(Bloomberg) - Den Jamie Dimon seet, sidd net iwwerrascht wann de S&P 500 en anere Fënneftel vu sengem Wäert verléiert. Wärend sou e Prunk den Händlernerven zerstéiert an d'Pensiounskonten stresseg géif, weist d'Geschicht datt et keng gréisser Ofwäichunge vu fréiere Virgäng erfuerdert.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Beurteelt duerch Bewäertung a säin Impakt op laangfristeg Rendementer, dem JPMorgan Chase Chief Executive Officer seng "einfach 20%" Tumble, ernimmt an engem CNBC Interview gëschter, géif zu engem Bärmaart resultéieren deen a ville Hisiicht normal ass. E Réckgang op ongeféier 2,900 op de S&P 500 géif de Jauge 39% ënner sengem Januar Héicht hannerloossen, e bemierkenswäerten Zesummebroch awer een deen nieft dem Dot-Com Crash an der globaler Finanzkris blénkt.
De Präis implizéiert am Szenario vum Dimon ass ongeféier den Héichpunkt vum Index vun 2018, d'Joer wou dem President Donald Trump seng Firmesteierreduktiounen a Kraaft getrueden ass an eng Equity Ofsaz d'Federal Reserve gezwongen huet d'Zënserhéijungen opzehalen. D'Gewënn zréckrollen zënterhier géifen Investisseuren iwwer véier Joer näischt verloossen, eng relativ laang Zäitperiod. Awer, mat der Kraaft vum Stiermaart, dee virdru geraumt huet, géif et jäerlech Gewënn iwwer déi lescht Dekade nëmmen op ongeféier 7% reduzéieren, am Aklang mam laangfristeg Duerchschnëtt.
Kee weess wou de Maart hi geet, Dimon abegraff, a vill hänkt vun der Evolutioun vun der Federal Reserve Politik of an ob d'Akommes seng anti-inflationär Moossnamen entsteet. Als Übung ass et awer derwäert ze bemierken datt eng Ofsenkung vum Ëmfang, deen hie beschriwwen huet, net ongehéiert ass, a vill Wall Street Veteranen als gerechtfäerdegt Rechnung op engem Maart géif opschloen, dee vun der Fed Generositéit gedroe gouf.
Falende Zënssätz wieren "gutt gewiescht fir Bewäertungsmultipelen a mir entspanen all déi", sot de Michael Kelly, Globale Chef vu Multi-Asset bei Pinebridge Investments LLC, op Bloomberg TV. "Mir hu laang Zäit einfach Suen a mir kënnen dat net ganz séier fixéieren."
Bei 34% ass den duerchschnëttleche Bärenmaart zënter dem Zweete Weltkrich e bësse méi flaach, awer d'Drëpse variéieren genuch fir datt e 40% Pläng an de Grenze vun der Plausibilitéit passt. Ee Grond datt den aktuelle Réckzuch Been kann hunn ass Bewäertung. Kuerz gesot, och nodeems se $ 15 Billioun vun hirem Wäert verluer hunn, sinn d'Aktien wäit vun offensichtleche Schnäppchen.
Am niddregsten leschte Mount huet de S&P 500 mat 18 Mol Akommes gehandelt, e Multiple dat iwwer Trough Bewäertungen ass gesi an allen virdrun 11 Bärzyklen, Daten ausgestallt vum Bloomberg weisen. An anere Wierder, sollen d'Aktien vun hei erholen, ass dëse Bärenmaartboden den deiersten zënter den 1950er Joren. Op der anerer Säit, fir dee Median ze passen, brauche weider 25% Réckgang am Index.
"Mir haten eng Period vu vill Liquiditéit. Dat ass elo anescht", sot de Willie Delwiche, en Investitiounsstrateg bei All Star Charts. "Gitt wat d'Obligatiounsrendementer maachen, denken ech net datt Dir kënnt soen datt e 40% Peak-to-Trough Réckgang aus der Fro ass."
Géif de S&P 500 e Schnäpp ginn wann en 20% Réckgang spillt? Et ass diskutabel. Wärend 2,900 relativ bëlleg ass par rapport zu existente Schätzunge fir 2023 Akommes - ongeféier $ 238 pro Aktie, wat e P/E Verhältnis vun 12.2 implizéiert - dës Schätzunge wieren a seriöse Probleemer wann eng Räzess optrieden, wéi den Dimon virausgesot huet. D'Prognosen unzepassen fir en 10% Réckgang am Gewënn bréngt en Akommesmultiple vun 14.3 op - net deier, awer och net e jäizende Schnäppchen.
Dem Dimon seng düster Ausbléck ënnersträichen ass d'Drohung vun enger wirtschaftlecher Kontraktioun. Vun der Erhéijung vun der Inflatioun bis zum Enn vun der quantitativer Erliichterung vun der Fed an dem russesche Krich an der Ukraine, eng Zuel vu "eeschte" Réckwind wäerten d'US Wirtschaft a sechs bis néng Méint an eng Rezessioun drécken, sot de JPMorgan CEO CNBC.
Dem Dimon seng Bewäertung iwwer d'Wirtschaft an de Maart schéngt méi ominös wéi seng eegen intern Prognosen. De Michael Feroli, dem JPMorgan Chef US Economist, erwaart datt de reale Bruttoinlandsprodukt all Véierel bis Enn 2023 ausbaut.
Wärend Maartstrategen gefouert vum Marko Kolanovic zouginn datt hir Ennziler fir finanziell Verméigen net bis d'nächst Joer erreecht kënne ginn, huet d'Team hiren optimisteschen Toun iwwer d'Gesellschaftsakommes behalen. Et hat erwaart datt de S&P 500 bis Dezember op 4,800 géif rallyen.
"Aktien beweisen sech als eng effektiv real Verméigenklass ze sinn, well hir Akommes mat der Inflatioun verbonne sinn", huet d'Team an enger Notiz d'lescht Woch geschriwwen. "Ausser wann de nominale PIB-Wuesstum drastesch erofgeet, sollt d'Akommeswachstum elastesch bleiwen an d'Erwaardunge vun engem Réckgang och an engem Ëmfeld vum nidderegen realen PIB-Wuesstum verteidegen."
Déi kollidéierend Meenungen ënnersträichen d'Realitéit vun der post-pandemescher Welt, wou d'Wall Street Prognosen variéieren an d'Efforte fir d'Zukunft virauszesoen hunn futil bewisen. Zentralbanker an Investisseuren hunn d'Stéckheet vun der Inflatioun falsch beurteelt. Zënter kuerzem ass et kloer ginn datt Händler an Chipmakers d'Nofro falsch berechent hunn an um Enn ze vill ongewollt Wueren stockéieren.
Mat der Fed engagéiert an der aggressivst monetärer Spannung a Joerzéngten, ka kee mat héijer Iwwerzeegung soen wou d'Wirtschaft geet. Dës düster Kuliss huet zu enger breet Palette vu Projektioune gefouert wann et ëm d'Gesellschaftsgewënn fir d'nächst Joer kënnt - eng 13% Expansioun op eng 8% Kontraktioun, baséiert op Strategisten verfollegt vum Bloomberg.
D'Jane Edmondson, Chief Executive Officer bei EQM Capital, seet datt si méi optimistesch ass wéi Dimon, obwuel si d'Suergen deelt iwwer d'Fed hir Onméiglechkeet d'Versuergungssäit vun der Inflatiounsproblematik unzegoen.
"Ech wier d'accord datt wann d'Fed net op seng Sich no der Inflatioun ze bekämpfen verlangsamt, mir kéinte méi Maartpéng gesinn," sot si. "Während hir Hawkishness mat Zënssätz e puer Nofro kann bekämpfen, léist et d'Problemer an der Versuergungskette net, déi méi héich Präisser an Inflatioun verursaacht. An deem Sënn sinn dem Jamie seng Bedenken gerechtfäerdegt well d'Kur net passend ass fir dat wat eis schlëmmt.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-p-500-bear-142642303.html