Déi weltwäit Pandemie huet verbreet Mangel produzéiert, déi an engem Niveau vun der Inflatioun an 40 Joer net gesinn huet. Wann de Präiserhéijung viru méi wéi engem Joer ugefaang huet, war et natierlech unzehuelen datt et eleng zréckgeet wéi d'Versuergungskäschte verschwannen. Awer eng aner Realitéit ass ëmmer méi offensichtlech ginn: D'Erliichterung vun de Versuergungsbeschränkungen wäert net bal genuch sinn fir d'Inflatioun zréck op en akzeptablen Niveau ze bréngen. D'Demande muss däitlech schwächen - genuch fir de Chômagetaux erop ze drécken - an dat zielt d'Rezessioun.
Et gëtt keen Zweiwel datt Versuergungsprobleemer - am Ufank vun der Pandemie bruecht a méi kierzlech verschäerft duerch de Krich an der Ukraine an Ausschalten a China - zum Steigerung vun der Inflatioun bäigedroen hunn. Awer et stellt sech eraus datt d'Versuergung net den Haaptproblem ass. Tatsächlech war et ongewéinlech staark: US Konsumenten Akeef vu Wueren komplett erholl bis Enn 2020 a sinn d'lescht Joer ëm méi wéi 16 Prozent eropgaang. Mëttlerweil hunn auslännesch Produzenten e Rekordbetrag u Wueren un d'US Konsumenten geliwwert: Wuerenimport ass 19 Prozent am Joer 2021 eropgaang an ass dëst Joer nach méi beschleunegt.
E Stroum an der Nofro war de primäre Chauffeur vu méi héijer Inflatioun, reflektéiert den aussergewéinleche Regierungsstimulus, dee applizéiert gouf fir de schwéiere wirtschaftleche Schued vum COVID-19 ze kompenséieren. Staark ëffentlech Ënnerstëtzung war streng gebraucht no dem extensiv wirtschaftleche Schued verursaacht vun der Pandemie. Awer déi eemoleg Skala vu steierlechen a monetäre Stimulatioun huet sech erausgestallt fir e Tempo vun der Nofro ze generéieren, déi gutt iwwer d'Produktiounskapazitéit war. US steierleche Stimulatioun belafe sech op méi wéi $ 5 Billioun - eng iwwerraschend 25 Prozent vum PIB - méi wéi fënnef Mol dat wat während der Grousser Rezessioun vun 2008-09 applizéiert gouf. Mëttlerweil ass d'Fed och wäit iwwer den historesche monetäre Stimulus gaang, deen während der Finanzkris applizéiert gouf: et huet $ 5 Billioun Obligatiounen an nëmmen 2 Joer kaaft versus $ 3.5 Billioun iwwer 6 Joer leschte Kéier.
All dee Stimulatioun, an déi historesch staark wirtschaftlech Erhuelung, déi entstanen ass, huet e Stroum an de Präisser vun allen Aarte produzéiert - vu Obligatiounen bis Aktien bis Haiser bis Wueren a Servicer. Ausserdeem huet et méi wéi ee Joer gedauert fir d'Fed a Richtung monetäre Spannung ze verschwannen nodeems d'Inflatioun ugefaang huet ze beschleunegen, wat et erlaabt e Momentum ze gewannen, deen et schwéier mécht zréckzekréien. D'Produktiounskäschte beschleunegen weider. D'Präisser, déi d'Produzente fir Wueren bezuelen, laafen an engem zweezifferen Tempo, während den US Aarbechtsmaart ni méi enk war. De Chômagetaux ass vu bal 15 Prozent op ongeféier 3.5 Prozent an nëmmen zwee Joer erofgaang a béid Aarbechtsplazen an Opzehalen sinn op Rekordniveauen. Et gi bal zwou Aarbechtsplazen fir all Chômeur, e Spalt méi grouss wéi all jeemools opgeholl. Als Resultat klammen d'Aarbechtskäschte mat engem Tempo deen net an 30 Joer gesi gouf.
D'Wirtschaft verlangsamt scho vum post-pandemesche Stroum, awer net genuch fir d'Inflatioun ze senken. Méi héich Präisser reduzéieren d'Kafkraaft vum Konsument an d'finanziell Konditioune si verschäerft. Awer d'aggregéiert Employé Kompensatioun, gestäerkt duerch staark Aarbechts- a Loungewënn, leeft wäit iwwer den Taux vun der Inflatioun, wat d'Konsumenten et erméiglecht weider an engem gesonde Tempo ze kafen. D'Wunnengsaktivitéit schwächt wéi d'Präisser, d'Loyeren an d'Hypothéikspräisser eropgaange sinn, awer ass ëmmer nach duerch iwwerschësseg Nofro charakteriséiert. Wärend Aktien an Obligatiounspräisser gefall sinn, kommen se aus historesch ënnerstëtzende Niveauen a sinn net no restriktiv ze sinn. Obligatiounsrendementer bleiwen wäit ënner der Inflatiounstaux, an allgemeng Bourse Bewäertunge sinn net bëlleg; si sinn nëmmen zréck op historesch Moyenne geplënnert.
Virun allem, déi ënnerierdesch wirtschaftlech Fundamenter bleiwen staark. D'Gewënn halen sech gutt, well d'Betriber méi héich Käschten un hir Clienten iwwerginn. Als Resultat gi se weider d'Kapitalausgaben astellen an erhéijen. Haushaltsfinanzen sinn och a ganz gudder Form: De waarmen Aarbechtsmaart kombinéiert mat massive Staatstransferbezuelungen hunn Akommes a Spuer erhéicht. D'Verbraucherschold ass net iwwerausdehnt a Räichtum ass séier gewuess wéinst méi héije Aktien an Hauspräisser.
Obwuel dëst hindeit datt eng Räzess dëst Joer onwahrscheinlech ass, implizéiert et och datt et eng bedeitend politesch Spannung brauch fir den Uptrend vun der Inflatioun ëmzegoen. Dat ass, ausser wann eppes onerwaarts - wéi en negativt geopolitescht Event - d'Wirtschaft erofgeet. Soss fällt d'Belaaschtung fir d'Wirtschaft ze verlangsamen op d'Fed, well eng genuch Spannung vun der Steierpolitik schéngt net an de Kaarten ze sinn. D'Regierungsausgaben, wärend se erofgoen, bleiwen wäit iwwer dat wat et war virun der Pandemie an Russesch Agressioun wäert méiglecherweis eng Erhéijung vun de Militärbezuelungen generéieren.
All dëst bedeit datt d'Fed schlussendlech zu enger restriktiver politescher Haltung muss kommen. Mäert sinn nach ëmmer net do, obwuel d'Erwaardunge fir d'Fed dëst Joer verstäerkt hunn. Futures Präis bei enger Politikrate vu ronn 2.5 Prozent fir Enn vum Joer, wat net onraisonnabel schéngt. Awer si proposéieren och e Peak Fed Fongen Taux vu knapp 3 Prozent Mëtt 2023, gutt kuerz vu restriktiv well d'Inflatioun méiglecherweis wesentlech méi héich bleift.
D'Erscheinung vun héijer Inflatioun stellt e vill méi schwiereg Ëmfeld fir Finanzmäert. Niddereg a stabil Inflatioun huet d'Fed erlaabt d'Politikraten op Null ze reduzéieren an d'Finanzmäert mat grousse Liquiditéitsinjektiounen ze iwwerschwemmen wann ëmmer eng Wirtschaftskris erschéngt. Déi Deeg sinn eriwwer fir absehbarer Zukunft. Déi schaarf Réckgang, déi mir dëst Joer an Aktie- a Obligatiounspräisser gesinn hunn, schéngen also passend, déi eng nei wirtschaftlech a politesch Realitéit reflektéieren. Finanziell Verméigenpräisser goufen op erhiewte Niveauen gedréckt duerch onendlech politesch Ënnerstëtzung déi elo ufänkt ze läschen. Déi rezent Réckgang hunn vill vum Iwwerschoss aus de Mäert geholl an se an eng méi gesond Positioun gesat. Tatsächlech sinn et elo raisonnabel Perspektiven fir eng verbessert Leeschtung an den nächste puer Méint no der Basisdaten Gesondheet vun der Wirtschaft zesumme mat realisteschen Erwaardungen fir Fed Wanderungen dëst Joer.
Awer Mäert sinn net fir eng Räzess geprägt. Wann d'Fed d'nächst Joer d'Tauxe wäit iwwer 3 Prozent eropgeet an d'Wirtschaft schwéier genuch getraff gëtt fir de Chômagetaux erop ze réckelen, da falen d'Aktiepräisser schlussendlech op vill méi niddereg Niveauen. Méi héije Politikraten an Inflatioun, déi schwiereg ass erofzebréngen, suggeréieren och datt d'Obligatiounsrendemente schliisslech eropgoen. Déi ongeféier 3 Prozent Plafong op 10-Joer Treasury Obligatiounen, déi e Jorzéngt virun der Pandemie bestoe bleiwen, wäert bal sécher net d'nächst Joer halen.
Déi ënnescht Linn ass datt dëse Geschäftszyklus méiglecherweis an enger Räzess kënnt: de Präis fir den exzessive Regierungsstimulus dee wärend der Pandemie applizéiert gouf. Awer dëst wäert vill Méint daueren fir ze spillen an de Wee tëscht elo an dann wäert net einfach sinn.
De Post Et wäert méiglecherweis eng Räzess huelen fir d'Inflatioun ze zéien éischt op wäert.
Quell: https://finance.yahoo.com/news/probably-recession-tame-inflation-211344082.html