Am leschte Joer huet d'Eagle Ford Shale Spill vill erneierten Interessi un Investitiounen souwéi M&A Aktivitéit gesinn. Just dësen November, Marathon Oil Company, (NYSE: MRO) annoncéiert an hirem Véierel Akommes Uruff si d'Eagle Ford Verméigen vu privaten Ensign Natural Ressourcen kaaft hunn. Fir e Verkafspräis vun ~ $ 3.0 Milliarden an enger Kombinatioun vu Cash a Scholdinstrumenter, krut MRO 67,000 BOEPD Produktioun, 130,000 Bolzen-on Hektar, a 600 nei ofgeschnidden Buerplazen. Net e schlechten Deal bei ~ $ 23,000 pro Hektar op sengem Gesiicht, awer wat huet den Deal am Eagle Ford am Géigesaz zu anere Schifer spillt?
Kloer, wann Dir den Deal Rutsch vum MRO hei ënnen kuckt, ginn d'Synergien offensichtlech. D'legacy MRO Fläch läit an der Volatile Oil and Condensate Regioun vum Spill. D'Ensign Fläch geet weider an der Kondensatregioun an daucht erof an d'Naass Gas Regioun, bréngt en neien Horizont op MRO. Den Ensign Deal bréngt en duebelen Fokus op de Kondensat an nei Horizont am Wet Gas to Marathon. Dëse Fokus gëtt eis en Hiweis op d'Fro, déi am Paragraph hei uewen gestallt gëtt, a mir wäerten dëst Denken ausdehnen wéi mir an dësem Stéck weidergoen.
An dësem Artikel wäerte mir e puer vun de rezenten Eagle Ford M&A Aktivitéiten iwwer d'lescht Joer iwwerpréiwen oder esou. D'Dealer sinn viru kuerzem an dësem Spill komm, a mir mengen datt e puer gemeinsame Fuedem tëscht hinnen e bësse gedriwwe ginn duerch Startrealitéite, déi de Moment aus dem Permian erauskommen, an d'Attraktioun vun der Liichtegkeet vum Zougang zu Corpus Christie Export an LNG Ariichtungen .
D'Wiederentdeckung vum Eagle Ford
Den Eagle Ford war ee vun de fréie Schifer-Ausbrochspiller, well Firme wéi EOG Ressourcen, (NYSE: EOG) ugefaang hunn d'Bohrung an d'Produktioun vun 2010 un opzebauen. Rohöl- a Gasproduktioun ass séier vu manner wéi 50K BOEPD am Joer 2008 op iwwer 1.7 mm BOEPD am Joer 2015 eropgaang. Eng Funktioun vun enger Rakéite-Rig zielen an de Code vum Schifer mat Fraktur ze knacken. D'Saachen hunn an de spéiden Teenager ofgeschaaft an d'Duerchschnëttsproduktioun am Eagle Ford ass graduell op 1.0 mm BOEPD erofgaang, e Niveau deen et bis virdrun dëst Joer erhalen huet wéi et op 1.2 mm BOEPD zréckkoum.
Den Eagle Ford huet ugefaang säi schlofen, "Enn vum Liewen" Ruff mat Penn Virginia a Lonestar Resources Fusioun ze rächen, déi d'kombinéiert Firma ginn huet - en Eagle Ford pure Spill, deen als Ranger Oil ëmbenannt gouf, (NYSE: ROCC) - 140,000 Netto Hektar am South Texas, Produktioun Moyenne méi wéi 40K BOEPD, a bal 20 Joer Stamminventar.
Dëst gouf enk gefollegt vun der Devon Energy, (NYSE: DVN) Acquisitioun vu Validus Energy d'lescht Joer fir $ 1.9 Milliarde. Dëst ass gefollegt op den Fersen vu méi klengen Dealer, déi SilverBow Resources 'Abrëll 2022 Ukënnegungsvertrag abegraff hunn fir den Eagle Ford Holdings vun Sundance Energy fir $ 354 Milliounen an SandPoint Operating's Holdings am Spill fir $ 71 Milliounen ze kréien.
Also, mir kënnen soen datt den Eagle Ford zréck ass, awer mir mussen d'Kär Chauffeuren verstoen fir de Rescht vun der Geschicht ze kennen.
EOG an d'Dorado Entdeckung
Fir d'éischt am Joer 2018 ugekënnegt, niddereg Gaspräisser hunn den Impakt vum massiven Dorado-Find am Eagle Ford gedempt. Wéi bemierkt an engem Artikel weider Dem RBN Energy säi Blog, am Joer 2021 verännert d'Maartbedéngungen zu Dorado senger Gonschten.
"EOG Resources 'Plan fir seng Produktioun vun Äerdgas wesentlech auszebauen op sengem Dorado Gas Spill am Eagle Ford. EOG, déi iwwer 516,000 Netto Hektar an den Eagle Ford's ueleg Gebidder kontrolléiert an eng aner 160,000 Netto Hektar an der Basin's dréchen Gasfenster am Webb County, huet geschat datt seng Dorado Entdeckung ongeféier 21 Billioun Kubikmeter (Tcf) Gas an e Breakeven Käschte huet. vu manner wéi $ 1.25/MMBtu. Am Februar 2022 huet d'Firma en Accord erreecht fir weider 420 MMcf / d Gas un de Corpus Christi Liquefaction Stage III Projet vu Cheniere Energy ze liwweren - e siwen-Zuch, 10-Mtpa Expansioun vum Chenière LNG Exportterminal zu Corpus uewen op den 300 MMcf /d EOG hat scho vereinbart fir de Projet ze liwweren well seng nei Zich online kommen.
EOG mécht eng gutt Aarbecht fir d'Maartdynamik am Spill fir Eagle Ford an hirem Spill ze schreiwen November Investisseur Presentatioun rutschen drënner. Ënner anerem bemierken d'Proximitéit vum Dorado zum Corpus Christie Export Hub bildlech.
Wickelen op
Et gesäit aus wéi déi wäitsiichteg Produzenten, déi mir an dësem Artikel diskutéiert hunn, frustréiert mat den Takeaway Schwieregkeeten an der Perm duerch d'Steigerung GOR's huet eng gutt strategesch Beweegung an den Eagle Ford gemaach.
Wann Dir déi bedeitend Volumen vu Rich Condensate, NGL's a Wet Gas kombinéiert mat der Proximitéit zum Veraarbechtungs- an Exportmaart am Emgéigend Corpus Christie, konkurréiert den Eagle Ford fir Kapital op engem Par mat Top-Tierfläch an anere Spiller.
Verbonnen: TotalEnergies sicht no Ueleg a Gas a West Südafrika ze entdecken
Investisseuren, déi vum weidere Wuesstum am Eagle Ford profitéiere wëllen, kënnen et gutt maachen de Marathon ze kucken. D'Firma handelt mat 5.5X Cashflow oder e bësse manner, well de Commodity-gefouerte Verkaf elo amgaang ass. Dëst ass ganz kompetitiv mat anere Schiferspiller. Den aktuelle Präis pro fléissend Barrel ass $ 63K pro Barrel, och ganz kompetitiv op där Metrik mat e puer vun de grousse Betreiber fir bal $ 100 pro Barrel.
Den ugepasste Cashflow vum Ensign sengem 67K Boe wäert eng $ 1.5 Milliarde OCF op MRO op jährlecher Basis addéieren. Loosst eis soen datt OCF op ~ $ 6 Milliarde geet. An deem Szenario fällt d'OCF Multiple erof op 3.5X an eng P/FB Basis vun $53K pro Barrel.
Fir zréck op e 5.5X ze kommen, musse MRO Aktien op $51- $53 pro Aktie upassen. Analysten mussen nach ëmmer fir dës Fläch Pickup upassen, well hir Top Schätzung $ 42 ass, also kann ech iwwer meng Schier en Hoer sinn. Ech mengen awer net. Mathematik ass einfach.
Bottom-line MRO Aktien solle méi héich vum Ensign Fläch Pickup weiderfueren. Et sollt och bemierkt ginn datt et aner Aktionärfrëndlech Handlungen vun der Firma geholl ginn fir d'Zuel vun den Undeelen an den nächste Joren dramatesch ze reduzéieren.
Vum David Messler fir Oilprice.com
Méi Top Liest Vu Oilprice.com:
Quell: https://finance.yahoo.com/news/eagle-ford-shale-play-getting-000000377.html