JPMorgan President Daniel Pinto seet datt eng Räzess méiglech ass an d'Mäert kënne weider falen wéi d'Fed d'Tariffer erhéicht

Kläpperei Chase President Daniel Pinto huet lieweg Erënnerungen un wéi d'Liewen ass wéi wann e Land d'Kontroll vun der Inflatioun verléiert.

Wéi e Kand an Argentinien opgewuess ass, huet de Pinto, 59, gesot datt d'Inflatioun dacks sou héich war, datt d'Präisser fir Iessen an aner Wueren op Stonnebasis eropgaange sinn. D'Aarbechter kéinten 20% vun hirer Pai verléieren wa se net presséiert hunn hir Pai an US Dollar ëmzewandelen, sot hien.

"Supermarchéen haten dës Arméi vu Leit, déi Maschinnen benotzt hunn fir Produkter z'änneren, heiansdo 10 bis 15 Mol am Dag," sot Pinto. "Um Enn vum Dag hu se all d'Etiketten missen ewechhuelen an den nächsten Dag erëm ufänken."

D'Erfarunge vum Pinto, engem Wall Street Veteran deen d' weltgréissten Investitiounsbank duerch Recetten, informéiert seng Meenung zu engem Schlëssel Zäit fir Mäert an d'Wirtschaft.

Nodeem se Billioune vun Dollar an Ënnerstëtzung vun Stéit a Geschäfter am Joer 2020 entlooss huet, kämpft d'Federal Reserve mat Inflatioun op véier Joerzéngte Héichten duerch d'Erhéijung vun Tariffer an zitt zréck op seng Scholdekaafsprogrammer. D'Beweegunge hunn dëst Joer Aktien a Obligatiounen krateréiert a ronderëm d'Welt gerappt wéi en eropgaang Dollar komplizéiert aner Natiounen hir eege Schluechte mat Inflatioun.

Mat pervasiv Inflatioun liewen war "ganz, ganz stresseg" an ass besonnesch schwéier fir Famillen mat nidderegem Akommes, sot de Pinto an engem rezenten Interview vum JPMorgan sengem New York Sëtz. Präiserhéijungen am Duerchschnëtt méi wéi 300% d'Joer an Argentinien vun 1975 bis 1991.

Wärend et e wuessende Chorus vu Stëmme gëtt, déi soen datt d'Federal Reserve seng Tariferhéijungen sollt luesen oder stoppen am Zeeche vu Präismoderatioun, ass de Pinto net an deem Camp.

"Duerfir, wann d'Leit soen, 'd'Fed ass ze hawkish', sinn ech net averstanen," sot de Pinto, deen dem JPMorgan säin eenzege President a Chief Operating Officer fréier dëst Joer gouf, säi Status als CEO verstäerkt. Jamie Dimonsäin Top-Leutnant a potenziellen Nofolger.

"Ech mengen, d'Inflatioun zréck an eng Këscht ze setzen ass ganz wichteg," sot hien. "Wann et eng liicht méi déif Rezessioun fir eng Zäit verursaacht, dat ass de Präis dee mir musse bezuelen."

D'Fed kann d'Inflatioun net erlaben an d'Wirtschaft ze verankert, laut der Exekutiv. E virzäitegen Retour op méi einfach Währungspolitik riskéiert d'Feeler vun de 70er an 80er ze widderhuelen, sot hien.

Dofir mengt hien datt et méi wahrscheinlech ass datt d'Fed falsch ass op der Säit aggressiv op Tariffer ze sinn. D'Fed Fonds Taux wäert wahrscheinlech bei ronn 5% Héichpunkt; dat, zesumme mat enger Erhéijung vum Chômage, wäert d'Inflatioun wahrscheinlech bekämpfen, sot de Pinto. Den Taux ass momentan an engem 3% bis 3.25% Gamme.

Wéi e String vun aneren Exekutoren hu gesot kuerzem, dorënner Dimon an Goldman Sachs CEO Dbegeeschterten Salomon, d'USA konfrontéiert eng Räzess wéinst der Fed-Predicament, sot de Pinto. Déi eenzeg Fro ass wéi schwéier de Verlängerung wäert sinn. Dat gëtt natierlech an de Mäert reflektéiert déi Pinto all Dag kuckt.

"Mir hu mat engem Maart ze dinn, deen d'Wahrscheinlechkeet vun der Rezessioun präiswäert a wéi déif et wäert sinn," sot Pinto.

D'wirtschaftlech Situatioun dëst Joer war anescht wéi all aner an der rezenter Geschicht; ofgesi vun boomende Präiserhéijungen fir Wueren a Servicer, sinn d'Firmenakommes gewiescht relativ elastesch, konfus Investisseuren op der Sich no Unzeeche vun enger Verlängerung.

Awer Gewënnschätzunge sinn net wäit genuch gefall fir ze reflektéieren wat kënnt, laut Pinto, an dat kéint bedeiten datt de Maart en anere Been erof geet. Déi S&P 500 ass dëst Joer 21% erofgaang wéi de Freideg.

"Ech denken net, datt mir den Enn vum Maart nach gesinn hunn ", sot de Pinto. "Wann Dir un d'Gesellschaftsakommes an d'nächst Joer denkt, kënnen d'Erwaardungen nach ëmmer ze héich sinn; Multiple an e puer Aktiemäert, dorënner de S&P, si wahrscheinlech e bëssen héich."

Trotzdem, trotz méi héijer Volatilitéit déi hien erwaart ze bleiwen, sot de Pinto datt d'Mäert "besser funktionnéiere wéi ech erwaart hunn." Mat der Notabele Ausnam vun der UK gilt Zesummebroch datt zu der Demissioun gefouert vum Premier Minister vun deem Land d'lescht Woch, Mäert waren uerdentlech, sot hien.

Dat kéint änneren, wann den Ukraine-Krich e geféierlechen neien Tour hëlt, oder d'Spannungen mat China iwwer Taiwan op d'global Bühn spillen, an de Fortschrëtt op d'Versuergungsketten eropgoen, ënner anerem potenziellen Fallen. Mäert sinn op e puer Aart a Weis méi fragil ginn well Post-2008 Krisereforme Banken gezwongen hunn méi Kapital ze halen, déi un den Handel gebonnen ass, wat d'Mäert méi wahrscheinlech mécht an Perioden vu grousser Volatilitéit ze gräifen.

"Geopolitik ass de grousse schwaarze Schwan um Horizont, deen hoffentlech net spillt," sot Pinto.

Och nodeems d'Zentralbanken d'Inflatioun an de Grëff kréien, ass et wahrscheinlech datt d'Zënssätz an Zukunft méi héich wäerte sinn wéi se an der Vergaangenheet an en halleft Joerzéngt waren, sot hien. Niddereg oder souguer negativ Tariffer ronderëm d'Welt gouf den definéieren Charakteristik vun der viregter Ära.

Dëse Low-Rate Regime huet Spuerer bestrooft a profitéiert fir Prêten a méi riskant Firmen, déi weider op Scholdemäert kéinte profitéieren. Et huet och zu enger Welle vun Investitiounen a private Firmen gefouert, dorënner d'Fintech Firmen, déi JPMorgan a seng Kollegen iwwerholl hunn, an d'Aktie vun Tech Firmen iwwerschratt wéi Investisseuren fir de Wuesstum bezuelt hunn.

"Real Tariffer sollen an den nächsten 20 Joer méi héich sinn wéi se an de leschten 20 Joer waren", sot Pinto. "Näischt verréckt, awer méi héich, an dat beaflosst vill Saachen wéi d'Bewäertunge vu Wuesstumsfirmen."

D'Post-Finanzkris Ära huet och nei Forme vun digitale Suen entstanen: Krypto-Währungen dorënner Bitcoin. Iwwerdeems JPMorgan a Rivalen dorënner Morgan Stanley an anerer hunn erlaabt Räichtum Gestioun Clienten ze kréien Belaaschtung fir Krypto, et schéngt kierzlech wéineg Fortschrëtter ze sinn wat seng institutionell Adoptioun ugeet, laut Pinto.

"D'Realitéit ass, déi aktuell Form vu Krypto ass eng kleng Verméigenklass ginn, déi iergendwéi irrelevant ass am Schema vun de Saachen," sot hien. "Awer d'Technologie, d'Konzepter, do wäert wahrscheinlech eppes geschéien; just net a senger aktueller Form."

Wat déi breet Wirtschaft ugeet, ginn et Grënn fir Optimismus am Däischteren.

Stéit a Betriber hunn staark Bilanzen, déi d'Péng vun engem Ofschwong këssen soll. Et gëtt vill manner Leverage am reglementéierte Bankesystem lauert wéi am Joer 2008, a méi héich Hypothéiknormen sollen dës Kéier zu engem manner bestroofende Standardzyklus resultéieren.

"Saachen, déi Problemer an der Vergaangenheet ausgeléist hunn, sinn elo an enger besserer Positioun", sot Pinto. "Dat gesot, Dir hofft datt näischt Neies opkënnt."