Dem JP Morgan säi Michael Cembalest Detailer D'Elefanten am Energieraum

All Joer fir déi lescht 12 Joer huet de Michael Cembalest, de Chief Investment Officer bei JP Morgan Asset Management, e Bericht iwwer den Zoustand vum globalen Energieraum publizéiert. Et ass eng ëmfaassend Bewäertung vum Zoustand vun der Energie an der Energiewelt, voller Charts an Daten am Zesummenhang mat all Industriesegment.

Cembalest huet dëst Joer d'Editioun vum Bericht bezeechent - wat e Service fir Clienten ass, awer och ëffentlech verfügbar - "D'Elefanten am Raum." Wéi d'Lieser hei bei Forbes Energy wëssen, existéieren esou Elefanten a groussem Iwwerfloss op der ganzer Welt, wéi d'Welt ëmmer méi déif an dat versprécht déi schwéierst Energiekris an der Geschicht ze ginn.

Ech hunn Cembalest viru kuerzem fir en Interview erreecht, a glécklecherweis huet hien d'Invitatioun ugeholl. De komplette Video vum Interview fannt Dir hei.

Drënner ass e Synopsis vu senge Kommentaren.

Fro: Wat ass Ärer Meenung no den aktuellen Zoustand vum Energietransitioun? Denkt Dir datt d'Welt mat all dëse verschiddenen "Netto Null bis 2050" Ziler amgaang ass?

Cembalest: Ech net. Dat 2050 ass sou eng abstrakt Saach. A mat all Iwwergang, heiansdo geschitt déi einfachst Saache fir d'éischt. Denkt drun: D'Welt benotzt am Moment déi optimal Plazen a punkto Wandvitessen an der Sonnestrahlung. Wéi Dir méi déif an den erneierbaren Iwwergang gitt, wäert Dir d'Plazen auswielen, déi d'Leit fir d'éischt Kéier laanschtgaange sinn.

D'Welt mécht gutt Fortschrëtter op eng Saach an nëmmen eng Saach, dat ass déi graduell Dekarboniséierung vu Stroum, vum Stroumverbrauch fir HVAC benotzt. Dat ass am Fong et.

Separat ass ganz wéineg Fortschrëtter bei der Dekarboniséierung vum Transport gemaach ginn.

An dann, de gréissten Elefant am Raum ass datt et bal null Fortschrëtter gouf fir d'Dekarboniséierung vum industriellen Energieverbrauch, dat ass wéi Dir Plastik, Gummi, Zement, Stol, Ammoniakdünger oder Glas a Plastik mécht.

Fro: Dat lescht Element, de Mangel un Dekarboniséierung am industriellen Energieverbrauch, ass eng vun den zentralen Themen an Europa, oder?

Cembalest: Mir hunn eng Grafik déi den Tempo vun der industrieller Ausgab am gasintensiven Energiesektor an Däitschland kuckt. Mir hunn Daten zréck 40 Joer an et ass um niddregsten Niveau op Rekord.

Si hunn zwee Problemer, déi se gläichzäiteg treffen: Éischtens, Dir kënnt net séier genuch Wand a Sonn bauen. An de meeschte Länner, mat der méiglecher Ausnam vu China, wat am Fong keng Privatbesëtzregelen huet, kënnen d'Entwéckler net séier genuch Wand oder Solar bauen fir Gas um Netz ze verdrängen.

Dann déi zweet Saach, déi se trefft, ass datt Dir d'Produktioun vu ville Saachen déi däitsch Industrie mécht net einfach elektrifizéiert. Dat ass ee vun de gréisste Misnomeren an all de grénge Energiepläng. Vill Saachen déi gemaach gi féieren net Stroum. Also et ass vill méi schwéier Stroum ze benotzen fir et ze maachen. An dofir gi vill Erdgas a Kuel benotzt, fir Prozesshëtzt bei ganz héijen Temperaturen fir vill vun deenen Industriegidder. Bedenkt d'USA: den Undeel vum Stroum am industriellen Energieverbrauch ass zanter den 1980er onverännert.

Fro: Denkt Dir, datt mir elo méi eng "Energiezougänzung" hunn wéi en "Energietransitioun"? Mir addéiere méi Energieproduktiounskapazitéit fir eis Netzwierker mat all de Wand a Solar déi gebaut gëtt, awer ass dat wierklech d'Bedierfnes fir dat wat mir ëmmer Baseload Kapazitéit genannt hunn?

Cembalest: Ech géif soen datt déi an der Gemeinschaft vun Energie Leit ëmmer gewosst hunn datt intermittéierend Energie keen Ersatz fir Baseload ass. Awer ausserhalb vun der Energiegemeinschaft ginn et dës iwwervereinfacht Saache wéi "Niveau Käschte vun der Energie", déi d'Konzept vun intermittierend versus Baseload net handhaben.

Also, Dir schlussendlech mat enger Rëtsch EIA Berichter a Medienartikelen déi soen datt Solar a Wand méi bëlleg si wéi Gas. Fir déi marginal Kilowatt Stonn, vläicht. Awer aus enger Systemperspektiv, musst Dir op Är Schätzung lueden fir Är Käschte vu Wand a Solar, Saachen wéi wéi vill Backup-thermesch Kraaft wäert ech brauchen? Wéi vill Utility Skala Energielagerung wäert ech brauchen?

Ech brauch dat net fir Gas, mee ech brauch dat fir Wand a Sonn. An, wéi vill extra Transmissioun Investitioun wäert ech brauchen?

Fro: Dat war meng nächst Fro - Äre Bericht enthält vill Fokus op d'Erausfuerderungen, déi integral zum Ausbau vun der adäquat Iwwerdroung sinn, fir Stroum generéiert vu Wand a Sonn op de Maart ze bréngen.

Cembalest: Dir wësst, thermesch Kraaft tendéiert ganz no bei Laaschtzentren gebaut ze ginn. Dir kënnt thermesch Kraaft bauen wou Dir et wëllt bauen. Awer, Wand a Sonn tendéieren wierklech wäit ewech vun deene Laaschtzentren gebaut ze ginn. An d'Transmissioun ass souwuel deier wéi och politesch extrem schwéier ze bauen.

Fro: Ass dat net eng besonnesch grouss Erausfuerderung fir de Wand, am Géigesaz zu der Sonn? Solar ass sou vill méi villsäiteg a wou et ka plazéiert ginn - Dir kënnt esou vill verschidde Saachen domat maachen, wéi dës nei flexibel Paneele ronderëm Liicht- a Kraaftpole wéckelen, d'Dächer vu grousse Boxgeschäfter an Hausdachdecken mat hinnen ofdecken, asw. Mat Wand schéngt et limitéiert ze maachen, d'Tierm méi héich an d'Blades méi laang ze maachen.

Cembalest: Sécherlech, wann Dir d'Projektioune kuckt, wäert d'Solar an der nächster Zukunft de Wand iwwerhuelen. D'Kapazitéit Faktoren vun Wand Cap eraus op ronn 40% oder esou, souguer an de beschte Plazen am Land.

Awer dann sinn d'Käschten an d'Transmissiouns- an Ënnerhalterausfuerderunge gläich schwéier. Also jo, Solar wäert vill méi Opmierksamkeet kréien. An, vill Solar gëtt zesumme mat co-lokaliséierter Lagerung gebaut.

Awer nach eng Kéier, dat stellt d'Fro wéi vill wäert dësen Iwwergang kaschten wann all Megawatt Stonn Solar vun e puer zimlech deier Utility Skala Lithium-Ion Späichere begleet muss ginn?

Fro: Awer villverspriechend Alternativen zum Lithium-Ion ginn entwéckelt, richteg?

Cembalest: Et ginn e puer, jo. Et gëtt vill Fuerschung stattfonnt mat méi grousser, méi bëlleger stationärer Lagerung wéi Vanadium Redox Batterien. An ech mengen schlussendlech wäert e puer Fortschrëtter gemaach ginn, awer et wäert net gratis sinn.

Also, d'Käschte Themen hei wäerten eng Zäit daueren fir sech wierklech ze trennen wann d'Späichere en onseparable Bestanddeel vun der Solarenergie gëtt an Dir braucht all Zorte vu Rampen an extra Schutz fir d'Netz wéinst der Konzentratioun vun der Sonnestrahlung an der Mëtt vum Dag .

Fro: Apropos d'Käschte vun dësem alles, de Kongress huet just e Gesetzesprojet ugeholl deen 369 Milliarden Dollar an nei Subventiounen fir erneierbar Energie a Kuelestofffang an all dës Alternativen enthält. Denkt Dir datt d'Leit wierklech d'Realitéit verstinn datt alles wat en Acompte ass op wat d'ultimate Käschte vun dësem alles wierklech wäert sinn?

Cembalest: Jo. Ech weess net wat se a Saache Bang fir de Buck kréien. Eng Saach déi et sécherlech komplizéiert wäert maachen ass datt Dir net méi fäeg sinn Haushalts- a kommerziell an industriell Stroumpräisser ze kucken fir d'Käschte vun Ärem Energie-Ökosystem ze verstoen. Well et gëtt esou vill onrelatéiert Subventiounen, déi net an Ärem Stroumpräis erschéngen, awer schlussendlech an Ärer Steierrechnung.

Ech mengen, d'Käschte vun engem Energie-Ökosystem sinn d'Steier op d'Staatsschold, déi benotzt gëtt fir en ze bauen, plus déi direkt Bezuelung vun de Stroumpräisser. Also vill Leit wäerten d'Käschte vun dësem Iwwergang ënnerzitéieren, well se kucken wéi vill mir u Stroumpräisser fir dës nei Saache bezuelen. Awer si ignoréieren d'Käschte fir all Steierzueler vun enger extra $ 370 Milliarde Schold um federalen Niveau.

Fro: Op enger Skala vun 1 bis 10, wat géift Dir soen, datt dëse Gesetzesprojet betrëfft fir déi néideg wirtschaftlech Ureiz ze bidden?

Cembalest: Et ass en Dräi a punkto d'Schafe vun de Weeër fir d'Leit auszeféieren. Well, kuck, dem Manchin seng Sitzungsrechnung war net en Deel dovun an dee gouf anscheinend op d'mannst temporär, wann net permanent, ofgesot.

An hei ass e perfekt Beispill: De Gesetzesprojet fuerdert $ 7,500 Subventiounen fir EVs an op d'mannst d'Halschent vun deenen $ 7,500 fir déi Dir nëmme qualifizéiert wann Dir en nordamerikanesche montéierten Auto kaaft, deem seng Batterie seng kritesch Mineralstoffer oder Batteriekompositioun an den USA oder vu senger Noperschaft kritt Alliéierten.

Fro: Richteg, a keng EVs déi momentan an den USA gemaach ginn qualifizéieren dofir, richteg?

Cembalest: Sou wäit wéi mir kënne soen, géifen elo bal keng EVs dofir qualifizéieren. Vläicht enges Daags an Zukunft, well et vill Batterie Assemblée Planzen op der Zeechnen Verwaltungsrot sinn.

Awer, loosst eis kucken wat geschitt wann d'Leit ufänken ze probéieren Genehmegungen an Nevada oder Utah fir eng Lithium-Mining- a Raffinéierungs- a Veraarbechtungsoperatioun ze gëllen. Ech kann virauszesoen, datt dës Zort Saach 15 Joer dauert.

Eng vun den Übungen, déi mir gemaach hunn ... mir hunn all d'Annahmen geluecht, déi vum Manchin a Schumer gemaach goufen, wa se vun engem 40% Réckgang vun den GHG-Emissiounen bis 2030 schwätzen. Si hunn dës Zuelen net gemaach. Natierlech hunn se se vun enger Energieberodungsfirma kritt. Also, ech sinn an d'Berodungsfirma gaang an hunn all hir Viraussetzungen kritt.

Si huelen un eng siwefach Erhéijung vum Tempo vun der Solarenergiekapazitéit Ergänzunge am Verglach zu de leschten dräi Joer. Dat ass e Moundlandung Krich Effort, eng Aart Tempo vum Bau, deen an der Geschicht vun den USA onendlech wier. An ech mengen, praktesch geschwat, héich onwahrscheinlech all d'Sitéierungs- an Iwwerdroungsfuerderungen, déi mir wëssen, existéieren.

Also, et gi sécherlech vill wirtschaftlech Ureiz fir d'Leit dës Solarenergie ze bauen. Hir Fäegkeet auszeféieren an ze liwweren ass eng ganz aner Fro.

Fro: Denkt Dir datt d'Politiker zu Washington d'Realitéit verstinn datt wa mir dësen Iwwergank wierklech maache wéi se mengen datt et funktionnéiert, datt eist Land a Kanada an Europa a wierklech jiddereen op der Welt muss zréckkommen an de Sträif Biergbau Betrib op eng ganz grouss Manéier?

Cembalest: Am Prinzip, mengen ech, si si sech bewosst, datt si e Gesetzprojet geschaf hunn, deen d’Repatriatioun an d’Unhoring vu bestëmmte Miningaktivitéite soll encouragéieren. Wat ech mengen, datt se fehlen, ass datt dës Aktivitéiten an Deeler vun der Welt gravitéiert sinn, déi minimal bis keng Kontrollen hunn, oder heemlech Geriichtsmëttel fir Ëmweltverschmotzung.

Fir säin Niveau vum PIB ass China dat meescht verschmotzt Land op der Welt, a mir sinn all bewosst vun der Loftverschmotzung. Awer d'Waasserverschmotzung ass méi schlëmm wéi d'Loftverschmotzung, an d'Buedemverschmotzung ass méi schlëmm wéi béid.

Also, vill vun dësen Aktivitéiten hu sech op China, sub-Sahara Afrika a Plazen wéi dat gravitéiert. Dir wësst, et ass e bësse wéi de CHIPs Gesetzesprojet, d'Halbleiter Gesetzesprojet déi just ugeholl gouf. Mir kënne sécherlech déi kleng Chips an den USA maachen, a mir kënne Lithium a Kobalt a Mangan ausgruewen a raffinéieren.

Awer loosst eis kucken wéi vill et wäert kaschten a wéi laang et dauert. Wann et op eng Manéier gemaach gëtt, déi mat westleche Standarden entsprécht. Ech denken datt dat wat se fehlen ass d'Zäit an d'Käschte verbonne fir dës Aktivitéiten ze repatriéieren an ze repatriéieren.

[Enn]

Summéieren up

Et gëtt vill méi an der voller Versioun vun dësem Interview, awer an der hallef Stonn, déi mir dofir zougewisen haten, konnten de Cembalest an ech just d'Uewerfläch vum Informatiounsräich a sengem Bericht kraazt. Ech bieden jidderee fir et ze liesen.

An engem interessanten Twist, just e puer Deeg no eisem Interview, JP Morgan CEO Jamie Dimon, an engem Interview op CNBC, sot dem Host datt "Ech mengen, mir kréien Energie komplett falsch." Dem Cembalest säi Bericht ass net ganz sou stompeg, awer all d'Elefanten am Raum, deen hien doranner detailléiert, féiert onbedéngt zu enger ähnlecher Conclusioun.