(Bloomberg) - Dem Japan seng ëmmer méi inkongruent politesch Haltung zielt fir souwuel de stabile Wuesstum an d'Inflatioun ze sécheren, bäidréit d'Wahrscheinlechkeet vu weideren Yen Verloschter, och wann d'Beamte viru méiglecher Interventioun warnen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Just dës Woch, wéi de Finanzminister Shunichi Suzuki gewarnt huet datt hie géif an d'Mäert trëppelen fir d'Währung z'erhéijen wann néideg, huet d'Bank of Japan d'Obligatioune kaaft fir d'Ausbezuelen niddereg ze halen - eng Beweegung déi d'Politikdifferenzen mat dem Rescht vun der Welt erweidert an schwächt den Yen.
D'Zentralbank huet 1.42 Billioun Yen ($ 9.9 Milliarde) u Staatsschold ausginn fir seng kënschtlech niddereg Rendement Cap e Mëttwoch an Donneschdeg eleng ze schützen. Och nodeems Dir de Passage vun der Zäit berücksichtegt huet, verdéngt dës Zomm déi 231 Milliarden Yen, déi d'Land déi leschte Kéier benotzt huet fir d'Währung am Juni 1998 z'ënnerstëtzen.
Zousätzlech zu de konfliktende Signaler dës Woch, huet de Premier Minister Fumio Kishida gewielt d'Attraktivitéit vun der schwaacher lokaler Währung ze markéieren fir Firmen déi hir Produktiounsanlagen zréck a Japan wëllen bréngen. Dat huet kaum mat dem Suzuki seng widderholl Hiweiser geklappt datt d'Autoritéiten intervenéieren wann d'Beweegunge ze séier sinn.
Am Zesummenhang mat dëse scheinbar Widderspréch, schéngt d'Ausnam fir Yen Bieren ze sinn datt se ëmmer nach d'Währung méi niddereg drécke kënnen soulaang se net ze séier goen.
E grousse Chauffeur vun der Schwächt vun de Yen war den erweiderten Rendementspalt tëscht de Politikraten an den USA a Japan. Dës Verbreedung ass agestallt fir d'nächst Woch nach weider auszebauen mat der Federal Reserve potenziell fir eng Wanderung vu sou vill wéi 100 Basispunkten den 21. Sept.
"Dëse Kabuki Danz ass net nohalteg", sot d'Aninda Mitra, Chef vun der Asien Makro an Investitiounsstrategie bei BNY Mellon Investment Management zu Singapur. "Erweidert verbal Interventioun weist souwuel eng Suerg iwwer d'Geschwindegkeet vu potenziellen Inflatiounseffekter wéi och - widderspréchlech - e Wëllen fir méi JGBs ze kafen, wat schlussendlech d'Verteidegung vum Yen ënnergrueft."
De Yen ass wäit net eleng. Déi grouss Majoritéit vu senge weltwäite Kollegen hunn och géint den Dollar an de leschte Méint verschwonnen wéi d'Fed ëmmer méi hawkesch gewiesselt huet. Trotzdem ass d'japanesch Währung déi schlëmmste Leeschtung am Grupp vun 10 dëst Joer, mat méi wéi 19% gefall.
Strategiste ronderëm d'Welt virauszesoen weider Verloschter. Goldman Sachs Group Inc sot dës Woch datt de Yen op 155 pro Dollar erofgoe kann, wann d'US Treasury Rendement weider eropgeet, während HSBC Holdings Inc d'lescht Woch gesot huet datt et iwwer 145 fale kann. RBC Capital Markets tippt et fir d'Joer op 147 ze enden baséiert op Bloomberg Ëmfroen. D'Währung huet um Freideg um 142.02 zougemaach.
Wärend de ënnerzegoen Yen Drock op de BOJ Gouverneur Haruhiko Kuroda setzt fir Obligatiounsrendementer z'erhéijen, ginn et wéineg Unzeeche datt hie wäert zréckzéien. Seng rezent Kommentarer suggeréieren datt hien decidéiert ass un eng akomodativ Politik ze halen fir de Wuesstum erëmzefannen wéi hien duerch seng Joerzéngt laang Amtszäit als Chef vun der Zentralbank gemaach huet.
D'Natioun hir léifste Inflatiounsmoossnam - Konsumentpräisser ausser frësch Liewensmëttel - ass am Juli op 2.4% beschleunegt, de schnellsten Tempo zënter 2008. Trotzdem ass dat wäit ënner den Niveauen an aneren entwéckelte Länner trotz der staarker Ofhängegkeet vu Japan op importéiert Energie a Liewensmëttel. De Kuroda huet ëmmer erëm gesot datt den Uptick net ouni gréissere Loungewënn dauert - an dofir musse Tariffer niddereg bleiwen bis en dauerhafte Wuesstumszyklus op der Plaz ass.
De BOJ wäert seng Benchmark Taux d'nächst Woch op minus 0.1% halen, laut all 49 Economisten, déi vum Bloomberg befrot goufen. D'Zentralbank wäert d'Politik net upassen bis de Yen op 150 schwächt, laut der medianer Äntwert op eng vun den anere Froen, déi an der Ëmfro gefrot goufen.
Kafen Zäit
"Kuroda ass sécher datt eng Aart vu klengen Zënserhéijung net vill Ënnerscheed fir den Yen mécht, sou wéi an der Ofschätzung vu ville Währungen, dorënner de koreanesche Won gesi ka ginn", sot de Jin Kenzaki, Chef vun der Japaner Fuerschung bei Societe Generale SA Tokyo. Fir de Moment wëllen d'Autoritéite just Zäit kafen bis den Dollardrock ofgeet, wann d'Enn vum Fed-Zyklus an d'Siicht kënnt, sot hien.
Händler sinn skeptesch de BOJ kann onbestëmmt halen. Swap Tariffer wetten op eng Verréckelung vun der Politik si méi héich gekräizt, mat deenen op 10-Joer Kontrakter ongeféier 20 Basispunkte iwwer dem BOJ seng 0.25% Linn am Sand fir Obligatiounsrendementer. Dat ass nach ëmmer ënner dem Niveau vu bal 0.6%, deen am Juni erreecht gouf, wann d'ganz weltwäit Rendementer Spekulatiounen gefouert hunn, d'Zentralbank géif kapituléieren.
De Premier Minister Kishida huet d'lescht Woch d'Fortsetzung vun de Brennstoff- an Déierefuddersubventiounen ugekënnegt, plus Cash Handouts fir Stéit mat niddregem Akommes, fir d'Péng vun der steigender Energie a Liewensmëttelpräisser ze léisen. Wéi dës Käschten duerch de schwaache Yen verstäerkt ginn, gëtt d'Administratioun am Fong dem BOJ gréng Luucht fir weider ze goen egal wat mat der Währung geschitt.
"D'wirtschaftlech Politik vu Japan gëtt komplizéiert, awer et ass eng Reflexioun vun der Meenung vun all Entitéit iwwer wat dat Bescht fir d'Wirtschaft ass", sot de Kenzaki vun der Societe Generale. "D'Ënnerstëtzung ass datt de Kuroda seng erliichtert Haltung net wäert a kann net opginn. De Kishida kritt dat an dofir fänkt hien elo un ze fokusséieren fir de schwaache Yen ze profitéieren.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/japan-contradictory-stance-leaves-yen-090100449.html