Der EZB d'accommodative Währungspolitik war instrumental fir héich gënschteg Finanzéierung Konditiounen ze garantéieren Italien, besonnesch wärend der Covid-19 Pandemie. Elo awer héich Inflatioun weist op e Wendung an dëser Währungspolitesch Haltung, obwuel d'EZB mat bedeitende wirtschaftlechen Auswierkunge vun der weiderer Invasioun vu Russland an der Ukraine op Inflatioun a Wuesstem an Europa ze kämpfen muss.
A senger Mäerzversammlung huet d'EZB hir Entscheedung bestätegt fir Netto-Akeef ënner dem Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) dëse Mount ze stoppen an huet seng Bereetschaft kommunizéiert fir och Netto-Assets Akeef ënner dem Public Sector Purchase Program (PSPP) am drëtten Trimester ze stoppen, wann déi mëttelfristeg Inflatiounsperspektive schwächen net.
Déi lescht EZB Entscheedunge signaliséieren datt d'Währungspolitik Normaliséierung méi séier ka geschéien wéi d'EZB virdru erwaart huet. Och an dësem aktualiséierten Szenario, eis Schätzunge vun EZB Verméigen Akeef an Italien d'Finanzéierungsbedürfnisser signaliséieren datt d'EZB hir Roll am italienesche Obligatiounsmaart ënnerstëtzend bleift duerch d'Reinvestitiounsphase, méiglecherweis de Betrag vun der jährlecher Obligatiounsausgab limitéiert, déi vu privaten Investisseuren absorbéiert gëtt. oder am Aklang mat historeschen Héichpunkten.
Italien Staatsschold, vun Holding Secteur
EZB quantitativ Erliichterung huet d'Nofro fir italienesch Staatsschold ënnerstëtzt
PEPP an PSPP hunn d'Nofro fir italienesch Staatsobligatiounen am Secondaire Maart ënnerstëtzt, d'Prêtkäschte fir den italienesche Schatzkammer erofgesat an zu enger grousser Transfert vun der Staatsschold op d'Zentralbankbilanz gefouert. Netto Asset Akeef ware sou bedeitend datt souguer de Betrag vun der italienescher Schold, déi vum Privatsekteur gehale gouf, reduzéiert ginn.
Jährlech Akeef vun italienesche Staatswäerter vun der EZB - inklusiv Nettoaufgaben an d'Reinvestitioun vum reife Kapital - solle vun ongeféier erofgoen EUR 180 Milliarden am Joer 2021 an 210 Milliarden EUR am Joer 2020 bis ongeféier 90 Milliarden EUR dëst Joer op aktuell Prognosen. Dëst géif dozou bäidroen datt de Joresvolumen vu laangfristeg Emissiounen, déi vun de Finanzmäert opgeholl musse ginn, dëst Joer ongeféier 215 Milliarden Euro erreechen, wat däitlech iwwer eis Schätzunge fir 2020-21 ass, awer ëmmer nach ënner dem Niveau vun 2019 vun ongeféier 225 Milliarden Euro.
D'Ënnerstëtzungsroll vun der EZB wäert och an den nächste Joren materiell bleiwen, dank der weiderer Neiinvestitioun vu senge reife Scholden. Dëst wäert méiglecherweis de Volume vun der jährlecher laangfristeg Emissioun vum italienesche Schatzkammer, absorbéiert vun de Finanzmäert, ënner oder am Aklang mat 2014 Niveauen vun EUR 272bn iwwer déi kommend Joer limitéieren, wat den Drock op d'Finanzéierungskäschte vun Italien limitéiert.
Drock op Stéit a Banken fir Staatswäerter ze absorbéieren ass méiglecherweis entstanen
Trotzdem, Drock op d'Kapazitéit vun de Stéit an de Bankesecteur fir Staatswäerter ze absorbéieren ass méiglecherweis op laang Siicht amplaz vun enger bedeitender Steierkonsolidéierung.
Esou alljährlechen Volumen vun Emissioun misst an engem Kontext vun engem steigend aussergewéinlech Stock vun Scholde vum Privatsecteur iwwer Zäit absorbéiert ginn.
Mir schätzen datt soulaang d'PSPP-Reinvestitioun weider geet, Scholdewäerter entspriechend engem Defizit vu ronn 2.5% vum PIB vun der EZB opgeholl kënne ginn. Ouni esou Neiinvestitioune misst de Privatsecteur déi héchst jährlech Niveaue vun der italienescher Emissioun bis haut absorbéieren, och wann e equilibréierte Budget fir d'Regierung ugeholl gëtt, wat net eise Basisfall ass.
Download Scope Bewäertungen Bericht.
Fir e Bléck op all déi wirtschaftlech Evenementer vun haut, kuckt w.e.g. Wirtschaftleche Kalenner.
Den Alvise Lennkh ass den Adjoint Chef vum Souverän an ëffentleche Secteur Bewäertungen bei Scope Bewäertungen GmbH. Giulia Branz, Analyst bei Scope Ratings, huet dozou bäigedroen fir dëse Kommentar ze schreiwen.
dëst Manifestatioun gouf ursprénglech op FX Empire gepost
Méi Vum FXEMPIRE:
Quell: https://finance.yahoo.com/news/italy-sovereign-bond-market-resilient-174618992.html