraen ze halen fir Mechaniker ze sinn, awer si dominéieren d'Industrie well Clienten all Joer iwwer $ 200 Milliarde fir Autoservice an Autohandel ausginn. An dofir, sécher, si hunn d'Mechanik bäigefüügt. An de leschte Joren hunn se hir Gréisst vun hirer weiblech Mechanik verduebelt. A mir hunn se iwwerzeegt, Gott, wann Dir a Virdeeler investéiert, wéi Congé de maternité oder flexibel Aarbechtswoch, andeems Dir just Weibercher un d'mechanesch Kraaft bäidréit, kënnt Dir Är Notzung vun 50 Prozent op 55 Prozent erophuelen, während Är Konkurrenten bei 50 bleiwen [ Prozent]. An et wäert fueren - well dëst dat rentabelst Geschäft ass dat deen héchste Multiple huet - dëst kéint 20 Prozent op Ärem Gesamtwert vun Ärem Betrib féieren. An dofir benotzen ech dëst Beispill fir Iech ze weisen, et wäert Zäit daueren fir vun engem oder zwee Prozent ze kommen, wou d'Fraen als Prozentsaz vun der Mecanicien an der Aarbechtskräft sëtzen, vun engem oder zwee Prozent, wou ech mengen et ka goen 10 Prozent. An dat kann e groussen Impakt op de Gesamtwäert vun der Entreprise féieren. Et geschitt net iwwer Nuecht, awer et kann e groussen Impakt laangfristeg op d'Gesamtrendement vun deem Geschäft hunn.

Picker: Dat bréngt e wierklech gudde Punkt op - dës Iddi datt et vläicht e bësse méi Kreativitéit an eng Aart nei Denken erfuerdert, am Géigesaz zu deem wat historesch gemaach gouf. Wat mengt Dir vun de Käschten am Viraus fir an esou eppes z'investéieren, an an deem Iwwergank z'investéieren, a wéi Investisseuren solle just un den Asaz vum Kapital denken, fir datt den Iwwergang vläicht viraus funktionnéiert, an d'Erwaardunge wéi dat schlussendlech ensues? 

Wolfe: Et wäert hänkt, richteg? Wann Dir eng Firma encouragéiert an eng rieseg, nei, fab Ariichtung fir Wandkraaftanlage ze investéieren, oder fir Wand- a Solarfäegkeeten, oder souguer fir nei Chips, da wäert dat eng enorm Ausgab am Viraus sinn. Awer et wäert Multi-Joerzéngte vu Rendemente féieren, wéi mir de weltleche Réckwind gesinn aus de Regierungsausgaben op erneierbar Energie oder Konsumentevirléiften an Ausgaben op erneierbar Energie. Fir eppes wéi Asbury, wou se an de bezuelte Congé de maternité investéieren, addéiere se d'Fraebuedem un hir Deeler a Servicer Ariichtung - si sinn bis, ech mengen, ongeféier 70% vun den Deeler a Servicer Ariichtung hunn Fraen Buedzëmmer. Dëst si méi kleng Dollar, richteg? Also, dës Ausgabe wäerten, mengen ech, bal direkt akkreditiv sinn, well wéi se méi Mechanik astellen, generéiere se méi Gewënn Dollar Akommes fir d'Geschäft. Awer fir Är Fro direkt ze beäntweren, hänkt et wierklech of. Déi méi grouss Ausgaben wou Dir an erneierbar Energien investéiert, an Ëmweltprodukter déi ganz kapitalintensiv sinn, déi wäerten selbstverständlech e groussen a vill méi groussen Kapitalausgaben hunn wéi e puer vun dëse méi Asset Light Initiativen, wéi méi weiblech Mechanik astellen, se trainéieren, a füügt se un Är Aarbechtskraaft bäi, fir datt Dir Äre rentabelste Segment beschleunegt vu Mëtt-eenzelzifferen ze wuessen fir duebel Zifferen ze wuessen - dat huet e bal direkt Retour. 

Picker: Jo, eppes sou kleng wéi d'Fraebuedem bäizefügen. Et ass eppes wat Dir net denkt, awer et mécht selbstverständlech e groussen Ënnerscheed. Ech wëll Iech och froen wéi dat alles an de Makro Kuliss passt, well historesch hunn e puer Leit an e puer Kritiker gesot: "Oh, gutt, ESG. Dat ass e Bullmaart-Phänomen. An et ass wierklech schéin ze hunn, et ass eppes wat Dir profitéiere kënnt wann d'Wirtschaft gutt geet, wann de Mäert gutt geet. An dat ass deelweis firwat mir sou vill Kapital an dëse Beräich gesinn hunn, deen sech säitdeem ëmgedréit huet, op d'mannst a ville vun der Aart vun traditionellen ESG ëffentlech gehandelte Firmen. Awer elo sti mir mat Inflatioun, mir sti méi héich Zënssätz, d'Perspektiv vun enger Räzess potenziell, sidd Dir besuergt datt ESG méi e Récksëtz am Boardroom wäert huelen, am Liicht vun e puer vun dëse Makro Erausfuerderungen?

Wolfe: Ech mengen net, datt se wäerten. Ech mengen net, mir ginn zréck an d'Deeg, wou d'Beneficerverfolgung voll op Käschte vun der Ëmwelt gedroen huet, eis Gesellschaft ass, wou mer hi sinn. An ech mengen datt intelligent ESG Initiativen einfach gutt Geschäfter sinn. Et mécht Firmen méi kompetitiv, méi rentabel a méi wäertvoll op laang Siicht. A mir hunn dat studéiert, richteg, mir kucken - wann Dir op Millennials a Gen Z kuckt, si këmmere sech ëm wéi se hir zwee wichtegst Verméigen ausginn, hir Dollar an hir Zäit, a si maachen dat méi an engem Manéier déi mat hirem Wäertsystem alignéiert. Also, wat heescht dat? Dëst sinn déiselwecht Leit, déi Är Mataarbechter, Är Clienten, Är Aktionäre sinn. A wéi eng Firma an e Verwaltungsrot denkt iwwer dëst an deem Ausmooss kënnt Dir méi kléng Clienten unzezéien an behalen, méi plakeg Mataarbechter, méi kléng Aktionären, Dir senkt Är Clientekäschte, Dir senkt Är mënschlech Kapitalkäschten, an Dir senkt Är Gesamtkäschte vum Kapital . Dat mécht Äert Geschäft méi kompetitiv, wat et méi rentabel mécht, wat et op laang Siicht méi wäertvoll mécht. A sou sécher, an dëser Aart vun Ëmfeld, wou mir en Kuliss vun der steigender Inflatioun hunn, wësst Dir, d'Tauxen klammen, mir kënnen an enger Rezessioun sinn oder d'Rezessioun ka wierklech sinn, Dir wësst, just e puer Véierel ewech, ech mengen, Firmen sinn nozedenken, wéi kënne se, Dir wësst, mat Präisser halen, wéi kënne se de Gruef ronderëm hire Betrib stäerken. An eng méi nohalteg Léisung ze hunn wäert d'Präisinelastizitéit féieren, wat hire Geschäft an hir Rentabilitéit schützt.